МУ по ФМ контр.раб_f4a626. А. А. Верколаб финансовый менеджмент
 Скачать 92.21 Kb.
|
|
Задача 2. Для покрытия своих инвестиционных потребностей компания планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала: Нераспределенная прибыль в сумме 50 млн. рублей. Эмиссия обыкновенных акций в объеме 200 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 4% от фактически вырученной суммы. Дивиденды за первый год составят 80 рублей на 1 акцию. Затем они будут ежегодно увеличиваться на 1%. Изучение финансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме 100 млн. рублей цена 1 акции должна быть установлена на уровне 400 рублей. Для удовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продавать по цене 320 рублей. Эмиссия привилегированных акций в сумме 50 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 4% от фактически вырученной суммы, дивиденды – 100 рублей. Первая эмиссия в объеме 20 млн. рублей может быть размещена по цене 600 рублей за акцию. Для привлечения остающихся 30 млн. рублей цену 1 акции необходимо снизить до 550 рублей. Эмиссия купонных пятилетних облигаций на сумму 200 млн. рублей. Номинал 1 облигации 10 тыс. рублей, курс 100, расходы по размещению составят 3% от фактической выручки. Для облигаций первого выпуска (70 млн. рублей) установлен годовой купон 17% (выплата 1 раз в год). По второму выпуску купонная ставка составит 20%. Компания уплачивает налог на прибыль по ставке 20%. Рассчитайте стоимость каждого источника финансирования, определите точки перелома и предельные значения WACC, постройте график поведения предельной стоимости капитала. Задача 3. Условно-постоянные годовые расходы в компании равны 12 000 долл., отпускная цена единицы продукции - 16 долл., переменные расходы на единицу продукции - 10 долл. Рассчитайте критический объем продаж в натуральных единицах. Как изменится значение этого показателя, если: а) условно-постоянные расходы увеличатся на 15%;. б) отпускная цена возрастет на 2 долл.; в) переменные расходы возрастут на 10%; г) изменятся в заданных пропорциях все три фактора? Вариант 6. Задание 1. Тесты: 1. Денежный поток, каждый элемент которого относится к началу соответствующего базисного периода, называется: а) потоком пренумерандо; б) потоком постнумерандо; в) потоком авансовым; г) аннуитетом. 2. Экономический смысл мультиплицирующего множителя FM1 заключается в том, что он показывает: а) текущую стоимость денежной единицы будущего; б) будущую стоимость денежной единицы через n периодов при заданной процентной ставке r. в) чему будет равна суммарная величина срочного аннуитета к концу срока его действия г) текущую величину бессрочного аннуитета. 3. Процентная ставка - это отношение: а) процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к величине исходного капитала; б) процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени, к ожидаемой к получению (возвращаемой) сумме денежных средств; в) ожидаемой к получению суммы к величине, исходного капитала; г) величины исходного капитала к сумме процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени. 4. Рыночная капитализация - это: а) совокупная оценка стоимости активов фирмы в рыночной оценке; б) стоимость чистых активов фирмы по балансу; в) совокупная оценка стоимости активов фирмы по балансу, очищенная от краткосрочных обязательств; г) совокупная оценка экономической ценности всех акций компании, допущенных к официальной торговле на фондовой бирже. 5. Чистая прибыль предприятия составила 850 тыс. руб., начисленная амортизация – 360 тыс. руб., инвестиции в производство – 700 тыс., прирост дебиторской задолженности – 75 тыс. руб. Денежный поток предприятия за период составляет: а) 435 тыс. руб.; б) 1835 тыс. руб.; в) 585 тыс. руб.; г) 1985 тыс. руб. 6. Концепция эффективности рынка капитала означает: а) возникновение определенных противоречий между интересами собственников и менеджеров; б) уровень информационной насыщенности рынка и доступности информации участникам рынка; в) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени; г) получение любого дохода в бизнесе сопряжено с определённым риском. 7. Значения β-коэффициента и доходности связаны: а) прямо пропорциональной зависимостью; б) обратно пропорциональной зависимостью; в) вид зависимости определяется рыночной конъюнктурой; г) нет зависимости. 8. В отношении акций данной компании коэффициент β характеризует меру: а) систематического риска акций; б) несистематического риска акций; в) общего риска акций; г) интенсивности операций купли/продажи с данными акциями. 9. Прогноз движения денежных средств составляется на основе: а) прогнозного отчёта о прибылях и убытках; б) долгосрочного прогноза объёма продаж; в) бюджета общехозяйственных накладных расходов; г) бюджета капитальных вложений. 10. В отношении инвестиционных решений принципиальным является классификация активов: а) по продолжительности их использования; б) по методам финансирования; в) по форме собственности; г) по объектам инвестирования. Задание 2. Задачи: Задача 1. Требуется сделать выбор между тремя вариантами транспортировки продукции по следующим данным:
Задача 2. Компания «Нанотехнология» занимается разработкой транзисторов нового поколения для использования их в электронике. До настоящего времени компания финансировала свою деятельность только из собственных источников и ее акционерный капитал оценивался в 300 млн у. е. В текущем году компания решила выкупить часть своих акций, чтобы стабилизировать их курс и по возможности в дальнейшем повысить его. Компания выпустила для этого облигации на 120 млн у.е. Известно также, что безрисковая ставка процента оценивается в 7,1%, уровень среднерыночной доходности 17,6%. Когда компания была финансово независимой, ее коэффициент β оценивался на уровне 1,2. Появление заемного финансирования в структуре капитала повысит рыночную стоимость собственного капитала компании до 210 млн у.е., рыночная оценка заемного каптала не изменится и составит 120 млн у.е. Компания платит налог на прибыль в размере 20%. Рассчитайте для компании «Нанотехнология» коэффициент β, требуемую доходность акционерного капитала, средневзвешенную стоимость капитала после того как она стала финансово зависимой, если облигации компании с аналогичным рейтингом А имеют доходность 11,6%. Задача 3. Определить, чему равен оптимальный размер заказа, сколько заказов следует делать в месяц, как часто необходимо делать каждый заказ, если в организации используется 400 ед. материала в месяц, стоимость каждого заказа равна 200 тыс. руб., стоимость хранения каждой единицы материала — 10 тыс. руб. Вариант 7. Задание 1. Тесты: 1. Концепция ассиметричной информации означает: а) уровень информационной насыщенности рынка и доступности информации; б) отдельные категории могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка; в) получение любого дохода в бизнесе сопряжено с определённым риском; г) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени. 2. Большее влияние на максимизацию стоимости компании оказывает величина: а) прибыли; б) денежного потока; в) фонда накопления г) выручки. 3. Концепция альтернативных издержек означает: а) получение любого дохода в бизнесе сопряжено с определённым риском; б) каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде относительных расходов; в) упущенный доход в результате отказа от альтернативного варианта вложения денег; г) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени. 4. Показатели, увеличивающие денежный поток: а) чистая прибыль, увеличение дебиторской задолженности, б) чистая прибыль, амортизация, увеличение кредиторской задолженности; в) чистая прибыль, амортизация, инвестиции, прирост собственных оборотных средств; г) верны все ответы. 5. Максимизация стоимости компании достигается в случае: а) ускорения оборота капитала; б) осуществления инноваций; в) минимизации стоимости привлечения капитала; г) максимизации стоимости привлечения капитала. 6. Что такое инвестиционные решения в финансовом менеджменте? а) решения, которые принимает предприятие для инвестиционных проектов; б) пассивы предприятия; в) активы предприятия; г) решения по источникам финансирования проекта. 7. Что относится к селективным рискам? а) риски полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам; б) риск неплатежа по коммерческим сделкам, коммерческого вознаграждения брокерской фирмы; в) чистые риски; г) риски неправильно выбора способа вложения капитала. 8. Какой прием снижения степени риска представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, или рассеивание инвестиционного риска? а) диверсификация; б) лимитирование; в) самострахование; г) хеджирование. 9. Схема сложных процентов: а) предполагает капитализацию процентов; б) не предполагает капитализации процентов; в) предполагает капитализацию процентов только для долгосрочных финансовых операций; г) предполагает капитализацию процентов только для краткосрочных финансовых операций. 10. Реорганизационная процедура с целью оздоровления предприятия-должника: а) ликвидация; б) санация; в) мировое соглашение. Задание 2. Задачи: Задача 1. Требуется рассчитать величину риска каждого из трех предлагаемых вариантов сбыта продукции и выбрать наиболее приемлемый из низ, исходя из следующих данных:
Задача 2. Компания «Технолайн» в настоящее стремится обеспечить высокоскоростным доступом в Интернет широкую аудиторию населения российских городов. Как показывают расчеты экспертов, уже через 3 года инвестиции начнут приносить стабильную прибыль. Сейчас в обращении находится 800 тыс. обыкновенных акций компании. Балансовая стоимость акционерного капитала компании равна 72 млн у.е. В настоящее время обыкновенные акции продаются по цене 2,5 раза выше балансовой стоимости акций. Известно также, что коэффициент β акций рассматриваемой компании равен 1,1. Безрисковая ставка составляет 6,1%, а среднерыночная доходность – 17,1%. Облигации компании имеют требуемую доходность на уровне 11 %. Коэффициент долговой нагрузки в рыночных ценах 0,4 (отношение долга ко всем активам). Компания опасается скупки ее акций в связи с имеющимися перспективами развития. Поэтому она планирует выпустить облигации на 30 млн. у.е. и на эти средства выкупить часть акций на рынке. В дальнейшем они будут переданы работникам компании. Однако это повысит коэффициент β до 1,2, а требуемая доходность по облигациям возрастет до 12%. Ставка налога на прибыль компании 20%. Необходимо определить средневзвешенную стоимость капитала компании до и после выкупа акций. Задача 3. Вам необходимо накопить 25 тыс. долл. за 8 лет. Каким должен быть ежегодный взнос в банк (схема пренумерандо), если банк предлагает 10% годовых. Какую сумму нужно было бы единовременно положить в банк сегодня, чтобы достичь той же цели? Вариант 8. Задание 1. Тесты: 1. Концепция стоимости капитала означает: а) каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде относительных расходов; б) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени; в) получение любого дохода в бизнесе сопряжено с риском; г) отдельные категории могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка. 2. Концепция агентских отношений означает: а) возникновение определенных противоречий между интересами собственников и менеджеров; б) отдельные категории могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка; в) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени; г) каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде относительных расходов. 3. Что является главной целью финансового менеджмента: а) рост стоимости предприятия; б) повышение материального вознаграждения работников; в) улучшение инвестиционной привлекательности компании; г) улучшение финансового состояния компании. 4. В чьих интересах должны преимущественно действовать финансовые менеджеры: а) государства; б) собственников; в) работников предприятия; г) кредиторов. 5. Денежная единица в настоящее время стоит: а) больше, чем в будущем; б) меньше, чем в будущем; в) столько же, сколько и в будущем; г) нет верного ответа. 6. Концепция временной ценности означает: а) практически не существует бесплатных источников финансирования; б) денежные единицы не равноценны в разные периоды времени; в) получение любого дохода в бизнесе сопряжено с риском; г) возникновение определенных противоречий между интересами собственников и менеджеров. 7. Модель устойчивого роста предприятия означает: а) возможный темп прироста объёма реализации, не нарушающий финансовое равновесие; б) повышение уровня рентабельности активов; в) возможный уровень платёжеспособности. 8. Произведение изменения оборачиваемости в днях на однодневный фактический товарооборот с отрицательным знаком представляет собой: а) сумму средств, дополнительно вовлеченных в оборот; б) сумму экономии оборотных средств; в) сумму средств, на которую уменьшился товарооборот по сравнению с планом (или в динамике); г) сумму средств, на которую увеличился товарооборот по сравнению с планом (или в динамике). 9. Финансовый и операционный циклы отличаются друг от друга: а) на период погашения дебиторской задолженности; б) на период омертвления средств в запасах; в) на период погашения кредиторской задолженности. 10. Если договором предусматриваются внутригодовые начисления процентов, то: а) эффективная ставка меньше номинальной ставки, указанной в договоре; б) эффективная ставка больше номинальной ставки, указанной в договоре; в) возможен любой из вариантов - (а) или (б); г) нет верного ответа. Задание 2. Задачи: Задача 1. Рассчитать показатели доходности и инвестиционного риска по данным проектам, исходя из следующих данных:
Задача 2. Корпорация имеет бета коэффициент, равный 0,85. Рыночная надбавка за риск составляет 9%, а ставка при отсутствии риска - 11%. Последние дивиденды корпорации составили $1,90 на акцию, а их предполагаемый рост – 4,5%. В настоящее время цена акции - $245. Рассчитайте стоимость капитала методом расчёта прироста дивидендов и методом, применяемым на рынке ценных бумаг. Задача 3. Промышленное предприятие работает в реальном секторе экономики. Его выручка 36000 тыс. руб., переменные расходы 20000 тыс. руб., объем реализации 200, постоянные расходы — 12000 тыс. руб. Предприятие выпускает три вида продукции: А, В и С. Структура затрат предприятия и основные показатели объемов производства представлены в таблице.
Специалисты прогнозируют несколько вариантов развития событий, приведенных ниже: - выручка от реализации сократится на 30 % в связи с появлением на рынке товара-заменителя; - произойдет повышение закупочных цен на комплектующие и материалы на 5% и снижение отпускных цен на 10%; - в случае отсутствия дополнительных расходов на рекламу в сумме 3000 руб. спрос на продукцию может упасть на 20%. Проанализируйте ситуации с помощью расчетов и предложите конкретные контрмеры по предотвращению возможных убытков. Сделайте выводы. Опишите текущее положение организации с точки зрения операционного анализа. Как изменится положение организации при следующих изменениях экономической конъюнктуры (обоснуйте расчетом): - аренда производственных зданий возрастет на 20%; - закупочная цена на сырье и материалы для производства товара В возрастет на 50%; - объем производства товара С увеличится на 300 ед.; - цена товара возрастет на 1 тыс. руб. /шт. Вариант 9. Задание 1. Тесты: 1. Каким показателем определяется цена авансированного капитала: а) абсолютные затраты на привлечение капитала; б) средневзвешенная стоимость капитала; в) предельная стоимость капитала. 2. Денежный поток, в котором все суммы различаются по величине: а) обычный; б) авансовый аннуитет; в) поток postnumerando. 3. Предельная стоимость капитала показывает: а) его отдачу; б) границы эффективности использования дополнительно привлечённого капитала; в) прирост его средневзвешенной стоимости к сумме каждой новой дополнительно привлекаемой единицы капитала. 4. Существенное повышение уровня финансовой зависимости фирмы: а) не влияет на величину средневзвешенной стоимости капитала; б) приводит к снижению средневзвешенной стоимости капитала; в) приводит к росту средневзвешенной стоимости капитала; г) приводит как к росту, так и к снижению средневзвешенной стоимости капитала в зависимости от интенсивности операций на финансовом рынке. 5. Систематический риск — это: а) риск, являющийся общерыночным, характерным для всех компаний, акции которых обращаются на рынке, и определяющийся под воздействием факторов макроэкономического характера; б) специфический риск, характерный для конкретной компании. 6. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности является фактором а) улучшения его финансового состояния; б) ухудшения его финансового состояния; в) не влияет на его финансовое состояние; г) верны все ответы. 7. Более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской создаёт условия для: а) снижения затрат; б) повышения рентабельности; в) уменьшения потребности в собственных оборотных средствах; г) верны все ответы. 8. Два предприятия имеют одинаковую величину прибыли. На первом собственные источники составляют 10 млн. руб., заёмных нет; на втором – собственные 5 млн. руб. и заёмные – 5 млн. руб. Рентабельность собственных средств выше: а) на втором предприятии; б) на первом предприятии; в) одинакова у обоих предприятий; г) нет верного ответа. 9. При составлении бюджета движения денежных средств определяющим является: а) время подписания денежных документов; б) время оборота активов; в) время исполнения хозяйственных операций; г) время фактических поступлений денег и денежных выплат. 10. Оперативный механизм финансовой стабилизации предприятия предполагает: а) обеспечение финансовой устойчивости; б) обеспечение роста рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе в результате ускорения темпов устойчивого роста; в) устранение текущей неплатёжеспособности. Задание 2. Задачи: Задача 1. Рассчитать показатели доходности и риска по данным проектам, исходя из следующих данных, и выбрать наиболее предпочтительный вариант:
Задача 2. Рассчитать цену авансированного капитала при различных вариантах соотношения собственных и заёмных средств и найти оптимальную структуру капитала.
Задача 3. Составить бюджет производства компании «Барс» Бюджет производства
Запас готовой продукции на конец периода-5% от объема производства следующего периода. Рассчитайте количество продукции, подлежащей изготовлению. Вариант 10. Задание 1. Тесты: 1. Главной целью финансового менеджмента является: а) максимизация прибыли; б) максимизация продаж; в) максимизация стоимости предприятия; г) стабилизация финансового состояния предприятия. 2. Компания эмитировала 10%-ные облигации. Цена этого источника средств равна: а) 10%; б) 8%; в) 12,4%. 3. Рассчитайте цену авансированного капитала предприятия, если доля собственного капитала составляет 70%, цена собственного капитала – 19%, заёмного - 15%. а) 17%; б) 19%; в) 17,8%. 4. Стоимость источника финансирования измеряется: а) в денежных единицах; б) в процентах; в) и в денежных единицах, и в процентах; г) в зависимости от ситуации - либо в денежных единицах, либо в процентах. 5. При прочих равных условиях рост средневзвешенной стоимости капитала: а) приводит к росту стоимости фирмы; б) приводит к снижению стоимости фирмы; в) не влияет на стоимость фирмы; г) нет верного ответа. 6. Стратегический механизм финансовой стабилизации предприятия предполагает: а) обеспечение финансовой устойчивости; б) обеспечение роста рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе в результате ускорения темпов устойчивого роста; в) устранение текущей неплатёжеспособности. 7. Тактический механизм финансовой стабилизации предприятия предполагает: а) обеспечение финансовой устойчивости; б) обеспечение роста рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе в результате ускорения темпов устойчивого роста; в) устранение текущей неплатёжеспособности. 8. Дисконтирование: а) позволяет рассчитать настоящую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и конкретной сумме в будущем; б) дает возможность определить текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем известные равновеликие поступления при известном числе периодов и процентной ставке; в) позволяет рассчитать величину аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде; г) позволяет определить будущую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и текущем взносе; д) позволяет рассчитать будущую стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, процентной ставке и периоде. 9. Основным результатом текущего финансового планирования является: а) прогнозируемый финансовый результат; б) прогнозные показатели финансово-хозяйственной деятельности; в) прогнозная финансовая отчётность; г) прогноз уплачиваемых в бюджет налогов. 10. Увеличение частоты внутригодовых начислений процентов: а) вызывает уменьшение значения эффективной ставки; б) вызывает увеличение значения эффективной ставки; в) не отражается на значении эффективной ставки; г) нет верного ответа. Задание 2. Задачи: Задача 1. Предприниматель владеет портфелем ценных бумаг, состоящим из акций 1 и 2 в соотношении 50% и 50%.
Норма доходности по активу 1 = 21 %, по активу 2 = 6%. Стандартное (среднеквадратическое) отклонение доходности актива 1 = 7%, актива 2 = 11,14%. Рассчитайте значение ковариации, корреляции и риска для данного портфеля. Задача 2. Рассчитайте цену авансированного капитала предприятия при следующем соотношении источников:
Как изменится цена авансированного капитала, если доля акционерного капитала снизится до 50%? Задача 3. Выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года. Исходные данные представлены в нижеследующей таблице. Норма дисконта 15 %. Объем текущих инвестиций для реализации программы 400 млн. руб. Исходные данные по альтернативным проектам
На основании приведенной информации необходимо: 1. определить денежные потоки инвестиционного проекта, чистую текущую стоимость, внутреннюю норму рентабельности, срок окупаемости, индекс доходности дисконтированных инвестиций; 2. выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года. Список рекомендуемой литературы Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: Учебник / Е.В. Лисицына, Т.В. Ващенко, М.В. Забродина; Под ред. К.В. Екимовой. - Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 184 с. - ISBN 978-5-16-006620-2. – Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/400440 Финансовый менеджмент: [Электронный ресурс] Учебник / Трошин А.Н. - М.:НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 331 с. - ISBN 978-5-16-005734-7 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/353189 Финансовый менеджмент: [Электронный ресурс] Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 224 с. - ISBN 978-5-16-005786-6 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/356847 Финансовый менеджмент: [Электронный ресурс] Учебник / А.И. Самылин. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 413 с.: ISBN 978-5-16-005247-2 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/363697 Финансовый менеджмент: [Электронный ресурс] Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 240 с.: 60x90 1/16. - (Высшее образование: Бакалавриат). (переплет) ISBN 978-5-16-006960-9 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/415452 Колчина Н. В. Финансовый менеджмент. Учебное пособие [Электронный ресурс] / Колчина Н. В., Португалова О. В., Макеева Е. Ю. - Юнити-Дана, 2012. – Режим доступа: http://www. http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=118170 Скобелева Е. В. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] / Скобелева Е. В. - ОГУ, 2012. – 325 с. – Режим доступа: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=270295 Верколаб, А.А. Финансовый менеджмент: методические указания по выполнению контрольных работ / А.А. Верколаб; Бузулукский гуманитарно-технолог. ин-т (филиал) ОГУ. - Бузулук: БГТИ (филиал) ОГУ, 2016. - 31с. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||