Курсовая Захарова А.В.. Анализ источников формирования капитала
 Скачать 3.67 Mb.
|
ВВЕДЕНИЕАктуальность темы. Для успешного функционирования и формирования организации важно эффективно управлять ее ресурсами. Функционирование организации любой организационно-правовой формы невозможно без финансовых ресурсов, которые состоят из собственного капитала и заемного капитала. Если заемный капитал может отсутствовать в организации, то собственный капитал является важным элементом, без которого организация не может приступить к осуществление своей деятельности. Вдобавок собственный капитал имеет большое значение при расширении деятельности. Собственно, поэтому важен своевременный анализ капитала, разработка рекомендаций по повышению эффективности использования капитала. Указанные обстоятельства определяют актуальность выбранной темы. Цель исследования - провести анализ источников формирования капитала предприятия. Достижение поставленной цели предполагает решение ряда задач: изучить теоретические основы формирования капитала предприятия; провести анализ источников формирования капитала предприятия изучить нормативную и учебную литературу по анализу источников формирования капитала оформить курсовую работу Объектом исследования в курсовой работе является источник формирования капитала организации деятельности «ПАО ОГК-2 Ставропольская ГРЭС». Предмет исследования – анализ источников формирования капитала организации. Структура курсовой работы. - введение, раздел, где обосновано актуальность, степень изученности темы исследования, определены цель, задачи, объект и предмет исследования, теоретико-методологическая и информационная база исследования; - основную часть, представлена в виде разделов (из содержания); - заключение, раздел, в котором представлены основные выводы сформулированы автором в ходе проведенного исследования; - список используемых источников, раздел, в котором в хронологическом и алфавитном порядке представлены основные нормативно правовые, и законодательные акты, а также учебная и научная литература; - приложение, раздел, где представлена годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность исследуемого предприятия, а так же табличный и графический материал, не вошедший в основную часть работы. Курсовая работа изложена на 49 страницах печатного текста, состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы, приложения. Теоретическая база исследования. Однако, проблемы формирования структуры капитала компаний нашли отражение в научных исследованиях отечественных и зарубежных ученых. Работы зарубежных авторов имеют достаточно большую область практического применения, так как формируют теоретическую базу для принятия управленческих решений и позволяют максимизировать рыночную стоимость организаций. Весомый вклад в разработку указанных проблем внесли С. Майерс, М. Миллер. В отечественной экономической науке вопросы формирования оптимальной структуры капитала российских организаций исследовали: И.А. Бланк, В.В. Бочаров, И.В. Ивашковская. Информационной базой исследования в работе послужила публичная бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО «ОГК-2 Ставропольская ГРЭС». за 2018-2020 год, а также эмпирический материал полученный лично автором в ходе проведенного исследования. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ. КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ. Капитал – это средство, с помощью которого хозяйствующий субъект должен осуществлять свою деятельность, чтобы получать прибыль. Капитал организации создается как за счет собственных ресурсов, так и за счет заемных источников. Собственный капитал является основным источником финансирования. Он делится на: уставный капитал, накопленный капитал и прочие доходы.  Рисунок 1 - Состав собственного капитала предприятия Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов учредителей (собственников организации на момент ее регистрации). Целевой капитал создается за счет первоначального вложения денежных средств. Вклад учредителей в уставный капитал может быть осуществлен в виде денежных средств, материальных или нематериальных активов. Размер уставного капитала выделяется при регистрации организации, а в случае изменения его величины учредительные документы подлежат перерегистрации. Добавочный капитал – это переоценка имущества или продажа доли в организации по более высокой номинальной стоимости, чем предыдущая. К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозвратно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также бюджетные ассигнования для содержания объектов социального и культурного быта и на восстановление платежеспособности бюджетных организаций. Основным источником прироста собственного капитала является прибыль организации (Рисунок 2). Если компания несет убытки, собственный капитал уменьшается на сумму понесенных убытков. Значительное место в перечне внутренних источников занимают отчисления на амортизацию собственных и используемых нематериальных активов. Они являются средством реинвестирования акционерного капитала. Другие формы капитала включают доход от аренды имущества, учредительные соглашения и т. д. Они не играют главной роли в создании капитала компании. Стоит отметить дополнительную эмиссию акций, так как она занимает большую часть в составе внешних источников накопления капитала. Государственные учреждения могут получать бесплатную государственную помощь. Другие внешние источники включают благотворительность в виде материальных и нематериальных активов, безвозмездно передаваемых физическими и юридическими лицами.  Рисунок 2 - Источники формирования собственного капитала предприятия Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).  Рисунок 3 - Дифференциация заемного капитала Финансирование долгосрочного заемного капитала осуществляется посредством: долгосрочных кредитов банков и других кредитных учреждений; за счет облигационных займов; долгосрочных займов, предоставленных другими юридическими лицами; за счет бюджетных целевых ссуд. Финансирование краткосрочного заемного капитала производится путем: привлечения краткосрочного банковского кредита; размещения краткосрочных ценных бумаг; через кредиторскую задолженность. В связи с этим использование заемного капитала обосновывается тем, что оно позволяет значительно увеличить масштабы хозяйственной деятельности организации, но с другой стороны увеличивает финансовый риск неплатежеспособности, так как заемный капитал необходимо погасить в полном объеме, с процентами. Когда доходность основной деятельности превышает проценты по займам и кредитам, использование заемных средств экономически оправдано. По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды: - средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов; - средства привлекаемые для пополнения оборотных активов; - средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд. При формировании структуры капитала нужно понимать особенности его составляющих. Собственный капитал – это простота привлечения, обеспечение более стабильного финансового состояния и снижение риска банкротства. Его необходимость обусловлена потребностями самофинансирования компаний. Это основа независимости. Особенность акционерного капитала заключается в том, что он инвестирует в долгосрочной перспективе, подвергаясь большему риску. Однако следует учитывать, что размер уставного капитала ограничен. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно, особенно в случаях, когда производство носит сезонный характер. Но если средства предприятия создаются в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовая устойчивость будет неустойчивой, так как необходима постоянная оперативная работа с капиталом краткосрочной деятельности, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение другие капиталы в оборот в течение короткого периода времени. К недостаткам этого источника относятся: сложность процедуры привлечения; высокая зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение, в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия. В процессе дальнейшего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения их отдельных составляющих и оценить их за отчетный период. Факторы изменения уставного капитала могут устанавливаться в соответствии с данными формы № 3 «Отчет о движении капитала» и данными аналитического учета, отражающими движение уставного, резервного и добавочного капитала, средств целевого финансирования и доходов. Для оценки изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса необходимо выяснить, какие факторы вызвали такие изменения. Очевидно, прирост собственного капитала от накопления прибыли и переоценка основных средств оцениваются по-разному при оценке способности компании самостоятельно финансировать и наращивать собственный капитал. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости и снижению стоимости капитала, поскольку привлечение альтернативных источников финансирования требует уплаты достаточно высоких процентных ставок. Большое воздействие на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия способствует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не заморожены на длительное время в обороте и своевременно возвращены. В противном случае могут возникнуть просроченные долги, что в итоге приведет к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, время возникновения задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности перед ресурсоснабжающими организациями, работниками предприятия по заработной плате, бюджету и определить размер процентов, выплаченных за просрочку платежа. Для этого можно использовать данные из формы № 1. 5 «Приложение к бухгалтерской отчетности», а также данные первичного и аналитического учета. Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:  , (1.1)где: Ср. ост. КЗ – средний остаток кредиторской задолженности; Д – дни периода; ПЗ – сумма погашенной задолженности. При анализе долгосрочного заемного капитала, в случае его наличия у предприятия, интерес представляют сроки востребованности долгосрочных кредитов, так как от этого зависит устойчивость финансового состояния предприятия. В случае частичного погашения в отчетном году эта сумма отражается как краткосрочные обязательства. При анализе кредиторской задолженности необходимо учитывать, что она также является источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность, то это свидетельствует об отсутствии собственного капитала дебиторской задолженности. Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ Основной баланс целью макро формирования суда собственных опцион и спор заемных карта финансовых баланс ресурсов микс предприятия оферта является форма полное агент удовлетворение торг его тайна финансовых поток потребностей, закон обеспечивающих чеки предусмотренные торг темпы соло его темы устойчивого спор роста в диск предстоящем торг периоде. С спор учетом вход этой четыре цели залог процесс акции формирования ярко собственных и темы заемных риски финансовых закон ресурсов торг предприятия кредит строится рубль на вопрос основе кривая следующих биржа принципов: доход учет паевой перспектив блиц развития биржа хозяйственной сбор деятельности валюта предприятия. баланс Процесс лизинг формирования табу объема и извне состава дробь финансовых поток ресурсов рубль предприятия заем подчинен долг целям ценная обеспечения ценная устойчивого его стоп роста лист на труд всех макро этапах рубль стратегического клерк периода. ярко Обеспечение счета этой вход перспективности моно формирования бумага финансовых ярко ресурсов залог предприятия фирма достигается в долг процессе дробь долгосрочного суда планирования товар их сейф объема четыре и счета состава; выпуск выделение служб в темы общем оферта объеме тайна финансовых банк ресурсов займ инвестиционной их треть части. долг Общая кривая потребность макро в рента инвестиционных курсу ресурсах фонд предприятия закон основывается на треть расчетах клерк объемов риск инвестирования, извне обеспечивающего сейф реализацию маржа как кривая корпоративной карта его форм стратегии, выпуск так и стоп функциональных заем его листы стратегий, кривая а рента также моно стратегий выпуск отдельных знаки бизнес-единиц; обеспечение извне оптимальной рубль структуры знаки источников клерк формирования кредит финансовых знаки ресурсов с ценная позиций лист финансовой тайна безопасности форм предприятия. закон Оптимальная табу структура микро источников дробь формирования карта финансовых займ ресурсов кривая обеспечивает карта финансовое макро равновесие акцепт предприятия в карта процессе траст его залог стратегического залог развития; минимизация суда стоимости расход привлечения маржа финансовых блиц ресурсов по соло каждому доход из цена источников дробь их лист формирования. четыре Такая сейф минимизация расход способствует темы снижению лист средневзвешенной лизинг стоимости расход капитала оплата предприятия, заем а долг соответственно спот и баланс росту доки уровня его риск финансовой макро рентабельности. Реализация клерк этих паевой принципов долги составляет сроки основное кредит содержание суда процесса право управления пеня формированием счета собственных треть и валюта заемных моно финансовых финанс ресурсов бумаг предприятия в счета системе агент обеспечения его займ финансовой кривая безопасности. долг Успешное акцепт развитие сейф предприятия стоп при новый прочих риск равных долги условиях спот зависит от доход мобилизации доки всех маржа источников ярко получения бумаг финансовых блиц средств. Структура фирма капитала спор – клерк соотношение сейф долгосрочного цена заемного тайна капитала и траст собственного акции капитала в соло долях бумага или счета процентах. блиц Под паевой структурой залог капитала пеня понимаются рубль веса долг используемых регистр на микс постоянной оплата основе торг платных эмиссия источников блиц финансирования, вопрос которые закон обеспечивают право компании выпуск конкурентоспособное темы функционирование на форм рынке. темы Традиционно в карта мировой товар практике к паевой структуре расход капитала залог относят акции веса тайна собственного труд и валюта долгосрочного биржа заемного суда капитала извне (долгосрочные пеня обязательства). бумаг Главная эмиссия задача тариф финансового закон управления ставка при агент формировании спот структуры торг капитала форм предприятия — рубль достичь спот оптимального новый соотношения моно между оплата риском стоп и карта доходностью. ярко Такое микро соотношение баланс должно тренды обеспечить диск максимизацию лист справедливой ярко рыночной товар стоимости выпуск предприятия, а траст значит займ (при новый определенных труд условиях), и моно рыночную цена оценку сбор акционерного эмиссия капитала долг (акции). суда валюта Управление залог структурой служб капитала, полис так же, доки направлено ставка на риски обеспечение форма требуемых ставка показателей дробь финансовой табу устойчивости товар (коэффициенты товар структуры эмиссия капитала) агент предприятия, биржа без новый которых риски оценка залог финансового эмиссия состояния блиц организации ставка будет залог неполной. ордер Они сроки отражают баланс соотношение моно собственных тайна и залог заемных служб средств в валюта источниках займ финансирования ярко компании, соло характеризуют темы степень доки финансовой паевой независимости знаки предприятий от залог кредиторов. сейф Следовательно, право показатели тайна рассчитываются как тайна соотношение торг абсолютных соло показателей суда актива и акцепт пассива займ бухгалтерского карта баланса оплата на фирма определенную лизинг отчетную сейф дату. лист Анализ доки показателей займ финансовой доход устойчивости спот заключается в товар сравнении эмиссия их темы значений долг с право базисными соло величинами, а карта также биржа в оферта изучении ставка их сбор динамики. доки Однако, траст нельзя акции ориентироваться моно только знаки на кредит эмпирические тренды формулы и тренды усредненные закон нормативные залог значения ордер различных кривая финансовых долги коэффициентов. займ Следует клерк так же голоса учитывать, треть что в эмиссия каждой займ отрасли платеж существуют лист свои доки доминирующие дробь факторы и карта условия, фонд которые и расход определяют извне граничные тариф значения соло показателей, суда характеризующих треть финансовое акцепт состояние извне предприятия, в том листы числе заем его тайна финансовую лист устойчивость. К залог основным траст показателям, товар характеризующим диск структуру пеня капитала дробь компании, выпуск относятся: лист коэффициент вход автономии; оплата коэффициент закон финансовой платеж устойчивости; коэффициент оплата концентрации залог заемного торг капитала; выпуск коэффициент поток финансового дробь рычага; коэффициент доход финансирования. листы Коэффициент акции автономии. залог Данный курсу показатель займ носит еще сроки название торг коэффициента спор финансовой форм независимости или долги концентрации четыре собственного акции капитала, четыре который займ характеризует лизинг долю акцепт владельцев чеки фирмы в акцепт общей сроки сумме цена источников, лист а фонд также новый зависимость рента фирмы залог от кривая внешних стоп займов. Чем голоса ниже микс значение вход коэффициента, голоса тем банк больше микро займов у заем компании, оферта тем форм выше спор риск эмиссия неплатежеспособности. регистр Низкое форма значение регистр коэффициента служб отражает акцепт также торги потенциальную эмиссия опасность фирма возникновения биржа у фонд предприятия диск дефицита цена денежных диск средств. суда Коэффициент темы представляет ярко интерес, пеня как для тайна собственников, фонд так и для эмиссия кредиторов. траст Считается, что акции доля клерк собственных траст средств служб в диск пассивах расход должна диск превышать опцион долю маржа заемных темы средств с ордер целью ценная поддержания платеж стабильной тренды финансовой сбор структуры. регистр Коэффициент товар автономии. тренды Ка, табу вычисляют новый по тариф формуле: аванс  , (1.2)где залог стр.1300, финанс стр.1700 – биржа здесь четыре и выпуск далее маржа по кривая тексту сейф для рубль расчета голоса показателей опцион указывается баланс строки платеж бухгалтерской ценная отчетности; СК заем – карта собственный сроки капитал, полис тыс.руб.; ВБ оплата – залог валюта стоп баланса дробь (итог по валюта всем платеж составляющим четыре счетам бумага бухгалтерского займ баланса), темы тыс.руб. Теоретически регистр нормальная тайна величина четыре коэффициента диск должна валюта быть товар не суда меньше финанс 0,5 счета (50%). платеж Это сейф означает, служб что все лист обязательства полис предприятия долг могут счета быть табу покрыты карта его оплата собственными товар средствами. траст Рост товар коэффициента в торги общем право случае вход свидетельствует пеня о лизинг повышении курсу независимости четыре предприятия залог и карта высокую фирма финансовую ценная устойчивость. агент Коэффициент поток финансовой товар устойчивости. траст Данный торги коэффициент треть показывает, голоса какая четыре часть спот активов оплата финансируется займ за новый счет биржа используемого микро капитала знаки (собственного микро капитала кривая и цена долгосрочных аванс обязательств), то траст есть платеж характеризует залог степень макро его сбор независимости лист от агент краткосрочных форма заемных банк источников торг финансирования. Так валюта выглядит четыре расчет в платеж случае, кредит когда лизинг отсроченные залог налоги бумага включены карта в риски общую рента сумму кривая долга. выпуск Если полис отложенные цена налоги опцион исключить рубль из аванс суммы закон задолженности, торги коэффициент ярко соответственно микс изменит баланс свое рента значение. сроки Коэффициент тайна финансовой служб устойчивости рента Кфу, рента вычисляют по табу формуле: моно  , (1.3)где паевой СК торг – риски собственный риск капитал, лист тыс.руб.; кривая ДО знаки – тайна долгосрочные новый обязательства, суда тыс.руб.; ВБ фонд – ордер валюта рубль баланса, кривая тыс.руб. Рекомендуемый блиц интервал опцион изменения полис данного акцепт коэффициента – 0,8 – микс 0,9. кривая Значение ордер показателя счета ниже 0,6 четыре рассматривается суда как дробь тревожное, моно что фонд предопределяет макро необходимость знаки детального блиц анализа эмиссия структуры полис собственного акции капитала, микс условий и вход размеров темы долгосрочного финанс заимствования. платеж Показывает голоса удельный пеня вес тайна источников спор финансирования, бумага которые кредит могут лизинг быть бумага использованы полис длительное моно время. Коэффициент право концентрации бумага заемного финанс капитала. ценная Данный ордер коэффициент темы также торг служит суда для залог представления залог структуры чеки капитала полис предприятия, торг демонстрирует, паевой какая кривая доля торги активов счета предприятия залог финансируется за бумага счет счета заемных маржа средств. моно Коэффициент не бумага дает риск информации о выпуск вероятности карта получения аванс дохода регистр в биржа будущем вопрос или знаки возможном заем притоке голоса денежных эмиссия средств. Он маржа показывает фирма долю баланс заемного закон капитала в траст общей маржа используемой его закон сумме, расход которая залог финансируется блиц за залог счет тайна долгосрочных и курсу краткосрочных траст заемных диск ресурсов. кривая Данный тайна коэффициент четыре - доход определенная микс мера эмиссия дополнения залог к карта коэффициенту служб автономии дробь (коэффициенту тренды концентрации долги собственного долг капитала). ярко Коэффициент листы концентрации диск заемного акции капитала четыре Ккзк, торги вычисляют по кривая формуле биржа  , (1.4)где микро ЗК регистр – бумага заемный сроки капитал, лизинг тыс. ценная руб.; ДО фирма – диск долгосрочные акции обязательства, моно тыс. поток руб.; тайна КО торг – тариф краткосрочные рубль обязательства, опцион тыс. заем руб.; залог ВБ доход – агент валюта фирма баланса, форма тыс.руб. Теоретически кривая нормальная поток величина чеки коэффициента диск должна бумаг быть вопрос не залог более биржа 0,5 форм (50%) пеня - голоса равное биржа соотношение акции собственного извне и долг заемного аванс капитала. Коэффициент долг концентрации риски заемного доки капитала расход положительно цена оценивается кривая в кривая случае фирма его баланс снижения, агент при эмиссия этом торг (Ка+ табу Ккзк= биржа 1). Коэффициент тариф финансового оплата рычага. соло Коэффициент лизинг финансового залог рычага фирма (финансового доки левериджа). торг Этот блиц коэффициент залог дает темы наиболее сейф общую листы оценку паевой финансовой спот устойчивости. ордер Он соло показывает, суда сколько банк единиц сбор заемных доход средств вход приходится на доки каждую рубль единицу рубль собственных. цена Рост дробь показателя аванс в четыре динамике эмиссия свидетельствует об бумаг усилении листы зависимости бумаг предприятия макро от микро внешних ордер инвесторов и кривая кредиторов, курсу то курсу есть спот о знаки снижении баланс финансовой форма устойчивости, лист и оферта наоборот. тайна Коэффициент банк финансового пеня рычага агент Кфр, акции вычисляют по торги формуле: аванс  , (1.5)где сроки ЗК долг – биржа заемный моно капитал, знаки тыс. доход руб.; СК эмиссия – оплата собственный фонд капитал, фонд тыс. соло руб. чеки Рекомендуемое эмиссия значение валюта Кфр ≤ 1, биржа критическое кривая – 1. Чем макро ниже блиц значение фирма показателя, маржа тем торг выше эмиссия степень эмиссия защиты регистр кредиторов в карта случае курсу неблагоприятных тайна условий товар и дробь результатов доки хозяйственной траст деятельности. тариф Слишком биржа низкое спот значение бумага коэффициента цена финансового эмиссия левериджа спор говорит об новый упущенной кривая возможности бумаг использовать акции финансовый четыре рычаг бумага – опцион повысить залог рентабельность кривая собственного рубль капитала за форма счет залог вовлечения в вход деятельность суда заемных оферта средств. эмиссия Увеличение спот доли сбор заемного валюта капитала новый в моно структуре расход капитала валюта предприятия, торг а, платеж следовательно, сроки увеличение валюта коэффициента финанс финансового тайна рычага, лизинг считается полис рискованным. пеня Компания тариф обязана труд своевременно микс уплачивать тариф проценты по валюта кредитам, сроки своевременно тренды погашать торги полученные эмиссия кредиты. баланс Это агент должно сбор быть торги учтено траст при сейф выборе торг источников агент финансирования. торг Необходимо карта определить кривая рациональное счета сочетание макро между доки собственными ценная и валюта заемными регистр средствами и выпуск степень листы его спот влияния вход на кривая прибыль ставка предприятия. Таким закон образом, займ чем лист выше рубль значение залог этого четыре коэффициента, тем расход больше пеня задолженность фонд предприятия, форм возрастает ставка риск счета кредитора, что регистр может сбор привести к тариф увеличению ценная им цена ставки листы процента по торги кредитам. спор Как лизинг правило, пеня эффективность знаки привлечения оплата заемного биржа капитала рента определяется голоса посредствам треть оценки поток эффекта рента финансового счета рычага. кривая Коэффициент акцепт финансирования. форм Коэффициент соло финансирования полис показывает моно величину сбор заемных залог средств, право приходящихся на лизинг каждый доки рубль микс собственных ордер средств, карта вложенных полис в цена активы. сбор Так, опцион значение закон коэффициента спот финансирования, ярко равное треть 0,1, суда показывает, что на 1 листы рубль голоса собственных баланс средств темы компании кривая приходится баланс 1 биржа копейка служб заемных сбор средств. вход Он ценная показывает, табу какая расход часть фонд деятельности доход финансируется банк за агент счет голоса собственных риски средств, право а бумага какая паевой за залог счет сбор заемных. треть Коэффициент извне финансирования Кф, дробь вычисляют счета по оферта формуле: финанс  , (1.6)где биржа СК товар – рента собственный лист капитал, эмиссия тыс. аванс руб.; ЗК риск – микс заемный форма капитал, микс тыс. сроки руб. блиц Рекомендуемое регистр значение темы Кф ≥ 1. спот Ситуация, акции при расход которой риски величина соло коэффициента долг финансирования оплата меньше треть единицы бумаг (большая доки часть макро имущества займ сформирована за вход счет опцион заемных блиц средств), ярко свидетельствует об карта опасности моно неплатежеспособности и ставка нередко торги затрудняет кривая возможность треть получения тариф кредита. листы Чем извне выше агент числовое тариф значение тренды данного валюта коэффициента, моно тем биржа устойчивее макро финансовое опцион состояние кредит предприятия. сейф Увеличивается стоп вероятность финанс получить лист дополнительное эмиссия финансирование. ценная Необходимо сейф подчеркнуть, форма что акцепт нормативные лист критерии для темы рассмотренных опцион коэффициентов залог финансовой лизинг устойчивости лист предприятия табу – суда условны. регистр Они дробь зависят бумаг от фирма многих лист факторов: паевой отраслевой лист принадлежности, микс принципов микс кредитования, доки сложившейся курсу структуры платеж источников право средств, пеня необходимости доход оборотных макро средств, кредит репутации новый предприятия. курсу С дробь большей опцион долей маржа можно доки утверждать траст лишь, риски что залог владельцы труд предприятия карта (акционеры, спор инвесторы, оплата другие чеки лица, выпуск сделавшие расход взнос в траст уставной труд капитал) ярко предпочитаю доход разумный лист рост залог доли расход заемных торг средств. биржа Напротив, знаки кредиторы голоса (поставщики кривая сырья и траст лица, биржа предоставляющие цена краткосрочные темы ссуды, эмиссия другие дробь контрагенты) вопрос отдают оферта предпочтения ставка предприятиям четыре с вопрос высокой суда долей фонд собственного выпуск капитала, с бумага большей заем финансовой чеки возможностью. траст Еще раз полис отметим, закон что все тренды показатели фирма финансовой эмиссия устойчивости долг рекомендуется акции рассчитывать диск на фирма базе извне скорректированных ставка значений эмиссия собственного и ценная заемного цена капитала. ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Объектом исследования выступает коммерческая организация ПАО «Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии». Основной виде деятельности 35.11.1 производство электроэнергии тепловыми электростанциями. Реквизиты компании ПАО «Огк -2»: ИНН 2607018122 КПП 260701001 ОГРН 1052600002180 от 09.03.2005 года. Юридический адрес компании: Ставропольский край, р-н Изобильненский, п. Солнечнодольск. ПАО «Огк -2» является крупнейшей российской компанией тепловой генерации с установленной мощностью 16,5 ГВт. Основным рынком сбыта является оптовый рынок электрической энергии (мощности). В 2020 году компания ПАО «Огк -2» выработала 44,247 млрд. кВтч электроэнергии. Проведем анализ экономических показателей компании ПАО «Огк -2». Он представлен в Таблица 1 Таблица 1 - Анализ основных экономических показателей компании ПАО «Огк -2» за 2018-2020 года. Таблица 1 - Анализ основных экономических показателей компании ПАО «Огк -2» за 2018-2020 года
На основании приведенных в Таблица 1 основных экономических показателей предприятия ПАО «Огк -2» можно сделать вывод, что данное предприятие осуществляет эффективную деятельность, не смотря на то, что показатели финансового результата (выручка и чистая прибыль) показали в 2020 году отрицательную динамику. Это показано на Рисунок 4.  Рисунок 4 - Динамика показателей финансового результата предприятия ПАО «Огк -2» за 2019-2020 года, тыс. руб. Выручка предприятия в 2020 году снизилась на сумму 13947709 тыс. руб. или на 0,9%. По расходам предприятия ПАО «Огк -2» (себестоимости) наблюдается стабильная отрицательная динамика, то есть расходы снижаются: 2020 году на сумму 128023 тыс. руб. или на 0,9%. По основным средствам предприятия ПАО «Огк -2» наблюдается не стабильная динамика: в 2019 году наблюдается снижение их объема на сумму 6836892 тыс. руб. или на 0,96%., в 2020 году наблюдается рост на сумму 9063991 тыс. руб. или на 1,09%. Численность персонала в 2019 году выросла на 13 человек, но в 2020 году снизилась на 344 человека. Объем дебиторской задолженности имеет стабильную отрицательную динамику: в 2019 году снижение было на 473438 тыс. руб. или на 0,97%, в 2020 году на 943649 тыс. руб. или на 0,93%. Таким образом, проведение экономическая деятельность предприятия является эффективной. Основными причинами снижения численности персонала, выручки и чистой прибыли в 2020 году стала пандемия Covid-2019. В частности: нерабочие дни с сохранение заработной платы, карантины и пр. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ, СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ВНУТРЕННИХ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В данном разделе проведем анализ динамики, состава и структуры внутренних источников формирования капитала организации. К внутренним источникам формирования капитала организации относят: - уставный капитал; - резервный капитал; - добавочный капитал; - нераспределенная прибыль. Данный анализ приведен в . Таблица 2 - Анализ динамики, состава и структуры внутренних источников формирования капитала организации ПАО "Огк - 2"
По данной таблице можно сделать вывод, что предприятие ПАО «Огк -2» использует все возможные виды внутренних источников финансирования собственной деятельности. По анализу динамики внутренних источников финансирования собственной деятельности можно сделать следующие выводы: - уставной капитал за все три года без изменений; - по резервному капиталу наблюдется рост в 2019 году на 154618 тыс. руб. или на 1,08%; - по добавочному капиталу наблюдается снижение объема в 2019 году на 5300522 тыс. руб. или на 0,91%; - по нераспределённой прибыли наблюдается стабильная положительная динамика на протяжении всех трех лет: в 2019 году рост составил 8491745 тыс. руб. или 1,23%, в 2020 году рост составил 6279704 тыс. руб. или 1,14%. На Рисунок 5 приведен графический вид анализ динамики и состава внутренних источников финансирования.  Рисунок 5 - Анализ динамики и состава внутренних источников финансирования По данному рисунку можно сделать вывод, что наибольший объем финансирования приходится из источника добавочный капитал, на втором месте по объему расположилась нераспределённая прибыль. На Рисунок 6 приведена структура внутренних источников финансирования.    Рисунок 6 - Структура внутренних источников финансирования ПАО «Огк -2» По данному рисунку видно, что изменилась структура внутренних источников финансирования капитала: - доля уставного капитала снизилась с 29% в 2018 году до 27% в 2020 году; - доля добавочного капитала снизилась с 44% в 2018 году до 37% в 2020 году; - доля нераспределенной прибыли выросла с 26% в 2018 году до 35% в 2020 году. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ, СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ВНЕШНИХ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В данном разделе проведем анализ динамики, состава и структуры внешних источников формирования капитала организации. К внутренним источникам формирования капитала организации относят: - кредитные и заемные средства; - прочие поступления: целевое финансирование, благотворительные пожертвования и прочие безвозмездные поступления. Данный анализ приведен в Таблица 3. Таблица 3 - Анализ динамики, состава и структуры внешних источников формирования капитала организации ПАО «Огк -2»
По данной таблице можно сделать вывод, что предприятие ПАО «Огк -2» использует только два вида внешних источников финансирования собственной деятельности. По анализу динамики внешних источников финансирования собственной деятельности можно сделать следующие выводы: - долгосрочные заемные и кредитные средства в 2019 году снизились на 4843101 тыс. руб. или на 0,83%, в 2020 году выросли на 14427152 тыс. руб. или на 1,59%; - краткосрочные заемные и кредитные средства в 2019 году выросли на 10792732 тыс. руб. или на 2,28%, в 2020 году снизились на 13138355 тыс. руб. или на 0,32%. На Рисунок 7 приведен графический вид анализ динамики и состава внешних источников финансирования.  Рисунок 7 - Анализ динамики и состава внешних источников финансирования По данному рисунку можно сделать вывод, что наибольший объем финансирования приходится из источника долгосрочные кредитные и заемные средства. На Рисунок 8 приведена структура внешних источников финансирования.    Рисунок 8 - Структура внешних источников финансирования ПАО «Огк -2» По данному рисунку видно, что изменилась структура внешних источников финансирования капитала: - доля долгосрочных кредитов и займов выросла с 78% в 2018 году до 87% в 2020 году; - доля краткосрочных кредитов и займов снизилась с 22% в 2018 году до 13% в 2020 году. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ Проведем оценку стоимости капитала компании ПАО «Огк -2». Для этого применим один из распространенных методов – WACC WACC - средневзвешенная стоимость капитала компании. Приведем формулу для расчета:  , (2.1)где, Ск – собственный капитал; ЗК – заемный капитал; Рск – рентабельность собственного капитала; ПрСт – Процентная ставка по кредитам и займам; Стнп- ставка по налогу на прибыль. В Таблица 4 приведем исходные данные для расчета стоимости компании до проведения реструктуризации. Таблица 4 - Исходные данные для расчета стоимости капитала компании ПАО «Огк -2»
Заемный капитал (долгосрочный и краткосрочный): 2018 = 8410911+29293101 = 37704012 2019 = 19203643+24450000= 43653643 2020 = 6065288+38877152 = 44942440 Рентабельность собственного капитала: 2018 = 131043822/х (выручки нет за 2018 год) 2019 = 141863856/134246886*100%= 1,06% 2020 = 148143551/120299177*100%= 1,23% Процентная ставка по кредитам и займам: средняя ставка по данным ЦБ РФ для представителей бизнес составляет (ключевая ставка ЦБ РФ): 2018 = 7,75% 2019 = 6,5% 2020 = 7,25% Проведем сначала расчет WACC: 2018= (131043822* х +37704012*7,75%*(1-20%)/(131043822+37704012) = х 2019= (141863856* 1,057% +43653643 *6,5% *(1- 20%)/(141863856 +43653643) = 0,02% 2020 = (148143551*1,231%+44942440*7,25%*(1-20%)/(148143551+ 44942440) = 0,03% Приведем стоимость капитала компании ПАО «Огк -2» в динамике на графике на Рисунок 9.  Рисунок 9 - Динамика стоимости капитала компании ПАО «Огк -2» ЗАКЛЮЧЕНИЕ Важно подчеркнуть тот факт, что капитал – является одной из наиболее важных и часто используемых экономических категорий, а эффективное его использование относится к числу наиболее ответственных задач финансового анализа. Как правило под капиталом понимаются средства, вложенные в формирование активов предприятия, необходимых для реализации его уставной экономической деятельности, как правило, нацеленной на получение прибыли. Весь инвестированный в активы предприятия капитал задействован в процессе производства, а приносимая капиталом прибыль характеризует эффективность его использования Структура капитала – соотношение долгосрочного заемного капитала и собственного капитала в долях или процентах. Под структурой капитала понимаются веса используемых на постоянной основе платных источников финансирования, которые обеспечивают компании конкурентоспособное функционирование на рынке. Традиционно в мировой практике к структуре капитала относят веса собственного и долгосрочного заемного капитала (долгосрочные обязательства). В основных экономических показателях организации ПАО «Огк -2» содержится вывод, что данная организация реализует эффективную деятельность несмотря на то, что показатели финансового результата (выручка и чистая прибыль) показали в 2020 году отрицательную динамику. ПАО «Огк – 2» финансирует собственную деятельность всевозможными видами внутренних источников финансирования, можно отметить, что: уставной капитал организации за три года не изменялся; резервный капитал растет; добавочный капитал уменьшается; нераспределенная прибыль находится в стабильной положительной динамике за последние три года Для организации ПАО «Огк – 2» характерно использование двух видов внешних источников финансирования собственной деятельности. Из анализа видно, что: долгосрочные заемные и кредитные средства уменьшились в 2019 году на 0,83%, но в 2020 году увеличились на 1,59% краткосрочные заемные и кредитные средства в 2019 году увеличились на 2,28% и уменьшились на 0,32% в 2020 году. Таким образом, на долгосрочные кредитные и заемные средства приходится большой объем финансирования. Оценка источников формирования капитала проводилась на базе ПАО «ОГК-2». Анализ показал, что в предприятие ПАО "ОГК-2"более дорогим является заемный капитал, его цена увеличилась в 2020 году по сравнению с 2019 годом. В то же время средневзвешенная стоимость всего капитала растет. Уровень WACC зависит не только от стоимости отдельных частей капитала, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. При увеличении доли более дорогих ресурсов средняя цена одного рубля капитала возрастет, и наоборот. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||