анализ предпринимательских рисков. Анализ рисков предпринимательской деятельности. Анализ рисков предпринимательской деятельности
 Скачать 152.5 Kb.
|
|
Тема занятий: Анализ рисков предпринимательской деятельности. Любая организация стремится к минимизации рисков будущей предпринимательской деятельности. Важнейшим приемом анализа, позволяющего ответить на вопрос: «Как скажется на рисках предпринимательской деятельности изменение тех или иных хозяйственных условий?», является расчет операционного рычага (Ор), осуществляемый по формуле: Ор= Маржинальный доход/ Прибыль; Операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск. Операционный рычаг позволяет оценить степень влияния изменения объемов продаж на размер будущей прибыли организации. Очевидно, что прибыль может быть получена лишь после прохождения точки безубыточности (равновесия). Таким образом, расчеты операционного рычага позволяют ответить на вопрос: «Какой прирост прибыли следует ожидать при увеличении объемов продаж на 1% после преодоления организацией равновесного состояния?». Рассмотрим методику расчета операционного рычага в таблице 1. Таблица 1.
Расчет точки безубыточности в натуральном и стоимостном выражении в таблице 2: Таблица 2.
Изменение объемов продаж относительно точки безубыточности влечет за собой и изменение запаса прочности предприятия. Одновременно меняются риски предприятия. Таблица 3. Цена продажи – 38087 руб. Уд. переменные расходы – 34550 руб.
Выполненные расчеты свидетельствуют о том, что вблизи точки равновесия деятельность предприятия оказывается не только результативной, но и сопровождается максимальными рисками. Так, при объеме продаж в 3750 ед. увеличение выручки от продаж на 1% обеспечит предприятию прирост прибыли на 102,03%, т.е. более чем в два раза одновременно снижение в этой точке объемов реализации на 1% сократит в два раза финансовый результат предприятия. Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага, а снижение деловой активности предприятия приводит к многократным потерям прибыли. Реализация 5000 ед. продукции окажется для предприятия менее рентабельной, но вместе с тем и менее рискованной: рост продаж в этой точке на 1% вызовет прирост прибыли лишь на 3,89%; столь же незначительно снизится финансовый результат при падении объемов продаж. О сокращении рисков предпринимательской деятельности по мере удаления от точки безубыточности свидетельствует и динамика запаса финансовой прочности – показателя, характеризующего возможность снижения продаж до начала получения предприятием убытков. В то время как продажи на уровне 3750 ед. обеспечат предприятию запас прочности в размере 1409 тыс. руб. (или 0,99 %), при реализации 5000 ед. – этот показатель составит 49018 т.р. (или 25,74%). Таким образом, чем ближе ожидаемые продажи к равновесному состоянию, чем чувствительнее к изменению объемов реализации оказывается прибыль предприятия; предпринимательская деятельность сопровождается при этом повышением как рентабельности производства, так и предпринимательских рисков. Следовательно, управлять рисками можно посредством влияния на размер ожидаемых продаж. А можно ли минимизировать производственные риски путем управления затратами предприятия? Для ответа на этот вопрос представим формулу Ор= Маржинальный доход/ Прибыль в расширенном виде: Ор = (Прибыль + Постоянные расходы)/Прибыль = 1 + Постоянные расходы/ Прибыль, % Из этой формулы видно, что размер переменных затрат на уровень операционного рычага не влияет. И, напротив, чем выше уровень постоянных расходов предприятия, тем сильнее операционный рычаг, а следовательно, риск предпринимательской деятельности. Задание. Требуется выполнить расчеты операционного рычага и запаса финансовой прочности при объемах продаж в 4000 ед. и трех вариантах размера постоянных затрат. Первый вариант соответствует данным таблицы 3, во втором случае предполагается рост постоянных затрат предприятия на 5 %, в третьем случае – на 7 %. Объем продаж и переменных затрат для всех вариантов неизменны. Решение: 13134*1,05 = 13790,7 т.р. 13134*1,07= 14053,4 т.р. Таблица 4.
Вывод: Сравнение представленных альтернатив приводит к заключению о пагубном воздействии роста постоянных затрат на уровень предпринимательского риска. Видно, что следствием роста этой категории издержек всего лишь на 5% (с 13134 до 13790,7) станет трехкратный рост операционного рычага (с 13,95 до 39,60) и снижение запаса финансовой прочности (с 7,18 до 2,5). Более чем в 10 раз изменятся эти показатели (и в тех же масштабах возрастет предпринимательский риск) в случае роста постоянных затрат на 7 %. Минимизации предпринимательских рисков может способствовать перевод части постоянных расходов в разряд переменных. Иногда у предприятий имеется такая возможность. Например, взамен повременной оплаты труда основных рабочих можно ввести сдельную форму; заработную плату работников коммерческого отдела поставить в зависимость от объемов продаж (взамен системы окладов); сумму задолженности за аренду помещений начислять в зависимости от степени загрузки и т.д. подобные организационные мероприятия благоприятно воздействуют на значения показателей операционного рычага и запаса финансовой прочности. В таблице 5 представим расчеты этих коэффициентов по трем альтернативам. За базовый примем 1 вариант, характеристики которого возьмем из таблицы 4. Цена продажи – 38087 руб. Общая сумма расходов неизменна по всем альтернативам. Она составляет 151334 т.р. (138200+13134). Во втором варианте часть постоянных в размере 5000 т.р. переведена в состав переменных, в третьем варианте 8000 т.р. постоянных затрат стали переменными. Таблица 5.
Решение: В первом варианте общая сумма расходов составляет 151334 т.р. (138200+13134). Во втором варианте часть постоянных в размере 5000 т.р. переведена в состав переменных, и потому общие переменные затраты составили 143200 (138200+5000), а постоянные расходы – 8134 т.р. В третьем варианте 8000 т.р. постоянных затрат стали переменными, в результате чего общая их сумма равна 146200 т.р. (138200+8000), а в постоянных расходах осталось 5134 т.р. (13134 - 8000). Результаты выполненного анализа свидетельствуют: при одинаковой сумме затрат уменьшение в ней доли постоянных расходов благоприятно воздействует на финансовую стабильность предприятия: сокращается значение точки безубыточности, снижается сила воздействия операционного рычага и возрастает запас финансовой прочности. Производственные риски при этом снижаются, однако деятельность предприятия становится менее эффективной. Увеличение доли постоянных затрат в общей их сумме, напротив, ведет к ощутимому росту производственного риска, вызывая, однако, необходимость контроля объемов продаж. Задание. Требуется выполнить расчеты операционного рычага и запаса финансовой прочности при объемах продаж в 4000 ед. и трех вариантах размера постоянных затрат. Первый вариант соответствует данным таблицы 3, во втором случае предполагается рост постоянных затрат предприятия на 5 %, в третьем случае – на 7 %. Объем продаж и переменных затрат для всех вариантов неизменны. Таблица 4.
Таблица 5.
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||