Курсовая Макроэкономика. ВасильеваОД Ин20Э171. Денежный рынок. Спрос на деньги и их предложение
 Скачать 90.24 Kb.
|
|
Автономная некоммерческая организация высшего образования «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»  Кафедра экономики и управления Форма обучения: заочная КУРСОВАЯ РАБОТА По дисциплине МАКРОЭКОНОМИКА На тему: «Денежный рынок. Спрос на деньги и их предложение» Группа Ин20Э171 Студент О.Д. Васильева Преподаватель Е.Г. Ефимова МОСКВА 2021 СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 2 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА 4 1.1 Понятие денежного рынка 4 1.2 Особенности функционирования денежного рынка 7 1.3 Равновесие на денежном рынке 10 2. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ИХ ПРЕДЛОЖЕНИЕ 14 2.1 Предложение денег и факторы его определяющие 15 2.2 Спрос на деньги и различные модели спроса 17 3. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА В РОССИИ 21 3.1 Специфика развития денежного рынка в России 21 3.2 Современное состояние денежного рынка в России 25 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 28 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 29 ВВЕДЕНИЕ В различные исторические периоды деньги занимали значимое место в развитии государств, а также в экономике, что подразумевает то, что рыночная экономика невозможна без денежного обращения, как и сам рынок, поскольку денежное обращение является движением денег, которое опосредует оборот товаров и услуг, позволяя обслуживать сбыт продукции, развитие финансового рынка. Эффективность национальной экономики находится в зависимости от политики, осуществляемой в денежной системе, базой которой представляется равенство денежного спроса и предложения. Государства ставят перед собой определенные задачи и цели при установлении сущности денежного рынка, а также взаимодействия с денежным оборотом. Актуальность темы исследования объясняется тем, что деньги представляют собой значимый элемент современной жизни и общества, а их функционирование предоставляет возможность объединять производство, распределение, потребление общественного продукта, вследствие чего без их использования невозможно полноценное существование хозяйствующих субъектов. Денежные средства являются сложным инструментом, организмом, порождающим экономические связи, способные облегчить обмен, а также сформировать барьеры при движении продукта. Деньги занимают важное место в рыночной экономике, являясь значимым человеческим изобретением, то есть эквивалентом, который отражает стоимость товаров, а его исследование представляется актуальным вследствие развития рыночной экономики и рынка денег. Целью исследования является формирование характеристики денежного рынка, спроса и предложения на деньги, а также выявление роли денег с позиции макроэкономики. Задачами исследования являются: - изучение теоретических аспектов денежного рынка; - выявление особенностей спроса на деньги, его моделей; - изучение предложения денег, факторов, которые его определяют; - проведение анализа развития денежного рынка России. Объектом исследования является денежный рынок, спрос на деньги и их предложение. Теоретической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов таких, как Анисимов А.А., Бойцова Е.Ю., Гребенников П.И., Кульков В.М., Маховикова Г.А., Розанова Н.М., Серегина С.Ф., Исмаилова А.М., Ольшевский В.Г., Осипова А.И. и других авторов. Структура курсовой работы состоит из введения, трех разделов, заключения и списка литературы. В первом разделе раскрываются теоретические аспекты денежного рынка, приводится его понятие, а также особенности функционирования, раскрываются аспекты равновесия на денежном рынке. Во втором разделе изучаются предложение денег и факторы, которые его определяют, а также спрос на деньги, приводятся модели спроса. В третьем разделе проводится анализ развития денежного рынка в России, выявляется его специфика, а также современное состояние. В заключении приводятся выводы по результатам исследования. 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА 1.1 Понятие денежного рынка Денежный рынок представляется рынком денег, на котором осуществляется взаимодействие спроса и предложения, вследствие чего устанавливается равновесие объемов денежных средств, а также ставки процента1. Денежный рынок не подразумевает полноценную продажу и покупку, в чем и заключается особенность данного рынка, поскольку в процессе сделок происходит обмен денежных средств на прочие ликвидные средства по стоимости, которая измеряется в единицах номинальной процентной нормы. Следовательно, процентная ставка является «ценой» денежных средств2. Денежный рынок является составляющей финансового рынка, который подразделяется на рынок капиталов и денежный рынок. Денежный рынок является рынком краткосрочных кредитных операций, а также подразделяется на межбанковский, учетный, валютный рынки. Учетный рынок включает те рынки, которые подразумевают использование казначейских и коммерческих векселей, а также ценных бумаг (которые представляются основными инструментами)3. Межбанковский рынок является элементом рынка ссудных капиталов, на котором временно привлекаются свободные деньги кредитных организаций, а затем размещаются банками между собой в виде межбанковских депозитов, что осуществляется на кратковременный период. Валютный рынок базируется на обслуживании международного платежного оборота, то есть, он связан с оплатой денежных обязательств лиц, на нем осуществляется купля-продажа валюты, опираясь на предложение и спрос. Рынок капитала затрагивает долгосрочное и среднесрочное кредитование, акции и облигации, а также разделяется на рынок ценных бумаг, рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов. В сравнении с денежным рынком, рынок капиталов удовлетворяет краткосрочные потребности в финансовых ресурсах. Финансовый рынок изучается в качестве единства первичного и вторичного рынка, а также подразделяется на международный и национальный, то есть первичный рынок формируется при эмиссии ценных бумаг, после чего на нем используются финансовые ресурсы, а вторичный рынок перераспределяется многократно данные ресурсы. Вторичный рынок имеет разделение на биржевой и не биржевой, при этом, на последнем осуществляется купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже. Механизмы денежного рынка испытывают влияние определенных факторов, а также общего экономического состояния, что отражается на состоянии денежной системы в целом, а значимыми элементами рынка представляются спрос и предложение. Денежная система представляется законодательной формой организации обращения денежных средств, которая исторически складывается в государстве4. Стоит отметить, что в зависимости от типа денежных средств, которые находятся в обороте, существует несколько систем денежного обращения: - металлические деньги (золото, серебро, слитки); - бумажные и кредитные деньги. Таким образом, современное обращение и рынок денежных средств являются единством денежных средств, которые находятся в наличной и безналичной форме. 1.2 Особенности функционирования денежного рынка На современном этапе использование всевозможных инструментов денежного рынка осуществляется активно, а кредиторы регулярно предоставляют ссуды, при этом, обладая возможностью продать право на получение долга иным рыночным участникам. Соответственно, инструменты денежного рынка переходят в различные руки, находясь в обороте, а многие сделки на рынке заключаются напрямую между двумя сторонами. Подобные сделки именуются биржевыми5. Биржи функционируют в определенное время, а внебиржевые сделки могут осуществляться круглосуточно в любой точке мира, что предоставляет кредиторам возможность осуществлять поиск наиболее выгодных процентных ставок. Особенность денежных средств заключается в их доступности, что подразумевает отсутствие географических границ, вследствие чего денежный рынок представляется привлекательным для заимствования средств. По этой причине на денежном рынке всегда имеется множество различных участников, а также высокая конкуренция среди заемщиков и кредиторов, поскольку ставки по процентам представляются выгодными для обеих сторон, что представляет собой рыночную ликвидность6. Денежный рынок представляет собой внебиржевой, поскольку сделки на нем проводятся с применением электронных средств, по телефону или через сеть Интернет. Участники рынка работают в международном масштабе. Крупные финансовые институты осуществляют перевод средств из различных центров с применением современных технологий, а повсеместное использование сети Интернет значительно упростило функционирование финансовых институтов, вследствие чего инвесторы участвуют в международных операциях, перемещают средства. Денежный рынок является рынком краткосрочных заимствований, поскольку на нем финансовые институты, компании и корпорации занимают и предоставляют денежные средств на сроки до года, то есть, денежный рынок не обладает с этой позиции значительными отличиями, однако, денежный рынок создает «цены на деньги». Цена денег является процентной ставкой, которая уплачивается за получение заемных средств или за предоставление займов7. При наличии на рынке высокого спроса на деньги, «цена денег» увеличивается, соответственно, чем больше заемщиков, тем выше становится ставка по процентам. Одновременно с этим при избытке предложения на денежном рынке происходит понижение «цены денег», а также процентной ставки. Размеры процентных ставок определяются следующими параметрами: - объемом денежных средств, которые участвуют в займе; - номинальной суммой займа; - процентными ставками, которые преобладают на рынке; - сроками займа. Во всех операциях на денежном рынке значимое место занимает Центральный банк, который использует рынок для осуществления денежно-кредитной политики государства. В общем, центральные банки осуществляют деятельность в сфере надзора за банковскими операциями, контроля над предложением денег и национальными процентными ставками, поддержания устойчивости обменного курса. Для формирования баланса предложения и спроса на денежном рынке центральные банки применяются определенные методы и подходы, к примеру, регулирует процентные ставки через денежный рынок, покупает и продает валюту. Таким образом, центральными банками исполняются функции. Центральный банк представляется своеобразным государственным банкиром, а заемщиками являются корпорации, банки, наднациональные организации. Рассматриваемые организации для хеджирования валютных позиций используют операции на валютных рынках, при этом, объекты инвестирования в большинстве случаев представляются ликвидными. Центральный банк представляет собой важного проводника денежно-кредитной политики, а также орган, который осуществляет денежно-кредитное регулирование. Денежно-кредитное регулирование представляется единством мероприятий ЦБ, которые нацелены на изменение денежных масс в обращении, объемов кредитов, процентных ставок, а также показателей рынка ссуд8. Денежно-кредитная политика представляет собой элемент общей государственной политики в сфере экономики, а ЦБ осуществляет деятельность в сфере денежно-кредитной политики. Существует также понятие, как жесткая монетарная политика, под которой подразумевается политика, которая нацелена на поддержание денежной массы на конкретном уровне, при этом, существует гибкая монетарная политика, при которой осуществляется поддержание на определенном уровне процентной ставки. При подборе монетарной политики государством изучается существующий спрос на деньги9. Когда причиной подбора подобной политики представляет изменение скорости обращения денежных средств, происходит реализация гибкой монетарной политики, однако при инфляции применяется жесткая монетарная политика, что зависит от осуществляемой в государстве денежно-кредитной политики. Значимым представляется существующее в государстве экономическое состояние, опираясь на которое используются определенные инструменты и подходы денежного рынка, что позволяет формировать условия для экономического развития, повышения занятости и стабильности системы. Стоит отметить, что сокращение ставок ссудных процентов осуществляется вследствие повышения предложения денег, а ЦБ покупает государственные бумаги, либо сокращает норму обязательных резервов. Когда происходит увеличение инфляции, осуществляется политика дорогих денег, при которой происходит понижение общих затрат и спроса. Таким образом, денежный рынок обладает различными инструментами, а также подходами, которые применяются для каждого государства в отдельности в зависимости от экономического состояния, а также прочих значимых факторов. На денежном рынке значимым является центральный банк, регулирующий денежно-кредитную политику. 1.3 Равновесие на денежном рынке Оптимальным состоянием для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением. Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве спроса на деньги и их предложения, когда количество предлагаемых денежных средств равно количеству денег, которое хотят иметь домохозяйства и фирмы. Если денежная масса в обществе контролируется ЦБ, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия. Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Предполагается, что предложение денег контролируется Центральным (Национальным) банком и фиксировано на определенном уровне. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда, реальное предложение денег будет фиксировано на определенном уровне и представлено вертикальной прямой LS. Спрос «на деньги (кривая LD) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны)»10. В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.  Рис. 1.1 - Равновесие на денежном рынке11 Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, «у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п.»12 Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.  Рис. 1.2 - Колебание равновесных значений ставки процента и денежной массы13 Изменение уровня дохода, например, его увеличение, повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги LD) и ставку процента (от R1 до R2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки. Подобный механизм «установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями - типичной акцией экономических агентов на изменение тех или переменных, скажем, ставки процента»14. Таким образом, на денежном рынке происходит взаимодействие спроса и предложения. Под их влиянием формируется равновесная процентная ставка. Также, значительную роль в установлении уровня равновесной процентной ставки играет Центральный банк, использующий прямые и косвенные меры регулирования денежной массы. 2. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ИХ ПРЕДЛОЖЕНИЕ 2.1 Предложение денег и факторы его определяющие Деньги представляются экономическим понятием, которая связано с историческим развитием обменных процессов, поскольку на ранних этапах развития обмен производился в непосредственном виде: вещи на вещи. В ситуациях, когда обменные операции были эпизодическими, образовывалась необходимость выделить из массы благ одно, которое выражает себестоимость каждого, вследствие чего среди разнообразия продукции был определен товар, за которым закреплялась функция эквивалента, что и стало предысторией формирования денег15. Предложение денег является фактическим объемом денежной массы, которая находится в обороте на рынке. Осуществление контроля над объемами денежной массы требуется для стабильности в экономике, а избыток денежных средств оказывает негативное влияние на специфику протекания различных макроэкономических процессов. Высокие показатели инфляции при денежном избытке дестабилизируют экономику, а при дефиците денежных средств происходит кризис неплатежей16. Государство в лице ЦБ представляет собой эмитента денежных масс, при этом, денежные массы содержат наличные денежные средства, а также денежные средства, которые находятся на счетах в банках, в форме чеков и карточек, ценных бумаг, акций, вследствие чего денежная масса изучается в качестве единства определенных форм денег, то есть денежных агрегатов17. Денежный агрегат является любой из форм (активов), которые представляются выражением денежной массы. Они классифицируются, опираясь на уровень ликвидности денежных активов. Ликвидность является способностью активов оборачиваться в иные активы, а также возможностью оперативного перевода активов в наличные средства без потери стоимости. Принцип структурирования денежных масс базируется на включении в состав денежных агрегатов активов, которые в меньшей мере способны исполнять функцию обращения, но являются подходящими для накопления. В России для того, чтобы рассчитать единую денежную массу предусматриваются определенные денежные агрегаты, которые установлены ЦБ РФ: - М0, который подразумевает наличные денежные средства, то есть денежную основу, подразумевающую сумму наличных средств в обращении, в кассах банков, нефинансовом секторе; -М1, который является текущими и прочими счетами, вкладами до востребования в банках, средствами государственного страхования; - М2- М1, который является срочными вкладами в банках; - М3, включающий М2, который подразумевает депозитные сертификаты, ценные бумаги, облигации государственных займов18. Предложение денег формируется банковской системой, а ЦБ обладает исключительными правами на выпуск наличных денежных средств, а также предоставление кредитов коммерческим банкам, которые обязуются хранить долю резервов в ЦБ в форме обязательных резервов19. Модель предложения денег, демонстрирующая зависимость предложения денег от переменных подразумевает: наличие денежной базы, нормы обязательных резервов, коэффициента депонирования. На величину предложения денег оказывает влияние множество факторов, к которым, в первую очередь, относятся: - кредитно-денежная политика, которая осуществляется государством, представляющая собой систему мер, направленных на регулирование денежной массы в обращении, что позволяет стабилизировать экономику; - развитие банковской системы; - отношение граждан к банковской системе. Можно сделать вывод, что в банковской системе единицы избыточных резервов банков обладают возможностью увеличения денежного предложения на несколько единиц, а коэффициент, который демонстрирует количество кредитных денег создает единицы избыточных резервов банков, то есть банковский мультипликатор, который в реальности меньше расчетного. Изучение предложения денег позволило сделать вывод о том, что невозможно не учитывать роль ЦБ в регулировании предложения денег, а также значимым представляется учет предпочтений субъектов экономики при распределении денежных средств. 2.2 Спрос на деньги и различные модели спроса Спрос на деньги представляется количеством денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии. Спрос на деньги не равносилен денежному доходу, поскольку он демонстрирует то, какая часть дохода будет храниться в ликвидной форме. Спрос на деньги является спросом на запасы денежных средств, которые измеряются в определенный промежуток времени, а также создаются в различных экономических сферах. Таким образом, можно выделить два основных подхода к выявлению величины спроса на деньги, к которым относится неоклассическая теория (количественная) спроса на деньги, а также кейнсианский подход. Количественная теория спроса включает значительную долю макроэкономического анализа до опубликования работы Кейнса. В данной теории приоритетными факторами спроса на деньги являются цены на продукцию и услуги, их объемы, скорость денежного обращения, при этом, количественное выражение спроса базируется на уравнение денежного обращения, которое было разработано Фишером И. Опираясь на данное уравнение и рассматриваемый подход, величина спроса на деньги располагается в прямой зависимости от уровня цен и производственных объемов, а также в обратной зависимости от скорости обращения денег20. Таким образом, величина спроса на деньги находится в зависимости от: - абсолютного уровня цен, то есть увеличение цен провоцирует необходимость повышать объемы денег в обращении; - уровня производственного объема, поскольку при увеличении объемов производства происходит увеличение реальных доходов, соответственно, спроса на денежные средства; - скорости оборота денежных средств в обращении. Развитие неоклассической теории было выражено в кембриджском уравнении, а вот кейнсианская теория спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности, поскольку Кейнсом спрос на деньги разделялся на несколько типов: спрос на деньги для сделок, а также спрос на деньги в качестве финансового актива, приносящего доходы. Опираясь на подход Кейнса, граждане предпочитают хранить свои активы в денежном выражении, что объясняется следующим: - трансакционной особенностью, при которой доля богатства должна находится в денежной форме, что позволяет применять деньги как платежное средство, используя их в обращении; - мотив предосторожности, который обусловлен желанием иметь в будущем возможность распоряжения долей богатства в денежном виде, что позволяет осуществлять преимущества неожиданных возможностей, а также удовлетворяет потребности; - спекулятивная особенность, спровоцированная желанием избежать утраты капиталов, что связано с их хранением в форме ценных бумаг при сокращении курсовой стоимости. Данная особенность спровоцирована неуверенностью в доходах от прочих финансовых активов. То есть, если прогнозируемое сокращение стоимости ценных бумаг превысит платежи по процентам, то чистые доходы преобразуются в убытки, вследствие чего многие экономические субъекты предпочитают хранение активов в денежной форме21. Количественная теория не включает места процентной ставки в трактовке спроса на деньги, а кейнсианская теория подразумевает, что процентная ставка представляется значимым и основным элементом, который определяет спрос на деньги. Опираясь на теорию предпочтения ликвидности, на спрос оказывают влияние подобные факторы: - уровень процентной ставки; - объемы производства продукции, а также цены на нее; - скорость инфляции; - скорость денежного оборота22. Необходимо подчеркнуть, что при повышении предложения денег происходит скупка ЦБ ценных бумаг на открытом рынке, то есть увеличиваются резервы коммерческих банков, следовательно, банки получают возможность кредитовать и понижать процентную ставку. Если рассматривать график, то происходит движение влево вниз по кривой спроса на деньги, до достижения процентной ставкой определенного уровня, который соответствует объемам денежного предложения. Можно сделать вывод, что любая модель нацелена на восстановление равновесия на денежном рынке. В настоящее время значительное внимание уделено равновесию денежного рынка, а также равновесной ставки, на что значительное влияние оказывает деятельность ЦБ РФ, поскольку денежный рынок функционирует, опираясь на кредитную систему. Таким образом, на денежном рынке происходит взаимодействие спроса и предложения. Под их влиянием формируется равновесная процентная ставка. Также, значительную роль в установлении уровня равновесной процентной ставки играет Центральный банк, использующий прямые и косвенные меры регулирования денежной массы. 3. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА В РОССИИ 3.1 Специфика развития денежного рынка в России Развитие российской экономики всегда было тесно связано с процессами, происходящими на денежном рынке. Кредитно-денежную политику в России разрабатывает и проводит Центральный банк Российской Федерации, ежегодно ее проект рассматривается и утверждается в Государственной Думе. В первой половине 90-х кредитно-денежная политика носила жесткий характер и была направлена на преодоление инфляции. В результате проведения данной политики денежная масса по темпам роста отставала от темпа инфляции, но из-за недостатка денег в обращении произошел резкий спад производства, неплатежи предприятий, невыплаты зарплат, пенсий, снижение жизненного уровня, увеличение дефицита государственного бюджета. Во второй половине «90-х в России создается рынок ценных бумаг. Главная цель кредитно-денежной политики -- сократить дефицит государственного бюджета. Первоначально, в результате продажи государственных ценных бумаг удалось добиться определенного положительного результата, снизилась инфляция, но, в конце концов, средств государственного бюджета не хватило для обслуживания ценных бумаг, т.к. сложилась финансовая пирамида. Произошел дефолт, который привел к кризису банковской системы»23. После кризиса основным направлением кредитно-денежной политики стало привлечение и стимулирование инвестиционной активности. На протяжении последних «лет российская экономика демонстрирует реальный рост, составляющий в среднем более 6% в год. Сначала главным фактором роста была внешняя торговля, в результате наблюдался быстрый прирост золотовалютных резервов ЦБ России и соответствующего денежного предложения. Начиная с 2005 года, значительную роль в увеличении денежного предложения стал играть приток иностранного капитала»24. В 2018 г. впервые «баланс притока и оттока капитала оказался положительным, составив 0,7 млрд. долл., за первые пять месяцев 2019 г. приток достиг около 60 млрд. долл., а по итогам года он будет не менее 70 млрд. долларов»25. Огромное поступление денег в экономику отражается в увеличении денежной массы, прирост которой в 2019 г. составил 48,8%, почти на 10% превысив показатель 2018 г. В начале 2020 г. тенденция ускоренного наращивания денежной массы продолжилась: прирост агрегата М2 за предыдущие 12 месяцев составил 61,7%. Скорость обращения денег, рассчитанная по агрегату М2 в 2020 г. упала на 14% по сравнению с предыдущим годом. В зависимости «от экономических условий темпы прироста денежной базы в 2018 г. могут составить 19-25%, в 2019 году - 16-20%. Прирост золотовалютных резервов замедлится и в 2020 г. в зависимости от экономических условий может колебаться от 48,3 до 71,3 млрд. долл., в 2021 г. - от 23,6 до 51,5 млрд. долларов США»26. Для предотвращения ускорения инфляции Центральный банк РФ начинает принимать меры по ограничению денежного предложения. Основным механизмом накапливания избыточной денежной массы в России пока является Стабилизационный фонд. Отчисления рассчитываются на основе мировых цен на нефть: чем они выше, тем большая доля экспортной пошлины на нефть поступает не в бюджет, а в этот фонд. Подобная система будет успешно работать в том случае, если денежное предложение «увеличивается от валютной выручки от продажи нефти, но если цена на нефть окажется низкой, а денежное предложение будет увеличиваться в основном из-за притока иностранного капитала, то ощутимых результатов деятельность Стабилизационного фонда не принесет, т.к. отчисления в Стабфонд будут небольшими и существенно не повлияют на ограничение денежной эмиссии»27. Регулирование денежного предложения может осуществляться с помощью целого ряда инструментов. Традиционно главным из них являются операции на открытом рынке. В России рынок ценных бумаг по-прежнему невелик, несмотря на его бурный рост в последние годы, это обстоятельство существенно ограничивает эффективность операций на открытом рынке. На конец «2019 г. сумма внутреннего долга по ОФЗ/ГСО составила 1 трлн. руб. или 3,8% ВВП. А в США рынок казначейских облигаций в 2019 г. достиг 37% ВВП. Но Минфином России предусмотрен выпуск государственных ценных бумаг в 2018-2020 г. на сумму в 1,6 трлн. руб.»28 Кроме того, в «России активно используется такой инструмент, как повышение нормы обязательных резервов. Так, с 14 мая 2020 г. Центральный банк РФ был вынужден повысить норму обязательного резервирования с 3,5 до 4% по обязательствам перед физическими лицами в рублях и до 4,5% по остальным обязательствам. На Западе такая мера практически не используется»29. Другой особенностью денежного рынка России является низкий денежный мультипликатор. Причина низкого денежного мультипликатора заключается в неактивной кредитной политике коммерческих банков при наличии избыточных резервов. Коэффициент депонирования в России ниже, чем в развитых странах. Это связано со слабым развитием банковской системы, недоверием населения к банковской системе, невысокими доходами населения. В результате доля наличных денег в денежной массе велика (в 2019 г. - 36%, что в десятки раз выше, чем в развитых странах). Однако, наметилась следующая тенденция. Несмотря на относительно небольшое количество вкладов, растет количество потребительских кредитов. Доля ипотечных кредитов пока незначительна, в основном из-за довольно высоких цен на жилье, большого срока, на который берется кредит. Позволить себе ежемесячные выплаты по ипотеке может относительно небольшая часть населения. Ситуация по регионам неоднозначная. С одной стороны, «Москва и Московская область, где средний уровень заработной платы на порядок выше, чем по России, существует большее количество банков, предлагающих более широкий спектр услуг. И с другой стороны, Тульская область, занимающая далеко не первое место по развитию в Центральном федеральном округе. Количество кредитных организаций в Тульской области не превышает 30-40, преимущественно средних и мелких. Ипотечное кредитование не получило широкого распространения. Иного и не следует ожидать, пока средний уровень заработной платы находится на уровне 5-6 тыс. рублей. Поэтому в основном растет количество кредитов на покупку мелкой бытовой техники, автомобилей, электроники и т.п.»30 Недавно, на прошедшем экономическом форуме в Сочи, Тульская область была признана одним из важных направлений инвестирования. Действительно, имея значительный промышленный и научный потенциал, Тульская область является привлекательным направлением для инвесторов. Начиная с 2020 г. объем инвестиций в экономику Тульской области увеличился в 2 раза. Объем иностранных инвестиций в 2020 г. составил 23190,2 тыс. долл., что свидетельствует о постоянном движении на денежном рынке, а также его развитии в России. 3.2 Современное состояние денежного рынка в России В течение 2019 г. вновь наблюдался существенный рост международных резервов РФ. Основным фактором роста стали сравнительно высокие цены на основные товары российского экспорта, прежде всего на нефть, газ и металлы. Кроме того, снижение по итогам года курса евро к доллару США на мировом валютном рынке вызвало снижение долларовой стоимости части резервов, номинированной в евро. В результате наблюдалось положительное сальдо торгового баланса РФ, и международные резервы страны росли, так как Банк России покупал валюту для замедления роста номинального курса рубля. К концу года «объем международных резервов составил 479,4 млрд долл., тогда как на начало года они составляли 439,5 млрд долл., т.е. за год резервы выросли на 9,1%»31. Объем международных резервов РФ остается достаточно большим по мировым меркам: они являются третьими в мире по абсолютной величине после резервов Китая и Японии. Однако опыт зимы 2019/2020 г. показал, что при резком ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры и масштабного оттока капитала даже столь значительные резервы могут быть быстро потрачены в случае поддержания ЦБ РФ курса рубля. Кроме того, опережающий рост импорта при сохранении чистого оттока капитала из РФ, «вызванного сохранением высоких экономических и политических рисков инвестиций в РФ, а также необходимостью обслуживания значительного внешнего долга, сокращает приток валюты в Россию. Поэтому при стабильных ценах на энергоносители в 2020 г. международные резервы, скорее всего, будут расти медленнее, чем в 2018-м»32. Как можно заметить, после пандемии денежная база росла опережающим темпом по сравнению с международными резервами. Важным источником роста «денежного предложения в 2020 г. помимо операций ЦБ РФ на валютном рынке стало использование средств Резервного фонда для финансирования дефицита бюджета. За 2019 г. средства на счетах Минфина России сократились на 1,7 трлн руб. Фактически монетизация бюджетного дефицита вызывала расширение денежного предложения в РФ»33. Следовательно, в случае сохранения профицита платежного баланса и бюджетного дефицита в 2020 г. можно ожидать значительно более высокий темп роста денежного предложения, что повышает инфляционные риски. Динамика активов ЦБ РФ обусловила расширение денежной базы в течение «2019 г. За год денежная база (в широком определении) увеличилась на 1,7 трлн. рублей – до 8,2 трлн. рублей (+26,6%)»34. По итогам 2018 г. данный показатель вырос на 15,9%. Наличные деньги в обращении с «учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 января 2020 г. составляли 5,8 трлн. руб. (+25,1% по сравнению с 1 января 2019 г.), корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России – 1 трлн. руб. (+10,5%), обязательные резервы – 188 млрд. руб. (+24,4%), депозиты кредитных организаций в Банке России – 633,2 млрд. руб. (+24,4%), стоимость облигаций Банка России у кредитных организаций – 588,9 млрд»35. Денежная масса M2 в национальном определении увеличилась за 2019 г. на 28,5% и составила на 1 января 2020 г. 20173,5 млрд. руб., или 45,3% ВВП (на 1 января 2019 г. денежный агрегат М2 равнялся 15697,7 млрд. руб. (40,5% ВВП)). Следовательно, в 2020 г. монетизация ВВП РФ росла вследствие быстрого увеличения денежной базы, а также расширения кредитования экономики со стороны коммерческих банков. Можно сделать вывод, что после пандемии ситуация на денежном рынке стабилизировалась, однако в настоящее время имеется множество факторов, которые оказывают влияние на изменения на рынке. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Опираясь на поставленные в курсовой работе цель и задачи, при исследовании были сделаны следующие выводы. Современное обращение и рынок денежных средств являются единством денежных средств, которые находятся в наличной и безналичной форме. Денежный рынок является составляющей финансового рынка, который подразделяется на рынок капиталов и денежный рынок. Денежный рынок является рынком краткосрочных кредитных операций, а также подразделяется на межбанковский, учетный, валютный рынки. В ходе исследования был сделан вывод о том, что сокращение ставок ссудных процентов осуществляется вследствие повышения предложения денег, а ЦБ покупает государственные бумаги, либо сокращает норму обязательных резервов. Когда происходит увеличение инфляции, осуществляется политика дорогих денег, при которой происходит понижение общих затрат и спроса. Денежный рынок обладает различными инструментами, а также подходами, которые применяются для каждого государства в отдельности в зависимости от экономического состояния, а также прочих значимых факторов. На денежном рынке значимым является центральный банк, регулирующий денежно-кредитную политику. Было выявлено, что на денежном рынке происходит взаимодействие спроса и предложения. Под их влиянием формируется равновесная процентная ставка. Также, значительную роль в установлении уровня равновесной процентной ставки играет Центральный банк, использующий прямые и косвенные меры регулирования денежной массы. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Бойцова, Е. Ю. Микроэкономика и макроэкономика: актуальные проблемы: учебник и практикум для вузов / Е. Ю. Бойцова, Н. К. Вощикова. — М.: Юрайт, 2019. — 295 с. Болдырева А.А. Финансовая система и ее роль в современной экономике // Современные инновационные направления развития деятельности страховых и финансово-кредитных организаций в условиях трансформационной экономики: сб. материалов Междунар. науч.-практ. форума. – 2016. – С. 235-238. Вымятнина, Ю. В. Макроэкономика в 2 ч. Часть 1 : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Ю. В. Вымятнина, К. Ю. Борисов, М. А. Пахнин. — М.: Юрайт, 2019. — 198 с. Говтвань О.Д. Подход к формированию альтернативной теории денег // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – Т. 13, № 5. – С. 54-61 Дроздов А.А. К вопросу о сущности денег // Общество: политика, экономика, право. – 2016. – № 5. – С. 72-74 Ильяшенко В.В. Макроэкономика (для бакалавров) / В.В. Ильяшенко. - М.: КноРус, 2019. – 463 с. Исмаилова А.М. Возникновение, сущность, функции и роль денег // Учетно-финансовые инструменты в цифровой экономике: состояние, проблемы, Форсайт: сб. науч. тр. всерос. науч.-практ. конф. – Ставрополь, 2019. – С. 95-102. Кабышева М.В. Глобализация как фактор наращивания конкурентных преимуществ национальной экономики / М.В. Кабышева, А.Б. Фиапшев // Вестник Академии знаний. – 2020. – № 3 (38). – С. 124-127 Коновалова М.Е. Современные деньги как результат генезиса денежных форм в процессе развития общественно-экономических отношений / М.Е. Коновалова, О.Ю. Кузьмина, К.Ю. Суриков // Финансовая экономика. – 2018. – № 6. – С. 315-322 Кульков В. М. Макроэкономика: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. М. Кульков, И. М. Теняков. — 2-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — 295 с. Макроэкономика / Под ред. Т. Бродской. - СПб.: Питер, 2018. – 495 с. Максимова В. Ф. Макроэкономика: учебник для бакалавриата и специалитета / под общей редакцией В. Ф. Максимовой. — М.: Юрайт, 2019. — 294 с. Маликов И.Г. О ложных основаниях существующих денежных теорий и влиянии денег на общественные отношения // Теория и практика общественного развития. – 2020. – № 3 (145). – С. 36-40 Маховикова, Г. А. Экономическая теория: учебник и практикум для бакалавриата и специалитета / Г. А. Маховикова, Г. М. Гукасян, В. В. Амосова. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — 325 с. Мотренко Ю.В. Современное состояние финансовой системы Российской Федерации // Вестн. соврем. исслед. – 2018. – № 5.2 (20). – С. 261-265. Найденова, Е.М. Макроэкономика. курс лекций / Е.М. Найденова. - М.: КноРус, 2019. – 195 с. Основные направления развития денежного рынка России в 2018-2020 гг. – [Электронный ресурс]: URL: http://www.cbr.ru/content/document/file/71220/main_directions.pdf Родина Г. А. Макроэкономика: учебник и практикум для бакалавриата, специалитета и магистратуры / Г. А. Родина [и др.]; под редакцией Г. А. Родиной. — 2-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — 512 с. Розанова, Н. М. Макроэкономика. Практикум: учебное пособие для магистратуры / Н. М. Розанова. — М.: Юрайт, 2019. — 439 с. Ряскова Е.С. Воздействие процесса глобализации на национальный финансовый рынок // Государственное управление. Электронный вестник. – 2019. – № 72. – С. 55-69 Серегина С. Ф. Макроэкономика. Сборник задач и упражнений: учебное пособие для академического бакалавриата / С. Ф. Серегина [и др.]; под редакцией С. Ф. Серегиной. — 3-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — 234 с. 1 Бойцова, Е. Ю. Микроэкономика и макроэкономика: актуальные проблемы: учебник и практикум для вузов / Е. Ю. Бойцова, Н. К. Вощикова. — М.: Юрайт, 2019. — С.54 2 Маховикова, Г. А. Экономическая теория: учебник и практикум для бакалавриата и специалитета / Г. А. Маховикова, Г. М. Гукасян, В. В. Амосова. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.71 3 Розанова, Н. М. Макроэкономика. Практикум: учебное пособие для магистратуры / Н. М. Розанова. — М.: Юрайт, 2019. — С.55 4 Исмаилова А.М. Возникновение, сущность, функции и роль денег // Учетно-финансовые инструменты в цифровой экономике: состояние, проблемы, Форсайт: сб. науч. тр. всерос. науч.-практ. конф. – Ставрополь, 2019. – С. 95-102. 5 Коновалова М.Е. Современные деньги как результат генезиса денежных форм в процессе развития общественно-экономических отношений / М.Е. Коновалова, О.Ю. Кузьмина, К.Ю. Суриков // Финансовая экономика. – 2018. – № 6. – С. 315-322 6 Вымятнина, Ю. В. Макроэкономика в 2 ч. Часть 1 : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Ю. В. Вымятнина, К. Ю. Борисов, М. А. Пахнин. — М.: Юрайт, 2019. — С.43 7 Максимова В. Ф. Макроэкономика: учебник для бакалавриата и специалитета / под общей редакцией В. Ф. Максимовой. — М.: Юрайт, 2019. — С.51 8 Исмаилова А.М. Возникновение, сущность, функции и роль денег // Учетно-финансовые инструменты в цифровой экономике: состояние, проблемы, Форсайт: сб. науч. тр. всерос. науч.-практ. конф. – Ставрополь, 2019. – С. 95-102. 9 Мотренко Ю.В. Современное состояние финансовой системы Российской Федерации // Вестн. соврем. исслед. – 2018. – № 5.2 (20). – С. 261-265. 10 Родина Г. А. Макроэкономика: учебник и практикум для бакалавриата, специалитета и магистратуры / Г. А. Родина [и др.]; под редакцией Г. А. Родиной. — 2-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.105 11 Серегина С. Ф. Макроэкономика. Сборник задач и упражнений: учебное пособие для академического бакалавриата / С. Ф. Серегина [и др.]; под редакцией С. Ф. Серегиной. — 3-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.48 12 Бойцова, Е. Ю. Микроэкономика и макроэкономика: актуальные проблемы: учебник и практикум для вузов / Е. Ю. Бойцова, Н. К. Вощикова. — М.: Юрайт, 2019. — С.96 13 Бойцова, Е. Ю. Микроэкономика и макроэкономика: актуальные проблемы: учебник и практикум для вузов / Е. Ю. Бойцова, Н. К. Вощикова. — М.: Юрайт, 2019. — С.105 14 Маховикова, Г. А. Экономическая теория: учебник и практикум для бакалавриата и специалитета / Г. А. Маховикова, Г. М. Гукасьян, В. В. Амосова. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.221 15 Кульков, В. М. Макроэкономика: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. М. Кульков, И. М. Теняков. — 2-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.77 16 Кульков, В. М. Макроэкономика: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. М. Кульков, И. М. Теняков. — 2-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.83 17 Дроздов А.А. К вопросу о сущности денег // Общество: политика, экономика, право. – 2016. – № 5. – С. 72-74 18 Бойцова, Е. Ю. Микроэкономика и макроэкономика: актуальные проблемы: учебник и практикум для вузов / Е. Ю. Бойцова, Н. К. Вощикова. — М.: Юрайт, 2019. — С.131 19 Маховикова, Г. А. Экономическая теория: учебник и практикум для бакалавриата и специалитета / Г. А. Маховикова, Г. М. Гукасьян, В. В. Амосова. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Юрайт, 2019. — С.232 20 Макроэкономика / Под ред. Т. Бродской. - СПб.: Питер, 2018. – С.116 21 Ильяшенко В.В. Макроэкономика (для бакалавров) / В.В. Ильяшенко. - М.: КноРус, 2019. – С.229 22 Найденова, Е.М. Макроэкономика. курс лекций / Е.М. Найденова. - М.: КноРус, 2019. – С.26 23 Мотренко Ю.В. Современное состояние финансовой системы Российской Федерации // Вестн. соврем. исслед. – 2018. – № 5.2 (20). – С. 261-265. 24 Мотренко Ю.В. Современное состояние финансовой системы Российской Федерации // Вестн. соврем. исслед. – 2018. – № 5.2 (20). – С. 261-265. 25 Основные направления развития денежного рынка России в 2018-2020 гг. – [Электронный ресурс]: URL: http://www.cbr.ru/content/document/file/71220/main_directions.pdf 26 Основные направления развития денежного рынка России в 2018-2020 гг. – [Электронный ресурс]: URL: http://www.cbr.ru/content/document/file/71220/main_directions.pdf 27 Болдырева А.А. Финансовая система и ее роль в современной экономике // Современные инновационные направления развития деятельности страховых и финансово-кредитных организаций в условиях трансформационной экономики: сб. материалов Междунар. науч.-практ. форума. – 2016. – С. 235-238. 28 Розанова, Н. М. Макроэкономика. Практикум: учебное пособие для магистратуры / Н. М. Розанова. — М.: Юрайт, 2019. — С.302 29 Кабышева М.В. Глобализация как фактор наращивания конкурентных преимуществ национальной экономики / М.В. Кабышева, А.Б. Фиапшев // Вестник Академии знаний. – 2020. – № 3 (38). – С. 124-127 30 Ряскова Е.С. Воздействие процесса глобализации на национальный финансовый рынок // Государственное управление. Электронный вестник. – 2019. – № 72. – С. 55-69 31 Ряскова Е.С. Воздействие процесса глобализации на национальный финансовый рынок // Государственное управление. Электронный вестник. – 2019. – № 72. – С. 55-69 32 Говтвань О.Д. Подход к формированию альтернативной теории денег // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – Т. 13, № 5. – С. 54-61 33 Маликов И.Г. О ложных основаниях существующих денежных теорий и влиянии денег на общественные отношения // Теория и практика общественного развития. – 2020. – № 3 (145). – С. 36-40 34 Говтвань О.Д. Подход к формированию альтернативной теории денег // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – Т. 13, № 5. – С. 54-61 35 Говтвань О.Д. Подход к формированию альтернативной теории денег // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – Т. 13, № 5. – С. 54-61 |