анализ финансового состояния. диплом2. Дипломная работа Оценка финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению на примере ооо мвт
 Скачать 475.61 Kb.
|
|
1.3 Модели прогнозирования банкротства Одной из задач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозы банкротства и его прогнозирование. Для оценки удовлетворительной структуры баланса выбираются два показателя: 1) коэффициент текущей ликвидности: Кт.л. =  , (1)где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности; ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства. 2) коэффициент обеспеченности собственными средствами: Косс =  , (2)где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами; СК – собственный капитал; ВОА – внеоборотные активы. Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют своим нормативным значениям (2 и 0,1 соответственно), то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности, который показывает, существует ли угроза утраты платежеспособности предприятием в ближайшие 3 месяца. Ку.п. = (Кт.л.+3/Т×(Кт.л.к.п.-Кт.л.н.п.))/2 (3) где Ку.п. – коэффициент утраты платежеспособности; Т – продолжительность отчетного периода в месяцах; Кт.л.к.п. – коэффициент текущей ликвидности на конец периода; К т.л.н.п. – коэффициент текущей ликвидности на начало периода. Если Ку.п. меньше 1, то предприятие в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность. Если структура баланса по первым двум показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Кв.п. = (Кт.л.+6/Т×(Кт.л.к.п – Кт.л.н.п.))/2 (4) где Кв.п. – коэффициент восстановления платежеспособности. Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев [23, с. 24–29]. Рассмотрим другие модели прогнозирования банкротства. 1. Двухфакторная модель Э. Альтмана. В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заёмных средств собственными в будущие периоды. В соответствии с этим содержанием модели, является определение границы между платёжеспособностью и несостоятельностью – потерей платёжеспособности. Конструкция модели достаточно проста и включает такие факторы – признаки, как платёжеспособность и финансовая независимость. Показателями указанных факторов являются: 1) коэффициент текущей ликвидности (Ктл), характеризующий общую обеспеченность экономической организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств; 2) коэффициент капитализации (Кзс) (финансового равновесия или ассоциации), отражающий соотношение заёмных и собственных средств: Кзс =  , (5)где ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал. Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид: Z = -0,3877–1,0736 Ктл +0,579 Кзс (6) Автором модели определено следующее правило оценивания риска несостоятельности экономической организации: 1) если Z<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; 2) если Z=0, вероятность банкротства равна 50%; 3) если Z>0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z. В этом случае определяющее влияние имеет значение коэффициента Кзс. 2. Пятифакторная модель У. Бивера. Модель даёт возможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкции модели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующие показатели: 1) Коэффициент Бивера: Кб= (ЧП + А)/ЗК, (7) где Кб – коэффициент Бивера; ЧП – чистая прибыль; А – амортизация; ЗК – заемный капитал. 2) Коэффициент текущей ликвидности; 3) Финансовый леверидж: Кл = (ЗК/ВБ)×100%, (8) где ВБ – валюта баланса; Кл – финансовый леверидж. 4) Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами: Кп = (СК – ВОА)/А, (9) где СК – собственный капитал; ВОА – внеоборотные активы; А – общая сумма активов. 5) Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств: Коб = ОА/ТО, (10) где ОА – оборотные активы; ТО – текущие обязательства. Для всех коэффициентов определены три группы показателей. Коэффициент Бивера рассматривается отдельно как один из наиболее статистически надежных показателей диагностики банкротства. Риск потери платежеспособности изменяется в зависимости от значения этого коэффициента: N≤0,17 – высокий; 0,17 Таблица 1. Группы значений показателей для пятифакторной модели У. Бивера
3. Четырёхфакторная модель Лиса. В четырёхфакторной модели Лиса факторы – признаки учитывают такие результаты деятельности как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость экономической организации. Конструкция модели имеет вид: Z = 0,063×Х1+0,092×Х2+0,057×Х3+0,001×Х4 , (11) где Z – вероятность банкротства; Х1 – доля оборотных средств в активах; Х2 – рентабельность активов по прибыли от реализации; Х3 – рентабельность активов по нераспределённой прибыли; Х4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу. Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом: 1) если Z>0.037 – вероятность банкротства высокая; 2) если Z<0,037 – вероятность банкротства малая. 4. Четырёхфакторная модель Таффлера. Таффлером была предложена следующая модель прогнозирования финансовой несостоятельности экономической организации: Z= 053×Х1+0,13×Х2+0,18×Х3+0,16×Х4, (12) где, Z – вероятность банкротства; Х1 – коэффициент покрытия: прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; Х2 – коэффициент покрытия: оборотные активы / сумма обязательств; Х3 – доля обязательств: краткосрочные обязательства / сумма активов; Х4 – рентабельность всех активов: выручка от реализации / сумма активов. Правило принятия решения о возможности банкротства экономической организации следующее: 1) если Z>0,3 – фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы; 2) если Z<0,2 – банкротство более чем вероятно. 5. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства. В основе модели – два фактора: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии) – удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид: Z= 0,3872+0,2614Ктл+1,0595Кфн, (13) где Z – вероятность банкротства; Ктл – коэффициент текущей ликвидности; Кфн – коэффициент автономии. Как следует из конструкции модели, в прогнозировании возможного состояния банкротства определяющее значение имеет фактор финансовой независимости. Это объясняется следующим парадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие увеличивает запасы, что приводит к росту показателя Ктл, но одновременно растёт вероятность риска их ликвидности, что снижает платёжеспособность предприятия. Шкала оценки риска банкротства пять классов градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу: 1) если Z<1,3257 – вероятность банкротства очень высокая; 2) если 1,3257≤Z<1,5457 – вероятность банкротства очень высокая; 3) если 1,5457≤Z< 1,7693 – вероятность банкротства средняя; 4) если 1,7693≤Z< 1,9911 – вероятность банкротства низкая; 5) если Z>1,9911 – вероятность банкротства очень низкая. 6. Четырёхфакторная модель прогнозирования банкротства. Данная модель прогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организаций включает четыре фактора и имеет следующий вид: Z= 8,38×Х1+1,0×Х2+0,054×Х3+0,63×Х4, (14) финансовый устойчивость платежеспособность где Z – вероятность банкротства; X1 – доля чистого оборотного капитала; Х2 – рентабельность собственного капитала; Х3 – коэффициент оборачиваемости активов; Х4 – норма прибыли. Шкала оценки риска банкротства имеет пять градаций и осуществляется по следующим правилам: 1) если Z<0 – вероятность банкротства максимальная (90–100%); 2) если 0 3) если 0,18 4) если 0,32 5) если Z>0,42 – вероятность банкротства минимальна (до 10%). 7. Пятифакторная модель прогнозирования банкротства Э. Альтмана. Z = 1,2×Х1 + 1,4×Х2 + 3,3×Х3 + 0,6×Х4 + 0,999×Х5, (15) где Z – вероятность банкротства; Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; Х3 - отношение операционной прибыли к сумме активов; Х4 – отношение рыночной стоимости акций к заемным пассивам; Х5 – отношение выручки от реализации к сумме активов. В зависимости от значения Z дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале: 1) если Z≤ 1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 2) 1,8 < Z ≤ 2,7 – вероятность наступления банкротства высокая; 3) 2,7 < Z < 2,9 – возможная вероятность наступления банкротства; 4) Z ≥ 2,9 – очень низкая вероятность наступления банкротства. Таким образом, данные методики оценки и прогнозирования банкротства позволяют с достаточно высокой степенью точности предсказывать наступление финансовых кризисов на предприятии. Помимо прочего, данные методы перспективны для оценки надежности и платежеспособности контрагентов, что особенно в современных российских условиях, когда от контрагентов зачастую зависит финансовая устойчивость предприятия [21, с. 150–188]. 2. Анализ оценки финансового состояния ООО «МВТ» 2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия Создание и деятельность общества с ограниченной ответственностью регулируются кроме Гражданского кодекса Российской Федерации, Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью». Учредительными документами общества с ограниченной ответственностью являются договор, подписанный его учредителями, и утвержденный ими устав. Учредителем ООО «МВТ» является единственный участник, занимающий должность директора. Им для обеспечения деятельности ООО «МВТ» за счет вклада образован уставной капитал в размере 10 тысяч рублей. Для достижения целей своей деятельности ООО «МВТ» может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, заключать сделки, несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом; может заниматься лицензируемыми видами деятельности при наличии лицензии; вправе открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами, быть истцом и ответчиком в суде. Общество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом в соответствии с его назначением и целями деятельности ООО «МВТ». Имущество общества учитывается на его самостоятельном балансе. Участник осуществляет управление делами, получение прибыли и полной информации о деятельности общества. Прибыль ООО «МВТ» после уплаты налогов и иных обязательных платежей подлежит распределению участнику. При осуществлении деятельности общество ведет оперативный, бухгалтерский и статистический учет в соответствии с порядком, установленным законодательством Российской Федерации. Для производственной деятельности ООО «МВТ» имеет все необходимые производственные мощности, технологическое оснащение, квалифицированные кадры рабочих и инженерно-технических рабочих. Местонахождение: Российская Федерация, Республика Башкортостан, г. Уфа, ул. Малая Силикатная, 34. Основной вид деятельности предприятия: производство товарного бетона, кладочного раствора, фундаментных блоков. Общество самостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную деятельность, основу планов составляют договоры, заключаемые с потребителями продукции и услуг, а также поставщиками материально-технических и иных ресурсов. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам и тарифам, устанавливаемым самостоятельно. Основными поставщиками сырья для производственной деятельности являются: ООО «Рико» г. Уфа, ООО «ЮрАспект» г. Уфа, ООО «РегионТехСтрой» г. Уфа, ООО «Оптэкс» г. Уфа, ООО «Симат» г. Уфа. Основными покупателями готовой продукции являются: ООО «СУ-10» г. Уфа, ООО «Стройиндустрия» г. Уфа, ООО «УК» «Маркет-Трейд» г. Уфа, ООО «Башкирский Торговый союз» г. Уфа, ООО «СтройТехЦентр» г. Уфа, ОАО «СтройПроектЦентр» г. Уфа. ООО «МВТ» обладает достаточной материально-технической базой для осуществления производственной деятельности: 3 склада цемента, фасовочная машина, 2 компрессорные станции, бетоносмесительная установка, 2 бетономешалки, металлоформы для производства фундаментных блоков. Для погрузочно-разгрузочных работ имеется 2 автопогрузчика, а для доставки растворобетонной продукции 3 автобетоносмесителя. Структура руководства предприятия имеет обычную для многих производственных предприятий модель. Бухгалтерия учитывает и фиксирует всю хозяйственную деятельность и состоит из четырех бухгалтеров, один из которых главный бухгалтер. Основное звено предприятия – это производство. Оно состоит из основного и вспомогательного. Начальник производства руководит всеми производственными задачами. Руководит производственной деятельностью директор РБУ. Ему подчиняются главный инженер, группа механиков, две бригады слесарей, группа операторов, группа диспетчеров, группа водителей, отдел технологии и качества продукции, подсобные рабочие. Операторы осуществляют замес товарного бетона, кладочного раствора по нормам, соответствующим маркам, диспетчера осуществляют порядок отгрузки бетона и раствора, фиксируют время пребывания автобетоносмесителей в пути, бригады слесарей занимаются перекачкой цемента, ремонтом технологический механизмов, заливкой фундаментных блоков, отдел технологии и качества продукции следит за качеством выпускаемой продукции, предоставляют образцы кубиков бетона в лабораторию, а также выдают паспорта качества на бетонную продукцию. Группа водителей состоит из водителя автопогрузчика и двух водителей автобетоносмесителей. В ООО «МВТ» есть также юридический отдел, который заключает договора на поставку продукции, представляет интересы в суде. В целом можно отметить, что структура управления ООО «МВТ» отвечает производственным особенностям работы предприятия. Основным элементом при проведении анализа финансового состояния предприятия является анализ имущественного положения – анализа активов и пассивов. При анализе активов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемом периоде. Анализ следует проводить по абсолютным и по относительным показателям структуры баланса. С целью изучения имущественного положения предприятия произведем вертикальный анализ баланса ООО «МВТ», который представлен в таблице 2. Таблица 2. Вертикальный анализ баланса ООО «МВТ» за 2007–2009 гг.
Из данных таблицы 2 следует, что структура баланса за три анализируемых года недостаточно стабильна, отклонения удельных весов по строкам и разделам баланса в основном значительны. Так, например, можно выявить за 2007–2008 гг. уменьшение доли основных средств в общей величине имущества ООО «МВТ» на 12,43%, а в 2008–2009 гг. – увеличение на 10,47%. За 2007–2008 гг. отмечается увеличение запасов предприятия на 10,10%, а в 2008–2009 гг. – на 17,19%. Удельный вес дебиторской задолженности имеет тенденцию к росту: за 2007–2008 гг. на 12,64%, однако в 2008–2009 гг. удельный вес дебиторской задолженности снизился на 28,12%. Удельный вес денежных средств значительно уменьшился в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 7,76%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 0,08%. Изучение структуры пассива баланса позволяет сделать вывод о высоком удельном весе нераспределенной прибыли отчетного года в имуществе ООО «МВТ» в 2008 г., однако за 2008–2009 гг. удельный вес снизился на 5,04%. Наблюдается уменьшение доли долгосрочных обязательств предприятия в виде займов и кредита. В целом за три года наблюдается увеличение доли краткосрочных обязательств ООО «МВТ» за 2007–2008 гг. на 24,74%, а за 2008–2009 гг. – на 5,75%. Доля заемных средств в источниках финансирования хозяйственных средств ООО «МВТ» весьма значительна, следовательно, предприятие зависимо от заемных и привлеченных средств. В таблице 3 произведен горизонтальный анализ баланса предприятия. Таблица 3. Горизонтальный анализ баланса ООО «МВТ» за 2007–2009 гг.
Из данных таблицы 3 следует, что за 2007–2008 гг. период валюта баланса ООО «МВТ» возросла на 97,71% к уровню 2007 г. За 2007–2008 гг. рост внеоборотных активов произошел на 19,41% за счет роста основных средств. Оборотные активы увеличились на 137,28% за счет увеличения запасов на 223,64% и увеличения дебиторской задолженности на 158,69%, денежные средства уменьшились на 3,35%. За 2007–2009 гг. рост внеоборотных активов увеличился на 20,29% к уровню 2007 г. Оборотные активы увеличились в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 33,91% за счет увеличения запасов на 251,93% и уменьшения дебиторской задолженности на 19,54%. Таким образом, валюта баланса за 2007–2009 г. увеличилась на 29,33%. Раздел III баланса предприятия «Капитал и резервы» за анализируемый период стал больше в 6 раз. Это произошло в основном за счет роста нераспределенной прибыли отчетного периода. Долгосрочные займы и кредиты уменьшились на 99,53%. Кредиторская задолженность в 2008 г. увеличилась на 129,81% по сравнению с 2007 г. В 2009 г. кредиторская задолженность уменьшилась по сравнению с 2008 г. на 32,12%. Общие сведения ООО «МВТ» представлены в таблице 5. Из таблицы 5 можно сделать вывод о том, что в ООО «МВТ» произошло уменьшение выручки от реализации продукции на 42,33% в 2009 г. по сравнению с 2007 г., в то же время, себестоимость продукции уменьшилась на 41,53%. Это повлияло на сокращение валовой прибыли на 49,24%. Себестоимость реализованной продукции имеет тенденцию к уменьшению. Показатели прибыли наиболее высокие в 2008 г. за счет высокой выручки. Годовой фонд оплаты труда увеличился в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 3817,47 тыс. руб., а в 2009 г. уменьшился на 1400,92 тыс. руб. В 2008 г. среднемесячная зарплата увеличилась по сравнению с 2007 г. на 3392,92 рубля, в 2009 г. уменьшилась на 59,56 руб. чем в 2008 г. Рост среднегодовой стоимости основных средств ООО «МВТ» за анализируемый период в 1,5 раза вызвал сокращение показателя фондоотдачи с 16,22 руб. в 2007 г. до 6,23 руб. в 2009 г. Как показатель обратный фондоотдаче, фондоемкость имеет тенденцию к росту в 2,6 раза в связи с увеличением среднегодовой стоимости основных средств. Поскольку темп роста среднегодовой стоимости основных средств превышает темпа роста численности, отмечается рост показателя фондовооруженности труда с 203,63 тыс. руб./чел. в 2007 г. до 265,85 тыс. руб./чел. в 2009 г. Снижение показателя производительности труда позволяет сделать вывод о том, что за 2007–2009 гг. на каждого сотрудника приходится меньше выручки от реализации продукции. В целом, можно отметить, что эффективность деятельности ООО «МВТ» в 2009 г. по сравнению с 2007 г. снижается. В таблице 4 представлена структура выручки от реализации продукции ООО «МВТ», на основании динамики которой можно выявить специализацию предприятия. Таблица 4. Структура выручки от реализации продукции ООО «МВТ» за 2007–2009 гг.
Анализ данных таблицы 4 показывает, что в структуре реализованной продукции наибольший удельный вес занимает производство и реализация товарного бетона, которое в среднем за 3 года обеспечило 77,95% выручки от реализации продукции. Производство и реализация кладочного раствора приносит 18,02% поступлений денежных средств, фундаментных блоков – 3,40%, а прочие товары и услуги – 0,63%. Основная доля затрат приходится на сырье (цемент, гравий, ПГС, песок, щебень), аренду оборудования (склады цемента), заработную плату. Предприятие также имеет обособленное подразделение – магазин «Бытовая химия», однако оно достаточное нерентабельно, выручка от продажи не покрывает собственных затрат. Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, к суммам обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения. Рассчитаем показатели ликвидности баланса ООО «МВТ» (см. табл. 6). Таблица 6. Динамика показателей ликвидности баланса ООО «МВТ»
Нормативное соотношение: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4. Как видно из таблицы 6, баланс организации неликвиден, так как постоянные пассивы меньше наиболее ликвидных активов. Соотношение А1>П1 не соблюдается на протяжении всей деятельности предприятия ООО «МВТ», то есть наиболее ликвидные активы (денежные средства) не покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность). В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей – коэффициентов ликвидности: 1. Коэффициент текущей ликвидности: Кт.л. = | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||