Дипломной работы Планирование оборотного капитала предприятия
 Скачать 1.53 Mb.
|
|
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ОАО «АВТОВАЗ» 2.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «АВТОВАЗ» ОАО "АВТОВАЗ" является поточно-массовым производителем автомобилей, сборочных комплектов и запасных частей для них. Полное фирменное наименование эмитента Открытое акционерное общество ''АВТОВАЗ''. Сокращенное наименованиеОАО ''АВТОВАЗ''. Место нахождения, почтовый адрес445024, Российская Федерация, Самарская область, г. Тольятти, Южное шоссе, 36. Дата государственной регистрации5 января 1993 г., регистрационный номер – 2925. Орган, осуществивший государственную регистрацию - Администрация Автозаводского района г. Тольятти. Стратегические цели: Лидерство Сохранение лидерства на российском автомобильном рынке. Активная интеграция в мировое автомобилестроение. Достижение передового уровня квалификации персонала. Эффективность Эффективное управление ресурсами и затратами. Постоянное улучшение качества. Развитие корпоративной культуры, ориентированной на достижение результата. Гибкость Внедрение передовых гибких технологий производства автомобилей. Оперативное реагирование компании на требования рынка. Обеспечение потребителей автомобилями, соответствующими международным нормам безопасности и экологии. 2.2 Анализ динамики и структуры оборотного капитала В настоящее время существует достаточно большое количество методик и подходов, направленных на повышение эффективности управления оборотными активами предприятий. Рассмотрим те из них, которые являются наиболее актуальными, получили широкое распространение и могут быть приемлемы в системе финансового менеджмента предприятий. До последнего времени финансовое состояние ОАО «Автоваз» можно было охарактеризовать как нестабильное. Рассмотрим некоторые показатели экономической деятельности предприятия на основе бухгалтерского баланса на 1 января 2009 г.: Таблица 2.1 - Бухгалтерский баланс ОАО «Автоваз» в агрегированном виде (извлечения) на конец 2008 и на начало 2009 г.г., тыс. руб.
На предприятии ОАО «Автоваз» без изменения остались нематериальные активы, произошло увеличение основных средств, что связано с покупкой нового оборудования и рабочих машин. Увеличение количества основных средств расценивается, как положительная тенденция, поскольку происходит расширенное воспроизводство основных фондов предприятия, что в свою очередь должно положительно отразиться на эффективности деятельности рассматриваемого предприятия. Поскольку предприятия ОАО «Автоваз» является производственно-торговым, следовательно, основная часть его оборотных активов представлена в виде готовой продукции, предназначенной для продажи. Поскольку на конец 2008 г. увеличилось количество оборотных средств предприятия, то соответственно возросла сумма налога на добавленную стоимость по балансу (с 7560 тыс. руб. до 69480 тыс. руб.). Отсутствие изменения в долгосрочной задолженности (свыше 12 месяцев) можно расценивать, как положительную тенденцию. Однако, очевиден рост краткосрочной дебиторской задолженности (с 50000 тыс. руб. до 180000 тыс. руб.), следовательно, необходимо проводить реструктуризацию дебиторской задолженности и осуществлять более качественный подход к реализации продукции с целью предотвращения появления новых дебиторов предприятия. За отчетный 2008 год на предприятии роста денежных средств не происходило – средств предприятия, обладающих абсолютной ликвидностью. На конец 2008 года произошел рост валюты баланса, что характеризует повышение активности деятельности предприятия начало на рынке России. Проведем анализ финансового состояния предприятия на основе отчета о прибылях и убытках по состоянию на 2006г., результаты которого запишем в таблицу 2.2. Таблица 2.2 - Изменение показателей на основе отчета о прибылях и убытках ОАО «АВТОВАЗ» по состоянию на 2007-2008г.тыс.руб
На основе анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы о том, что: Выручка от реализации продукции уменьшилась на 2110млн.руб, это обусловлено в основном тем, что себестоимость уменьшилась на 1555 млн.руб. а в относительном выражении эти величины уменьшились в 4,3 раза и 5,85 раза, соответственно. Валовая прибыль уменьшилась на 560 млн.руб, т.е. в 2,5раза, предприятие увеличило свои коммерческие расходы на 1млн.руб или на 33%,это связано с удорожанием поставок комплектующих для производства, управленческие расходы остались на уровне 2007года. Чистая прибыль уменьшилась на 160млн.руб. После приведенного анализа финансовой устойчивости предприятия необходимо сделать вывод о типе финансовой ситуации, для этого рассмотрим таблицу 2.3. Таблица 2.3 - Изменение показателей для определения финансовой устойчивости ОАО «Автоваз» на 2007-2008 год, тыс. руб.
По данным таблицы можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия на конец 2008 года является кризисным. В ходе анализа установлен недостаток собственных средств (85480тыс.руб на конец периода), собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (75480тыс.руб на конец периода), уменьшился излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат (с 650940 тыс. руб. на начало до 438000 тыс. руб. на конец периода). Таким образом запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования. Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности. Особо следует остановиться на эффективности использования оборотных средств, так как рациональное использование оборотных средств влияет на основные показатели хозяйственной деятельности промышленного предприятия: на рост объёма производства, снижение себестоимости продукции, повышение рентабельности предприятия. Анализ эффективности использования оборотных средств должен помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия. Необходимо рассчитать коэффициенты рентабельности активов и в целом предприятия расчеты приведены в приложении 5, результаты занесем в таблицу 2.4. Таблица 2.4 - Изменение показателей рентабельности и деловой активности по состоянию на 2007-2008г.
Коэффициент рентабельности продаж снизился (с 0,47 до 0,32) – снижение прибыли на рубль реализованной продукции свидетельствует о трудностях в реализации продукции, снижении спроса на продукцию, вырабатываемую предприятием. Коэффициент рентабельности всего капитала повысился (с 0,80 до 0,90), что говорит о некотором повышении эффективности использования имущества хозяйства. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств снизился (с 3,93 до 3,82) – снизилась эффективность использования мобильных средств. Одновременно снизилась эффективность использования материальных оборотных средств (коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств на начало периода составлял 15,24, а на конец – 7,14) за счет увеличения затрат в незавершенном производстве. Несмотря на увеличение скорости оборота дебиторской (с 12,80 до 15,31) и кредиторской (с 4,35 до 4,79) задолженностей “долги” хозяйства существенно превышают его “кредиты”. Предприятие расплачивается по своим обязательствам в несколько раз медленнее, чем получает деньги по “кредитам”: средний срок оборота дебиторской задолженности 28,52 дня в начале анализируемого периода и 23,85 дня в конце периода, в то время как средний срок оборота кредиторской задолженности 83,84 и 76,18 дня соответственно. Рост отдельных коэффициентов, характеризующих рентабельность и деловую активность предприятия, не отражает действительной скорости оборота средств. Так, рост коэффициента рентабельности внеоборотных активов (с 1,43 до 3,63) объясняется уменьшением доли внеоборотных активов, а не ростом прибыли. Соответственно рост коэффициента рентабельности собственного капитала (с 1,36 до 2,29) вызван не ростом прибыли, а уменьшением доли собственного капитала. Коэффициент рентабельности перманентного капитала возрос (с 1,36 до 2,28) в силу практического отсутствия долгосрочных кредитов и уменьшения доли собственного капитала. Коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличился (с 1,72 до 2,86) в связи с относительным уменьшением капитала хозяйства в анализируемом периоде. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции вырос (с 426,67 до 918,33) за счет сокращения доли готовой продукции в активах предприятия. Рост фондоотдачи (с 3,05 до 11,28) вызван относительным уменьшением внеоборотных активов в общей величине активов. Рост коэффициента оборачиваемости собственного капитала (с 2,91 до 7,25) связан с уменьшением доли собственных средств. Анализ деловой активности и рентабельности свидетельствует об общем снижении рентабельности и деловой активности предприятия. Для анализа ликвидности текущих активов рассчитаем соответствующие коэффициенты (расчеты в приложении 6) и результаты занесем в таблицу 2.5. Таблица 2.5 - Изменение показателей ликвидности активов ОАО «АВТОВАЗ» за 2007- 2008г.
Коэффициент абсолютной ликвидности упал с 0,38 до 0,06 и стал ниже нормального ограничения (0,2), что говорит о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время. Коэффициент ликвидности снизился с 0,74 до 0,38, что свидетельствует о снижении прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таком значении коэффициента ликвидности предприятие едва ли может надеяться на кредиты. Не удовлетворяя нормальным ограничениям (2,0) на начало анализируемого периода, коэффициент покрытия повысился на конец периода с 1,09 до 1,25, что связано с низкими платежными возможностями предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и продажи, в случае необходимости, материальных оборотных средств. Таким образом, по результатам проведенной оценки финансового состояния можно сделать вывод, что перед предприятием стоит проблема выживания. Его финансовая политика решает кратковременные задачи, дающие положительные результаты только сегодня с возможным отрицательным эффектов в будущем, что во многом обусловливается отсутствием финансовой стратегии. Для дальнейшего анализа текущих активов необходимо проанализировать управление запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами. 2.3 Анализ эффективности управления производственными запасами и денежными средствами Оценка запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.). Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций. Оборачиваемость производственных запасов в отраслях промышленности весьма существенно различается. В отраслях с длительным производственным циклом содержание запасов требует более крупных капиталов. Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Как было выяснено ранее, накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов. Кроме того, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия. Отметим в этой связи, что предприятие, ориентирующееся на одного основного поставщика, находится в более уязвимом положении, чем предприятия, строящие свою деятельность на договорах с несколькими поставщиками. Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели: период оборота и количество оборотов. Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от продажи, а себестоимость реализованной продукции. Для оценки скорости оборота запасов используется формулам (2.1,2.2): Оборачиваемость запасов = Себестоимость реализованной продукции/ средняя величина запасов(2.1) При этом: Средняя величина запасов = ( Остатки запасов на начало года+ Остатки запасов на начало года)/2(2.2) Срок хранения запасов определяется по формуле (2.3): Срок хранения запасов = 360/оборачиваемость запасов (2.3.) Результаты расчетов запишем в таблицу 2.6. Показатели рассчитаны на основе отчета о прибылях и убытках, а также данных бухгалтерского баланса (приложения 1,2) Таблица 2.6 - Изменение показателей оборачиваемости производственных запасов ОАО «АВТОВАЗ» за 2007-2008гг.тыс.руб
Период оборота характеризует количество дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально- производственные запасы, то есть показывается продолжительность цикла, в течение которого материально- производственные запас превращаются в наличные денежные средства. В ранее проведенном анализе, было проанализирована себестоимость продукции, она упала к концу 2008года на 2110тыс.руб, величина запасов возросла к концу года на 340тыс.руб, оборачиваемость запасов резко упало, произошло затоваривание, срок хранения запасов увеличился с 5 до 217дн.. Это говорит о плохой ситуации на предприятии и о необходимости проводить другую политику в управлении товарными запасами предприятия. Управлению финансами на предприятии отводится слишком малая роль. По существу, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия. Поэтому необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ» . Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность находится в непосредственной зависимости от того, насколько средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны: - минимально необходимая величина авансируемого капитала и связанные с ним выплаты денежных средств; - потребность в дополнительных источниках финансирования; - сумма затрат связанных с владением товарно-материальнными ценностями и их хранением; Текущее расходование денежных средств и поступления, как правило не совпадают по времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотными активами, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и увеличить свою ликвидность. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов: сфера деятельности, отраслевая принадлежность и ряд других, экономическая ситуация в стране, система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, информационный процесс, отсутствующий у большинства предприятий налаживающих хозяйственные связи с поставщиками и покупателями, приводит к вынужденному накоплению запасов, значительно замедляя процесс оборота средств. В зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных ценностей предприятия имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств указывает на финансовое затруднение. Избыток денежных средств свидетельствует о том, что предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа движения денежных средств. Движение денежных средств рассматривается по основным видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан, в первую очередь, с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а так же авансов от покупателей и заказчиков. Отток – с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, отчислениями в фонды социального страхования, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов и основной суммы по полученным кредитам и займам. Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств и нематериальных активов. Здесь также учитывается движение денежных средств, связанных с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выплатам облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. Первоначально необходимо проследить общее изменение денежных средств, используя метод прямого счета. Данный метод дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. Но так как ОАО «АВТОВАЗ» занимается только основной деятельностью, данные таблицы 2.6. представлены только показателями текущей деятельности. Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии. Существуют различные способы такого анализа. В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии. Другим способом оценки достаточности денежных средств является определение коэффициента оборачиваемости денежных средств. С этой целью используется формула:  (2.6)Для расчета средних остатков денежных средств привлекаются внутренние учетные данные. Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока). В таблице 2.7. на основе отчетности (приложения 5,6) произведен анализ движения денежных средств ОАО «АВТОВАЗ» за 2006-2008 гг. Таблица 2.7 - Динамика наличия и движения денежных средств ОАО «АВТОВАЗ» за 2006-2008 гг.млн.руб
По данным таблицы можно сделать следующие выводы. Отток денежных средств в результате текущей деятельности предприятия составил в 2008 году 78810 тыс.руб., что на 2940 тыс.руб. в 2006 году и 13280 тыс.руб. в 2007 году больше. При этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности – 80650 тыс.руб. в 2008 году. Показатели базисного периода значительно выше. Так в 2006 году сумма притока денежных средств составила 75890 тыс.руб., что на 5,3 % (406 тыс.руб.) меньше, чем в 2008 году, а в 2007 году – 65000 тыс.руб., что на 24,1% (15650 тыс.руб.) меньше, чем за отчетный период. Из них 78400 тыс.руб. – поступления от покупателей, то есть в 2008 году 95% общей суммы притока денежных средств - от основной текущей деятельности. Соответственно около 5% поступлений денежных средств от текущей деятельности носили случайный характер. Данные таблицы однозначно свидетельствуют о том, что полученных денежных средств оказалось недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия. Наибольшая сумма оттока денежных средств в анализируемом периоде значительно изменялись и были связаны с перечислением средств поставщикам на сумму 1549 тыс.руб. в 2008 году, что на 590 тыс.руб. больше, чем в 2006 году и на 450 тыс.руб. меньше чем в 2007 году. А также средства в размере 17580 тыс.руб. в 2008 году, 15370 тыс.руб. в 2008 году, 13400 тыс.руб. в 2006 году на оплату труда с соответствующими расчетами по налогам и сборам на сумму 1900 тыс.руб., 20000 тыс.руб. и 21550 тыс.руб. соответственно. Общий недостаток денежных средств для текущих расчетов покрывается за счет заемных средств. Как видим, на предприятии в течение трех лет наблюдается опасная ситуация, когда в результате текущей деятельности происходит значительный отток денежных средств. Несмотря на это, в 2008 году ситуация значительно изменилась, так как итоговая сумма составила 2060 тыс.руб., что на 190 тыс.руб. в 2006 и на 1840 в 2007 году больше. Таким образом, можно утверждать, что на предприятии наблюдается дефицит денежных средств, который ведет ОАО «АВТОВАЗ» к росту просроченной задолженности по кредитам поставщикам, персоналу по оплате труда. В результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала анализируемого предприятия. Уменьшить дефицит можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности, продажа или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств. Проведенный анализ управления текущими активами предприятия ОАО «АВТОВАЗ» позволяет сделать следующие выводы, финансовое состояние предприятие можно назвать критическим, анализ дебиторской задолженности, денежных потоков и запасов предприятия, говорит о затоваривании запасами предприятия и плохом состоянии дебиторской задолженности и имеет дефицит денежных средств. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы. Структура хозяйственных средств в значительной степени зависит от вида деятельности предприятия. ОАО «АВТОВАЗ» имеет большое затоваривание запасами, поэтому необходимо предложить другую политику управления производственными запасами, в следующей главе будет рассмотрен метод управления производственными запасами или метод АВС. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||