Экономический факультет Кафедра мировой экономики и менеджмента курсовая работа по дисциплине Международные валютнокредитные и финансовые отношения Мировой валютный рынок Forex
 Скачать 427.01 Kb.
|
|
Первой проблемой является ненадежность валют. Изменение стоимости валют стран могут быть связаны как с экономическими, так и политическими, природными, чрезвычайными причинами. До сих пор нет способа предсказать движение рынка в связи с конкретными событиями. Появление мировых валют упростило расчеты между странами, так как они наиболее распространены, ста- бильны и позволяют не проводить определение курса непосредственно к каждой валюте на рынке. Следующая проблема – это либерализация. Продиктованная необходимо- стью регулирования валютного рынка множеством стран она может так же нане- сти вред если проводится не поэтапно. Правильно проведенная и хорошо подго- товленная либерализация с опорой на укрепление экономики внутри страны, мо- жет привлечь новых иностранных инвесторов и тем самым увеличить инвести- ционную привлекательность. 24 Так же одной из основных проблем валютного рынка является его непро- зрачность. Станы очень неохотно разглашают информацию о собственной поли- тике установления валютного режима, когда как для отдельных стран подобные меры могут привести к укреплению экономических отношений между некото- рыми странами. Далее идет бесконтрольная эмиссия денежных знаков. Эта проблема ши- роко известна из-за продолжающего расти государственного долга США и не прекращающейся печати новых долларов. Эта же проблема касается ряда других стран, но в случае США продолжение данной политики может привести к потери долларом статуса первой мировой валюты (эта тема начинает время от времени подниматься все чаще) и глобальному мировому кризису. Стоит уделить внимание проблеме цикличности экономики. Она показы- вает, что даже у самых стабильных отраслей производства случаются кризисы и спады. По этой причине валютные рынки не смогут иметь не прекращающийся рост и у инвесторов всегда будет необходимость в поиске наиболее стабильных активов [9]. Что же касается России, то в настоящее время к главной задаче экономи- стов относится прогнозирование путей развития внешнеэкономических отноше- ний России с участниками международного валютного рынка, а также определе- ние направлений развития валютного рынка РФ. На основе анализа состояния валютной системы в РФ на современном уровне, можно выделить основные факторы, оказывающие влияние на колебания курса национальной валюты: – уход рубля в свободное плавание; – уровень влияния стоимости нефти на курс рубля. Данная проблема за- ключается в том, что Россия зависит от нефтяных доходов, а покупатели россий- ской нефти расплачиваются долларами. Это показывает то, что когда происходит снижение цены черного золота, то наблюдается и укрепление курса доллара по отношению к рублю [23]; 25 – играет фактор геополитики. Введённые против России государствами – членами ЕС, Австралией, США и многими другими странами санкции значи- тельно повлияли на курс национальной валюты (кризис 2008 и 2014 гг.); – стоимость иностранной валюты возрастает при желании инвестора полу- чить большее число как иностранных наличных денег, так и депозитов, обяза- тельств, акций и т. д.; – уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты); – недавняя ситуация с пандемией и различные чрезвычайные ситуации. На сегодняшний день особое внимание уделяется защите стабильности российской экономики от колебаний курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю. В связи с чем далее рассмотрим динамику курсов евро и доллара по отношению к рублю в период за 2019 г. в таблице 4. Таблица 4 Динамика курсов евро и доллара к рублю за 2019 г. [3] Дата Евро Доллар 01.01.2019 г. 68,87 57,60 01.02.2019 г. 69,93 56,18 01.03.2019 г. 68,91 56,37 01.04.2019 г. 70,56 57,26 01.05.2019 г. 75,21 62,00 01.06.2019 г. 72,58 62,02 01.07.2019 г. 72,99 62,76 01.08.2019 г. 73,07 62,35 01.09.2019 г. 79,50 68,04 01.10.2019 г. 76,23 65,59 01.11.2019 г. 74,42 65,60 Как видно из таблицы 4 за исследуемый период 2019 г. наблюдалась тен- денция увеличения стоимости курса евро и доллара по отношению к рублю и средний курс покупки/продажи наличного евро составил 72,93 рублей/евро, а средний оптовый курс покупки-продажи наличного доллара составил 64,43 руб- лей/долларов [3]. 26 Между тем на дальнейшее развитие валютных пар (евро, доллары/ рубли) оказывает влияние такой фактор, как объем торгового внешнего оборота Россий- ской Федерации с зарубежными странами [22]. В основном торговую деятельность Россия вела со странами Евро союза, чья доля во внешнеторговом обороте страны составила 42,7%, странами АТЭС – 31%, СНГ – 11,7% и ЕАЭС – 8,1%. Среди стран основными торговыми партне- рами в 2018 году были: Китай – 15,7%, Германия – 8,7%, Нидерланды – 6,9%, Беларусь – 4,9%, Италия – 3,9%, Турция – 3,7%, Республика Корея – 3,6%, Со- единенные Штаты – 3,6%, Польша – 3,2% и Япония – 3,1%. В настоящее время любая нестабильность в экономике отражается на со- стоянии валютного рынка, а также на курсе валюты, что подтверждает и россий- ская действительность. За небольшую историю своего существования валютный рынок Российской Федерации часто показывал свою неустойчивость, которая приводит к девальвации рубля. С 1 января 2016 года в России Forex оказался «в законе», что не прибавило ему симпатий. Торговля на рынке Forex происходит, как правило, не только на свои сред- ства, но и на деньги, взятые в долг у брокера. Это позволяет начать операции любому человеку даже с небольшим капиталом. Вместе с этим торговля на Forex чревата быстрой утратой всех вложений, поскольку для прогноза движения ва- лют необходимо обладать подготовкой в области финансово-экономического анализа [20]. Рынок Forex потенциально является очень прибыльным не только для трейдеров, но и для брокеров, что привлекает к нему мошенников. По оценке экспертов, проблема брокерских мошенничеств последние 10 лет очень акту- альна. Интернет полон сообщений о том, что тот или иной брокер не отдает своим трейдерам их деньги. Бывают случаи «рисования» котировок. Есть компа- нии, которые попросту удаляют с трейдинг-платформы прибыльные сделки своих клиентов и заявляют, что их не было. Поэтому важно определить надеж- ность брокера. 27 Уже давно в привычный лексикон трейдеров вошло такое понятие как «кухня». Этим термином называют недобросовестных операторов, которые не выводят средства своих клиентов на реальный межбанковский рынок, а «прокру- чивают» их внутри компании. В результате им выгодно, чтобы трейдеры не за- рабатывали, а теряли свои деньги, так как средства в этом случае достаются бро- керу [21]. Многие forex-дилеры применяли совершенно нечестные меры «борьбы» с успешными клиентами: устраивали ложные проскальзывания, давали неверные котировки, а то и вовсе препятствовали выводу средств по надуманным основа- ниям. Другие же просто не обладали достаточной ликвидностью (т.е. достаточ- ным количеством средств на счете), поэтому элементарно не могли выплачивать вознаграждения трейдерам. Уровень доверия населения к таким «кухням» и к валютному рынку в це- лом падал. На их фоне немногие крупные компании, которые реально оказывали финансовые услуги высокого качества и регулировались международными агентствами, выглядели достаточно привлекательно, но всё равно вызывали опа- сение из-за негативного ареала вокруг рынка в целом. Более того весь мир пошатнула пандемия коронавируса. В России эконо- мический упадок ухудшил положение всех участников рынка. Вместе с тем ми- ровая экономика сократилась на 4,3 %, что более чем в два с половиной раза больше, чем во время глобального финансового кризиса 2009 года. В результате проведенных исследований можно сказать, что: – одной из основных проблем валютного рынка, а также экономики нашей страны в целом, является зависимость от экспорта сырья (главный источник ва- лютной выручки — нефть), вследствие отсутствия диверсификации экономики и незначительных объемов национального производства готовой продукции; – особенностью российского валютного рынка является тот факт, что глав- ные его участники — это банки, поэтому, в основном, он является межбанков- ским. Это может быть следствием, проблем с законодательным регулированием 28 данного рынка, которые могут отталкивать более мелких участников от вхожде- ния на него; – мировая валютная система последние десятилетия функционирует недо- статочно эффективно. В первую очередь за счет своей нестабильности, причиной этого является нестабильность международных экономических отношений в це- лом и недавняя пандемия. 29 3 Перспективы и мероприятия по развитию рынка Forex 3.1 Мероприятия по улучшению торговли на рынке Forex в России В течение последних лет на рынке Foreх в России произошли существен- ные перемены. До 2012 года он развивался очень медленно, поэтому превратился в поле деятельности для недобросовестных дилеров, наживавшихся на своих клиентах путем их обмана. С начала 2016 года роль регулятора рынка Forex выполняет Центральный Банк Российской Федерации. Его работники наделены всеми требуемыми пол- номочиями для регулирования этого сегмента финансового рынка согласно нор- мам, содержащимся в недавно принятом Федеральном законе № 460-ФЗ — «За- кон о Форекс» [24]. Помимо ЦБР эту функцию также выполняют саморегулиру- емые организации, формируемые участниками рынка для улучшения качества оказываемых услуг. Их главные задачи состоят в выработке стандартов финан- совой деятельности и осуществлении контроля за выполнением данных стандар- тов. СРО (саморегулируемая организация) создала главный стандарт защиты прав клиентов, использующих финансовые услуги, которые дилеры оказывают на рынке Forex. В соответствии с требованиями данного стандарта, все дилеры обязаны выполнять следующие нормы [11]: – предоставлять в открытом доступе (на вебсайте, в офисе) информацию о своей деятельности, размере комиссий и выплате компенсаций, – сообщать клиентам о вероятных рисках при подписании договоров, де- нежных потерях вследствие колебаний рынка, величине затрат на выполнение своих обязательств, – запрещено вводить клиентов в заблуждение, увеличивать спред без осно- ваний и помогать им в процессе подписания договоров с зарубежными органи- зациями, 30 – каждый дилер обязан быть членом СРО, внести депозит в размере не ме- нее 2 млн рублей на случай своего банкротства или для выплаты компенсации своим клиентам, а также иметь собственный капитал в размере не менее 100 млн рублей; – денежные средства клиентов дилера должны находиться на номинальном счете в российском банковском учреждении. Согласно нормам, установленным российским законодательством, банков- ские учреждения могут быть владельцами организаций, предоставляющих своим клиентам брокерское обслуживание. А зарубежные фирмы, работающие на тер- ритории Российской Федерации, но не имеющие при этом статуса дилера на рынке Foreх, не входят в состав его правовых участников. При этом закон «О Форекс» позволяет трейдерам использовать услуги зарубежных дилеров. У дилера на рынке Foreх нет права потребовать от своего клиента денеж- ную сумму, которая превышает размер сделанных им вложений. Таким образом, при самом неблагоприятном исходе трейдер теряет все вложенные им денежные средства, но не более того. Если у клиента возникают претензии к дилеру, то он может обратиться в СРО. При отсутствии содействия с ее стороны клиент имеет право пожаловаться в высшую инстанцию – ЦБР. После получения жалобы эксперты Центробанка РФ проанализируют сложившуюся конфликтную ситуацию и проверят дилера. По результатам проведенной проверки они могут потребовать от дилера предо- ставить его клиенту денежную компенсацию или даже отозвать у него лицензию. Чтобы дилер Forex был официально признан банкротом, необходимо окон- чание процедуры, предусмотренной законом «О Форекс», а также судебное ре- шение. И лишь затем клиенты дилера получают свои денежные средства. При отсутствии суммы, достаточной для удовлетворения их финансовых претензий, в этих целях используются средства участников СРО. Валютный рынок Биржи – старейшая организованная площадка в России, на которой с 1992 года проводятся торги иностранной валютой. Является цен- тром ликвидности по операциям с российским рублем и важнейшим элементом 31 национальной финансовой системы. Банк России использует биржевой валют- ный рынок для реализации денежно-кредитной политики и определяет офици- альный курс доллара США по отношению к рублю, оперируя результатами бир- жевых торгов. В 2019 году доля Биржи в общем объеме конверсионных операций «доллар США – российский рубль» на российском валютном рынке составила 56 %, в сегменте «евро – российский рубль» – 64 % [15]. Объем торгов на валютном рынке в 2019 году составил 308,3 трлн рублей (348,4 трлн рублей в 2018 году). В том числе на операции спот (конверсионные операции) пришлось 67,4 трлн рублей, на сделки своп (операции кредитования под залог валюты) – 240,9 трлн рублей. В 2019 году структура биржевого рынка по валютным парам изменилась несущественно: доля сделок по паре «доллар США – российский рубль» сокра- тилась с 80 % до 79 %, по паре «евро – российский рубль» осталась на уровне 17 %. На остальные валюты в 2019 году приходилось 4 % (в 2017 году – 3 %). Одним из основных принципов развития биржевого валютного рынка яв- ляется предоставление различных сервисов по исполнению заявок для разных объемов и типов клиентов, а в дальнейшем и по клирингу заключаемых ими сде- лок. В 2019 году продолжилось развитие проекта по предоставлению доступа к глобальной валютной ликвидности с использованием биржевой инфраструктуры и интерфейсов валютного рынка с заключением сделок по котировкам мировых валют, транслируемым от крупнейших международных банков – провайдеров ликвидности. С момента старта проекта в конце 2018 года участники получили возможность заключать внебиржевые сделки с валютными парами «евро – дол- лар США», «фунт стерлингов – доллар США», «доллар США – китайский юань», «доллар США – турецкая лира» и «доллар США – японская иена». В ноябре Биржа подписала меморандум о взаимопонимании с Китайской валютной торговой системой China Foreign Exchange Trade System (CFETS), направленный на повышение ликвидности валютной пары «китайский юань – 32 российский рубль» на обеих площадках и стимулирование расчетов в националь- ных валютах. В первом полугодии 2019 года на Бирже действовала маркетмейкерская (англ. Market maker — создатель рынка) программа развития крупной ликвидно- сти по валютной паре «доллар США – российский рубль» расчетами TOM («зав- тра»). За это время среднедневные значения мгновенной ликвидности выросли втрое, достигнув 20 млн долларов США. Эта новая стратегия Московской биржи Н нацелена как на повышение гиб- кости существующих биржевых сервисов, так и на развитие новых цифровых ка- налов продаж услуг финансовых институтов физическим лицам и компаниям. 3.2 Перспективы по развитию валютного рынка Forex в России Рассмотренные во второй главе показатели валютного рынка позволили выявить особенности его функционирования и послужили основой для опреде- ления перспектив развития валютного рынка России. К перспективам развития валютного рынка России относится общее сти- мулирование российской экономики, развитие предпринимательской инициа- тивы, в том числе во внешнеторговой деятельности, что поспособствует увели- чению валютных операций в результате экспортно-импортной деятельности. Также необходимым и перспективным направлением является развитие инфраструктуры валютного рынка, а именно создание и развитие валютных бирж, развитие системы внебиржевой торговли (межбанковского и клиентского валютного рынков). Для этого немаловажным является и повышение финансо- вой грамотности населения России: разобраться в специфике работы валютного рынка, в многообразии его инструментов, возможностях, которые можно реали- зовать, и выгодах, которые сулит ведение валютных операций с целью страхова- ния риска или проведения спекулятивных операций с валютными инструмен- тами – дело непростое. 33 Повышение уровня осведомленности населения о возможностях валют- ного рынка могло бы поспособствовать увеличению объемов валютных опера- ций в российской экономике. Разумеется, помимо техники осуществления ва- лютных операций, необходимо учитывать и правовой аспект регулирования ва- лютного рынка в РФ. Работа в этом направлении уже проводится Банком России в рамках проекта Финансовая культура: создан специальный сайт, на котором доступным языком объясняются основы финансовой грамотности, в том числе и в области функционирования валютного рынка. Немаловажным является также тот факт, что современная экономическая и политическая ситуация в нашей стране весьма нестабильна, что повышает риски при осуществлении валютных операций, следовательно, субъекты эконо- мики с большей осторожностью подходят к осуществлению валютных и каких- либо других финансовых операций. Инструментом при решении данной проблемы служит анализ валютного рынка с целью оценки и минимизации возможных рисков, а также прогнозиро- вание динамики колебаний валютных курсов на международном валютном рынке. При грамотном и эффективном использовании этого инструмента можно добиться высокой эффективности осуществляемых валютных операций, стиму- лировать финансовую активность экономических субъектов и создать благопри- ятные условия для развития валютного рынка России. В 2016 – 2019 гг. рынка Forex коснулось множество изменений. Главные из них – введение лицензирования брокеров, ужесточение требований Центро- банка, необходимость вступления Forex-компаний в саморегулируемые органи- зации. В 2021 году планируется еще более жесткое регулирование рынка, направленное на то, чтобы избавиться от брокеров, предоставляющих некаче- ственные услуги и не способных исполнять финансовые обязательства перед клиентами. Чтобы справиться с негативными проявлениями и навести порядок на оте- чественном рынке Форекс, еще в 2014 году был принят так называемый «Закон |