Фабрика проектного финансирования вэб. Рф
 Скачать 7.86 Mb.
|
1 Фабрика проектного финансирования ВЭБ.РФ 2 ФАБРИКА ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ Фабрика - это механизм проектного финансирования инвестиционных проектов в приоритетных секторах российской экономики, предусматривающий предоставление денежных средств заемщикам на основании договоров синдицированного кредита (займа), реализуемых с применением мер государственной поддержки и способствующих увеличению объемов кредитования организаций, реализующих инвестиционные проекты 01 Организационное и финансовое участие ВЭБ.РФ 02 Хеджирование процентных рисков заемщиков и кредиторов за счет субсидий Правительства РФ 03 Целевая государственная гарантия Российской Федерации, направленная на удешевление финансирования проектов и защиту интересов инвесторов в облигации, размещаемые для целей финансирования проектов фабрики 04 Особый порядок расчета достаточности капитала и формирования резервов по кредитам и займам, предоставляемым в рамках фабрики, для российских кредитных организаций Инструменты поддержки проектов, осуществляемых в рамках Фабрики ПРЕИМУЩЕСТВА ФАБРИКИ ДЛЯ ИНИЦИАТОРОВ ПРОЕКТОВ ● Хеджирование роста ключевой ставки за счет гос. субсидий на всем сроке кредитования ● Транш В на уплату процентов по траншам А и Б на инвестиционной стадии проекта ● Спец. ценообразование ВЭБ.РФ по траншу А (секьюритизация долга под гос. гарантию) ● Удлинение сроков финансирования и увеличение объемов кредитования под плавающую ставку ● Стандартизация подходов к проектному финансированию в РФ ● Разделение рисков за счет привлечения к финансированию проектов дополнительных участников ● Снижение процентных рисков за счет субсидирования процентной ставки для кредита ● Снижение нагрузки на капитал за счет особого порядка расчета достаточности капитала и формирования резервов по кредитам и займам, предоставляемым в рамках Фабрики (Указание Банка России от 26 июля 2018 г. N 4874-У) ● Выполнение национальных целей (темп роста ВВП, рост инвестиций в основной капитал, рост экспорта несырьевых неэнергетических товаров, сопутствующие социально-экономические эффекты) ● Оптимальное расходование бюджетных субсидий для поддержания инвестиционной активности в РФ ● Повышение качества отбора проектов за счет дополнительной экспертизы со стороны коммерческих банков ● Высокий мультипликативный эффект государственной поддержки ДЛЯ ГОСУДАРСТВА ДЛЯ БАНКОВ - ПАРТНЕРОВ 3 СХЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ФАБРИКИ до 20 лет срок финансирования ≥ 20 % собственные средства инициатора от 3 млрд ₽ стоимость проекта/ ряда аналогичных сделок Полная стоимость проекта (без учета процентов по кредитам) СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА Резерв ОТ 20% СТОИМОСТИ ПРОЕКТА ДО 80% СТОИМОСТИ ПРОЕКТА ТРАНШ В - ДО 20% СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТА ТРАНШ Б - 60- 90% (А+Б) СОПФ КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ СИНДИЦИРОВАННЫЙ КРЕДИТ ТРАНШ А - 10- 40% (А+Б) Субсидирование роста ключевой ставки КРИТЕРИИ ОТБОРА ПРОЕКТОВ В ФАБРИКУ 4 до 30 лет окупаемость ПРИМЕР СУБСИДИРОВАНИЯ РОСТА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ РАСЧЕТ СУБСИДИИ Декабрь 2018 Декабрь 2020 Март 2022 Ставка по кредиту: КС + 2,5% КС + 2,5% КС + 2,5% Ключевая ставка ЦБ РФ (КС) 7,5% 4,25% 20% ИПЦ цел (фикс.) 4,00% 4,00% 4,00% ОФЗ ин (фикс. в 2018 году) 2,92% 2,92% 2,92% CAP = [ИПЦ цел + ОФЗ ин] 6,92% 6,92% 6,92% Субсидия = КС – CAP 0,58% 0 13,08% Эффективная процентная ставка для клиента с учетом субсидии 9,42% 6,75% 9,42% Пример (сделка заключена в декабре 2018 года): 5 Для новых сделок, одобряемых во 2 кв. 2022, значение CAP = 7,27%. 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% Субсидия Выгода для клиента Ключевая ставка (КС) CAP на Ключевую ставку Соглашение о субсидии: Субсидия = 1,5% Пример для условной сделки: КС = 8% - текущая ключевая ставка ЦБ РФ; CAP = 6,5% - расчетное максимальное значение КС; маржа = 2% CAP = ИПЦ цел (4%) + ОФЗ ин , устанавливается на дату принятия решения о финансировании проекта ПФИ - договор производного финансового инструмента (сделка «CAP») заключаемый между заемщиком и ВЭБ.РФ СХЕМА ВЫПЛАТЫ СУБСИДИИ (ПРИМЕР) 1 2 3 Договор ПФИ: [ КС – CAP] = 1,5% Договор синдицированного кредита [ КС + маржа] = 10% Министерство экономического развития (РАСПОРЯДИТЕЛЬ СУБСИДИИ) КРЕДИТОРЫ Заемщик 6 7 ПРОЦЕСС ОТБОРА ПРОЕКТОВ ФАБРИКИ Бизнес-идея Отбор в фабрику Структурирование Финансирование и мониторинг › ВЭБ.РФ проверяет соответствие критериям Фабрики › Заемщик дает согласие на включение проекта в Фабрику › ВЭБ.РФ принимает решение о потенциальной возможности включения проекта в Фабрику › Коммерческие банки выражают заинтересованность в финансировании Сформирован Реестр потенциальных проектов Фабрики › ВЭБ.РФ обеспечивает единое информационное пространство (Data Room) › Совместное структурирование финансирования с учетом господдержки › Заключение договора синдицированного кредита Сформирован Реестр проектов Фабрики › Финансирование проекта в рамках синдиката (ВЭБ.РФ – кредитный управляющий) › Получение субсидии и государственной гарантии › Выпуск облигаций › Предоставление кредиторам доступа к инф. ресурсам с данными о реализации проекта Мониторинг проекта на всех этапах его жизненного цикла Источники проектов Участники Фабрики ВЭБ.РФ Инициаторы проекта 01 02 03 Т 1 Т + 3 мес. 2 Т + 6-9 мес. 3 4 4 ОРГАНИЗАЦИОННАЯ МОДЕЛЬ ФАБРИКИ ВЭБ.РФ Оператор Фабрики Проводит отбор и экспертизу проектов Фабрики Кредитный управляющий в синдикате Получатель гос. субсидии СОПФ ФПФ На 100% принадлежит ВЭБ Эмитент облигаций с гос. гарантией Кредитор по Траншу А Обязательство ВЭБ по выкупу/замене проблемных активов СОПФ Участники Фабрики Кредиторы: коммерческие банки и международные финансовые организации Инициаторы проектов Проектная компания (заемщик) Фонды прямых инвестиций МЭР Куратор Фабрики Главный распорядитель гос. субсидии Минфин Предоставляет меры государственной поддержки (субсидирование процентной ставки кредиторам в рамках синдиката и предоставление государственной гарантии по облигациям Фабрики) ЦБ Особый порядок регулирования коммерческих банков в части кредитования проектов Фабрики 9 ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ КОМ. БАНКОВ В ЧАСТИ КРЕДИТОВ И ЗАЙМОВ, ПРЕДОСТАВЛЕННЫХ В РАМКАХ МЕХАНИЗМА ФАБРИКИ Изменения в 590-Положение (резервы банков). (Указание ЦБ от 26.07.18 №4874-У) Особый порядок формирования резервов : ‒ возможность не анализировать реальность деятельности заемщика – юридического лица, которому ссуда предоставлена в рамках Фабрики; ‒ размер расчетного резерва определяется исходя из уровня кредитоспособности заемщика, присвоенного исходя из соответствия большинству критериев, предусмотренных разделом I приложения 2 к Положению Банка России от 6 августа 2015 года № 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов»: ‒ резерв на возможные потери может быть уменьшен при наличии обеспечения, соответствующего требованиям главы 6 настоящего Положения Банка России от 28 июня 2017 года № 590-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности». Особый порядок расчета достаточности капитала: ‒ отмена применения повышенного коэффициента риска 150% по кредитам и займам, предоставленным юридическим лицам в рамках реализации механизма Фабрики проектного финансирования. При применении банком финализированного подхода к расчету нормативов достаточности капитала банка: ‒ до 31 декабря 2026 года действует исключение применения коэффициента риска 130 процентов по проектам в инвестиционной фазе в рамках реализации механизма проектного финансирования на базе ВЭБ.РФ. Изменения в 180-Инструкцию (нормативы банков). (Указание ЦБ от 06.12.17 №4635-У) Уровень кредитоспособности Размер расчетного резерва высокий 1% ÷ 5 % достаточный 5% ÷ 10 % удовлетворительный 10% ÷ 35 % слабый 35% ÷ 100 % «Новая» 199-Инструкция (нормативы банков). (от 27.12.2019 N 57008) МЕХАНИЗМЫ ФОНДИРОВАНИЯ ФАБРИКИ СОПФ пассивы активы Выпуск 1 Выпуск 2 ……. Выпуск N Транш А 1 Транш А 2 ……. Транш А N Заёмщики (инициаторы проектов) Госгарантия Инвесторы - держатели облигаций СОПФ, в том числе НПФ Облигации Программа облигаций СОПФ на 294 млрд. ₽ обеспечена : государственной гарантией РФ залогом денежных требований по траншам А Тра нш Б 1 Тра нш Б 2 ……. Тра нш Б N Тра нш В 1 Тра нш В 2 ……. Тра нш В N Удокан Возможная уступка прав Выпуск в обращении СОПФ-01 Объем выпуска 10 млрд руб. Дата размещения 25.12.2019 Дата погашения 25.12.2026 Ставка купона 6,84% (YTM 6,40%*) Котировальный список Мос. Биржи Список 2-го уровня Рейтинг выпуска АКРА ААА (RU)** УСЛОВИЯ ДЕБЮТНОГО ВЫПУСКА ОБЛИГАЦИЙ ООО «СОПФ ФПФ» 10 |