курсовая. Финансы России и мировая финансовая система проблемы взаимодействия

• Название: Финансы России и мировая финансовая система проблемы взаимодействия
• Анкор: курсовая
• Дата: 12.04.2022
• Размер: 80.85 Kb.
• Имя файла: Finansy.docx
• Тип: Образовательная программа; #466967
• страница: 2 из 6

Глава 1 Способы взаимодействий финансовой системы страны с мировой финансовой системой

1.1 Взаимодействие финансовой системы страны с мировой финансовой системой

Страны взаимодействуют с мировой финансовой системой через международные финансовые отношения. Международные финансовые отношения – это организация и регуляция денежных потоков, подкрепляемых международным правом, мировыми и межрегиональными договорённостями, и законодательством стран-участников⁴.

То есть, это финансовые отношения, которые происходят на международном финансовом рынке – системе рыночно-экономических отношений, в которой происходит аккумуляция и распределение мировых финансовых потоков для непрерывности и рентабельности производства, а также эффективного функционирования экономики⁵. Сам же международный финансовый рынок имеет следующую структуру:

- денежный рынок, состоящий из рынка краткосрочных обязательств и кредитов и валютного рынка;

- рынок капиталов, состоящий из рынка среднесрочных и краткосрочных кредитов и рынка ценных бумаг, состоящего из рынка товарных ценных бумаг и фондового рынка (в фондовый рынок входят рынок долговых ценных бумаг, рынок долевых ценных бумаг и рынок производных и вторичных ценных бумаг)⁶.

Исходя из того, какие рынки входят в международный финансовый рынок, можно сказать, что международные финансовые отношения включают в себя международные отношения, в ходе которых субъекты выдают или выплачивают кредиты на мировых кредитных рынках, торгуют и покупают на валютных рынках и рынках ценных бумаг.

Субъектами международных отношений могут выступать как мировые финансовые центры, так и государства и международные финансовые институты, транснациональные корпорации и транснациональные банки, физические и юридические лица⁷. При развитии глобализации взаимодействия финансовых систем мира не только происходят на уровне государств и международных финансовых институтов, но и на уровне компаний и домохозяйств.

Причиной возникновения мировой финансовой системы является глобализация и появившиеся из-за глобализации международные финансовые отношения. Страны интегрируются в мировую финансовую систему для обеспечения экономического роста и повышения притока инвестиций путём привлечения средств на фондовых рынках, а также из необходимости обеспечения стабильности мировой финансовой системы, так как во времена глобализации любые регрессии могут пошатнуть её экономику так же, как и экономику других стран⁸. Для того чтобы страна смогла интегрироваться в мировой финансовый рынок, необходимо присутствие следующих факторов, влияющих на участие её финансового рынка в мировом финансовом рынке:

- внутренние макроэкономические факторы: экономическое положение страны (его определяет то, насколько развита экономика страны и насколько велики её внутренний долг и золотовалютные резервы), уровень развития её национального финансового рынка, уровень развития института финансовых посредников, уровень организации и регулирования национального финансового рынка, степень либерализации движения капиталов, стабильность в национальной политической ситуации и место страны в международном рейтинге платёжеспособности;

- внешние макроэкономические факторы: положение страны в мировой экономике (его определяют показатели платёжеспособного баланса, а также величина внешнего долга и валютного курса), уровень развития мирового финансового рынка, уровень организации и регулирования мирового финансового рынка, а также степень развития международных финансовых посредников;

- геополитические факторы: заинтересованность страны в интеграции в мировую экономику, степень участия и характер роли страны в международном разделении труда, характер развития мировых хозяйственных отношений, место, которое занимает страна в мировой экономике, степень интеграции страны в мировую финансовую систему, стабильность мировой геополитической ситуации и географическое положение страны⁹.

Представленные факторы имеют разную степень влияния на участие финансового рынка страны в мировом финансовом рынке, но если в одном из них будут проблемы – эффективность участия в мировой финансовой системе снизится.

Интеграция в мировую финансовую систему имеет свои достоинства и недостатки, среди которых выделяются следующие:

- достоинства: рост экономической активности, усиление потенциала страны, рост рабочих мест, более высокая степень финансового развития при более высокой степени финансовой интеграции, расширение и углубление финансовых рынков, увеличение банковского сектора, высокий уровень экономической производительности, быстрое развитие финансового сектора, рост инвестиционной активности из-за увеличения мобильности капитала и ограничение возможностей правительств по проведению невыгодной для страны политики;

- недостатки: если в одной стране или на одном финансовом рынке произойдёт регрессия – она затронет и остальные страны через другие финансовые рынки, может произойти усиление дифференциации между странами из-за неравномерного разделения финансовых ресурсов, может появиться экономическая нестабильность, возникающая при попытке остаться на международном финансовом рынке во вред своей экономике, а также могут появиться информационные войны, высокая конкуренция на мировом финансовом рынке и зависимость стран, не лидирующих на международном финансовом рынке, от решений стран-лидеров¹⁰.

Именно поэтому следует не только проявлять осторожность при интеграции в мировую систему, но и минимизировать риски, связанные с взаимодействиями с мировой финансовой системой, улучшением экономической ситуации в стране и корректировкой законодательства.

1.2 Взаимодействие России с мировой финансовой системой

Российская Федерация, как и любая другая страна, которая для своей выгоды вступает в международные финансовые отношения, взаимодействует с финансовой системой. Как и большинство стран мира, активная интеграция России в мировую финансовую систему началась в 20 веке, хоть и гораздо позже других стран из-за закрытости экономики, холодной войны и коммунистического строя, значительно снижавшего степень либерализации экономики, влияющую на интеграцию в мировую финансовую систему. Ближе к концу 20 века и в начале 21 века происходила активная интеграция России в мировую финансовую систему из-за таких ключевых факторов, как потребности в увеличении: капитала в финансовом секторе, предложения на рынке инвестиционных ресурсов, дешёвых ресурсов для новых сегментов финансового рынка страны (ипотечное, потребительское и муниципальное кредитование, лизинг, выпуск ценных бумаг) и либерализации доступа на международные рынки капитала¹¹. Страна пыталась либерализовать экономику и адаптировать её под условия рыночной экономики, посредством активных взаимодействий с мировой финансовой системой.

Ключевым направлением интеграции России в международную финансовую систему, как тогда, так и сейчас, являлось сотрудничество со следующими ведущими международными финансовыми институтами:

- Всемирный банк;

- Международный банк реконструкции и развития;

- Международный валютный фонд;

- Европейский банк реконструкции и развития¹².

От результатов сотрудничества России с этими организациями зависело и зависит то, насколько эффективным будет интеграция страны в международную финансовую систему, ведь эти организации играют значительную роль в обеспечении экономик мира инвестициями и кредитами.

Тенденции развития международных валютно-финансовых отношений России в 2014-2016 годах показывали ослабление степени интеграции страны в мировую финансовую систему – резкое сокращение трансграничных потоков капитала между Россией и миром и последующее после этого снижение использования рубля в международном обороте привели к структурным проблемам отечественной экономики, замедлению экономического роста, причинами которых также стали невысокие цены на нефть, конфликты с Западными странами и их союзниками и последовавшие за ними финансовые санкции¹³. Тогда уменьшение объёма импорта капитала ограничило для России пополнение ресурсной базы для роста и модернизации экономики, в том числе фондирование капитальных вложений в частном секторе экономики, большая часть которого пополнялась за счёт недорогих иностранных займов и прямых иностранных инвестиций. В то же время уменьшение объёма импорта капитала было немного компенсировано сокращением его экспорта.

В плане сотрудничества с финансовыми институтами, Россия тогда отличилась в работе Международного валютного фонда списанием долгов у бедных стран, активным сотрудничеством с Международным банком реконструкции и развития, являвшегося основным партнёром России в группе Всемирного банка, кредиты которого были теснее связаны с реальным сектором экономики и социальной сферой Российской Федерации, сотрудничеством с Международной финансовой корпорацией по вопросам инвестиций в проекты частного сектора Российской экономики и технической помощи по вопросам приватизации фондовых рынков и банковского дела¹⁴.

Россия, как член Международного валютного фонда, была включена в План финансовых операций в 2005 году, когда она полностью погасила свои обязательства. Основной деятельностью России, как после 2005 года, так и в рассматриваемый в исследовании период, является покупка и продажа специальных прав заимствования, участие в «Новых соглашениях о заимствованиях», списание задолженности беднейших стран, финансирование программ помощи развитию и покупка облигаций Международного валютного фонда, а сам Международный валютный фонд продолжает консультировать Россию и оказывает помощь в проведении семинаров и конференций. Если Россия и получала средства от Международного валютного фонда, то в основном в виде специальных прав заимствования, как, например, 17,48 миллиард долларов в 2020 году в рамках антикризисного распределения средств фонда на фоне пандемии¹⁵.

Следует заметить, что результаты взаимодействий России с международными финансовыми институтами были неоднозначны и в большинстве случаев полученные от международных финансовых институтов средства шли не на технологическую перестройку экономики, а на покрытие бюджетного дефицита и обслуживание государственного долга, что не вызывало у международных финансовых институтов доверие и постепенно ограничивало инвестирование и кредитование, и причиной этого был следующий ряд проблем:

- медленное освоение кредитов, предназначенных для реализации инвестиционных проектов Международного банка реконструкции и развития и Европейского банка реконструкции и развития, вызванное отсутствием должного контроля над реализацией проектов со стороны Российских органов исполнительной власти, несовершенством законодательной базы, регламентирующей использование полученных кредитов и тем, что эксперты международных финансовых организаций были недостаточно знакомы со спецификой функционирования экономики России;

- кредиты международных финансовых институтов хоть и имели невысокую договорную стоимость, были связаны с большими косвенными расходами и требовали выполнение ряда условий до начала реализации кредитуемых проектов, что снижало эффективность использования кредитов международных финансовых организаций;

- практическое значение участия России в Международном банке экономического сотрудничества, Международном инвестиционном банке и Межгосударственном банке для развития отечественной экономики не соответствовало её доли в уставном капитале этих организаций, что требовало пересмотра государственной политики в отношении сотрудничества ними¹⁶.

Помимо представленных особенностей, влияющих на кредитование и инвестирование проектов России международными финансовыми институтами, выделяется и другая особенность взаимодействия России с мировой финансовой системой, которая в то же время влияет на экономическую безопасность страны – кредитная экспансия (взаимообмен кредитами между отечественными и иностранными банками в объёмах, близких по величине с финансовыми запасами страны, с последующим интенсивным расширением отечественными банками прочих операций для получения прибыли), которая приводит не только к увеличению инфляции, снижению темпов экономического роста, трудностям с погашением задолженности и утечке капитала, но и к росту финансовой зависимости от финансовых ресурсов Запада, так как в случае закрытия зарубежных кредитных каналов появится финансовый дефицит, который придётся покрывать либо за счёт государственных ресурсов, либо за счёт кредитов Международного валютного фонда¹⁷.

Если рассматривать взаимоотношения Российской Федерации и мировой финансовой системы в 2020-2021 годах, то есть во времена пандемии коронавируса, то можно выделить и то, что реализация антикризисных программ на фоне пандемии повлекла за собой увеличение расходов федерального бюджета при сокращении доходов в связи с введением ограничительных мероприятий, что привело к росту дефицита федерального бюджета, покрывающегося за счёт государственных заимствований¹⁸. Рост государственных заимствований приводит к росту государственного долга, есть риск введения ограничений на приобретение и владение суверенным госдолгом России.

Во взаимодействиях России и мировой финансовой системы на данный момент наблюдаются цифровизация активов и разработка цифрового рубля. В перспективе цифровая валюта может выступать не только как настоящие деньги (наравне с наличными и безналичными рублями), но и как мера стоимости, средство платежа и обращения, и как мировые деньги, и, в свою очередь, такая мера поможет обойти санкционные ограничения и увеличить эффективность операций на мировом финансовом рынке¹⁹. В то же время, если на мировой финансовый рынок выйдет слишком много валют конкурентов, то появятся новые проблемы во взаимодействии с мировой финансовой системой, а актуальные до сих пор проблемы, вроде санкционных ограничений, только усугубятся.

Чтобы понять, какие проблемы во взаимодействии России с мировой финансовой системой есть на данный момент, проанализируем внешнеэкономические финансовые показатели Российской финансовой системы и выявим основные тенденции в изменениях этих показателей с 2018 по июль 2021 года. Найдём информацию о международной инвестиционной позиции, о взаимодействии России с международными финансовыми организациями и банками и о взаимоотношениях России с внешними кредиторами, чтобы объяснить динамику внешнего государственного долга. Полученные результаты будут представлены во второй главе.