Макроэкономика. И. В. Новиковой Центральное проблемой эт явл измерение ценности (цены). Абсолютная мера э ценности принцип сбалансированной динамики Вопросы Определение абсолютной меры ценности предварительное решение
 Скачать 1.63 Mb.
|
|
теорема Каавельмо: увеличение правительственных расходов, сопровождаемая точно таким же увеличением налогов для сбалансирования бюджета вызовет прирост нац дохода на ту же величину, вне зависимости мпс. Мультипликатор сбалансированного бюджета всегда равен 1. Чтобы выяснить, эффективна ли фискальная политика, анализируют фактическое состояние бюджета, т.е его дефицит или профицит. Однако дефицит и профицит не поддаются трактовке. Например, дефицит может свидетельствовать как об эф стимулирующей политике (рост джи), так и о разбазаривании ресурсов (Греция, Болгария). Профицит бюджета может говорить о стагнирующем состоянии экономики или дефляции, тогда джи (расходы правительства) не востребованы в силу неэффективности нац экономики. Чтобы прояснить ситуацию исп бюджет полной занятости. Он показывает каким бы был дефицит или профицит бюджета, если бы экономика полностью исп свои ресурсы, т.е при полной занятости и загруженности производственных мощностей. Связь между налогами и нац расходами следующая. (график) Джи утверждается парламентом (это величина постоянная). Кривая т – восходящая. Бюджет сбалансирован при уровне нац дохода равное УЕ. Допустим, фактически нац доход равен У1, а потенциальный при нынешней конъюнктуре У2. Фактический дефицит КЛ можно … как результат активной бюджетно-налоговой политики в условиях кризиса. Но мы то знаем, что нац доход мог бы быть при полной занятости гораздо больше У2, которому соотв уже не дефицит, а профицит. Следовательно, причиной КЛ явл циклический спад производства. Только изменение бюджета полной занятости может ясно показать, как проводимая фискальная политика действительно влияет на экономику. Увеличение дефицита или снижение излишка бюджета полной занятости может говорить о действительно стимулирующей фискальной политике, и наоборот снижение дефицита или увеличение профицита бюджета полной занятости может быть результатом сдерживающей фискальной политики, цель которой – сокращение разогрева экономики. При прочих равных бюджетные дефициты оказывают стимулирующее воздействие на экономику, они предлагают бороться со спадом, наоборот профициты помогают с инфляцией и подогревом. 4. Недискриционная фискальная политика (БМП) – автоматические изменения в уровне налоговых поступлений, независящая от принятия решений правительства (ведь парламент определяет только ставки налогов, но не размер абсолютных налоговых поступлений). Такая политика явл результатом действия «встроенных стабилизаторов», которые уменьшают реакцию реального ввп на изменение совокупного спроса. Главный из них – пособие по безработице и прогрессивное прямое налоговое обложение и соц трансферты. Механизм действия встроенного стабилизатора - прогрессивное налогообложение. (график) Наклон прямой Т на каждом из ее участков зависит от ставки налога Т. Налоговые поступления при каждом уровне дохода определяется как У*т=Т. (т – ставка налога). Ломанный характер кривой Т объясняется прогрессивностью т. Прямые налоги в развитых странах - основная часть доходов и эти налоги обычно … по прогрессивной шкале. Поэтому в периоды спада легче становится налоговая нагрузка и тем самым смягчается экономический спад. Во время спада увелич общая сумма пособий безработных, поскольку безработица … , т.е происходит прирост доходов при сокращении совокупного спроса оказывается не столь значительным, однако следует занть, что встроенные стабилизаторы не могут на 100% предотвратить колебания АД. По оценкам экспертов они уменьшают колебание экономического цикла примерно на одну треть, но тк в РБ преобладают косвенные налоги действие встроенных стабилизаторов не столь очевидно, примерно сокращается на одну четвертую или одну пятую. Главное достоинство недискр политики – ее инструменты включаются немедленно при изменении эк условий. Здесь фактически отсутствует временной Недостатки недискриционной политики: Такая политика помогает сглаживать циклические колебания, но не способна их устранить целиком Такая политика на начальной стадии эк роста может служить «фискальным тормозом» (после серьезного спада экономика только начинает выходить из застоя, ей требуется поддержка, а встроенные стабилизаторы (налоги, трансферты) способны уничтожить малейшие ростки эк роста) Как показывает практика дискриционная политика выступает по эффективности денежно-кредитной (ДКП), объясняется это тем что фискальные мультипликаторы, как показывает практика, очень малы, например, краткосрочный налоговый мультипликатор примерно 0,5; а мультипликатор госрасходов 0,9-1 (мультипликатор ДКП около 2х). Иногда фискальные мультипликаторы бывают вообще отрицательные когда БНП вызывает инфляцию, в результате которой реальный ВВП сокращается, кроме тоого очень высокая налоговая нагрузка заставляет эк агентов уходить в тени. На сегодняшний день специалисты отдают предпочтение автоматическим стабилизаторам, особенно неоклассики перед дискриционной политикой. Тема 7. Бюджетный дефицит и гос долг Вопросы: Дефицит гос бюджета, структурный и циклический дефицит. Источники финансирования дефицита. Гос долг, его виды. Воздействие гос долга на экономику Использование моделей ИСЛМ для анализа последствий фискальной политики в условиях постоянных и гибких цен Эффективность фискальной политики. Эффект вытеснения Особенности фискальной политики РБ 1. Различают первичный и общий дефицит госбюджета. Первичный – это общий дефицит госбюджета, уменьшенный на сумму процентов госдолгу. Фактический дефицит – это отрицательная разница между фактическими доходами и расходами правительства. Структурный дефицит – разность между расходами и доходами бюджета рассчитанная для нац дохода при полной занятости. Циклический дефицит – это разница между фактическим и структурным дефицитом. Такой дефицит есть следствие колебаний эк цикла. Если нац доход 600 млрд долларов, то налоги 120. …. Если бы в стране была полная занятость, то бюджет получал дополнительно 120 млрд долларов и стал бы профицитным в размере 40 млрд долларов. По-другому, засчет неблагоприятной фазы эк цикла бюджет теряет 120 млрд долларов. Это и есть циклический дефицит. Экономическая теория рассматривает 2 основных способа финансирования бюджетного дефицита: Выпуск новых денег – комиссионный способ Займы (внутренние и внешние) – относительно не эмиссионный способ Строго говоря, можно сказать, что и в первом случае происходит заимствование казначейства нац банка, т.к прибегать к печатанию новых денег без всякого обеспечения противозаконно. Рассмотрим первый способ: министерство финансов берет в долг некоторую сумму ЦБ, продавая ему свои ценные бумаги. ЦБ увеличивает денежную сумму на текущем счету казначейства (это). Правительство тратит эти средства, т.е они поступают на счета коммерческих банков. И те в соотв с банковским мультипликатором (1/р) осущ выдачу ссуд. Следовательно ден масса растет – эффект монетизации гос задолженности, что часто приводит к инфляции. Вт почему этот способ наз эмиссионным. Для не инфляционного способа надо правительству занимать средства не у ЦБ, а у коммерческих банков и населения. Тогда гос-во размещая свои облигации вступает на денежном рынке в конкуренцию с частным сектором. К спросу на кредит со стороны частного сектора добавляется спрос гос-ва. Процентная ставка растет – это приводит к снижению частных инвестиции и наз эфффектом выделения. (?) Отличие между эффектами в том, что заимствование денег правительством осущ по льготной ставке. За последние 10 лет дефицит госбюджета РБ сохранялся на относительно низком уровне 2-3% от ВВП. С приходом Калаура в Нацбанк из источника финансирования были исключены кредиты Нацбанка правительству, что положительно сказалось на уровне инфляции в стране. 2. Причиной образования гос долга выступает дефицит бюджета. Вся сумма бюджетных дефицитов, накопленная за определенный период развития страны, образует гос долг. При экспертной оценке гос долга с одной стороны сравнивают общую сумму задолженности + расходы, связанные с обслуживанием внешнего долга, а с другой стороны объем ВВП, объем экспорта, общие расходы госбюджета. В итоге получают макропоказатели, характеризующие состояние госфинансов любой страны. Формирование гос долга представим в виде схемы: СХЕМА!!! Бюджетный дефицит – Финансирование бюджетого дефицита (гос займы правительства, долгосрочные займы – кредиты правительству со стороны нац банка – краткосрочные займы Гос КазначО – внешние займы) – формирование гос долга (обслуживание и упаравление гос долгом – конверсия - консолидация) Негативные последствия: Гос долг – это стремление страны жить засчет будущих поколений, поэтому рост долга обостряет будущие эк проблемы. Задолженность перед внешним миром усиливает и полит зависимость страны, снижает ее кредитный рейтинг, доверие в деловом мире В среднесрочной перспективе долг ограничивает уровень потребления страны Провоцирует рост налогового бремени Стимулирует инфляцию спроса, повышает норму процента, что делает не привлекательными многие инвестиционные моменты Обслуживание долга может подтолкнуть правительство к продаже высокоэффективных предприятий. Погашение гос долга, включая проценты, осущ либо из запланированных бюджетных средств или путем рефинансирования, т.е …… от выпуска новых займов (путь финансовой пирамиды). Управление гос долгом выступает ввиде конверсии и консолидации. Конверсия означает изменение условий доходности гос-ных ценных бумаг. Если процентная ставка цен бумаг выше роста процента ВВП - это означает, что большая доля ВВП уходит на обслуживание гос долга. Консолидация – изменение прежних сроков погашения обязательств, например, перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные. Гос долг состоит из внутреннего и внешнего. Внутр - это долг правительства перед гражданами своей страны. Внешний – это финансовые долги нац правительства перед иностранными правительствами, банками, финансовыми организациями (всемирный банк, например). Внешний долг может создавать не только правительство, но ЦБ, когда он заимствует различные валюты с целью стабилизации валютного курса. Внутренний долг может трансформироваться во внешний, если отечественные ценные бумаги правительства начинают котироваться на международном финансовом рынке. Всегда должна настораживать ситуация, когда прирост внешнего долга превышает дефицит платежного баланса, это значит, что валютные средства обслуживает вывоз капитала из страны. Рисунок 3. Допустим равновесие рис а. при проведении экспансионистской фискальной политики ис1 смещается ис2. …………. Сдвиг ад инфляцию спроса, уровень цен растет с П0 до П1. Под влиянием роста цен относит сокращается реальное предложение денег: кривая ЛМ1 сдвигается на ЛМ2 (обычно растут цены, потом процентная ставка). В точке А устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие. В условиях инфляции спроса эк агенты постепенно корректируют свое поведение – прежде всего, повыш ставки номинальной зарплаты. Это повышает средние издержки на единицу продукции и снижает прибыль фирм. Постепенно фирмы начинают снижать свой выпуск – АС1 сдвигается влево до АС2. Данное сокращение произошло под влиянием инфляции издержек, что вызывает дальнейший рост цен от П1 до П2. Очередное повышение цен смещает ЛМ2 в сторону ЛМ3. Т.к предложение денег все время относительно снижается, то процентная ставка все время растет от Р0 до Р2. В точке С (В) … при более высоком уровне цен и процентной ставке и изменением структуры экономики в пользу гос сектора. В долгосрочном периоде объем выпуска вернется к естественному уровню и будет наблюдаться полный эффект вытеснения: рост цен и процентной ставки привели к такому сокращению частных инвестиций и потребления, которые полностью компенсировала возросшие гос расходы. 4. Эффективность фискальной политике предопределена масштабом эффектом выделения. Предположим, изначальное макро равновесие установилось в точке Е. Рисунок Предположим, правительство решило проводить экспансионистскую фискальную политику, но процентная ставка осталась неизменной (из-за позиции ЦБ). Рисунок Кривая ИС1 перемещается в ИС2. Новое равновесие нах в точке Е2, а величина смещения кривой АС равно дельта джи * мультипликатор инвестиций. Доход увелич до У2. Но денежный рынок не сбалансирован Е2 не принадлежит ЛМ. В точках нах ниже ЛМ ЦБ недооценивает стоимость денег и поэтому наблюдается их дефицит (деньги должны стоить не Р). Отрезок У1У2 отражает эффект вытеснения и данный эффект зависит от наклона ЛМ и ИС. Рассмотрим ситуацию, где Лм явл относительно пологой, а ИС относительно вертикальной. В этом случае в результате стимулирующей фискальной политики доход возрос на величину УЕУ1, который больше величины эффекта вытеснения отрезка У1У2. Следовательно, эффект вытеснения будет не значительным, а фискальная политика эффективной, когда инвестиции мало чувствительны к ставке процента; значение МПЦ, а спрос на деньги мало чувствителен к динамике дохода, но чувствителен к процентной ставке. Другими словами надо представить ситуацию, когда эмиссия денег уже разбалансировала денежный рынок так, что значительные колебания ИС и МД мало влияют на динамику реальной процентной ставки. С другой стороны к этому добавляется мало чувствительность инвестиций к им реальной ставки процента. Инвесторы не обращают внимание на процентную ставку. Обратная ситуация будет с относительно крутой ЛМ и пологой ИС. Рисунок Эффект вытеснения У1У2 больше эффекта прироста нац дохода УЕУ1 – неэффективная фискальная политика. Здесь надо представить денежный рынок, где люди ценят свойства ликвидности. Т.к вероятно ожидание будущих прибылей неопределенно и сопряжено вероятно с большим риском. 5. Правовую основу функционирования бюджетной системы нашей страны составляют законы РБ о бюджетной системе РБ, законы о различных видах налогов и законы о бюджете РБ, принимаемые ежегодно. Основным источником образования доходов бюджета выступает нац доход, а иногда и нац богатство (доход приватизации, продажа госимущества, прибыль нац банка). В РБ основная доля бюджета формируется за счет налоговых поступлений более 80%. В объеме консолидированного бюджета главным из налогов явл НДС (около 18-20%). Потом идут акцизы, налог на прибыль, подоходный налог с физ лиц. Доходная часть бюджета более чем 50% формируется за счет косвенных налогов и это главная особенность бюджета РБ. В большинстве развитых стран противоположная ситуация: доходы формируются главным образом за счет прямых и смешенных налогов. Прямые налоги, в отличие от косвенных налогов, обладают стимулирующей функцией, т.к их величина напрямую зависит от эффективности производства, когда как косвенные обязаны оплачивать и убыточные предприятия, что увеличивает их минус. РБ явл унитарным государством и этому типу гос управления соотв система, которая объединяет республиканский и местный бюджеты. Из местных финансируется ЖКХ, транспорт, дорожное хозяйство, благоустройство населенных пунктов, развитие рыночной инфраструктуры. Около 70% расходов гос-ва на социально-культурную сферу несут местные бюджеты. В настоящее время доходы местных бюджетов формируется за счет: Отчисления от НДС, налога на прибыль, акцизов на спирт и водку За счет налогов и доходов закрепленных за местные бюджеты (акцизы на вино, пиво, сигареты, подоходный налог с физлиц, госпошлина) Собственных доходов, налогов и сборов, которые полностью зачисляются доходы местных бюджетов и над которыми местные органы имеют контроль – налог на недвижимость, плата за землю, лесной доход, налог за пользование природными ресурсами, поступление от приватизации коммунальной собственности, нлог на рекламу Ассигнование из республиканского бюджета Другой особенностью бюджетного устройства РБ явл высокий уровень централизации финансовых ресурсов, который может быть назван уровнем налогового времени на экономику. Налоговая нагрузка на макроуровне рассчитывается как отношение доходов в бюджетные и не бюджетные фонды, к ВВП страны. В нашей стране этот показатель последние годы колеблется в пределах 38-40% с учетом отчислений ФСЗН. (27-28 если не учитывается). В то время как международный опыт говорит что изъятие налогов более 30% нац дохода ведет к замедлению экономического роста. По оценке всемирного банка уровень налогов в республике почти в 2 раза превышает тот, который можно было бы ожидать от уровня дохода на душу населения РБ. Тема 8. Денежная политика Вопросы: Понятие и цели денежно-кредитной политики Общие и селективные инструменты в денежно-кредитной политике Денежно-кредитная политика в кейнсианской модели: механизм денежной трансмиссии Дкп в монетаристской модели, основное уравнение монетаризма. Денежное правило Использование модели ИСЛМ для анализа последствий монетарной политики. Эффективность монетарной политики 1. ДКП (монетарная) на ряду с БНП явл основным инструментом госрегулирования экономики. Это совокупность мероприятий ЦБ в сфере денежного обращения. ЦБ воздействует на параметры МС и МД, которые затем передаются в реальный сектор. Различают конечные, промежуточные и тактические цели ДКП, связь между ними диалектическая. К конечным целям относят: Устойчивые темпы эк роста Полная занятость Стабильный уровень цен Равновесие платежного баланса Достижение всех целей одновременно не возможно. Следовательно на установить их приоритет: на первом месте обычно стабильный уровень цен, а на втором – уровнь платежного баланса. Достигнуть конечных целей можно только правильно выбрав промежуточные цели, между которыми сущ не только взаимосвязь, но и противоречия. В качестве промежуточных целей выступают: регулирование предложения денег, регулирование процентной ставки, регулирование курса нац валюты, маржи между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками, регулирование разнообразных индексов цен (дефлятор). В качестве примера конфликта промежуточных целей можно назвать проблему выбора – либо регулирование денежной массы (жесткое ДКП), либо регулирование процентной ставки (гибкое ДКП). Перед реализацией промежуточных целей ЦБ устанавливает след набор тактических (операционных) целей: Изм денежной базы Изм денежных агрегатов Изм межбанковских ставок Изм и регулирование ставок на государственные ценные бумаги Например, если в качестве промежуточной цели нац банк намерен регулировать курс, то тактической целью станет определенное предложение иностранной валюты на валютно-фондовые биржи. Критериями выбора промежуточных целей явл измеримость, управляемость, предсказуемость. Например, измерить процентную ставку легче, чем денежную массу, т.к последняя подвержена…. Наоборот управлять ден массой ЦБ легче, чем процентом. Т.к процент зависит от эффективности функционирования всей экономики, а не одной банковской системы. 2. Инструменты ДКП разделяют на две группы: общие (косвенные) и селективные (прямые) – для рег конкретных видов кредита или кредитование отдельных отраслей или даже предприятий. В основном ЦБ предпочитает иметь дело с общими инструментами как более эффективными в условиях сов конкуренции. К косвенным относят: |