1 глава анализ имущества. Имущество предприятия как основа его хозяйственнофинансовой деятельности
 Скачать 130.92 Kb.
|
|
1.2 Определение метода анализа имущественного состояния предприятия Потребности в экономическом анализе существуют всегда, независимо от вида экономических отношений, складывающихся в обществе, но акценты, делающиеся в его процессе, различны, они зависят от социально-экономических условий. В условиях рыночной экономики субъекты хозяйственной деятельности прибегают к анализу имущественного состояния предприятий периодически в процессе регулирования, контроля, наблюдения за состоянием и работой предприятий, составления бизнес-планов и программ, а также в особых ситуациях. Основная цель анализа заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов и имущества предприятия выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности. Цель анализа имущественного состояния определяет задачи анализа имущественного состояния. Основными задачами анализа являются [30]: оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения; оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения; анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня; анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов баланса. Основным источником информации для проведения анализа является бухгалтерский баланс предприятия. Он является наиболее информативной формой для анализа и оценки имущественного состояния. Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в имущество предприятия. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Экономический анализ включает горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ. Горизонтальный или временной анализ основан на сопоставимости финансовых отчетов текущего и предшествующего периодов, каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, заключается в рассмотрении основных показателей в динамике. Ведь чаще всего отдельно взятый показатель «мертв», и только в сравнении с предыдущим или последующим он оживет. Например, темп роста запасов, основных средств. Вертикальный (структурный) анализ определяет удельный вес каждого вида имущества в валюте баланса и устанавливает влияние каждой позиции отчетности на итоговые показатели. При проведении вертикального анализа целая часть приравнивается к 100% и исчисляется удельный вес каждой составляющей. Целыми частями выступают итоги баланса предприятия, отчета о финансовых результатах и их использования. Вертикальный анализ полезен для сравнения важности отдельной группы средств или их источников для деятельности предприятия. Он необходим, в частности, для выявления изменений в структуре средств предприятия и их источников за период в несколько лет. Отчеты, составленные в ходе структурного анализа, часто используются для сравнения деятельности различных компаний. Анализ тенденций развития (трендовый анализ) позволяет сравнить каждую позицию отчетности с рядом предшествующих периодов и определить тренд, то есть основную тенденцию динамики показателя, очищенную от случайных влияний и индивидуальных особенностей изменения показателя за отдельные периоды. Анализ тенденций развития обычно выражается в индексах. Трендовый анализ весьма полезен и важен, так как позволяет выявить глубокие структурные изменения в деятельности предприятия. Метод финансовых коэффициентов дает возможность установить соотношения между двумя абсолютными величинами. Полученная относительная величина – это показатели, предназначенные для сравнения финансового положения и операций предприятия с другими предприятиями, компаниями, фирмами или с его деятельностью в предшествующие периоды. Основная цель использования этих коэффициентов – выявление направленности дальнейшего развития предприятия. Существует несколько способов нахождения относительных показателей. Например, отношение чистой прибыли к капиталу показывает, сколько в среднем чистой прибыли приходится на каждую единицу стоимости капитала. Сравнительный или пространственный анализ одновременно проводится, во-первых, как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям, например, прибыли предприятия, дочерних фирм, подразделений, цехов, и, во-вторых, как межхозяйственный анализ показателей данной компании, например выпуск продукции в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ позволяет учесть влияние отдельных составляющих факторов (как внутренних, так и внешних) на формирование итогового показателя. Различают предварительный анализ (экспресс-анализ) имущественного состояния предприятия, основанный преимущественно на данных бухгалтерской отчетности, и углубленный анализ, осуществляемый с привлечением данных управленческого учета [32]. Основная цель экспресс-анализа – общая оценка имущественного состояния хозяйствующего субъекта, объема и структуры привлекаемых им средств, его ликвидности и платежеспособности, выявления основных тенденций их изменений. Результатом общего анализа является оценка имущественного состояния предприятия, включающая итоги анализа: динамики валюты баланса (суммы значений показателей актива и пассива баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема деятельности и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия; структуры активов. Определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, установление стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток – к невозможности нормального функционирования производства), определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств предприятия; структуры пассивов. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заемных – более 50% - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности). Углубленный анализ имущественного положения предприятия, работающего в рыночной сфере, - довольно сложное дело, требующее привлечения многих показателей, задействования больших массивов статистической информации, доступное только достаточно квалифицированным специалистам. Основным источником данных, как уже упоминалось, является финансовая отчетность, а в необходимых случаях и данные первичного учета предприятий, инвентаризации, выборочных обследований, переоценок имущества. В ходе углубленного анализа осуществляют: исследование источников его средств (оценку динамики их состояния и структуры, рациональность привлечения заемных средств); оценку целесообразности размещения привлеченных средств и скорости их оборота; анализ доходности и эффективности использования имущества; анализ денежных потоков. В странах с развитой рыночной экономикой существуют апробированные методики комплексного анализа имущественного состояния предприятий. Однако механическое перенесение их в практику России невозможно, нужна адаптация. В нашей стране методики, адекватные рыночным условиям, создаются, отрабатываются, внедряются в хозяйственную практику. Чаще всего новые, не привычные для российской экономики методы анализа и показатели деятельности предприятий используются аудиторскими службами и специалистами консультационных исследовательских организаций преимущественно негосударственного сектора экономики. Новые методы финансового анализа деятельности предприятий принимают на вооружение и государственные службы, научные организации, официальная статистика [16]. Итогом анализа имущественного состояния является оценка благоприятности выявленных соотношений. В этом случае обычно применяются два метода: сравнения с результатами предыдущих лет, сопоставления итогов деятельности фирмы с показателями работы других компаний той же отрасли. Использование метода сравнения с результатами предыдущих лет предприятия (организации) позволяет не только более точно оценить сегодняшнее состояние, но и прогнозировать тенденции развития. Однако в переломные периоды следует осторожно делать прогнозы, учитывая по возможности все факторы, влияющие на работу предприятия (организации). Слабость этого метода состоит в том, что хорошие результаты деятельности в прошлом и настоящем не всегда могут оказаться приемлемыми в будущем, так как именно сегодняшний момент может оказаться переломным. Вышесказанное еще раз доказывает необходимость проведения комплексного анализа. Использование метода отраслевых показателей предполагает сопоставление итогов деятельности предприятия (организации) с итогами работы других предприятий (организаций) той же отрасли, сферы бизнеса. Отраслевые показатели могут быть использованы также при оценке разного рода тенденций. При использовании отраслевых показателей необходимо учитывать слабые стороны этого метода. Даже в том случае, если сравниваемые предприятия функционируют в одной отрасли, результаты их деятельности могут быть не сопоставимы. Поэтому при обработке сводных финансовых отчетов для финансового анализа часто становится невозможным использовать для сравнения отраслевые показатели. Но, несмотря на все эти недостатки, при отсутствии данных о деятельности предприятия в прошлом наилучшим является использование отраслевых показателей для оценки текущей деятельности. Для получения более полной информации о предприятии можно сравнить результаты его деятельности с результатами конкурентов или с отраслевыми, средними данными. В 20-х годах один из создателей балансоведения – Н. А. Блатов в работе [7] рекомендовал исследовать структуру и динамику имущественного состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемые в практике капиталистических фирм. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы: показатели структуры баланса; показатели динамики баланса; показатели структурной динамики баланса. Для осмысления общей картины изменения имущественного состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств, и в какое имущество эти новые средства в основном вложены. Для общей оценки динамики имущественного состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия [29]. В настоящее время в связи с развитием акционерных обществ экономический анализ получил новую форму представления – форму рекламного характера. Публикация результатов экономического анализа в виде отчетов показывает инвесторам и акционерам результаты работы предприятия за отчетный период времени и тенденции роста прибыли и развития предприятия на следующий год, и служат хорошим рекламным материалом для привлечения новых инвестиций. 1.3 Система показателей, характеризующих имущественное состояние предприятия В процессе ведения хозяйственной деятельности происходит постоянное изменение состава и структуры имущества предприятия. Для обеспечения рационального использования имущества предприятие должно осуществлять контроль за его наличием и движением. Эффективность использования имущества характеризует платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия [24]. Платежеспособностью хозяйствующего субъекта называют его готовность погасить долги в случае одновременного требования о платежах со стороны всех кредиторов. Для определения готовности погашать свою задолженность используются показатели платежеспособности и ликвидности баланса. Коэффициент платежеспособности (Кпл) показывает способность хозяйствующего субъекта покрывать свои долги за счет текущих активов, не прибегая к распродаже своего имущества: Кпл =  . (1)Рекомендуемое значение этого показателя 1 и более, т.е. имеющихся активов должно быть достаточно для погашения всей задолженности. Однако показатель платежеспособности организации выражает ее способность осуществлять расчеты по всем видам обязательств: и по ближайшим, и по отдаленным. Он не дает представления о возможностях организации погашать краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства используются три относительных показателя ликвидности баланса: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент быстрой ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности. Общую оценку ликвидности баланса дает коэффициент текущей ликвидности или общий коэффициент покрытия (ОКП): ОКП =  . (2)Он характеризует способность предприятия рассчитываться с задолженностью в перспективе и дает общую оценку активов предприятия, показывая сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Если соотношение меньше 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Критическим уровнем коэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое значение этого коэффициента 2 и более. Снижение коэффициента свидетельствует о возрастании риска неплатежеспособности, а, следовательно, банкротства. Промежуточным коэффициентом ликвидности является коэффициент быстрой ликвидности (Кбл). Он характеризует способность предприятия рассчитаться с задолженностью в ближайшее время и отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Кбл =  . (3)Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,5 до 1, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.л.): Каб.л. =  . (4)Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее организация. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,2 до 0,3. Таким образом, анализ ликвидности показывает близость данного предприятия к банкротству. Одним из показателей, непосредственно оценивающих вероятность банкротсва, является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс): Косс = СОС / ОА, (5) где СОС – собственные оборотные средства; ОА – оборотные активы. Среднее нормативное значение этого показателя должно быть не менее 0,1. Желательно, чтобы оборотные активы хотя бы частично были сформированы из собственных оборотных средств. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (Ккз/дз) показывает во сколько раз кредиторская задолженность превышает дебиторскую. Он определяется по формуле: Ккз/дз = КЗ / ДЗ, (6) где ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность. Чем выше этот коэффициент, тем больше зависимость предприятия от кредиторов. Рекомендуемое значение этого показателя менее 2. Если он более 2, то свидетельствует о финансовых затруднениях и угрозе банкротства. Финансовое состояние предприятия необходимо оценивать как в краткосрочной перспективе, чему служат показатели платежеспособности, так и в долгосрочной перспективе через показатели финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Знание определенных границ изменения источников средств для покрытия вложенного капитала в основные фонды или товарные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются следующие показатели [9]: коэффициент автономии; коэффициент зависимости; коэффициент маневренности. Коэффициент автономии (Кавт) характеризует независимость финансового состояния предприятия от заемных средств. Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества. Кавт =  . (7)Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5. его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений в будущем. Финансовая устойчивость характеризуется также соотношением собственных и заемных средств. Превышение собственных средств над заемными означает, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников. Степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте зависимости (Кфз), который показывает, каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем ближе коэффициент, тем меньше зависимость предприятия от заемных средств: Кфз =  . (8)Рекомендуемое значение коэффициента зависимости менее 50%. Коэффициент маневренности (Км) показывает какая часть собственных средств предприятия задействована в финансировании наиболее маневренной части активов – оборотных средств. Км =  . (9)Отрицательная величина коэффициента свидетельствует от отсутствии у предприятия возможности маневрирования собственными средствами. Нормативных значений коэффициента не существует. В экономической литературе в качестве оптимальной величины рекомендуется 0,5 [30]. Чем больше значение данного показателя, тем более маневренно и более устойчиво предприятие с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночной конъюнктуры. Наряду с показателями платежеспособности и финансовой устойчивости для оценки имущественного состояния предприятия используют следующие показатели: 1) Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия. Это показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Значение показателя определяется путем удаления из баланса статей, завышающих его итог; данная сумма является учетной оценкой активов предприятия и может не совпадать с их рыночной оценкой. Формула расчета следующая: NBV = TA-TS-OD, (10) где NBV – сумма хозяйственных активов, находящихся на балансе предприятия; ТА – всего активов по балансу; TS – собственные акции в портфеле; OD – задолженность учредителей по взносам в уставной капитал. Рост данного показателя в динамике служит индикатором наращивания имущества предприятия. 2) Стоимость чистых активов предприятия (ЧА). Определяется как разность между собственным капиталом предприятия и суммой накопленных убытков (по балансу). Этот показатель особенно важен в деятельности акционерных обществ, поскольку от его значения могут в определенных случаях зависеть величина и структура источников средств и выплата дивидендов акционерам. Рассчитывается следующим образом: ЧА = [ВА+ОА-(НДС+ЗУ+САП)]-[ЦФ+ДП+(КП-ДБП-ФП)], (11) где ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы; НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставной капитал; САП – собственные акции, выкупленные у акционеров; ЦП – целевые финансирование и поступления; ДП – долгосрочные пассивы; КП – краткосрочные пассивы; ДБП – доходы будущих периодов; ФП – фонды потребления. Чистые активы – это часть активов общества, остающаяся доступной к распределению среди акционеров в случае его ликвидации. Рост их величины рассматривается как благоприятная тенденция, в то время как стабильное снижение – индикатор приближающегося банкротства. 3) Доля основных средств в валюте баланса. Является аналитическим показателем, особенно важным для характеристики имущественного потенциала предприятий производственной сферы. 4) Соотношение внеоборотных и оборотных активов. Показатель рассчитывается путем деления друг на друга соответствующих разделов баланса. Этот показатель выражает количество единиц, вложенных в долгосрочные активы, приходящихся на одну единицу, вложенную в оборотные средства. Чем выше значение этого показателя, тем менее привлекательно данное предприятие с инвестиционной точки зрения: выше производственный риск, так как вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет будущих поступлений. 5) Доля активной части основных средств (Дос). Показывает, какую часть основных средств предприятия составляют активы, непосредственно задействованные в производственно-технологическом процессе. Рассчитывается по формуле: Дос =  . (12)Под активной частью основных средств понимаются все основные средства за вычетом зданий и сооружений. Рост этого коэффициента рассматривается как благоприятная тенденция. 6) Коэффициенты структуры оборотных активов. Оборотные активы условно подразделяются на материальные оборотные активы (производственные запасы), средства в расчетах (дебиторская задолженность), денежные средства и их эквиваленты. Аналитическое значение здесь имеет как структура оборотных активов, так и доля того вида активов, который наиболее значим для функционирования данного предприятия. При анализе применяется множество различных коэффициентов. Так, для оценки структуры запасов используется коэффициент накопления запасов, рассчитываемый как отношение суммы производственных запасов и затрат в незавершенном производстве к готовой продукции; для анализа дебиторской задолженности – показатели оборачиваемости, доли задолженности в общей стоимости имущества и т.д. Расчет указанных показателей на их основе позволяет выявить положение, в котором находится предприятие и наметить меры по его улучшению. |