Инвестиционные рискаи. Инвестиционные риски и пути их снижения на примере муп жкх Чистые пруды
 Скачать 298.78 Kb.
|
1.1 Понятие и виды инвестиционных рисковИнвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском. Инвестиционный риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления. Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень их доходности. При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля. Классификация инвестиционных рисков: ) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск; ) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск. Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом: - риск изменения процентной ставки - риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций; инфляционный риск - этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска - риска изменения процентной ставки; валютный риск - риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране; политический риск - это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.). [7] Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной фирмы. К несистематическим рискам можно отнести: отраслевой риск - риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов; деловой риск - риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании; кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита). Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением. Риск упрощенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.[9] 1.2 Анализ инвестиционных рисков Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие два вида методов: методы качественной оценки рисков; методы количественной оценки рисков. Методы качественной оценки Методика качественной оценки рисков проекта должна привести аналитика исследователя к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и "стабилизационных" мероприятий. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков. В качественной оценке можно выделить следующие методы: экспертный метод; метод анализа уместности затрат; метод аналогий. Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска. Его разновидностью является: Метод Делфи - метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Положительные стороны: простота расчетов, отсутствие необходимости в точной информации и в применении компьютеров. Отрицательные стороны: субъективность оценок, сложность в применении высококвалифицированных экспертов. Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу. Предполагается, что перерасход средств может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинациями: первоначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих; изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными обстоятельствами; различие в производительности (отличие производительности от предусмотренной проектом); увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства. Эти факторы могут быть детализированы. На базе типового перечня можно составить подробный контрольный перечень возможного повышения затрат по статья для каждого варианта проекта или его элементов. Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии. Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, получив информацию о высоком риске, назревшем для требуемых средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций. [2] Метод аналогий - этот метод предполагает анализ аналитических проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Наиболее применим при оценке риска повторяющихся проектов. Метод аналогий чаще всего используется в том случае. Если другие методы риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов. Важным явлением при проведении анализа проектных рисков с помощью метода аналогий является оценка проектов после их завершения, практикуемая рядом известных банков, например Всемирным банком. Методы количественной оценки предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают: определение предельного уровня устойчивости проекта; анализ чувствительности проекта; анализ сценариев развития проекта; имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло. [7] Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает выявление уровня объема выпускаемой продукции, при которой выручка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубыточного уровня («точки безубыточности»). Показатель безубыточного уровня производства используется при: а) внедрение в производство новой продукции, б) создание нового предприятия, в) модернизации предприятия. Показатель безубыточности производства определяется:  (1)где  - точка безубыточности производства; FC - постоянные издержки; P - цена продукции; VC - переменные затраты.Проект считается устойчивым, если < 0,6,0,7 после освоения проектных мощностей.Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффективности проекта в результате исходных данных. Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент. Анализ сценариев развитие проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта показатели эффективности проекта. В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели. Упрощенный метод оценки риска заключается в том, что вводится поправка показателей проекта на риск или же поправка к ставке дисконтирования. Поправочный коэффициент «Р» выбирается из предложенных нормативов. Например, поправочный коэффициент составляет 35% при вложениях в надежную технику и это соответствует низкому уровню риска. Высокий уровень риска наблюдается при вложении денежных средств в производство и продвижение на рынок нового продукта, при этом поправочный коэффициент составляет 13-15%.[12] 1.3 Меры снижения риска инвестиционного проекта Для снижения степени риска применяются различные приемы: диверсификация, распределение проектного риска, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование. Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска - диверсификация, т.к. любое инвестиционное решение требует от лица, принимающего это решение, рассмотрение проекта во взаимосвязи с другими проектами. Распределение проектного риска между участниками проекта является эффективным способом его снижения, он основан на частичной передаче рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям. Лимитирование тоже является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями - при продаже товаров в кредит. Также важными приемами по снижению степени риска являются страхование и самострахование. Некоторые хозяйствующие субъекты, если это не обязательное страхование, для снижения степени риска применяют самострахование. Это означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит затраты по страхованию. [11] . ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МУП ЖКХ «ЧИСТЫЕ ПРУДЫ» 2.1 Общая характеристика предприятия Муниципальное унитарное предприятие «Жилищно-коммунальное хозяйство «Чистые пруды» муниципального образования «Город Киров» создано в соответствии с Постановлением Главы администрации МО «Город Киров» №2013 от 30.11.2001 г. «О совершенствовании структуры управления жилищно-коммунальным хозяйством МО «Город Киров». Сокращенное фирменное наименование предприятия - МУП ЖКХ «Чистые пруды». Предприятие расположено по адресу: г.Киров, улица Советская, 2. Тел. (8332) 50-61-72. Предприятие является коммерческой организацией, созданной для осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Учредителем Предприятия является администрация муниципального образования «Город Киров». Предприятие является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, круглую печать со своим наименованием, штамп, бланки. Имущество предприятия находится в муниципальной собственности, является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками Предприятия. В состав имущества предприятия не может включаться имущество иной формы собственности. Предприятие действует на основе хозяйственного расчета и самофинансирования. По состоянию на 1 января 2013 года МУП ЖКХ «Чистые пруды» имеет в хозяйственном ведении 348 жилых дома общей жилой площадью 904 139,4 кв.м. и 40 жилых домов на обслуживании общей площадью 85 398,0 кв.м. Предприятие осуществляет работы по эксплуатации, техническому обслуживанию, санитарному содержанию, текущему и капитальному ремонту объектов жилого и нежилого фонда, придомовых территорий, объектов благоустройства, коммунальных объектов, внутридомового инженерного оборудования. Также: оказание платных услуг населению; строительно-монтажные работы; услуги по удалению отходов; приобретение, установка (монтаж) и техническая эксплуатация приборов учета тепловой энергии и расхода воды. Предприятие имеет уставный фонд в размере 13361426,89 рублей. Увеличение (уменьшение) уставного фонда предприятия производится по решению Учредителя, согласованному с Органом исполнительной власти в порядке, установленном законодательством РФ и Уставом. Предприятие возглавляет директор, назначаемый на эту должность администрацией муниципального образования «Город Киров». Директор является единоличным исполнительным органом предприятия и подотчетен учредителю предприятия. Взаимоотношения работников и директора предприятия, возникающие на основе трудового договора (контракта), регулируются законодательством о труде и коллективным договором. Структура управления является линейно-функциональной. Это означает, что каждый работник имеет своего линейного руководителя. При этом происходит делегирование полномочий в рамках должностных инструкций. 2.2 Экономический анализ деятельности предприятия Первым этапом будет оценка состава и структура трудовых ресурсов МУП ЖКХ «Чистые пруды» (табл. 1) Таблица 1 - Состав и структур трудовых ресурсов
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||