Главная страница
Навигация по странице:

  • Риск-нейтральная вероятность

  • Физические кумулянты Для независимых случайных величин X и Y кумулянт их суммы равен сумме их кумулянтов – формула 7 04Оценки физических кумулянтов

  • Параметры распределения (стандартное отклонение, скошенность и куртозис) связаны с первыми 4-ми кумулянтами. Как Смотрите следующий слайд!

  • Параметры распределения Страндартное отклонение Realized Volatility Коэффициент асимметрии Realized Skewness

  • The Implied Volatility Smirk, 2008

  • 30-дневное нормирование цен Сравнение цен фьючерсов и опционов затруднено из-за отличий в сроках до исполнения. Нормирование дает возможность сравнивать дневные данные между собой!

  • 30-дневное нормирование цен Подробнее о нормировании цен опционов читайте на quant-lab.com и в журнале Financial One №5 2014 г. в рубрике «Лаборатория»

  • ATM, RR, BF ATM (at-the-money) – волатильность центрального страйка. RR (risk reversal) – разница волатильности call и put. BF (butterfly) – стоимость полу-бабочки в волатильностях

  • Риск-нейтральные параметры 13Риск-нейтральные VS физические

  • Заключение Маркет-мейкеру нужна улыбка волатильности Для оценки портфеля нужна улыбка волатильности Риск-нейтральные параметры проще анализировать

  • Одной улыбки не достаточно – нужна поверхность

  • Все расчеты были выполнены в R. Методы, использованные в данном исследовании, запрограммированы и добавлены к R-пакету, доступному на сайте quant-lab.com

  • Контакты Инвестиционная Компания «Ай Ти Инвест» www.itinvest.ru

  • Опционная улыбка. Китайская улыбка волатильности Олег Мубаракшин Отдел операций с опционами и структурированными продуктами


    Скачать 2.5 Mb.
    НазваниеКитайская улыбка волатильности Олег Мубаракшин Отдел операций с опционами и структурированными продуктами
    АнкорОпционная улыбка
    Дата15.06.2022
    Размер2.5 Mb.
    Формат файлаppt
    Имя файлаMubarashkinOnChineseSmile.ppt
    ТипДокументы
    #593032

    «Китайская» улыбка волатильности

    Олег Мубаракшин

    Отдел операций с опционами и

    структурированными продуктами

    02

    Два понятия вероятности

    Физическая вероятность

    Связана с динамикой цены базисного актива

    Раскрывает понятие реализованной волатильности (realized volatility)

    Учитывает совместную динамику цены базового актива и его волатильности

    Риск-нейтральная вероятность

    Связана с рыночной стоимостью опционов и подразумеваемой волатильностью (implied volatility)

    Не имеет прямого отношения к распределению реально существующих случайных величин

    Цена опциона – дисконтированная ожидаемая выплата на дату исполнения

    03

    Физические кумулянты

    Для независимых случайных величин X и Y кумулянт их суммы равен сумме их кумулянтов – формула 7

    04

    Оценки физических кумулянтов

    Параметры распределения (стандартное отклонение, скошенность и куртозис) связаны с первыми 4-ми кумулянтами.

    Как? Смотрите следующий слайд!

    05

    Параметры распределения

    Страндартное отклонение

    Realized Volatility

    Коэффициент асимметрии

    Realized Skewness

    Эксцесс

    Realized Kurtosis

    06

    Модель улыбки волатильности

    Implied volatility

    Уровень

    Наклон

    Кривизна

    Мера денежности

    The Implied Volatility Smirk, 2008, Quantitative Finance N8

    Jin E. Zhang

    School of Economics and Finance

    and School of Business

    The University of Hong Kong

    Yi Xiang

    Department of Finance

    Hong Kong University of Science and Technology

    07

    Риск-нейтральные кумулянты

    Имея данные, задающие рыночную улыбку волатильности, можно вычислить значения риск-нейтральных: стандартного отклонения, наклона и кривизны

    Теорема:

    08

    Market Data

    Поставщик данных: Московская Биржа

    Тип данных: опционы, фьючерсы

    Базисный актив: фьючерс на индекс РТС

    Тайм-фрейм: дневные (settlement)

    Срок до исполнения: от 1 до 180 дней

    Тип цены опциона: теоретическая, транслируемая биржей

    Период: 2012-01-03 – 2014-08-18 (661 торговый день)

    09

    30-дневное нормирование цен

    Сравнение цен фьючерсов и опционов затруднено из-за отличий в сроках до исполнения. Нормирование дает возможность сравнивать дневные данные между собой!

    10

    30-дневное нормирование цен

    Подробнее о нормировании цен опционов читайте на quant-lab.com и в журнале Financial One №5 2014 г. в рубрике «Лаборатория»

    11

    ATM, RR, BF

    ATM (at-the-money) – волатильность центрального страйка. RR (risk reversal) – разница волатильности call и put. BF (butterfly) – стоимость полу-бабочки в волатильностях

    12

    Риск-нейтральные параметры

    13

    Риск-нейтральные VS физические

    Для удобства сравнения два нижних черных графика нормированы по шкале риск-нейтральных величин

    14

    Заключение

    Маркет-мейкеру нужна улыбка волатильности

    Для оценки портфеля нужна улыбка волатильности

    Риск-нейтральные параметры проще анализировать

    Одной улыбки не достаточно – нужна поверхность

    Все расчеты были выполнены в R. Методы, использованные в данном исследовании, запрограммированы и добавлены к R-пакету, доступному на сайте

    quant-lab.com

    15

    Контакты

    Инвестиционная Компания «Ай Ти Инвест»

    www.itinvest.ru

    8 800 200 32 35

    +7 (495) 933 32 32

    Спасибо за внимание!

    Вопросы?


    написать администратору сайта