РЦБ. Контрольная работа по дисциплине Рынок ценных бумаг
 Скачать 27.85 Kb.
|
|
Автономная некоммерческая организация высшего образования Самарский университет государственного управления «Международный институт рынка» Факультет заочного обучения Направление «Экономика» Профиль «Финансы и кредит» Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» Вариант 10 Выполнил: студент группы ____ Салюкова Я.Н. Самара 2022 Задание 1. Фондовая биржа: понятие, функции, организационная структура. Механизм торговли на фондовой бирже Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года). Фондовый рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Биржи выполняют следующие функции: - создание инфраструктуры организации торгов на рынке ценных бумаг и обеспечения ее функционирования на высоком профессиональном уровне в интересах всех участников; - обеспечение координации в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в целях проведения единой политики в вопросах организации торгов ценными бумагами и исполнения заключенных сделок; - сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, зачет по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним; - внедрение и осуществление механизма контроля за добросовестным заключением и исполнением сделок с ценными бумагами; - анализ складывающейся экономической конъюнктуры фондового рынка и определение на этой основе направлений деятельности биржи, ее членов и их клиентов; - оказание консультационных услуг по вопросам обращения ценных бумаг; - создание условий для привлечения иностранных инвестиций в различные сферы экономики. Целью деятельности биржи является создание и развитие организованного рынка ценных бумаг через единую систему организации торговли ценными бумагами, обеспечение необходимых условий его нормального функционирования в интересах профессиональных участников рынка и инвесторов, а также иных целях, направленных на развитие и совершенствование механизма защиты прав и законных интересов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. Регулирование фондового рынка – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование фондового рынка охватывает всех его участников: инвесторов, эмитентов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Регулирование фондового рынка осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают: 1)регулирование со стороны профессиональных участников фондового рынка, или саморегулирование рынка; 2)государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования; 3)общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на фондовом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. Прямое, или административное, управление фондовым рынком со стороны государства осуществляется путем: - установления обязательных требований ко всем участникам фондового рынка; - регистрация участников и ценных бумаг, эмитируемых ими; - лицензирование профессиональной деятельности; - обеспечение гласности и равной информированности всех участников рынка; - поддержка правопорядка на рынке. Косвенное, или экономическое, управление фондовым рынком осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы: - систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от них); - денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.); - государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.); - государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли). Виды деятельности биржи: Депозитарный вид деятельности – хранение ценных бумаг инвестора, выполнение его поручений и организация поступления ценных бумаг; Клиринговый вид деятельности – расчеты между участниками биржевых сделок на основании зачета взаимных требований. Аудиторский вид деятельности – проверка состояния финансово -хозяйственной деятельности АО. Аудиторы самостоятельны и осуществляют свою деятельность под собственную ответственность, назначаются общим собранием акционеров на определенный срок. Листинг – этому виду деятельности посвящен следующий подраздел. Организационная структура биржи. Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи. Члены биржи – это физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда). Различают две категории членов биржи: 1. полные члены – с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи; 2. неполные члены – с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи. В некоторых биржах существует институт посетителей, которые делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые – за каждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое посредничество (согласно Правилам биржи). Управление биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом является собрание акционеров (или участников товарищества). При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа – Биржевого совета (Совета директоров); вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию. Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих), избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров – не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей. Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по функциональному принципу. Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 7 комитетов, которые есть практически на каждой бирже. Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи. Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов – не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике. Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции (числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых контрактов), как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляции с ценами. Комитет по новым товарам изучает возможности торговли новыми товарами на бирже. Ранговый комитет наблюдает за процессом заключения сделок в биржевом кольце. В соответствие с Федеральным законом РФ "О рынке ценных бумаг", фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Для регулирования фондового рынка и координации деятельности его участников создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в которой работают представители Минфина РФ, ЦБ РФ и др. Государство с помощью законов регулирует деятельность фондовых бирж. Это регулирование включает различные мероприятия административного, экономического характера, определяющие в первую очередь организационную и управленческую структуру, порядок и принципы функционирования фондовых бирж. На территории РФ разрешается работать только тем фондовым биржам, которые получили лицензию Комиссии. Для ее получения необходимо учитывать следующие требования. Во-первых, фондовая биржа должна являться юридическим лицом и действовать на рынке профессионально, то есть ее деятельность как инвестиционного института должна быть исключительной. Во-вторых, в штате фондовой биржи должны быть профессионалы, имеющие квалификационный аттестат специалиста по работе с ценными бумагами Минфина РФ. Кроме того, государственные органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую деятельность фондовой биржи. Фондовая биржа не вправе выступать в качестве инвестора, то есть вкладывать средства в деятельность, не предусмотренную биржевым законодательством, выпускать ценные бумаги. Допустимая финансовая деятельность фондовой биржи может осуществляться за счет: - регулярных взносов членов биржи; - биржевых сборов от каждой сделки, осуществляемых фондовой биржей; - проведения экспертиз и реализации информации. Лицензирование биржи и организаций ее инфраструктуры является основным требованием, предъявляемым к фондовой бирже. Лицензирование представляет собой способ разрешения биржевой деятельности. Механизм лицензирования биржевой торговли ценными бумагами включает как лицензирование биржевых посредников (выдача квалификационных аттестатов, дающих право на совершение сделок с ценными бумагами), так и лицензирование инвестиционных институтов, дающих право действовать на рынке ценных бумаг. Государство разрешает действовать на фондовом рынке в качестве профессиональных посредников только тем юридическим лицам, в штате которых имеются специалисты по работе с ценными бумагами, обладающие квалификационным аттестатом. Механизм биржевой торговли Для понимания механизма биржевой торговли важно различать рыночные заказы на покупку или продажу ценных бумаг и лимит-заказы. Рыночный заказ означает, что клиент поручил брокеру взять цену с рынка. Лимит-заказ так называется потому, что клиент устанавливает ценовой лимит, который брокер обязан соблюдать. Лимит-заказ на покупку содержит максимальную цену сделки, а лимит-заказ на продажу - минимальную. Лимит-заказы, не исполненные тут же по их прибытии на рынок, заносятся в книгу лимит-заказов, где они "дожидаются" исполнения или отмены. Эта книга является важным фактором биржевой торговли. Биржевая торговля подчиняется неким правилам, в свою очередь отражающим приоритет цены и приоритет времени. Приоритет цены означает, что клиенты, готовые больше платить, первыми получат акции, а клиенты, готовые меньше взять, первыми продадут акции. Приоритет времени означает, что заказ, поступивший на рынок первым, будет первым и исполнен. Брокер - это агент клиента. Заказ клиента (в отличие от заказа профессионала фондовых операций) называется публичным. Задача агента, получившего публичный заказ на покупку, - найти продавца. Совокупность сделок, заключенных на агентской основе, называется агентским рынком. Профессионалы, т. е. дилеры, совершающие сделки за свой счет, на этом рынке не выступают. В отличие от брокера дилер покупает и продает за собственные (или фирменные) средства. Он не только агент, сводящий покупателя с продавцом, а принципал. Дилер тоже исполняет публичные заказы, но так, что сам становится противоположной стороной рынка. Чтобы исполнить заказ на покупку, дилер продает часть своего фондового резерва (аналогичного запасу товаров в магазине). Чтобы исполнить заказ на продажу, он сам покупает данные ценные бумаги, которые какое-то время хранятся в его фондовом резерве. Проще говоря, он торгует со 162 своими клиентами (или с другими дилерами). Совокупность таких операций именуется дилерским рынком. "Торговля с прилавка" - это дилерский рынок. Когда публика (через брокера) покупает или продает, продавцом или покупателем выступает дилер. Например, Токийская фондовая биржа - чистейший агентский рынок, базирующийся исключительно на книге лимит-заказов. В Токио администраторы торгового зала ("сайтори") не имеют права торговать закрепленными за ними акциями. Они лишь ведут книгу и контролируют торги. Задание 2. Облигация А номиналом 100 руб. со сроком погашения через 2 года размещается с дисконтом 10%. Облигация Б номиналом 100 руб. со сроком погашения через 1 год и купонной ставкой 15% размещается по номиналу. Облигация В номиналом 100 руб. погашается через 3 года и при купонной ставке 12% имеет рыночную цену 80%. Покупка какой облигации обеспечит её держателю большую доходность за первый год? Решение: Для расчета доходности облигаций, рассчитаем текущую доходность. Текущая доходность облигации (Дто) рассчитывается по формуле: Дто = (Дг/Цо) * 100%, где Дг – сумма выплачиваемых в год процентов, руб, Цо – курсовая цена облигации, руб. Найдём текущие доходности по каждой облигации: ДТА = 10/100 * 100% = 10% ДТБ = 15/100 *100% = 15% ДТВ = (12+20)/100 * 100% = 32 % Таким образом, доходность будет выше у облигации B Список литературыБиржевая деятельность./Под ред. А.Г.Грязновой, Р.В.Корнеевой, В.А. Галанова. - М., 2021. Российский фондовый рынок: законы и комментарии / Под ред. Козлова А.Л. - М., 2019. Фондовый портфель. (Книга эмитента, инвестора, акционера. Книга биржевика. Книга финансового брокера) / Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. - М., 2019. Чалдаева Л.А. К вопросу о классификации организационно-управленческих структур фондовых бирж // Финансы и кредит. -2018. -№1 (61).-с.22-26. Чалдаева Л.А. Фондовая биржа - структурообразующий центр фондового рынка // Финансы и кредит. -21 -№7 (79). -с.3-10. |