курсовая работа биржевые сделки. Понятие, объект и субъект биржевых сделок

• Название: Понятие, объект и субъект биржевых сделок
• Анкор: курсовая работа биржевые сделки
• Дата: 04.04.2023
• Размер: 397.95 Kb.
• Имя файла: kursovaya-rabota-obs_1650895983.rtf
• Тип: Документы; #1036960
• страница: 1 из 2

Оглавление

Введение 2

Раздел 1 Понятие, объект и субъект биржевых сделок 4

1.Понятие и признаки биржевых сделок 4

2.Объекты и субъекты биржевых сделок 6

Раздел 2 Классификация биржевых сделок и порядок их заключения и исполнения на фондовом рынке 10

2.1Формы биржевой сделки 10

2.2Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке 12

2.3Виды биржевых сделок и их характеристика 14

Раздел 3 Проблемные вопросы, связанные с осуществлением биржевых сделок и возможные пути их решения 18

3.1 Сводная информация по операциям на фондовом рынке России и деятельность фондовых бирж на современном этапе 18

3.2Проблемы при совершении биржевых сделок 23

3.3 Пути совершенствования биржевых сделок 24

Заключение 27

Список использованной литературы 29

Введение

Актуальность. В связи с бурным ростом отношений, характерных для рыночной экономики в России, торговля ценными бумагами и биржевые операции получили очень широкое распространение. Они являются неотъемлемой частью динамично развивающегося финансового рынка и экономической инфраструктуры государства и всей экономической системы в целом. Развитие валютных операций и появление новых форм торговли приводит к появлению все новых правовых и административных норм, отвечающих требованиям времени.

Современная российская экономика представляет собой сложный механизм, сочетающий в себе множество составляющих. Учетно-аналитическое обеспечение деятельности экономических субъектов занимает особое место в процессе трансформации российского рынка и имеет огромное значение для построения эффективной модели экономики страны.

Валютные финансовые рынки играют ключевую роль в динамике развития современной мировой экономики. Функционирование валютных рынков позволяет выполнять такие важные функции, как мобилизация временно свободного капитала из различных источников, распределение накопленного свободного капитала между конечными потребителями, определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестициях, формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, которые объективно отражают сложившийся баланс между спросом и предложением. Актуальность данной темы заключается в том, что:

1. 
   российская экономическая система, и, в частности, биржевый рынок, вышли на новый уровень развития;
   
2. 
   операции на биржевом рынке позволяют компаниям более эффективно управлять своим бизнесом;
   
3. 
   торговля на фондовом рынке является неотъемлемой и самой эффективной частью финансового рынка страны.
   

Таким образом, потребность в изучении этой темы является неоспоримой.

Объект работы – биржевая торговля.

Предмет работы – особенности функционирования биржевых сделок.

Цель –изучение значения, понятия и классификации биржевых сделок и процесса их совершения, а также ознакомится с некоторыми важными аспектами их правового регулирования.

Исходя из актуальности работы и поставленной цели, решению подлежат такие задачи:

• 
  дать исчерпывающую классификацию биржевых операций;
  
• 
  выделить объекты и субъекты биржевой торговли;
  
• 
  изучить проведения биржевых операций;
  
• 
  изучить развитие биржевой торговли в условиях российского рынка;
  
• 
  определить проблемы и перспективы развития отечественного рынка ценных бумаг.
  

В работе использованы следующие методы: метод анализа и синтеза, описательный метод, аналитический метод, математический метод.

Структура работы. Курсовая работа состоит из вступления, трех разделов, заключения и списка использованной литературы. Первый раздел имеет теоретический характер и состоит из двух параграфов. Второй раздел имеет аналитический характер и разделён на три параграфа. Третий раздел посвящен анализу развития биржевой торговли в Российской Федерации. Он также состоит из трех параграфов. Общий объем работы составляет 25 страниц.

Раздел 1 Понятие, объект и субъект биржевых сделок

1. 
   Понятие и признаки биржевых сделок
   

Биржевая сделка – это взаимное соглашение о передаче обязательств и прав на актив, который является предметом торговли. Это соглашение заключается договаривающимися сторонами в рамках биржевых торгов. После согласования всех условий, сделка должным образом регистрируется на бирже и фиксируется в биржевом контракте. Среди главных понятий, которые характерны для биржевой деятельности, стоит выделить:

• 
  биржа – это площадка, где заключаются биржевые сделки. Также это юридическое лицо, выступающие в качестве организатора проведения торгов;
  
• 
  биржевые сделки могут заключаться только во время биржевой сессии т.е. во время проведения торгов;
  
• 
  биржевые сделки заключаются только участниками, уполномоченными торговать на бирже, что подтверждается их лицензиями;
  
• 
  биржевые сделки носят обезличенный характер, т.е. покупатель и продавец не вступают в непосредственный контакт друг с другом благодаря работе расчетной палаты;
  
• 
  предметом торговли могут быть различные виды активов, но наиболее распространенными являются имущество, ценные бумаги, деньги, имущественные права и др.;
  
• 
  биржевые сделки осуществляются либо в простой письменной форме путем документального обмена документами, либо электронным способом, на который сейчас приходится около 98% всех торгов;
  
• 
  протокол биржевой сделки не имеет единой стандартизированной формы. Каждая биржа вправе определять личные стандарты документации [14].
  

Биржевая сделка (биржевой контракт), являются действительными, если соответствуют ряду условий:

• 
  биржевая сделка должна представлять собой куплю-продажу, обмен и поставку товаров, допущенных к обращению на товарной бирже;
  
• 
  участники биржевой сделки должны быть членами биржи;
  
• 
  биржевая сделка должна подлежать регистрации и регистрироваться на бирже не позднее следующего дня после завершения договора.
  

Договоры, занесенные в реестры биржи, в соответствии с действующим законодательством, проходят обязательную процедуру заверения юридической службой биржи. Важно отметить, что содержание предмета биржевой сделки (за исключением наименования товары, цены, количества, времени и места исполнения) не оглашается. Биржевая сделка является официально заключенной, только после её регистрации на бирже. Некоторые типы сделок, могут иметь различные дополнительные гарантии – поручительства, залоги и т. д. Необходимо понимать, что перечень допустимых видов гарантий ограничивается действующим законодательством.

В зависимости от способа совершения сделок и механизма организации бирж, покупка и продажа ценных бумаг на торговой платформе биржи может осуществляться либо путем подписания сторонами сделки брокерского соглашения с соответствующей записью в протоколе сделки, либо путем заключения брокерами договора купли-продажи. Сделка также может быть исполнена путем ввода исполненной сделки в компьютерную систему и выдачи соответствующей бумажной копии сторонам сделки. Другими словами, исполненные сделки могут быть зарегистрированы различными способами. [17].

Обменная операция должна быть завершена поставкой проданного товара покупателю и переводом денег на счет продавца. Исполнение сделки подразумевает взаимное выполнение обязательств покупателем и продавцом. Однако если одна из сторон не выполняет свои обязательства, другая сторона, безусловно, терпит убытки. Именно поэтому биржевые операции основаны на принципе «поставка против платежа».

Процесс транзакции происходит следующим образом:

• 
  продавцы и покупатели размещают заказы с намерением достичь соглашения по определенным параметрам (актив, цена, объем, срок и другие параметры);
  
• 
  биржа осуществляет поиск подходящих конфликтующих предложений (покупка и продажа) и облегчает контакт между продавцом и покупателем;
  
• 
  когда стороны заключают договор, биржа обеспечивает надлежащее выполнение всех условий договора, а в случае несоблюдения налагает санкции и выполняет обязательства несоблюдающей стороны.
  

Особенности совершения биржевых сделок состоят в следующем:

• 
  каждая биржа имеет свои собственные правила, которые упрощают сделки и устанавливают правила их завершения и исполнения.
  
• 
  сделка заключается между контрагентами: продавцом и покупателем. Биржа не участвует в сделке, а только проверяет законность происходящего.
  
• 
  денежные средства и другие активы, задействованные в контракте, являются средствами контрагентов (собственными или заимствованными у брокера). Биржа не финансирует контракты.
  

2. 
   Объекты и субъекты биржевых сделок
   

По мере развития торговли расширялся ассортимент товаров, торгуемых на биржах. Если вначале основными товарами, которыми торговали, были сельскохозяйственные продукты, а затем металлы и нефть, то теперь торгуются ценные бумаги, валюты, финансовые индексы, погодные индексы и результаты президентских выборов.

Предметом биржевой сделки обычно является актив с четко определенными характеристиками и показателями, допущенный к торгам на бирже в форме, установленной правилами и внутренними документами биржи. Это может быть материальный или нематериальный актив. На рынке ценных бумаг могут обращаться имущественные права, выраженные в определенных документах - ценных бумагах.

Закон о товарной бирже определяет товары, обращающиеся на бирже, как товары определенного вида или качества, которые не были изъяты из употребления. Это также может быть стандартный контракт или коносамент на определенный товар.

Объектами бартерных сделок на товарных биржах могут быть только объекты, определенные определенными признаками, т.е. они должны быть взаимозаменяемыми. Поскольку объект бартерных сделок неоднократно обменивается и определены определенные стандартные качества и количества, объектом бартера не могут быть отдельно определенные товары; кроме того, такие товары являются одним видом, что исключает существенные признаки бартерной торговли - публичность, конкуренцию и аукционный характер.

Объектом бартера являются товары определенного количества (партии) и качества. Это закреплено в современных стандартах организации обменных операций. Товар не может быть ограничен или изъят из обращения.

Статья 6 Закона о товарных биржах и биржевой торговле гласит, что товары не могут быть недвижимым имуществом или интеллектуальной собственностью. Статья 3 проекта гласит, что «базовыми активами являются валюты, ценные бумаги и другие активы, а также имущественные права, процентные ставки, кредитные линии, индексы цен или процентных ставок» [10].

Статья 14 Закона о рынке ценных бумаг требует, чтобы сделки с акциями и инвестиционными пакетами проводились на бирже. Однако финансовые индексы и пакеты ценных бумаг ошибочно исключены из биржевых сделок в этой статье. Индексные фьючерсы в настоящее время широко используются на биржах по всему миру. Например, почти вся экономика США зависит от промышленного индекса Доу-Джонса. Российские биржи в этом отношении не являются исключением. Одним из главных преимуществ индексов является то, что они менее чувствительны к колебаниям цен, чем отдельные акции, то есть они менее рискованны, чем последние.

На бирже сделки осуществляются специальными субъектами - членами биржи, которые получили необходимые разрешения и зарегистрированы на бирже. Биржевой контракт должен быть заключен членами-резидентами биржи. Согласно статье 19 Закона о товарных биржах, в биржевых сделках могут участвовать не только постоянные члены, но и посетители разового характера, и сделки, осуществляемые последними, также считаются биржевыми.

Большинство участников биржевых сделок являются посредниками, то есть брокерами. Брокеры действуют на бирже от имени третьих лиц по поручению своих клиентов. Согласно статье 3 Закона о рынке ценных бумаг, брокерская деятельность – это деятельность, заключающаяся в совершении гражданских сделок с ценными бумагами от имени клиента (включая эмитента ценных бумаг, выпущенных в момент предложения) или от имени клиента на основании соглашения о вознаграждении с клиентом. Помимо посредников (брокеров), биржевые сделки осуществляются также дилерами, которые не выступают в качестве посредников, то есть приобретают ценные бумаги не в интересах третьих лиц, а в своих собственных интересах, за свой счет и по своей стоимости [7].

Субъекты биржевого рынка – это лица, деятельность которых прямо или косвенно ориентирована на работу на бирже, которые отвечают за следующие аспекты организации деятельности биржевой торговли:

1. 
   Обеспечение функционирования торговых операций:
   

• 
  организатор проведения торговых операций – Биржа;
  
• 
  инфраструктура биржи: центральный контрагент или расчетная палата;
  
• 
  регистратор сделок;
  
• 
  депозитарий;
  
• 
  внутренние структурные подразделения: Комиссия по котировкам; Арбитражная комиссия; Система обслуживания складов (присутствует на товарных биржах); Информационно-аналитический отдел;
  

2. 
   Заключение биржевых сделок:
   

участники биржевых операций: члены биржи – профессиональные лица, уполномоченные заниматься биржевой торговлей: трейдеры и брокеры;

• 
  лица, уполномоченные на участие в биржевой торговле в соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» и Правилами биржевой торговли (резиденты и разовые участники бирж);
  
• 
  кредитные организации-резиденты (в соответствии с российским законодательством: НДКО и банки), имеющие лицензию на проведение валютных операций, Центральный банк и филиалы иностранных банков, участвующие в валютных операциях на валютном рынке.
  

3. 
   Приобретение прав и обязанностей по биржевым операциям и реализация предпринимательской прибыли:
   

• 
  бенефициары: трейдеры, брокеры, клиенты брокерских компаний, продавцы и покупатели базового актива;
  
• 
  хедж-фонды, хеджеры, осуществляя биржевые сделки на рынке фьючерсов или деривативов;
  
• 
  арбитры [21].
  
• 
  
  

Раздел 2 Классификация биржевых сделок и порядок их заключения и исполнения на фондовом рынке

1. 
   Формы биржевой сделки
   

Сделка на бирже должна быть оформлена и зарегистрирована как биржевой контракт. Основанием для регистрации биржевых сделок может быть только устное соглашение брокеров, которое является результатом публичных торгов и регистрируется биржевым брокером.

Биржевый договор может также содержать положения об обязанностях, правах и ответственности в связи с экспортным оформлением товаров, которые не должны противоречить агентскому договору, заключенному компанией с продавцом соответствующих товаров. Эти положения также могут быть изложены в отдельном протоколе, прилагаемом к контракту. Информация в биржевом списке сравнивается с информацией в реестре о продавце, покупателе, цене совершенных сделок и количестве товара. Если информация в рабочем списке не совпадает с информацией в реестре, условия сделки определяет посредник, делающий предложение. Посредники должны подписать контракт, а биржа должна зарегистрировать подписанный контракт до начала следующего рабочего дня. [15].

При подписании договора брокер обязан представить договоры, на основании которых он действовал в интересах третьих лиц. Если договор не подписан в срок, это считается отказом от совершения сделки.

Содержание и форма биржевого контракта утверждаются правлением биржи. Обязательным элементом контракта является регистрационный номер. Договор должен быть подписан уполномоченными лицами биржи, брокерами и заверен печатью биржи.

Контракт составляется в трех экземплярах: по одному для каждой договаривающейся стороны и один для учета на бирже. По просьбе одной из сторон биржа может также выдать заверенные копии контракта. При таможенном оформлении экспорта в качестве основания для таможенного оформления может использоваться только оригинал документа. Кроме того, информация об экспортируемых контрактах заносится в реестр контрактов.

За регистрацию заключенной сделки биржа может взимать регистрационный сбор, который не может превышать 0,5% от суммы сделки для обеих сторон, включая налоги. Биржа также самостоятельно определяет, какая сторона или стороны должны уплатить государственную пошлину за регистрацию сделки.

Если биржевой контракт не содержит информации о правах, ответственности и обязанностях по таможенному оформлению экспортируемого товара, декларирование может быть произведено только продавцом товара самостоятельно или через таможенного агента [13].

В случае нарушения договора сторона-нарушитель должна выплатить штраф, размер которого определяется Биржевой комиссией в пользу биржи и потерпевшей стороны. Признание биржевой сделки недействительной одной из сторон по причине нарушения настоящих правил не освобождает нарушителя от обязанности уплатить Бирже регистрационный сбор. Все виды сделок должны быть исполнены и зарегистрированы в расчетном отделе биржи в течение двух часов после их заключения. При заключении сделки стороны обязуются составить торговую форму и договор мены в трех экземплярах. Продавец-брокер гарантирует поставку товара другой стороне договора.

Принято различать экономические, юридические, этические и организационные аспекты биржевых сделок.

Всего существует четыре основных типа:

• 
  сделки, связанные с представлением товара;
  
• 
  индивидуальные форвардные сделки;
  
• 
  фьючерсные сделки;
  
• 
  операционные сделки [3].
  

Правила заключения сделки устанавливает биржа. Требование о заключении сделки в письменной форме относится к общим требованиям правил, регулирующих биржевые сделки.

В стандартном договоре купли-продажи определяются количество, срок поставки, качественные характеристики, характер и вид обмениваемых товаров, сумма, срок и форма оплаты, ответственность сторон и условия поставки.

В случае форвардного контракта заключающая его сторона обязуется продать (или купить) определенное количество биржевого товара по определенной учетной цене через определенный период времени.

Опционный контракт означает, что одна сторона продает или выписывает опцион, а другая покупает его и имеет право купить или продать его по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Форвардные контракты характеризуются индивидуальной поставкой товара в будущем..

В биржевом запросе обязательно должны содержатся следующие данные:

• 
  точное наименование ценной бумаги или товара
  
• 
  характер сделки;
  
• 
  количество ценных бумаг, предлагаемых для сделки
  
• 
  продолжительность сделки;
  
• 
  цена сделки [18].
  

2. 
   Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке
   

Для более чёткого понимания процесса заключения биржевой сделки, наилучшим вариантом будет рассмотреть заключения сделки.

Как и сделка с другими товарами, сделка с ценными бумагами на фондовой бирже проходит в несколько этапов. Наиболее важными из этих этапов являются следующие процедуры:

• 
  заключение сделки;
  
• 
  сравнение параметров;
  
• 
  клиринг;
  
• 
  поставка ценной бумаги против денежного платежа [3].
  

Первым этапом в заключении сделки является заключение контракта на покупку или продажу ценной бумаги по определенной цене и в определенном количестве. Сделки с ценными бумагами обычно различают по тому, где, как и каким образом они заключаются.

Торговля обычно осуществляется сертифицированными биржевыми маклерами, которые организуют сделки с ценными бумагами на основе общепринятых правил ведения бизнеса. Фондовая биржа является наиболее известной формой организации, которая устанавливает постоянные и общие правила торговли ценными бумагами. Сегодня существуют и другие менее регулируемые и менее формальные профессиональные системы торговли ценными бумагами. Их географическая организация несколько отличается, и они более разрозненны. Все эти системы называются «открытыми рынками». Эти рынки основаны на электронных биржах или электронных торговых системах.

В результате сделки каждый участник устанавливает свои внутренние бухгалтерские записи, отражающие факт сделки и ее основные параметры, а также заносит все это в электронную базу данных [2].

Вторым ключевым шагом в сделке купли-продажи на профессиональном рынке является проверка параметров сделки. Основная цель этого этапа - позволить сторонам прояснить любые временные разногласия относительно характера и цели сделки.

Сравнение осуществляется через биржевые системы расчетов (клиринговые и расчетные системы), где каждый участник торгов предоставляет собственную информацию о совершенных сделках. Если споров нет или они уже урегулированы сторонами, расчет можно считать завершенным и ввести его в клиринговую систему для проведения необходимых расчетных операций.

Клиринг – это третий важный шаг в сделке с ценными бумагами, который заключается в определении взаимных обязательств сторон сделки своп. Клиринг не предполагает передачи ценных бумаг или прямого перевода средств. Этот этап предшествует поставке ценных бумаг и денежным выплатам. Этапы клиринга включает следующие основные процедуры:

• 
  анализ итоговых документов сверки для проверки их точности и подлинности;
  
• 
  расчет в конце сделки денежных сумм, подлежащих переводу, и количества биржевых товаров, подлежащих поставке;
  
• 
  клиринг встречных требований, возникших в результате различных сделок между трейдерами в данный торговый день;
  
• 
  оформление расчетных документов, которые передаются для исполнения в расчетную систему денежной политики и в систему поставки ценных бумаг [11].
  

Клиринг взаимных требований используется на подавляющем большинстве современных бирж. Его цель – минимизировать количество платежей и поставок ценных бумаг в сделках, совершаемых членами биржи.

Поставка ценных бумаг – это последняя фаза сделки. На этом этапе производится денежный платеж в обмен на поставку ценных бумаг. Это происходит через систему денежных расчетов, выбранную сторонами сделки.

Развитие современных электронных технологий и электронизация самих ценных бумаг позволяют значительно ускорить все этапы сделки и свести их к минимуму [15].

3. 
   Виды биржевых сделок и их характеристика
   

Общепринятой практикой является классификация операций на фондовом рынке на различные типы в зависимости от риска:

Кассовые сделки – это сделки, расчеты по которым полностью производятся в течение дня. Они наиболее интересны для клиентов, которые хотят купить или продать определенные ценные бумаги по конкретным причинам.

В зависимости от сроков исполнения, кассовые сделки имеют такие условия:

• 
  товар в момент торгов находится в помещении Биржи или на складах, принадлежащих Бирже, или ожидается его прибытие на Биржу в день торгов до окончания торговой сессии;
  
• 
  товар перевозится в момент заключения договора морским, воздушным, железнодорожным или любым другим видом транспорта к месту обмена;
  
• 
  товар готов к погрузке на транспортное средство и отправке в место, определенное в договоре [5].
  

Кассовая сделка по своей правовой природе является стандартным договором купли-продажи.

Целью кассовой сделки является эффективная передача прав и обязанностей, относящихся к предмету договора, от продавца к покупателю в соответствии с условиями, определенными в договоре.

Денежная сделка может содержать условия, которые стороны требуют в каждом конкретном случае. Стандартного договора для таких сделок не существует. Поэтому форма биржевой торговли, основанная на денежной сделке, имеет свои особенности, так как сторонам приходится определять все условия будущего контракта.

Форвардные контракты – это обменные операции, расчеты по которым должны быть произведены в будущем. Исполнение форвардных контрактов тесно связано с конкретной датой, которая фиксируется в контракте, а также зависит от его сложности. В зависимости от способа фиксации цен, различают следующие типы форвардных сделок:

• 
  расчет происходи в конце месяца (цена ценных бумаг устанавливается по курсу на день заключения форвардной сделки);
  
• 
  расчет происходи в середине месяца (цена предварительно не оговаривается, а расчеты производятся по курсу, актуальному на момент совершения расчета по сделке);
  
• 
  расчет происходи через несколько дней после заключения сделки (при этом, цена форварда – это цена в любой торговый день в период между датой заключения сделки и заранее согласованной датой расчетов) [6].
  

В зависимости от механизма заключения принято различать

• 
  форвардные сделки («на разницу»), в которых один из контрагентов обязан выплатить разницу между обменными курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически существующими на момент расчетов по сделке;
  
• 
  форвардные сделки, в которых полный расчет происходит в будущую дату;
  
• 
  пролонгационные сделки, где одна из сторон является трейдером, делающим ставку на разницу цен ценных бумаг.
  

В зависимости от способа расчетов форвардные сделки делятся на следующие виды:

• 
  с залогом, при которой контрагент выплачивает оговоренную в контракте сумму денег другой заинтересованной стороне;
  
• 
  с премией, которая может быть простой, короткой, фиксированной и стоечной, с возможностью выбора срока погашения.
  
• 
  опционы, по которым одно лицо предоставляет другому право купить или продать активы по фиксированной цене в течение определенного периода;
  
• 
  фьючерсные контракты – продажа или покупка ценных бумаг на будущую дату [19].
  

Обеспеченная сделка – это сделка, в которой одна сторона выплачивает определенную договором сумму другой стороне в момент заключения сделки для обеспечения своих обязательств. Залог может обеспечивать интересы как продавца, так и покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку; сделка с залогом на продажу. В случаи сделки купли-продажи с обеспечением, в качестве залога может выступать часть товара, подлежащего поставке [1].

Сделка с премией – это операция купли-продажи, в котором одна сторона договора имеет право на основании конкретного заявления потребовать от другой стороны выполнения обязательств по договору к определенной дате или вообще отказаться от договора.

Существует еще один вид форвардных сделок: кредитные сделки. Это контракты между брокером и клиентом, по которым брокер обязуется предоставить клиенту процентный продукт в обмен на оплату клиента. При кредите, брокер покупает интересующий его товар на аукционе, а затем получает товар, предложенный клиентом. Полученный товар обычно является дефицитным, брокер продает его на бирже и возвращает кредит банку.

Одним из видов биржевых фьючерсов являются фьючерсные контракты, которые представляют собой стандартные биржевые контракты на стандартные товары, имеющие заранее определенную дату истечения срока действия, но цена которых фиксирована на дату заключения контракта. Фьючерсный контракт - это документ стандартной формы, устанавливающий обязательство продать или купить ценные бумаги, товары или активы в определенное время и при определенных условиях в будущем по фиксированной цене, когда стороны контракта выполнят свои обязательства.