|
|
Корпоративные финансы ПКЗ Киреева Ксения Дмитриевна. Корпоративные финансы Письменное контрольное задание
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ
при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
СИБИРСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ – ФИЛИАЛ РАНХиГС
Направление подготовки: 38.03.01 Экономика
Профиль финансы и кредит
Форма обучения: заочная
Кафедра финансов и кредита
Корпоративные финансы
Письменное контрольное задание
«Подтверждаю, что контрольная работа выполнена мною самостоятельно, заимствования находятся в допустимых пределах»
_______________ «__» _______ 202__г.
(подпись студента)
|
Автор работы:
Студентка 4 курса, 19304 группы
заочной формы обучения
Ф.И.О. Киреева Ксения Дмитриевна
Руководитель работы:
Ф.И.О. Котыхова Анна Николаевна
Должность: Старший преподаватель
Оценка___________________
_______________________________
(подпись)
«__» ____________202___г.
|
г. Новосибирск 2022
Часть 1 Практическая.
Вариант 1
Компании «АУ» необходимо улучшить состояние своих производственных мощностей. Компания должна приобрести автоматизированную машину по производству бетона по цене 40 000 тыс.руб.
Машину можно взять в лизинг или купить.
Ставка налога на прибыль - 30%,
а стоимость долга после уплаты налогов составляет 12%.
Условия договоров купли-продажи и аренды, следующие:
Лизинг:
По договора лизинга необходимо выплачивать 9 900 тыс. руб. в конце года в течение пяти лет. Арендатор будет нести ответственность за оплату годовой страховки в размере 1 500 тыс. руб
Арендатор также приобретет это имущество за10 000 тыс. руб по окончании срока действия договора лизинга.
Покупка:
Стоимость машины в размере 40 000 тыс. руб будет профинансирована кредитом сроком на пять лет под 14% с обязательными равными выплатами в размере 11 650 тыс. руб. в конце года. Фирма будет платить 1 000 тыс. руб. в год по договору страхования и обслуживания. Используется линейный метод амортизационных отчислений, и машина будет продаваться по ликвидационной стоимости в размере 5 000 тыс. руб. по истечении срока.
Начисленные проценты по кредиту сроком на 5 лет составляют 5600 тыс. руб.; 4753 тыс. руб.; 3787 тыс. руб.; 2636 тыс. руб. и 1431 тыс. руб. за каждый год.
Округлите все расчеты с точностью до тыс. руб.
Требуется:
1.1. Рассчитайте исходящие потоки денежных средств после уплаты налогов и чистую приведенную стоимость исходящих денежных потоков в каждом варианте.
1.2. Какой вариант, лизинг или покупку, вы бы посоветовали? Почему?
Решение:
Рассчитаем исходящие потоки денежных средств после уплаты налогов по лизингу, для наглядности представим расчеты в виде таблицы 1:
Таблица 1
Показатели
|
Период
|
Итого
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
5-й год
|
1. Лизинговый платеж, тыс. руб.
|
9900
|
9900
|
9900
|
9900
|
9900
|
49500
|
2. «Налоговый щит» (30%), тыс. руб.
|
9900×
×30/100=
=2970
|
9900×
×30/100=
=2970
|
9900×
×30/100=
=2970
|
9900×
×30/100=
=2970
|
9900×
×30/100=
=2970
|
14850
|
3. Лизинговый платеж с учетом налога, тыс. руб. (п. 1 – п. 2)
|
9900-
-2970=
=6930
|
9900-
-2970=
=6930
|
9900-
-2970=
=6930
|
9900-
-2970=
=6930
|
9900-
-2970=
=6930
|
14850
|
4. Страховка, тыс. руб.
|
1500
|
1500
|
1500
|
1500
|
1500
|
7500
|
5. «Налоговый щит» (30%), тыс. руб.
|
1500×
×30/100=
=450
|
1500×
×30/100=
=450
|
1500×
×30/100=
=450
|
1500×
×30/100=
=450
|
1500×
×30/100=
=450
|
2250
|
6. Лизинговый платеж с учетом налога, тыс. руб. (п. 4 – п. 5)
|
1500-
-450=
=1050
|
1500-
-450=
=1050
|
1500-
-450=
=1050
|
1500-
-450=
=1050
|
1500-
-450=
=1050
|
5250
|
7. Приобретение имущества, тыс. руб.
|
|
|
|
|
10000
|
10000
|
8. Общая сумма исходящего денежного потока, тыс. руб. (п. 3 + п. 6 + п. 7)
|
6930+
+1050=
=7980
|
6930+
+1050=
=7980
|
6930+
+1050=
=7980
|
6930+
+1050=
=7980
|
6930+
+1050+
+10000=
=17980
|
49900
|
Рассчитаем исходящие потоки денежных средств после уплаты налогов покупки, профинансированной кредитом, для наглядности представим расчеты в виде таблицы 2:
Таблица 2
Показатели
|
Период
|
Итого
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
5-й год
|
1. Выплаты в погашение кредита, тыс. руб.
|
11650-
-5600=
=6050
|
11650-
-4753=
=6897
|
11650-
-3787=
=7863
|
11650-
-2636=
=9014
|
11650-
-1431=
=10219
|
40043
|
2. Проценты по кредиту, тыс. руб.
|
5600
|
4753
|
3787
|
2636
|
1431
|
18207
|
3. «Налоговый щит» (30%), тыс. руб.
|
5600×
×30/100=
=1680
|
4753×
×30/100=
=1426
|
3787×
×30/100=
=1136
|
2636×
×30/100=
=791
|
1431×
×30/100=
=429
|
5462
|
4. Проценты по кредиту с учетом налога, тыс. руб. (п. 2 – п. 3)
|
5600-
-1680=
=3920
|
4753-
-1426=
=3327
|
3787-
-1136=
=2651
|
2636-
-791=
=1845
|
1431-
-429=
=1002
|
12745
|
5. Выплаты по договору страхования и обслуживания, тыс. руб.
|
1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
5000
|
6. «Налоговый щит» (30%), тыс. руб.
|
1000×
×30/100=
=300
|
1000×
×30/100=
=300
|
1000×
×30/100=
=300
|
1000×
×30/100=
=300
|
1000×
×30/100=
=300
|
1500
|
7. Проценты по кредиту с учетом налога, тыс. руб. (п. 5 – п. 6)
|
1000-
-300=
=700
|
1000-
-300=
=700
|
1000-
-300=
=700
|
1000-
-300=
=700
|
1000-
-300=
=700
|
3500
|
8. Амортизация
|
(40000-
-5000)/5=
=7000
|
7000
|
7000
|
7000
|
7000
|
35000
|
9. «Налоговый щит» (30%), тыс. руб.
|
7000
×30/100=
=2100
|
7000
×30/100=
=2100
|
7000
×30/100=
=2100
|
7000
×30/100=
=2100
|
7000
×30/100=
=2100
|
10500
|
10. Амортизация с учетом налога, тыс. руб. (п. 8 – п. 9)
|
7000-
-2100=
=4900
|
7000-
-2100=
=4900
|
7000-
-2100=
=4900
|
7000-
-2100=
=4900
|
7000-
-2100=
=4900
|
24500
|
11. Продажа объекта по ликвидационной стоимости, тыс. руб.
|
|
|
|
|
-5000
|
-500
|
12. Общая сумма исходящего денежного потока, тыс. руб. (п. 1 + п. 4 + п. 7 + п. 10 + п. 11)
|
6050+
+3920+
+700+
+4900=
=15570
|
6897+
+3327+
+700+
+4900=
=15824
|
7863+
+2651+
+700+
+4900=
=16114
|
9014+
+1845+
+700+
+4900=
=16459
|
10219+
+1002+
+700+
+4900-
-5000=
=11821
|
75788
|
Осуществляем дисконтирование денежных потоков:
Таблица 3
Показатели
|
Период
|
Итого
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
5-й год
|
|
1. Общая сумма исходящего денежного потока при использовании лизинга, тыс. руб.
|
7980
|
7980
|
7980
|
7980
|
17980
|
49900
|
2. Общая сумма исходящего денежного потока при приобретении за счет кредита, тыс. руб.
|
15570
|
15824
|
16114
|
16459
|
11821
|
75788
|
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 12%
|
=0,893
|
=0,797
|
=0,712
|
=0,636
|
=0,567
|
-
|
4. Дисконтированные денежные потоки:
|
|
|
|
|
|
|
а) при использовании лизинга, тыс. руб. (п. 1 × п. 3)
|
7980×
×0,893=
=7125
|
7980×
×0,797=
=6362
|
7980×
×0,712=
=5680
|
7980×
×0,636=
=5071
|
17980×
×0,567=
=10202
|
34440
|
б) при приобретении за счет кредита, тыс. руб. (п. 2 × п. 3)
|
15570×
×0,893=
=13902
|
15824×
×0,797=
=12615
|
16114×
×0,712=
=11470
|
16459×
×0,636=
=10460
|
11821×
×0,567=
=6708
|
55155
|
Таким образом, сумма дисконтированных исходящих потоков денежных средств после уплаты налогов в случае лизинга (34 440 тыс. руб.) ниже, чем при приобретении объекта за счет кредита (55 155 тыс. руб.). Следует рекомендовать лизинг.
|
|
|
Скачать 89.71 Kb.