курсовая. Курсовая Финансирование капитальных вложений компании на примере "Филип Моррис"
 Скачать 330.94 Kb.
|
|
Курсовая Финансирование капитальных вложений компании на примере "Филип Моррис" Содержание Введение 4 1. Теоретические основы финансирования капитальных вложений компании 6 1.1. Сущность и цели финансирования капитальных вложений компании 6 1.2. Основные задачи финансирования капитальных вложений компании 8 1.3. Нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности компании в России 10 2. Анализ финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» 13 2.1. Особенности финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» 13 2.2. Зарубежный опыт финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» 24 3. Совершенствование финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» 28 3.1. Новые походы к финансированию капитальных вложений компании «Филип Моррис» 28 3.2. Использование зарубежного опыта финансирования капитальных вложений компании «Филип Моррис» в российской практике 34 Заключение 43 Список использованной литературы 45 Приложения 47 Введение Актуальность данной работы. Основные средства и нематериальные активы для предприятия являются таковыми лишь после ввода в эксплуатацию. До этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т.д. учитываются как капитальные вложения. Другими словами, капитальные вложения – это инвестиции в основные средства, или затраты на создание и воспроизводство основных фондов. Капитальные вложения так же называют вложениями во внеоборотные активы, на счете с таким названием ведется их отражение в бухгалтерском учете. Капитальные вложения являются составной частью капиталообразующих инвестиций и необходимым условием существования предприятия. Если оно пренебрегает капитальными вложениями, то, несмотря на прирост за счет этого прибыли в краткосрочном периоде, впоследствии, в долгосрочном периоде, это спровоцирует исчезновение прибыли и приведет к потере конкурентоспособности. Капитальные вложения – это долгосрочные инвестиции в собственную организацию. Они могут приносить текущие доходы или обеспечить прибыль в будущем, но, в любом случае, они не принимают участие в хозяйственном обороте предприятия, то есть, не расходуются и не амортизируются. Капитальные вложения включают в себя следующие направления: затраты на строительно-монтажные и проектно-изыскательские работы, затраты на основные фонды (приобретение станков, машин, оборудования), на техническое перевооружение предприятия, НИОКР, и т.д.; инвестиции в трудовые ресурсы и прочие затраты. Цель данной работы: рассмотреть финансирование капитальных вложений компании. Предмет даноой курсовой работы: финансирование капитальных вложений. Объект данной работы: "Филип Моррис". Задачи, которые необходимо решить в ходе работы: 1. рассмотреть сущность и цели финансирования капитальных вложений компании; 2. выявить основные задачи финансирования капитальных вложений компании; 3. изучить нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности компании в России; 4. проанализировать финансирование капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис»; 5. рассмотреть совершенствование финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис». Структура данной работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения. 1. Теоретические основы финансирования капитальных вложений компании 1.1. Сущность и цели финансирования капитальных вложений компании Руководство любого современного производства, если оно предполагает не только выживание в конкурентной борьбе на рынке, но и определенное развитие своего бизнеса, вынужденно искать для этого источники финансовой поддержки. Востребованные и осуществленные денежные вложения, направленные на расширение, модернизацию или реконструкцию основных фондов предприятия, по своей сути и являются капитальными вложениями. Подробная расшифровка структуры таких затрат специфична для предприятий различных отраслей экономики и существенно разнится в зависимости от форм предпринимательской деятельности, но в главном их объединяет одно.1 Основным и единственным источником финансирования капитальных вложений любого предприятия являются денежные средства, которые аккумулированы на счете, имеющем бухгалтерскую проводку «Вложения во внеоборотные активы». А вот источники поступления денег на это счет могут быть самими разными. Прежде всего, их следует классифицировать по источнику инвестиций, разделив на централизованные и децентрализованные поступления. Подобное разделение характерно для многих мировых экономик, но в России оно до сих пор имеет свои характерные черты. Классификация источников финансирования2 Централизованные источники финансирования капитальных вложений – это прежде всего бюджетные средства, распределяемые через уполномоченные структуры государственного управления и регулирования различного уровня. Сюда же, с некоторыми оговорками, можно отнести и денежные вливания разнообразных внебюджетных инвестиционных фондов, деятельность которых не противоречит законодательству РФ. Децентрализованные источники – это собственные внутренние инвестиции предприятия в свои основные фонды, вложения внешних частных инвесторов и другие формы экономической поддержки производства, обеспеченные активами негосударственных коммерческих структур.3 В соответствии с предложенным делением рассмотрим основные источники потенциальных вложений предприятия во внеоборотные активы. Прежде всего, любой субъект предпринимательской деятельности, присутствие которого на территории России представляет интерес для родного государства, вправе рассчитывать на определенные субсидии с его стороны или от различных фондов поддержки предпринимательских инициатив. Полученные средства, назначение которых, как правило, определено инвестиционным договором, могут служить важным источником финансирования капитальных вложений предприятия. Предоставление таких денежных вливаний производится в форме кредита или целевым перечислением. Вторым по значимости источником капитальных вложений являются собственные средства предприятия. Амортизационные отчисления, продажа акций, разумное использование части прибыли на развитие собственного бизнеса – вполне достаточные резервы для осуществления текущей поддержки основных фондов, а в благоприятных случаях для их модернизации или даже полного обновления.4 Возможной формой привлечения денежных вложений в свои основные фонды, как и во все времена, являются внешние заимствования. Но использование этого инструмента требует внимательного и взвешенного подхода. Любая форма привлечения кредитов на развитие производства при «нехорошем» стечении обстоятельств может привести к утрате контроля над предприятием. Перспективы финансирования капитальных вложений извне должны оцениваться, прежде всего, с точки зрения их рентабельности и финансовой обоснованности в текущий момент. Многовековой опыт частного предпринимательства подтверждает простую истину: развивать свой бизнес надежнее и безопаснее своими собственными силами.5 Итак, основным и единственным источником финансирования капитальных вложений любого предприятия являются денежные средства, которые аккумулированы на счете, имеющем бухгалтерскую проводку «Вложения во внеоборотные активы». А вот источники поступления денег на это счет могут быть самими разными. Прежде всего, их следует классифицировать по источнику инвестиций, разделив на централизованные и децентрализованные поступления. Подобное разделение характерно для многих мировых экономик, но в России оно до сих пор имеет свои характерные черты. 1.2. Основные задачи финансирования капитальных вложений компании Объем капитальных вложений — это обобщающий показатель, в денежном выражении характеризующий размер затрат на воспроизводстве основных фондов в результате капитального строительства и приобретения оборудования, не входящего в сметы и проекты строек. Будучи стоимостным показателем, он формируется как сумма финансовых затрат, направляемых на создание и приобретение основных фондов, и таким образом характеризует результат осуществления капитальных вложений. Экономический смысл этого показателя позволяет с успехом применять его не только в изучении воспроизводства основных фондов, но и экономического потенциала страны, направлений, темпов и масштабов развития и размещения материально-технической базы всех отраслей народного хозяйства.6 Задачи финансирования капитальных вложений компании следующие: — Развитие осуществляемой предпринимательской деятельности посредством накопления финансовых, а в некоторых случаях и материальных ресурсов или средств; — Возможное приобретение новых бизнес-проектов; — Диверсификации вследствие усвоения новых направлений бизнеса. При планировании капитальных вложений решаются следующие основные задачи:7 1. Планирование нового строительства и действующего производства как единого целого производства. На новое строительство капитальных вложений выделяются только под прирост продукции. Это значит, что новое строительство будет осуществляться только в том случае, если действующие предприятия не смогут обеспечить прирост продукции нужного объема и ассортимента после их расширения, реконструкции у технического перевооружения. Для выбора варианта воспроизводства основных фондов производится технико-экономическое обоснование каждого, выбирается наиболее экономичный. 2. Первоочередное направление капитальных вложений на реконструкцию, расширения и техническое перевооружение действующих предприятий. 3. Сокращение незавершенного строительства.8 Итак, к основным задачам финансирования капитальных вложений компании относятся: развитие осуществляемой предпринимательской деятельности посредством накопления финансовых, а в некоторых случаях и материальных ресурсов или средств, возможное приобретение новых бизнес-проектов, диверсификации вследствие усвоения новых направлений бизнеса. 1.3. Нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности компании в России Инвестиционная деятельность в РФ регулируется федеральным и региональным законодательством. Законодательство можно разделить на регулирующие функционирование государственных и частных механизмов привлечения инвестиций. Основным законом, регламентирующим инвестиционную деятельность компаний на территории РФ, является Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Данный закон определяет и закрепляет правовые и экономические основы осуществления инвестиций на территории РФ. Кроме того, этот закон обеспечивает равные условия защиты прав инвесторов вне зависимости от формы собственности. В законе прописаны права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности, формы государственного регулирования инвестиционной деятельности и обеспечения гарантии прав собственности.9 С целью обеспечения регулирования инвестиционной деятельности государственные органы могут способствовать улучшению условий для инвестиционной деятельности на территории РФ и непосредственно участвовать в реализации инвестиционных проектов за счёт федерального бюджета. При национализации собственности предварительно инвестору должны быть возмещены возможные убытки, возникшие в результате национализации собственности. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" регулирует отношения, возникающие при инвестировании иностранных капиталов на территорию РФ, и определяет права и гарантии иностранных инвесторов. К слабым сторонам закона относится отсутствие прописанных механизмов регулирования вопроса компенсации ущерба инвестору, в случае качественного изменения условий функционирования отрасли или экономики в целом из-за существенного изменения законодательства. Какое изменение законодательства и обстоятельств является существенным в законе не оговорено. Однако именно этот риск вызывает наибольшее беспокойство у иностранных инвесторов, так как Российская Федерация находится на этапе развития и это сопровождается частым пересмотром нормативно-правовых актов. Нормативно-правовым актом, регулирующим одну из наиболее эффективных мер содействия инвесторам – создание особых экономических зон является ФЗ от 22 июля 2005 года «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» регулирует механизм функционирования особых или специальных экономических зон (ОЭЗ), создающихся для развития национальной экономики путем повышения привлекательности ведения бизнеса для их резидентов. В соответствии с данным законом, на территории РФ могут существовать четыре типа ОЭЗ:10 Портовые; Туристко-рекреационные; Промышленно производственные; Технико-внедренческие. Законом устанавливается ряд преференций для резидентов ОЭЗ, таких как налоговое стимулирование, взаимодействие с государственными органами в режиме «одного окна», и, что самое важное, устанавливает срок действия предоставленных преференций – на срок функционирования ОЭЗ (49 лет).11 Главным регулятором особых экономических зон является Министерство экономического развития Российской Федерации. В полномочиях Министерства предоставлять компаниям статус резидента ОЭЗ и контролировать выполнение соглашения о ведении деятельности на территории зоны. Деятельность инвестиционных фондов на территории РФ регулируется федеральным законом "Об инвестиционных фондах". Данный закон «регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путём размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с настоящим Федеральным законом, а также с управлением (доверительным управлением) и имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом». Под инвестиционным фондом понимается имущественный комплекс, находящийся под управлением управляющей компании и принадлежащий акционерам. Деятельность инвестиционных фондов осуществляется на основании выданной лицензии. Учёт прав собственности инвестиционных паёв фонда, а также ведение реестра ценных бумаг, находящихся в собственности фонда должно осуществляться специализированным депозитарием.12 Специализированный депозитарий играет важнейшую роль в деятельности инвестиционных фондов, так как именно по разрешению специализированного депозитария управляющая компания инвестиционного фонда вправе распоряжаться активами и денежными средствами инвестиционного фонда. На ежегодной основе необходимо проведение независимых аудиторских проверок для оценки эффективности управления активами. Согласно данному закону к активам акционерного и паевого инвестиционного фонда могут быть отнесены акции и облигации российских и иностранных субъектов предпринимательства, государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги иностранных государств, и другие ценные бумаги. Имущество фонда отделено от имущества управляющей компании и учитывается на отдельном балансе.13 Итак, инвестиционная деятельность в РФ регулируется федеральным и региональным законодательством. В законаах прописаны права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности, формы государственного регулирования инвестиционной деятельности и обеспечения гарантии прав собственности. С целью обеспечения регулирования инвестиционной деятельности государственные органы могут способствовать улучшению условий для инвестиционной деятельности на территории РФ и непосредственно участвовать в реализации инвестиционных проектов за счёт федерального бюджета. При национализации собственности предварительно инвестору должны быть возмещены возможные убытки, возникшие в результате национализации собственности. 2. Анализ финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» 2.1. Особенности финансирования капитальных вложений компании на примере «Филип Моррис» Эффективность использования капитала в значительной степени зависит от источников его финансирования. Важной задачей системы управления предприятием является определение оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами. Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности «Филип Моррис» за 2012–2014 гг. представлен в таблице 2.1. Таблица 2.1 Экономические показатели «Филип Моррис» за 2012-2014 годы.
Анализ данных таблицы 2.1 показал, что в 2014 году отмечается снижение фактически всех показателей деятельности по сравнению с предыдущим годом. В 2013 году, наоборот, отмечалось повышение практически всех показателей деятельности по сравнению с 2012 годом: наблюдается увеличение себестоимости проданных товаров, работ и оказанных услуг на 11,1%; выручки от проданных товаров на 10,5%. Темп роста себестоимости на уровне темпов роста выручки и это привело к росту прибыли от продаж в 2013 году на 35,8%, что способствовало росту рентабельности продаж на 0,38%. В 2013-2014 годах численность работников выросла на 11 человек. В 2013 году отмечалось увеличение средней зарплаты на 1 работника на 7,1%, а в 2014 году, наоборот, небольшое снижение – на 2%. В 2014 году отмечается значительное снижение прибыли от продаж – на 78,4%, что отрицательно отразилось на уровне рентабельности, который снизился на 1,58%. Снижение рентабельности продаж и наличие прочих расходов привело к общему финансовому результату в виде прибыли, которая в 2014 году ниже, чем в 2013 году на 69,4%. Таким образом, «Филип Моррис», несмотря на сильную конкуренцию, остается финансово устойчивым и независимым. Своевременное финансирование капитала предприятия имеет важное значение для эффективности его деятельности. Проведем анализ источников финансирования капитала «Филип Моррис» в 2012-2014 годах. За исследуемый период собственный капитал имеет стабильный рост: в 2013 году на 22,1%, а в 2014 году на 5,5%. Но, несмотря на тенденцию роста, суммы собственного капитала все равно недостаточно и ее не хватает на финансирование внеоборотных активов, сумма которых в 2014 году составила 38334 тыс.руб.. Это указывает на то, что основным источником финансирования капитала служит заемный капитал. Заемный капитал в 2013 году вырос на 11,8%, а в 2014 году отмечается его снижение на 7,0% Так как финансирование капитала «Филип Моррис» происходит преимущественно за счет заемного капитала, то это влияет на объемы его торговой деятельности. Снижение объемов финансирования составило 7,0%, что привело к снижению оборота на 6,0 %. В структуре источников финансирования капитала предприятия за 2012-2014 годы отмечается незначительная тенденция роста удельного веса собственных средств. В отличие от собственного капитала, заемный капитал в «Филип Моррис» используется более интенсивно. В структуре источников финансирования капитала заемный капитал имеет удельный вес стабильно более 90% за весь период исследования. Финансовое положение предприятия и его устойчивость зависят от оптимальности соотношения собственного и заемного капитала. Поэтому для любого предприятия важен точный анализ состава, структуры и динамики капитала. Первоначальное формирование собственных средств происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей, так в «Филип Моррис» составляет 200 тыс.руб. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности, собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, дополнительно привлекаемых средств, эмиссии ценных бумаг и операций на финансовом рынке. Развитие конкуренции приводит к необходимости направлять чистую прибыль на расширение торговой деятельности, его модернизацию и совершенствование. Проведем анализ состава и структуры собственных источников формирования оборотных активов «Филип Моррис» (таблица 2.2). Таблица 2.2 Анализ состава и структуры собственных источников формирования оборотных активов «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
Уставный капитал в течение исследуемого периода остается неизменным – 200 тыс.руб., и поэтому нераспределенная прибыль, которая за 2012-2014 гг. имеет тенденцию роста, является основным источником пополнения собственных источников финансирования капитала. Чистая прибыль предприятия в 2013 году имела тенденцию к увеличению – на 85,3%, а в 2014 году отмечается значительное ее снижение – на 69,4%. Увеличение чистой прибыли приводит к увеличению собственного капитала и снижает потребность в привлечении заемного капитала. Темпы роста собственного капитала выше, чем активов, что говорит о повышении доли активов, финансируемых за счет собственных средств. Обращает на себя внимание то, что объем торговой деятельности предприятия в 2013 году имел тенденцию к увеличению на 10,5%, а в 2014 году снизился на 6,0%. Таким образом, анализируя удельный вес собственных и внешних источников, выявлено, что всего лишь 5,7 % приходится на собственные. Одним из направлений привлечения дополнительных финансовых ресурсов может быть вопрос о расширении состава участников общества. Это позволит обеспечить процесс торговой деятельности источниками финансирования, которые необходимы для «Филип Моррис». Поэтому проведем оценку достаточности собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предыдущем периоде для финансирования оборотных активов. Коэффициент самофинансирования развития предприятия является критерием такой оценки (формула 1): Ксф=ΔСФР/ΔФР , (1) где ΔСФР - общая сумма собственных финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде; ΔФР - общая сумма всех финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде. Анализ динамики данного показателя в «Филип Моррис» представлен в таблице 2.3. Таблица 2.3 Динамика коэффициента самофинансирования развития «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
По данным таблицы 2.3 следует, что собственные источники и их прирост не играют существенной роли в обеспечении деятельности финансовыми ресурсами. В 2014 году за счет собственных источников (438 тыс.руб.) был осуществлен прирост суммы всех источников финансирования, что отражено в изменении доли собственных источников в структуре всех источников «Филип Моррис». Перейдем к анализу заемных источников финансирования. Эффективная деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Перспективное значение для предприятия в современных условиях приобретают заемные средства, которые всегда находятся в обороте предприятия помимо собственных средств. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в источниках финансирования. Торговая деятельность всегда подразумевает привлечение заемных средств с целью восполнения недостатка собственных оборотных средств. Для достижения хороших результатов торгово-коммерческой деятельности предприятия необходимо грамотное и эффективное управление привлечением и использованием заемных средств. С целью выявления основных тенденций в управлении заемными средствами в «Филип Моррис» проведем оценку динамики общего объема привлечения заемных средств за исследуемый период. Состав и структура заемных средств (то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств) оказывают большое влияние на финансовое состояние предприятия. В таблице 2.4 представлен анализ состава и динамики заемных источников финансирования оборотного капитала «Филип Моррис» за 2012-2014 годы. В таблице 2.5 представлена структура заемных источников финансирования оборотного капитала «Филип Моррис» за 2012-2014 годы. Обращает на себя внимание то, что в 2012 году на первом месте среди заемных источников финансирования оборотного капитала находились краткосрочные займы, на долю которых приходилось 68% (включаю сумму начисленных процентов). В 2013-2014 годах отмечалась тенденция к снижению их удельного веса среди заемных источников финансирования и в 2014г. на их долю приходилось уже 40,5% (с учетом начисленных процентов). Также за период исследования привлекались краткосрочные кредиты в сумме 10000 тыс.руб. в 2012 году, а в 2013-2014 годах по 15000 тыс.руб., что составило 10-10,8% в структуре заемного капитала. Таблица 2.4 Состав и динамика заемных источников финансирования оборотного капитала «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
Долгосрочных источников финансирования оборотного капитала предприятие не использует, что отрицательно влияет на обеспечение финансовыми ресурсами. Снижение доли кредитных ресурсов привело к росту доли кредиторской задолженности в структуре заемных средств с 24,5% в 2012 году до 48,7% в 2014 году. Темп роста кредиторской задолженности в 2013 году составил 31,3%, а в 2014 году - 57,2%. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Таблица 2.5 Структура заемных источников финансирования оборотного капитала «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
Кредиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины дебиторской. Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием показателей оборачиваемости. Кредиторская задолженность как источник финансирования оборотного капитала не имеет стоимости, то есть если по кредитам и ссудам выплачивается процент, то здесь цена капитала равна нулю. Однако значительная кредиторская задолженность создает условия для потери контроля над предприятием. Проанализируем состав и структуру кредиторской задолженности «Филип Моррис» за 2012-2014 годы (таблицы 2.6-2.7). Как следует из таблиц 2.6 и 2.7, основная доля кредиторской задолженности приходится на поставщиков и подрядчиков и она за период исследования имеет незначительный рост: с 91,4% в 2012 году до 93,5% в 2014% в структуре кредиторской задолженности. Таблица 2.6 Состав и динамика кредиторской задолженности «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
Задолженность перед персоналом организации в 2013 году незначительно снизилась – на 1,1%, но в 2014 году отмечается ее значительный рост – на 58,4%. Хотя в структуре кредиторской задолженности ее удельный вес снизился с 4,1% до 3,1% в 2014 году, но данные колебания не существенны. Однако, если сопоставлять задолженность перед персоналом задолженность с фондом оплаты труда можно отметить, что данная сумма составляет более 10 % от него. Любые задержки выплаты заработной платы являются нарушением действующего законодательства и негативно отражаются на производительности труда работников предприятия. Таблица 2.7 Структура кредиторской задолженности «Филип Моррис» за 2012-2014 годы
Задолженность перед бюджетом в 2013 году выросла на 87,9%, а в 2014 году, наоборот, снизилась на 30,5%. В структуре кредиторской задолженности удельный вес задолженности перед бюджетом в 2013 году вырос до 4,1%, но в 2014 году также снизился до 1,8%. Это указывает на то, что размер задолженности перед бюджетом незначительный и применение штрафных санкций предприятию не грозит. Расчеты по социальному страхованию и обеспечению в 2013 году снизились незначительно – на 2,9%, а в 2014 году выросли в 2,2 раза, но удельный вес их в структуре кредиторской задолженности находится практически на одном уровне – 1,1-1,5%, что также незначительно. В таблице 2.8 представлены тенденции в заемных источниках финансирования оборотного капитала по сравнению с темпами изменений суммы собственных финансовых ресурсов, объема реализации товаров и суммы активов предприятия. Таблица 2.8 Динамика показателей характеризующих использование заемных источников финансирования «Филип Моррис»
В 2013 году отмечается рост кредиторской задолженности на 31,3% и кредитов и займов на 5,5%, что позволило увеличить сумму оборотного капитала на 23,1%, а выручка от реализации выросла на 10,5%. В 2014 году, несмотря на рост кредиторской задолженности на 57,2%, отмечается снижение суммы оборотного капитала снизилась на 7,9% и выручки от реализации на 6,0%. Таким образом, темпы роста кредиторской задолженности превышают темп роста кредитов и займов, что указывает на стремление предприятия к росту суммы источников финансирования оборотного капитала с небольшими сроками погашения. Увеличение кредиторской задолженности и снижение сумм кредитования не повлияли значительно на сумму внеоборотных активов, а темпы снижения выручки от реализации значительно меньше. Наибольшее негативное влияние было оказано на сумму оборотного капитала. Таким образом, можно сделать выводы, что основным источником финансирования оборотного капитала предприятия являются привлеченные средства, при этом большая их часть состоит из кредиторской задолженности. В связи с этим структура источников финансирования не является оптимальной. При этом «Филип Моррис» находится в достаточно устойчивом финансовом положении и имеет положительный финансовый результат деятельности в виде прибыли, однако снижение объемов реализации приводит к снижению деловой активности. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||