Рынок ценных бумаг. Блок А_Минаева В.К. Л. Г. Фетисова должность, уч степень, звание подпись, дата инициалы, фамилия курсовая работа вариант 8 по дисциплине Рынок ценных бумаг
 Скачать 39.03 Kb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ» КАФЕДРА МЕЖДУНАРОДНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА ОЦЕНКА ПРЕПОДАВАТЕЛЬ
РАБОТУ ВЫПОЛНИЛ
Санкт-Петербург 2022 г. Контрольное задание 8 Классификация участников рынка ценных бумаг. Кто может выступать инвесторами на рынке ценных бумаг? Ответ: Классификация участников рынка ценных бумаг. Кто может выступать инвесторами на рынке ценных бумаг? Условно всех участников рынка ЦБ можно разделить на две группы: 1. Профессиональные участники с лицензией. Главным образом, это организации, выполняющие посреднические и консультативные услуги, а также выступающие в роли игроков. 2. Участники, целью которых является временное размещение свободных денежных средств. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Классификация участников фондового рынка: Эмитенты. Инвесторы. Посредники. Инфраструктурные организации. Инвесторы Это лицо или организация, которые размещают свободные денежные средства с целью получения прибыли. При этом размещаемый капитал может быть как собственным, принадлежащим инвестору, так и заемным. Инвесторами могут выступать: физические лица; юридические лица; коммерческие компании; государство. 2. Как оценивается дисконтная и инвестиционная доходность депозитных сертификатов. Привести пример. Ответ: Важнейшим критерием оценки депозитного сертификата на вторичном рынке является доходность при погашении (yield to maturity – YTM), которую называют также доходностью денежного рынка (money market yield – MMY). Доходность при погашении (YTM) определяется как эффективная годовая доходность финансового инструмента с фиксированным доходом, например, депозитного сертификата, если его держат до наступления срока погашения. Для того чтобы можно было сравнивать стоимость депозитных сертификатов с процентными ставками по депозитам и другим инструментам, маркет-мейкеры котируют их не по стоимости, а по доходности. Депозитные сертификаты котируются по доходности при погашении (YTM или MMY), а не по стоимости в денежном выражении. Пример: Краткосрочные депозитные сертификаты, по которым процент выплачивается единовременно при наступлении срока, называются «пулями» (bullet). По депозитным сертификатам со сроками 12 месяцев и более проценты, как правило, выплачиваются каждые полгода. «Пуля» — это ценная бумага, по которой основная сумма и проценты выплачиваются единовременно и полностью при наступлении срока. При наступлении срока держатель депозитного сертификата получит основную сумму вместе с причитающимся процентом. Но если для реализации какого-либо проекта держателю потребовались наличные средства, и он решает продать депозитный сертификат, какой будет его рыночная цена? Другими словами, какова его текущая стоимость (PV)? Доллар, полученный в будущем, стоит меньше доллара, полученного сегодня, поскольку невозможно инвестировать будущий доллар и получить на него процент. Будущая стоимость (FV) — это сумма, которую вы получите, если инвестируете деньги сегодня в размере PV на определенный срок иод определенный процент: Будущая стоимость = Основная сумма + Процент. (2) Обоснованная или расчетная цена депозитного сертификата должна быть равна такой сумме (PV), которая при размещении на депозите сегодня до конца срока CD даст ту же самую будущую стоимость FV, что и CD, если держать его до наступления срока. Таким образом, доход по депозитному сертификату должен быть равен доходу, но депозиту с тем же сроком. 3. Указать основные этапы процедуры эмиссии. Ответ: Эмитент принимает решение о выпуске ЦБ. После этого он утверждает проведение допвыпуска. Создаётся проект эмиссии. Эмиссия ценных бумаг проходит процедуру государственной регистрации. Госрегистрация проводится в обязательном порядке для всех разновидностей ЦБ, в процессе утверждается решение о допразмещении, проспект ценных бумаг (при необходимости) и их бланки, если допразмещение происходит в документарном виде. Срок, в течение которого эмитент обязан предоставить ЦБ для регистрации, составляет три месяца, в некоторых случаях — один месяц. Создание сертификатов ЦБ. Раскрытие информации проекта. Размещение ЦБ. После размещения необходимо составить отчёт об итогах выпуска и зарегистрировать его. Регистрация также обязательна и проводится с участием государственных органов. Отчёт необходимо зарегистрировать не позднее 30 дней с момента окончания размещения. В нём нужно отразить следующие данные: дата начала и окончания допразмещения; количество ЦБ; цена ЦБ; размер денежных поступлений, полученных в ходе размещения. 4 Какие существуют основные способы проведения биржевых торгов? Ответ: Можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов. 1. Открытые аукционные торги — происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается, если цены покупателя и продавца сходятся. На больших биржах торговый зал биржи делится на несколько секторов (по американской терминологии, сектор именуется «торговым местом», по европейской — «ямой»). Каждый сектор предназначен для торговли определенными видами ценных бумаг. Получив приказ, брокер идет в соответствующий сектор и знакомится с текущей котировкой по данному виду ценных бумаг. Под котировкой здесь понимается сопоставление наиболее высокой цены спроса (цены bid) и наиболее низкой цены предложения (цены offer). В случае организации торговли по принципу открытого аукциона обычно биржевой сеанс начинается с того, что биржевой маклер (специалист) объявляет цену закрытия (цену последней сделки) предыдущего биржевого дня. Если находятся желающие купить- продать ценные бумаги по этой цене, то сразу же маклер фиксирует эти сделки. В дальнейшем может наступить затишье — продавцы хотят получить более высокую цену, а покупатели хотят купить по более низкой цене. Появляется разрыв {спред) между ценой предложения и ценой спроса. Маклер объявляет котировку, и соответствующая информация появляется на табло. Когда разрыв между ценой предложения и ценой спроса исчезает, начинают совершаться сделки. Наиболее результативными и наиболее оживленными являются начало и конец биржевого сеанса. Вначале все стремятся к тому, чтобы именно его ценные бумаги были проданы (куплены). В конце же биржевого дня пытаются заключать сделки те участники, кто первоначально рассчитывал на более выгодные цены и занимал выжидательную позицию в течение дня На ряде бирж маклеру (специалисту) выделяется определенный денежный фонд и определенное количество ценных бумаг, которыми он ведет торговлю. Задача маклера состоит в том, чтобы шла торговля ценными бумагами и сохранялась уравновешенность рынка между спросом и предложением. Если спрос значительно превышает предложение, то маклер продает ценные бумаги из своего фонда. Если предложение превышает спрос, он скупает часть ценных бумаг. Если существует большой разрыв между ценой спроса и предложения, то маклер может сделать предложение от своего имени на покупку или продажу ценных бумаг по цене, которая находится внутри спреда. В ряде случаев, предусмотренных правилами биржи, когда возникает ажиотаж вокруг каких-либо ценных бумаг, маклер имеет право на некоторое время прекратить торговлю этими ценными бумагами. 2. Торговля по заказам (или залповый аукцион). Брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы заносятся в маклерскую книгу с указанием времени поступления заказа. В определенный момент времени прием заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. При этом маклер руководствуется определенными правилами. Если спрос и предложение, а также цены заявок на определенный вид ценных бумаг совпадают, то исполнение заказов осуществляется в порядке очередности поступления заявок на покупку. Если спрос и предложение не совпадают (что бывает значительно чаще), а цены совпадают, то используется принцип адекватности, т.е. маклер выполняет прежде всего те заявки на покупку, на которые имеется соответствующее предложение. Если подается большое количество заявок с разными ценами, то маклер рассчитывает курс ценных бумаг, при котором будет совершено наибольшее количество продаж. Торговля по заказам осуществляется с помощью современной электронной техники. Заказы вводятся в компьютер, в определенный момент времени ввод заказов прекращается и компьютер рассчитывает цену реализации, при которой может быть заключено наибольшее количество сделок. После этого брокеры с помощью маклера фиксируют сделку. ЗАДАЧА 1 (вариант 3)
РЕШЕНИЕГодовой процентный доход по облигации в сумме 200 у.е. (10% от номинала 2000 у.е.) должен быть распределен между продавцом и покупателем пропорционально времени владения: - процентный доход продавца 200 у.е. (365дней - 50дней) 365дней = 172,60 у.е. - процентный доход покупателя 200 у.е. 50дней 365дней = 27,4 у.е. Если продажа осуществлялась за 50 дней до конца календарного года (более чем за 30 дней), то весь годовой доход в сумме 100 у.е. получает покупатель, а продавец скомпенсирует свой неполученный доход за период владения в сумме 172,60 у.е. повышением цены продажи облигации до 2172,6 у.е. (2000 у.е. + 172,6 у.е.).  Вывод: если продажа облигации номиналом в 2000 у.е. осуществлялась за 50 дней до конца года, то продавец должен продавать ее за 2172,6 у.е., а покупатель, заплатив за нее 2172,6, получит в конце года 200 у.е. и скомпенсирует свои потери с учетом времени владения ценной бумагой. Доход продавца 172,6 у.е. Курсовая стоимость Доход покупателя 27,4 у.е. 2172,6 у.е. Если продажа облигации предполагается за 25 дней до времени начисления процентов (менее чем за 30 дней), то весь процентный доход в сумме 200 у.е. получит продавец. Однако покупатель должен получить часть этого дохода пропорционально времени владения в сумме 200 у.е. 25 дней 365 дней = 13,7 у.е. Поэтому покупатель заплатит за облигацию 2000-13,7= 1986,3 у.е, а погашая ее, получит номинал 2000 у.е. Вывод: если продажа облигации номиналом в 2000 у.е. осуществлялась за 25 дней до выплаты процентов, то продавец продает ее по 1986,3 у.е. и получая в конце года процентный доход в сумме200 у.е., а покупатель платит за нее 1986,3 у.е. и погашает ее по номиналу.  Доход продавца 186,3 у.е. Курсовая стоимость Доход покупателя 13,7 у.е. 1986,3 у.е. ЗАДАЧА 2 (вариант 4)
Определяем цену приобретения облигации, обеспечивающую инвестору уровень доходности равной доходности по банковским вкладам Номинал х Процент по облигации Курсовая (рыночная) цена = -------------------------------------------------- = Процент по вкладам 2000 у.е. х 10% = ------------------------- = 1000 у.е. 20% Вывод: положив в банк 1000 у.е. под 20% годовых, получаем доход 200 у.е.; -купив облигацию номиналом 2000 у.е. за 1000 у.е., получим в конце года 10% от 2000 у.е., то есть те же 200 у.е. 2. Срок погашения облигации 3 года, а не 1 год, поэтому сумма возможного первоначального банковского вклада в сумме 1000 у.е. к концу 3-го года возрастет до 1728 у.е. Годы (кол-во начисл) Размер, возросших инвест. =Первоначальные инвест. (1+Процент по вкл.) = 1000 у.е. (1 + 0,2/2)3*2 = 1771,5 у.е. Если купить облигацию, то в течении 3-х лет в конце каждого года получаем процентный доход 200 у.е.: -положим в конце 1-го года в банк под 20% годовых на 2 года полученный процент получим 242 у.е. 200 у.е. (1 + 0,2/2)2*2 = 292,8 у.е. -положив в конце 2-го года в банк под 20% годовых на 1 год полученный процент получим 20 у.е. 200 у.е. (1+ 0,2/2)1*2 = 242 у.е. -в конце 3-го года получим процент по облигации 200 у.е. и погасим облигацию номиналом 2000 у.е. Всего получим: 292,8 + 242 + 2000 = 2534,8 у.е. Вывод: -если продавец продаст облигацию за 1000 у.е., то положив, эту сумму в банк, получит 1771,5 у.е.; - если облигацию не продавать, а полученные проценты положить в банк, то получаем 2534.8 у.е. Значит продавать облигацию по курсовой цене 1000 у.е. не выгодно Для установления окончательной цены сделки, выгодной как продавцу, так и покупателю, необходимо определить размер вклада в банк, который через 3 года составит 2534,8 у.е. Размер возросших инвестиций Первоначальные инвестиции = -------------------------------------------- = Срок (1 + Процент по вкладу) 2534,8 у.е. = ----------------- = 1466,8 у.е. 3 (1 + 0,2) ВЫВОД: Цена сделки в сумме 1466,8 у.е. устраивает покупателя и продавца облигации, так как положив в банк 1466,8 у.е. за проданную облигацию через 3 года на счету продавца будет 2534,8 у.е., а купив облигацию за 1466,8 у.е. покупатель получит через 3 года также 2534,8 у.е. То есть покупатель получит 2534,8у.е. независимо от цены покупки, а продавец должен продавать облигацию не ниже 1466,8 у.е. (курсовая цена 1000 у.е. дает убыток. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Белов, В. А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций: учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / В. А. Белов. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 306 с. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для академического бакалавриата / Д. В. Кузнецов [и др.]; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 276 с. Основы портфельного инвестирования: учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова, М. Фрёммель, А. В. Ядрин. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 195 с. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 409 с. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 2: учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 382 с. |