Лабораторная работа 3 Использование скользящих средних
 Скачать 61.01 Kb.
|
  Лабораторная работа № 3Использование скользящих средних Одним из наиболее универсальных и широко используе мых инструментов в техническом анализе являются скользя щие средние. Поскольку метод построения и применения сколь зя тих средних оказался весьма прост, эти инструменты достаточно часто используются в различных аналитических про граммах. Скользящие средние являются мощным инструментом сгла живания ценовых колебаний, поэтому их использование ока зывается весьма эффективным в процессе выявления различ ных по срокам тенденций изменения цен. Усредняя уровни цен, линия сглаживания дает возможность проследить и уловить дей ствительные тенденции, проявляющиеся на рынке. В этой главе будут продемонстрированы преимущества и недостатки простых, взвешенных и экспоненциальных сколь зящих средних. Мы рассмотрим возможности использования как одной, гак и системы из двух или более скользящих сред них. Простая скользящая средняя Высокая эффективность использования этого инструмента обеспечила его широкую популярность. Формула для расчета простой скользящей средней выглядит следующим образом: Mt =  Нахождение значения простой скользящей средней эквивалентно нахождению среднею арифметического членов вре менного ряда. Для расчета простой скользящей средней можно брать и более длинные периоды времени. Они обычно используются для выявления трендовых участков на рынке. При этом увели чение интервала сглаживания приводит к снижению изменчи вости выделяемой тенденции, а с другой стороны, усиливает усреднение данных. Основной недостаток простой скользящей средней заклю чается в том, что она присваивает одинаковые веса всем пенам, входящим в интервал, вместо того, чтобы придавать большее значение действию недавних периодов по сравнению с более поздними. Взвешенные и экспоненциальные скользящие сред ние лишены этого недостатка Взвешенная скользящая средняя Методика расчета взвешенной скользящей средней предусматривает умножение цены закрытия каждого дня на соответ ствующий весовой коэффициент, который возрастает для каж дого нового дня этого периода. Цене первого дни присваивается вес, равный I, цене следующего дня — на единицу больше и так далее. Произведения, полученные в результате умножения цен закрытия на весовые коэффициенты, суммируются, и об щее значение делится на сумму весов. Формула расчета взве шенной скользящей средней такова:  В дан ном примере сумма весов за 5 дней равна 15 (1+2+3+4+5=15). Экспоненциальная скользящая средняя Такая средняя является асимметричной скользящей сред ней, учитывающей степень старения данных, на основе кото рых она строится. Чем старее показатель (цена), тем меньше ее весовой коэффициент. Недостатком, как простой, так и взве шенной скользящей средней является то, что они содержат дан ные только тех торговых дней, которые попадают в рамки обозначенного периода. Так, пятидневная скользящая средняя, простая или взвешенная, охватывает, естественно, пять дней. Предыстория не рассматривается. Однако многие аналитики полагают, что данные предыстории являются важным факто ром отражения цен, и их следует включать в расчет на основе "веса". При этом более давним данным даются меньшие веса, с которыми и рассчитывается сглаженное значение ряда: Mt = δMt-1 + (1-δ) * Pt Может показаться, что формула для вычисления экспонен циальной скользящей средней несколько сложна. Рассмотрим методику расчета на примере ГКО-22012 (табл. 7-3). Прежде чем приступить к расчету, необходимо иметь начальное значе ние. Оно обычно определяется как значение простой скользящей средней (в столбце "В" это число помечено значком *). Для каждого нового столбца последовательно производится расчет по формуле, указанной в верхней строке таблицы: С=А-В, D=C*0.4, E=A+D. Значению столбца "В" для 21.04.95 присваивается значение из столбца "Е" за предыдущий день — 20.04.95. Параметр δ рассматривается как параметр сглажива ния, характеризующий вес текущего значения величины Pt. Выбор этого значения представляет достаточно сложную про блему — обычно оно лежит в пределах 0<δ< 1. чаще всего δ= 0,2. Как правило, δ рассчитывается просто путем деления 2 на количество дней в периоде. Наконец, могут возникнуть два вопроса: какой тип сколь зящей средней предпочтительней и какой длины следует ис пользовать период, вычисляя скользящую среднюю? Во многих случаях простая скользящая средняя работает столь же хорошо, как экспоненциальная, которая, как было показано, вычисля ется несколько сложнее. Однако этот технический недостаток компенсируется тем, что экспоненциальная скользящая средняя более чувствительна к изменениям цен по сравнению с простой скользящей средней. Что касается продолжительности временного периода, то можно отметить, что она тесно связана с каждой конкретной ценной бумагой и сроком инвестиций. Как правило, чем коро че период расчета скользящей средней, тем большее количест во откликов удается зафиксировать, и наоборот. Именно по этой причине "короткие" скользящие средние являются наиболее "отзывчивыми" по сравнению с более "длинными". Однако слишком большие или малые значения периода расчета могут показать фальшивые направления тенденции. Кроме того, "длинные" скользящие средние обычно используются на участ ках с явно выраженным трендом, в то время как "короткие" — на бестрендовых участках. Использование нескольких скользящих средних Динамика цен сделок, анализируемая в отрыве от других индикаторов рынка, не всегда позволяет правильно оценить складывающиеся тенденции на рынке. Именно поэтому для выявления тенденций цен используются вместе несколько сколь зящих средних различной длины (рис. 7-4). На практике это позволяет выделить как краткосрочные, так и средне- и долгос рочные периоды изменения тренда. Другими словами, наложе ние скользящих средних, рассчитанных на основе различных периодов, дает возможность выявлять сигналы покупки и про дажи. Самые популярные короткие скользящие средние, такие как 4, 5, 9 и 10-дневные, наиболее точно отражают рыночные процессы. Обычно именно они используются для выявления моментов покупки и продажи. В то время как более длинные — 18, 20 и 40-дневные скользящие средние, как правило, приме няются в качестве индикаторов среднесрочных тенденций. Наложенная на график движения цены ГКО-21047 18-то чечная скользящая средняя является индикатором долгосроч ной тенденции во время торговой сессии (см. рис. 7-5). В неко торых случаях она выступает как фактор подтверждения выявленных сигналов покупки и продажи. Короткая скользя щая средняя точнее всего отражает ценовые процессы. По ней и по 9-гочечной кривой могут быть выявлены сигналы покупки и продажи. Так, если ценовая кривая сделок, а затем и "короткая" скользящая средняя пересекли сверху более "длинную" сколь зящую среднюю, то найденный сигнал рассматривается как сиг нал к началу покупки. С другой стороны, если же кривая цен сделок совместно с 4-точечном пересекли 9-точечную скользя щую среднюю снизу, тогда это расценивается как сигнал к на чалу продажи. Действительно, если на понижательном тренде (участок "А") кривая сделок пересекает снизу линию скользящей сред ней, значит можно совершать продажу. Гели же кривая сделок пересекает сверху скользящую среднюю на повышательном тренде (участок "В"), лучше покупать. Конверты (торговые диапазоны) Для того чтобы сократить количество ложных сигналов, которые могут возникнуть при использовании одной скользя щей средней, в техническом анализе используются так называе мые фильтры. Существуют несколько видов фильтров, выделе ние которых основывается на различных подходах к их формированию: 1. ''Временные фильтры''. Некоторые аналитики, перед тем как предпринять какие-либо действия на рынке, используют задержку в 1-3 дня. Объясняется по тем, что основное коли чество плохих сигналов уходит очень быстро, а время "бездей ствия" дает возможность разобраться в ситуации. 2. Использование конвертов, или торговых диапазонов-другой очень популярный метод. Конверты создают некоторый фильтр вокруг кривой скользящей средней. На графике строят ся две кривые, повторяющие движение основной кривой: одна ограничивает пространство, в котором колеблются цены торговых дней, сверху, а другая — снизу (рис. 7-6).Широта диапазо на отклонения от основании скользящей средней зависит от кон кретной ситуации. Цель использования фильтров состоит в том, чтобы полу чить наиболее качественную информацию о динамике цен на рынке и сигналах к покупке и продаже. Например, сигналом к покупке является ситуация, когда уровень цен закрытия не толь ко оказывается выше основной скользящей средней, но и до стигает (или прорывает) верхнюю ограничительную кривую. В этой ситуации рынок может быть просто перегрет или это все же свидетельство проявления силы рынка и признак того, что рост цен будет продолжаться. В случае прорыва ценами ни жней кривой может сложиться двоякая ситуация: либо рынок уходит в область недооценки ценных бумаг, либо в будущем весьма вероятно дальнейшее падение котировок бумаг. При сохранении цен в так называемой буферной зоне (об ласти между основной скользящей средней и ее верхней грани цей-двойником), как правило, необходим некоторый период выжидания для того, чтобы определиться с направлением це новой динамики. Так, если цены выходят за пределы верхней границы, то это рассматривается в качестве сигнала к продаже ценных бумаг. Продажа продолжается даже при возвращении цены в буферную зону и приостанавливается только в случае ее снижения за основную скользящую среднюю. Обратная ситуация имеет место при снижении цен закры тия за пределы нижней линии фильтра. При этом наиболее эффективным действием на рынке будет покупка ценных бумаг при достижении минимальных значений цены. Торговые сессии. Вычисление 5-дневной взвешенной скользящей средней Таблица 1
Объем и открытые позиции Большая часть того, о чем шла речь и предыдущих главах, была связана с двумя параметрами рыночного анализа, а имен но — со временем и с ценой. Многие аналитики рекомендуют учитывать и склонны рассматривать динамику третьего пара метра — объема. Объемные показатели, как правило, изучаются с целью получения необходимого подтверждения происходя щих ценовых изменений. Кроме того, анализ динамики объе мов имеет важное значение еще и потому, что зачастую пред сказывает возможные ценовые изменения. При изучении динамики объемных показателей важное значение имеют некоторые стандартные ситуации, характеризующиеся определен ной совместной динамикой цен и объемов (табл. 2) Интерпретация изменений объемов показателей Таблица2
Объем традиционно рассматривается как показатель силы или слабости рынка. В случае увеличения объема при росте цен существует высокая вероятность того, что динамика изменения цены будет продолжать сохранять существующую на данный момент тенденцию. С другой стороны, считается, что сниже ние объема при продолжающемся росте цеп указывает на то, что "пар выходит"' — наступает насыщение на достигнутом уров не или может произойти перелом ситуации в существующем тренде. Необходимо отметить, что приведенные выше стандарт ные ситуации являются самыми общими объяснениями совмес тного движения ценовых и объемных показателей. Однако существуют и более сложные стандартные ситуа ции, практическая ценность которых состоит в том, что они позволяют определить вероятную динамику цен, исходя из ди намики объемов. Остановимся на них более подробно. Рост цен при соответствующем увеличении объемных по казателей, как видно из таблицы, говорит о существовании по вышательного тренда на бычьем рынке, однако величина объе ма сделок в каждый момент времени не учитывается. Несколько иначе можно интерпретировать ситуацию, когда цены достига ют очередного пика. Объем сделок при этом возрастает, но его величина находится ниже ранее достигнутого уровня. В данном случае считается, что изменение тренда с повышательного на понижательный является очень вероятным иллюстрирует именно такую ситуацию. При этом на рынке пока еще господствует повышательный тренд, однако пики цен связываются с постепенно снижающимися объемными показателями торгов. Общее направление динамики объемных показателей является понижательным. И, наконец, после последнего всплеска цен происходит смена повышательного тренда на понижательный. Рис. 1 Экспоненциальная 5-дневная скользящая средняя Скупка и распродажа Определение аналитического значения динамики объем ных показателей вряд ли будет точным без изучения критических рыночных явлений - таких, как скупка и распродажа. Эти драматические рыночные явления обычно происходят на пике и на дне рынка. Предположим, что на рынке формируется ус тойчивый повышательный тренд. Начинается скупка бумаг. После того как цены стабильно поднимались на протяжении длительного периода времени в некоторый момент они резко "прыгают" вверх, что сопровождается резким ростом оборота. Именно в этот момент все те уснет раньше купить, покупают на этом уровне. Однако за этим резким скачком цен, связанным с несколько запоздавшей реакцией покупателей, может последовать не менее резкое падение цен. Сброс бумаг — явление противоположное скупке — про исходит на дне рынка после снижения цен в течение длитель ного периода времени. Последняя волна продаж резко снижает цены при значительно возросшем обороте. Охотники за выгод ными сделками при этом активно покупают, тем самым обра щая существующую тенденцию вспять, что в дальнейшем при водит к росту цен. Метод сбалансированного объема Обычный биржевой график торгов, в котором отображены ценовые и объемные характеристики, не всегда позволяет адек ватно определить рыночные моменты зарождения новых и окон чания старых трендов. Индикатор по этому методу рассчитывается в два этапа. Подсчёт сбалансированного объёма Таблица 3
На втором этапе положительный или отрицательный объ ем каждого дня суммируется, в результате чего получается ку мулятивный итог. Действительная величина сбалансированного объема не так важна, как направление его движения относительно цены рын ка, — фактор, позволяющий принять решение о покупке или продаже. Интерпретация изменений сбалансированного объёма Таблица 4
Обратный объем Другой метод анализа объема, метод обратного объема, основан на том, что анализ характеристик объема является пер вичным и предшествует рассмотрению пен. Именно поэтому изменения в тенденции цен часто могут оказываться в зависи мости от роста или сокращения объема. Метод обратного объема может применяться для прогнозирования цен, как на фон довых, так и товарных рынках. Для того чтобы понять метод изменения объема, надо ввести следующие определения: День роста — день значительного повышения курса ценных бумаг после его снижения, когда максимальная пена дня выше максимальной цены предыдущего дня, а минимальная цена та же или выше минимальной цены предыдущего дня. День падении — день падения курса ценных бумаг после длительного роста, когда минимальная цена дня ниже мини мальной цены предыдущего дня, а максимальная цена та же или ниже максимальной цены предыдущего дня. Внутренний день — день, когда максимальная цепа дня та же или ниже максимальной цены предыдущего дня, а мини мальная цена дня та же или выше минимальной цены предыду щего дня. Посторонний день — день, когда максимальная цена дня выше максимальной цены предыдущего дня, а минимальная цена дня ниже минимальной цены предыдущего дня. Изменение объема происходит в случае, когда день роста меняется днем падения или, наоборот, когда день падения меняется днем роста. Таким образом, если объем увеличивается, и удовлетворяются критерии дня паления цен, это рассматривается как отрицательное изменение объема и подходящее время для продажи. С другой стороны, если возрастает объем и удов летворяются критерии дня роста цен, это рассматривается как положительное изменение объема и подходящее время для по купки. Внутренний и посторонний дни в методе изменения объема не рассматриваются. Рассмотрим два примера, один из которых иллюстрирует отрицательное изменение объема, а другой — положительное. Открытые позиции Во время торгов грейдеры анализируют не только оборот торгов, но и число открытых позиций. Рост числа открытых позиций на растущем тренде пред ставляет агрессивную игру быков. И наоборот, рост числа от крытых позиций на падающем тренде является результатом ак тивных действий медведей. В конце движения цен вверх выравнивание или уменьше ние числа открытых позиций может служить предупреждением о том, что наступает перелом в господствующей тенденции дви жения цены. Рис. 1. Динамика цены и сбалансированного объёма Вывод: Исходя из рис. 1 можно сделать вывод, что одновременный рост и спад цены и объёма говорит об агрессивной игре быков. Рис. 2. Динамика цены и индикатора Открытые позиции Таблица 5
Вывод: По данным рис. 2 можно сделать вывод о том, что рост числа открытых позиций на растущем и падающем трендах пред ставляет агрессивную игру быков. |