лек. лек4. Лекции 4 Финансирование предпринимательской деятельности
 Скачать 20.48 Kb.
|
|
Тема лекции №4: Финансирование предпринимательской деятельности Цель: определение показателей и источников финансирования в предпринимательской деятельности Содержание лекции: 1. Источники финансирования предпринимательской деятельности 2.Формы инвестирования бизнеса 3.Показатели и методы оценки инвестирования Термины и определения. 4.1. Источники финансирования предпринимательской деятельности Основными источниками финансирования могут быть: собственный капитал; кредиты родственников, друзей, коммерческих банков и др. источников; фонды; лизинг; франчайзинг; гранты. Собственный капитал – это личные средства предпринимателя, вкладываемые в дело. Предприниматель, конечно, рискует потерять эти средства, в случае если бизнес не состоится. Но ему не нужно платить процентную ставку и производить другие выплаты к определенным срокам, что менее обременительно для предпринимателя и для его бизнеса. Можно привлечь к делу партнера, вернее его средства. Такие кредиты часто имеют высокую процентную ставку. Привлечение кредитных ресурсов расширяет возможности коммерческой организации, способствует росту отдачи собственного капитала. Это свойство заемного капитала получило название эффекта финансового рычага, проявляющегося в приращении рентабельности собственного капитала, получаемого благодаря использованию кредита. Альтернативные источники финансирования извне нужно оценивать, исходя из времени возможного пользования ими и связанных с ними издержек. Инвестирование представляет собой вложение средств в материальную часть, финансовую сферу и неосязаемые активы. Возникает вопрос – куда же все-таки выгоднее вкладывать капитал? Общим для всех возможных вариантов является соизмерение затрат и результата (эффективность). Процесс сравнения затрат и результата практически непрерывен, от его тщательности зависит выживаемость бизнеса в условиях рынка. И это соизмерение необходимо производить до, после и в ходе инвестирования. Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого выделения всех возможных альтернативных вариантов. 4.2. Формы инвестирования бизнеса Кредит. Необходимым условием получения кредитов является его обоснование. При составлении письменной заявки бизнесмен должен четко обосновать размер ссуды, направления ее использования, возможные сроки ее погашения. Оценивая предложения бизнесмена, кредитор обычно обращает внимание на 6 основных моментов: Цель получения кредита. Кредитору необходимо знать, на какие цели будет использован требуемый кредит. Назначение кредита он рассматривает с точки зрения его воздействия на прибыль бизнесмена и движение денежной наличности. Назначение ссуды может также повлиять на продолжительность срока выплаты или повлечь какой-либо непредвиденный риск, который необходимо учесть. Репутация и личные качества бизнесмена. Бизнесмен должен представить конкретные цели использования кредита и разработанный план их достижений. Финансовое положение бизнесмена. Кредитору интересуют сведения о текущем и прошлом финансовом положении бизнесмена. Эта информация содержится в финансовых документах. Балансовый отчет дает ответы на вопросы о собственном капитале и платежеспособности бизнесмена. Сравнивая отчеты за несколько лет, кредитор получает представление о росте и развитии бизнеса. Платежеспособность бизнесмена.Способность бизнесмена погасить кредит выясняется при изучении сметы движения денежной наличности. Плановые показатели движения наличности на следующий год или на более длительный срок при крупном займе показывают, когда ее объем позволит погасить ссуду. Ликвидность – это способность бизнесмена обеспечить достаточные наличные средства для своевременного выполнения финансовых обязательств. Залоговое обеспечение. Владелец денег должен быть защищен от неисполнения должником своих обязательств. Поэтому кредиторы настаивают на гарантии кредита путем залога своего имущества. Какие именно активы могут служить залогом, видно из балансового отчета бизнесмена. Одной из форм финансирования для бизнесмена является залог. Залог – это способ обеспечения исполнения обязательства, при котором кредитору передается какая-либо имущественная ценность. Одной из форм инвестирования бизнеса является лизинг, сущность которого заключается в том, что лизинговая компания или коммерческий банк покупает современное оборудование, машины и механизмы и предоставляет их в аренду бизнесмену на различные сроки. Факторинг – новый вид услуг в области финансирования, которым занимаются специальные фактор -фирмы или банки. Факторинг является эффективной системой улучшения ликвидности и уменьшения финансового риска для новых предприятий с быстрорастущим оборотом, которые не хотят брать на себя выполнение административной работы по проверке платежеспособности своих клиентов, ведению бухгалтерского учета в отношений своих требований и заинтересованы в быстром получении денег по свои счетам. 4.3. Показатели и методы оценки эффективности инвестирования Задачей финансовой оценки является установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств. Оценку финансовой состоятельности проектов часто называют капитальным бюджетированием. Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается путем составления отчета о движении денежных средств. Экономическая оценка дополняет финансовую, но акцент делается на потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. При экономической оценке инвестиционных проектов применяются: простые методы, основанные на учетных оценках («статистические»); сложные методы, основанные на дисконтированных оценках («динамические»). Из простых методов наиболее часто используются: метод расчета показателя «доход на капитал» (или показателя расчетной нормы прибыли) и метод расчета срока окупаемости (период возврата) инвестиций. Доход на капитал (ROI), или коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Этот показатель характеризует получение прибыли от капиталовложений, то есть доходность инвестиций. Период окупаемости инвестиций (РР) определяеткалендарный промежуток времени от момента первоначального вложения капитала до момента времени, когда нарастающий итог суммарного чистого денежного потока становится равным нулю. Сложные методы экономической оценки инвестиционных проектов. В настоящее время наиболее часто используются следующие дисконтированные критерии: чистая текущая стоимость (NPV); индекс прибыльности (PI); внутренняя норма рентабельности (IRR). Чистая текущая стоимость (чистый дисконтированный доход) определяет рост текущего потребления, который стал возможен благодаря реализации данного проекта. Индекс прибыльности (PI) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Он рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных вложений. Под нормой рентабельности инвестиций, или внутренней нормой рентабельности (IRR), понимают значение коэффициента дисконтирования (например, процентной ставки r*), при которомNPV=0. Вопросы для самоконтроля: 1. Определить источники финансирования предпринимательской деятельности 2.Какие формы инвестирования бизнеса существуют 3. Перечислить показатели и методы оценки инвестирования |