Методические указания и задания. Методические указания и задания к практическим занятиям по дисциплине Методология и практика обеспечения экономической безопасности хозяйствующего субъекта
 Скачать 470.5 Kb.
|
Условие абсолютной ликвидностиА1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4. Соблюдение условия абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и дает оценку, какая часть заемных обязательств может быть погашена немедленно. Условие текущей ликвидности(А1 + А2) (П1+ П2). Условие текущей ликвидности отражает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами и рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств. Его экономическое значение показывает уровень достаточности оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих оборотных пассивов. Условие перспективной ликвидностиА3 П3. Условие перспективной ликвидности представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Следующим этапом работы является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Таблица 3. Финансовые коэффициенты и алгоритм их расчета
В качестве рекомендуемых (базовых) показателей могут быть использованы среднеотраслевые значения, значения показателей сопоставимых компаний, значения, рекомендуемые Минэкономразвития РФ. Недостатком применения данных коэффициентов является, сложность их консолидации. Анализируя полученные значения, можно обозначить следующую классификацию уровня ликвидности и платежеспособности предприятия (представлены в таблице 4). Таблица 4. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
Задание: 1. На основании исходных данных, представленных в форме баланса, рассчитать условия ликвидности баланса. 2. На основании полученных результатов сделать вывод о состоянии показателей ликвидности предприятия, а также о причинах подобного состояния, и дать прогноз платежеспособности предприятия. 3. На основании рассчитанных финансовых коэффициентов ликвидности провести анализ платежеспособности предприятия. 4. Сформулировать выводы об оценке экономической безопасности по критерию платежеспособности предприятия и ликвидности имущества б) Оценка экономической безопасности по критерию финансовой устойчивости Для оценки финансовой устойчивости как критерия экономической безопасности с целью интеграции ее результатов в комплексный показатель имеет смысл использовать методологию углубленной оценки финансовой устойчивости, которая предусматривает представление баланса в агрегированном виде. На основании такого баланса выводится общая формула устойчивости финансового состояния предприятия. Она заключается в том, что перманентный капитал (сумма собственного капитала и резервов, приравненных к собственным пассивов и долгосрочной кредиторской задолженности) должен быть не меньше суммы внеоборотных активов, запасов, затрат и убытков: F+Z+У≤ИС+КТ, где F – сумма внеоборотных активов, руб.; Z – сумма затрат и убытков, руб.; У – стоимость запасов предприятия, руб.; ИС – сумма собственного капитала и резервов, приравненных к собственным пассивов, руб.; КТ – долгосрочная кредиторская задолженность, руб. Данная зависимость определяет два основных направления оценки финансовой устойчивости: по степени покрытия запасов и затрат источниками средств и по степени покрытия внеоборотных активов источниками средств. Наиболее общим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, рассчитываемый как разница между величиной источников и величиной запасов и затрат. В зависимости от степени покрытия можно выделить три показателя: наличие собственных источников ЕС = ИС – F – У; наличие собственных и долгосрочных заемных источников ЕТ = ИС – F – У + КТ; наличие общих источников ЕО = ИС – F – У + КТ + Кt. Этим трем показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат: излишек или недостаток собственных источников формирования запасов и затрат ± ЕС = ЕС – Z; излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат ± ЕТ = ЕТ – Z; излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат ± ЕО = ЕО – Z. С помощью этих трех показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S(E)={S1(± ЕС), S2(± ЕТ), S3(± ЕО), где SI={1, если ± ЕС(Т,О)>0; 0, если ± ЕС(Т,О)≤0, на основании которого можно выделить 4 типа финансовой устойчивости: - абсолютная устойчивость S = (1,1,1), - нормальная устойчивость S = (0,1,1), - неустойчивое финансовое состояние S = (0,0,1), - кризисное финансовое состояние S = (0,0,0). Все расчеты производятся в таблице Excel. Результаты расчетов заносятся в таблицу 1. Таблица 1. Расчет трехкомпонентного показателя финансового состояния.
Задание Рассчитать трёхкомпонентный показатель финансового состояния Сформулировать выводы об обеспечении экономической безопасности по трёхкомпонентному показателю финансового состояния (финансовой устойчивости). в) Оценка экономической безопасности (финансового состояния предприятия) по критерию риска банкротства и кредитоспособности предприятий (зарубежные методики) В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Бивера, Голдера, Лиса, Кокана, Таффлера, Тишоу и других. Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Эдварда Альтмана. В 1968 г. он разработал методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно. Также он исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов: Для США модель выглядела следующим образом: Z = - 0,3877 - 1,0736* Х1 + 0,0579*Х2 Х1 - коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам) показатель текущей ликвидности; Х2 - коэффициент финансовой зависимости, определяемый как отношение заемных средств к общей величине пассивов (коэффициент финансового левериджа). Для предприятий, у которых Z=0, вероятность банкротства 50%, Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50%, если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. Достоинство модели - возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но она не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства. В западной практике чаще используются многофакторные модели Альтмана. В 1968 г. Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая была построена по данным 33 обанкротившихся предприятий США: Z=1,2*X1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 1,0*Х5, Х1 - доля оборотных средств в активах, т.е. отношение текущих активов к общей сумме активов; Х2 - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов; Х3 - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (отношение прибыли к сумме активов); Х4 - коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочных обязательств или отношение рыночной стоимости акций к краткосрочным обязательствам; Х5 - оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов. Данная формула, по расчетам Альтмана, применима для акционерных обществ открытого типа. Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель: Z=0,7*X1 + 0,8*Х2 + 3,1*Х3 + 0,4*Х4 + 1,0*Х5, где Х4 - коэффициент покрытия по балансовой стоимости собственного капитала, т.е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам. Уровень банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом (табл. 1). Таблица 1. Уровни вероятности банкротства в зависимости от величины показателя Z
*Z5 – интегральный показатель, рассчитываемый на основе 5 факторов Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах от -14 до +22, при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, а предприятия, для которых Z<1,81, являются безусловно несостоятельными, а интервал 1,81 - 2,99 составляет зону неопределенности. Эта модель применима и для российских акционерных предприятий. Но на большинстве предприятий России отсутствует информация о рыночной стоимости акций. В связи с этим многие ученые (Ю.В. Адаев, В.Г. Артаменко, М.В. Беллендир и др.) предлагают заменить рыночную стоимость акций на сумму уставного и складочного капитала. Точность прогноза данной модели на один год составляет 95%, на два года - 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается также работа финансового аналитика Уильяма Бивера. Представим систему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия в таблице. За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций таких моделей, поскольку оценивать с помощью метода множественного дискриминантного анализа можно не только отдельные фирмы, но и целые регионы, отрасли и даже страны. Таблица. Система показателей Бивера для оценки финансового состояния предприятия
В Германии для установления факта неплатежеспособности предприятия в виде угрозы несостоятельности в законодательном порядке предусмотрен метод оценки вероятности банкротства, связанный с возможностью попадания даже процветающего предприятия в так называемую кредитную ловушку. Если объем взятия заемных средств примерно равен или меньше возврата заемных средств, это означает, что взятые заемные средства уже не используются для развития предприятия, а плата за них ведет к вымыванию собственных средств и, в конце концов, к убыточному функционированию и банкротству. Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране (налоговое законодательство). В связи с чем, возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации. Вместе с тем в российской практике действующие компьютерные программы оценки финансового состояния включают в перечень используемых показателей и модель Альтмана. Некоторые банки также используют ее как метод расчета индекса кредитоспособности. Задание Рассчитать показатели риска банкротства и кредитоспособности предприятия по зарубежным методикам Сформулировать выводы по оценке обеспечения экономической безопасности предприятия | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
≥ 1,5
, где