лрпмас. РР1 Оценка инвестиционных проектов в логистической системе (1). Методические указания по выполнению рейтинговой работы по дисциплине Оценка инвестиционных проектов в логистической системе
 Скачать 232.9 Kb.
|
 Факультет среднего профессионального образования МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ по выполнению рейтинговой работы по дисциплине «Оценка инвестиционных проектов в логистической системе» Москва, 2019 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Рейтинговая работа по дисциплине выполняется обучающимся в ходе самостоятельной работы и является обязательным элементом балльно-рейтинговой системы (БРС) Университета. 2. ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ РЕЙТИНГОВОЙ РАБОТЫ Студенту предоставляется возможность самостоятельно выбрать № задания контрольной работы из следующего списка (одно задание - из теоретической части, другое – из практической). Часть 1. Теоретические вопросы Классификация инвестиций Методы, формы и источники финансирования инвестиций Понятие дисконтирования и наращения. Дисконтированные критерии эффективности инвестиционных проектов. Простые и динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Часть 2. Практическое задание Задача 1. Фирма рассматривает целесообразность инвестиционного проекта, стоимость которого составляет 300 тыс. долларов. По прогнозам ежегодные поступления составят 75 тыс. долларов. Проект рассчитан на 5 лет. Необходимая норма прибыли составляет 10%. Следует ли принять этот проект? Задача 2. Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками по годам: - 250;50;100; 120;80 млн. рублей. Требуемая норма доходности по проекту 13%. Задача 3. Мясокомбинат планирует приобрести новое оборудование. Для этого необходимо подготовить соответствующее помещение. Подготовка займет несколько месяцев. Подготовительные затраты составят 350 тыс. рублей. Оборудование стоимостью 2,5 млн. рублей, планируют приобрести в конце первого года и затем эксплуатировать в течение 3 лет. Денежный доход от эксплуатации этого оборудования за этот период по годам составит 1млн. руб.; 1,5 млн. руб. и 2 млн. руб. соответственно. Оцените этот инвестиционный проект, если требуемый уровень доходности составляет 12%. Задача 4. Предприятие закупило новую технологическую линию за 1000 тыс. руб. Срок эксплуатации оборудования 5 лет. Денежный доход от использования оборудования по годам составит 350; 300; 250; 400; 450; 500 тыс. руб. соответственно. Рассчитать индекс рентабельности, если норма дисконта составляет 14%. Задача 5. Рассчитать срок окупаемости проекта, для которого размер инвестиций составляет 1,5 млн руб., а денежные поступления в течение 5 лет будут составлять: 300; 400; 700; 700; 900 тыс. руб. соответственно. Ставка дисконтирования 13%. Задача 6. Инвестиции в бизнес составили 650 тыс. рублей. Ожидаемые доходы за 5 лет составят: 2014 год – 200 тыс. рублей. 2015 год – 250 тыс. рублей. 2016 год – 150 тыс. рублей. 2017 год – 250 тыс. рублей. 2018 год – 350 тыс. рублей. Ставка дисконтирования 18%. Найти: 1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет, 2. индекс рентабельности (PI), 3. сроки окупаемости простой и дисконтированный. Методические указания для решения задач. Пример 1. Фирма рассматривает целесообразность инвестиционного проекта, с стоимость которого составляет 210 тыс. долларов. По прогнозам ежегодные поступления составят 55 тыс. долларов. Проект рассчитан на 5 лет. Необходимая норма прибыли составляет 8%. Следует ли принять этот проект? Решение: Чистая стоимость проекта равна: NPV = 55000 (1,08)-1+ 55000 (1,08)-2 + 55000 (1,08)-3 + 55000 (1,08)-4 + + 55000 (1,08)-5 – 210000 = 50926 + 42867 + 39692 + 36751 + 34029 – 210000 = = 204265 – 210000 = –5735 долларов. Поскольку величина чистой текущей стоимости оказалась отрицательной и составила «минус» 5 735 долларов, т. е. NPV < 0, то проект не может быть принят. Пример 2. Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками по годам: - 150;30;70; 70;30 млн. рублей. Требуемая норма доходности по проекту 12%. Решение:  Определим чистый приведенный доход:  Поскольку чистый приведенный доход положителен (составляет 930 тысяч рублей), то проект принимается, так как является прибыльным. Пример 3. Мясокомбинат планирует приобрести новое оборудование. Для этого необходимо подготовить соответствующее помещение. Подготовка займет несколько месяцев. Подготовительные затраты составят 500 тыс. рублей. Оборудование стоимостью 3 млн. рублей, планируют приобрести в конце первого года и затем эксплуатировать в течение 3 лет. Денежный доход от эксплуатации этого оборудования за этот период по годам составит 1млн. руб.; 1,5 млн. руб. и 2 млн. руб. соответственно. Оцените этот инвестиционный проект, если требуемый уровень доходности составляет 10%. Решение: Затраты на подготовку помещения могут рассматриваться как прединвестиционные затраты в 0-вом году.   Поскольку NPV= 92,1 тыс. руб. >0, то проект прибыльный. Пример 4. Предприятие закупило новую технологическую линию за 1000 тыс. руб. Срок эксплуатации оборудования 6 лет. Денежный доход от использования оборудования по годам составит 250; 300; 350; 400; 450; 500 тыс. руб. соответственно. Рассчитать индекс рентабельности, если норма дисконта составляет 20%. Решение:   Поскольку индекс рентабельности PI= 1,1604>1, то проект следует принять. Пример 5. Рассчитать срок окупаемости проекта, для которого размер инвестиций составляет 1 млн руб., а денежные поступления в течение 5 лет будут составлять: 200; 500; 600; 800; 900 тыс. руб. соответственно. Ставка дисконтирования 15%. Решение: Рассчитаем дисконтированный денежный поток:  Срок окупаемости проекта: nок = 3 + 54/458 = 3,12 Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной сумы, составит 3,12 года или 3 года и 44 дня. Пример 6. Рассчитать внутреннюю ставку доходности по проекту, где затраты составляют 1200 тыс. руб., а доходы 50; 200; 450; 500 и 600 тыс. руб. Решение: Расчёт по ставке 5%: NPV = 47619 + 181406 + 388767 + 411351 + 470116 – 1200000 = 299259 тыс. руб. Поскольку NPV > 0, то новая ставка дисконтирования должна быть больше 5%. Расчёт по ставке 15%: NPV = 43478 + 151229 + 295882 + 285877 + 298306 – 1200000 = –125228 тыс. руб. Вычисляем внутреннюю ставку доходности: IRR = 5 + [299259 / [299259 – (–125228)]] × (15 – 5) = 12,05. Внутренняя норма доходности проекта равна 12,05%. Точность вычисления обратна величине интервала между выбираемыми процентными ставками, поэтому для уточнения величины процентной ставки длина интервала принимается за 1%. Пример 7. Уточнить величину ставки для предыдущего примера. Решение: Для процентной ставки 11%: NPV = 45045 + 162324 + 329036 + 329365 + 356071 – 1200000 = 21841 тыс. руб. Для процентной ставки 12%: NPV = 44643 + 159439 + 320301 + 317759 + 340456 – 1200000 = –17402 тыс. руб. Уточнённая величина: IRR = 11 + [21841 / [21841 – (–17402)]] × (12 – 11) = 11,56. Ставка 11,56% является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Пример 8. Инвестиции в бизнес составили 500 тыс. рублей. Ожидаемые доходы за 5 лет составят: 2014 год – 100 тыс. рублей. 2015 год – 150 тыс. рублей. 2016 год – 200 тыс. рублей. 2017 год – 250 тыс. рублей. 2018 год – 300 тыс. рублей. Ставка дисконтирования 20%. Найти: 1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет, 2. индекс рентабельности (PI), 3. сроки окупаемости простой и дисконтированный, 4. внутреннюю норму доходности (IRR). Решение 1. Дисконтированные денежные потоки по формуле Pi/(1+r)t 1) 100000/(1+0,2)1 =83333,33 рублей. 2) 150000/(1+0,2)2 = 104166,67 рублей. 3) 200000/(1+0,2)3 = 115740,74 рублей. 4) 250000/(1+0,2)4 = 120563,27 рублей. 5) 300000/(1+0,2)5 = 120563,27 рублей. 2. Чистый дисконтированный денежный поток NPV=∑Рi/(1+r)i – I, NPV=83333,33+104166,67+115740,74+120563,27+120563,27 – 500000 = 44367,28 рублей. = 44367,28 рублей. NPV должен быть положительным, иначе инвестиции не оправдаются. 3. Индекс рентабельности PI PI=∑Рi/(1+r)i /I PI= 544367,28 / 500000=1,09. Если индекс рентабельности инвестиций больше 1, то можно говорить о том, что проект эффективен. Обобщим данные расчета NPV в таблице.
Рассчитаем срок окупаемости простой. Инвестиции 500000 рублей. 1-й год доход = 100000 рублей, т.е. инвестиции не окупятся. 2-й год = 150000 рублей, т.е. за два года = 250000 рублей, что меньше суммы инвестиций. 3-й год = 200000 рублей, т.е. за 3 года 250000+200000=450000 рублей, что меньше суммы инвестиций. 4-й год доход 250000 рублей, т.е. за 4 года 450000+250000=700000 рублей, что больше суммы инвестиций. Т.е. срок окупаемости простой будет 3 с чем-то года. Найдем точное значение по формуле. Срок окупаемости простой = 3+(остаток долга инвестору на конец третьего года)/денежный поток за четвертый год. Срок окупаемости простой = 3+50000/250000=3,2 года. Рассчитаем срок окупаемости дисконтированный. Инвестиции 500000 рублей. 1-й год = 83333,33 рублей, т.е. инвестиции не окупятся. 2-й год = 104166,67 рублей, за 2 года 83333,33+104166,67=187500 рублей, что меньше суммы инвестиций. 3-й год= 115740,74 рублей, т.е. за три года 187500+115740,74=303240,74 рублей, что меньше суммы инвестиций. 4-й год = 120563,27 рублей, т.е. за 4 года 303240,74+120563,27=423804,01 рублей, что меньше суммы инвестиций. 5-й год = 120563,27 рублей, т.е. за 5 лет 303240,74+120563,27=544367,28 рублей, что больше суммы инвестиций. Т.е. срок окупаемости дисконтированный будет больше 4, но меньше 5 лет. Найдем точное значение по формуле. Срок окупаемости дисконтированный =4+(остаток долга инвестору на конец четвертого года)/чистый денежный поток за пятый год. Срок окупаемости простой = 4+76195,99/120563,27=4,63 года. Рассчитаем внутреннюю норму доходности. Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0. Можно найти внутреннюю норму доходности методом подбора. В начале можно принять ставку дисконтирования, при которой NPV будет положительным, а затем ставку, при которой, NPV будет отрицательным, а затем найти усредненное значение, когда NPV будет равно 0. Мы уже посчитали NPV для ставки дисконтирования, равной 20%. В этом случае NPV = 44367,28 рублей. Теперь примем ставку дисконтирования равной 25% и рассчитаем NPV. NPV= 100000/(1+0,25)1+150000/(1+0,25)2+200000/(1+0,25)3+ 250000 / (1+0,25)4 + 300000 / (1+0,25)5 - 500000= -20896 рублей. Итак, при ставке 20% NPV положителен, а при ставке 25% отрицателен. Значит внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 20-25%. Внутренняя норма доходности. Расчет Найдем внутреннюю норму доходности IRR по формуле: IRR=ra+(rb-ra)*NPVa/(NPVa-NPVb)=20+(25-20)*44367,28/(44367,28-(-20896))=23,39%. Методические указания по выполнению контрольной работы Контрольная работа – письменная работа, выполняемая студентом дома и сдающаяся в конце изучения курса. Основные требования к контрольной работе Контрольная работа выполняется письменно и обеспечивает глубокую, всестороннюю проверку усвоения изучаемого материала, поскольку требует комплекса знаний и умений студентов. В работе студент должен показать степень владения письменной речью, умение логично, адекватно проблеме выстраивать, составлять свой текст и излагать его, давать оценку проблеме (произведению, факту, событию и т.д.). Распределение заданий между студентами и консалтинг (консультирование) обучаемых по выполнению письменной работы осуществляется ведущим преподавателем, но также может выбрано студентом самостоятельно. Студент должен выбрать из списка 2 любых задания (одно задание - из теоретической части, другое – из практической). По составу и содержанию контрольная работа должна включать: титульный лист с указанием названия университета и факультета, специальности и дисциплины, вида работы и названия темы, учебной группы и фамилии с инициалами студента, а также места (города) и года написания; лист с оглавлением (планом) работы; введение; основную часть; заключение; список литературы; приложения (при необходимости). По структуре, оформлению и объему контрольная работа должна отвечать следующим требованиям: во введении (1 стр.) – обосновать актуальность темы, сформировать цель работы и пути ее достижения, коротко осветить состояние научной разработки проблемы; в основной части (5–7 стр.) – раскрыть содержание рассматриваемой темы (по отдельным вопросам (разделам, главам или параграфам)). При этом рассуждения автора должны подкрепляться конкретными фактами, цифрами, документами (на каждый из них должны быть сделаны соответствующие сноски). Важно вычленять факторы, особенности, направления, характерные черты, содержание политического процесса. Каждый вопрос (раздел, глава или параграф) должны заканчиваться выводом (логическим итогом рассуждений, умозаключением); в заключении (1 стр.) – обязательно сформулировать общие выводы по рассматриваемой теме (проблеме) и собственный взгляд на решение данной проблемы (на позиции авторов используемой литературы, источников информации и т.д.). в списке литературы – дать библиографическое описание литературы (перечислить использованные источники, в т.ч., адреса Internet). Список литературы должен содержать не менее 5 источников (монографии и научные статьи). Учебная литература не учитывается. Обязательно должны быть включены все произведения, из которых приведены цитаты. Все литературные источники располагаются в алфавитном порядке. В случае использования работ одного автора следует помещать их в хронологической последовательности издания; оформление контрольной работы должно быть выполнено машинописным способом в соответствии со следующими требованиями: печатный шрифт – TimesNewRoman, кегль (размер) 14; листы бумаги – формата А4, все страницы должны быть пронумерованы, с размером полей по 2 см; междустрочный интервал – полуторный; абзац – с отступом первой строки 1,25 см; текст – должен быть выровнен по ширине и структурирован по главам (разделам, параграфам), сопровождаться ссылками на источники при использовании прямых (в кавычках) цитат и фрагментов опубликованных текстов, т.е. на такое использование источников должно быть явным образом указано в сносках или затекстовом списке литературы в соответствии с требованиями ГОСТа. Объем работы, в целом, не должен превышать 10–12 страниц машинописного текста. Практическая часть задания выполняется в основной части вместе с теоретической частью. Выполненная письменная работа загружается в личный кабинет студента и считается зачтённой при положительной оценке – это является обязательным условием завершения данного вида рубежного контроля. Титульный лист рейтинговой работы Колледж (Факультет среднего профессионального образования) Рейтинговая работа _______________________________________________ (домашняя творческая работа, расчетно-аналитическое задание, реферат, контрольная работа) по дисциплине _________________________________________________ Задание/вариант № ____________ Тема* ______________________________________________________________ Выполнена обучающимся группы __________ __________________________________________________________________ (фамилия, имя, отчество) Преподаватель ____________________________________________________ (фамилия, имя, отчество) Москва – 201__ г. * при наличии |