Моделирование поведения игроков фондового рынка (в отношении акц. Моделирование поведения игроков фондового рынка (в отношении акций второго эшелона) на российском рынке
 Скачать 6.34 Mb.
|
3.3 Эконометрическое поведение участников фондового рынкаИтак, на основе полученной информации в подпункте 3.2 проведем эконометрическое моделирование поведения участников фондового рынка, которое отображается в цене на акции вторичного фондового рынка. Поскольку, дивиденды является показателем, который исследуется в долгосрочномпериоде с интервалом 1 год, то на данном этапе предлагаем использовать формулу:  ,где Р - прогнозированная цена на акцию;  - цена на акцию;Д - дивиденды компании; К - курс валюты;  ,  - коэффициенты регрессии; - коэффициенты регрессииИсходные данные для эконометрической модели будет приложение 1,2,3. Результаты оценки показаны в таблице 3.4. Таблица 3.4 - Результаты построения регрессионной модели
Таким образом, каждая из представленных моделей является статистически значимой и результаты могут приниматься и использоваться в работе. На следующем этапе проведем прогнозирование поведение участников фондового рынка на цену акций второго эшелона. Коэффициенты и формулы зависимости указаны ниже:  , , ,Прогнозные результаты указаны в таблице 3.5. Таблица 3.5 - Прогнозирование стоимости акций на фондовом рынке 2 эшелона
На фондовой бирже торговля осуществляется с понедельника по пятницу. Если предыдущий день был неторговые - доходность исчислялась по сравнению с последним днем проведения торгов. Анализ результатов позволяет утверждать о наличии «эффекта дня недели» на фондовом рынке второго эшелона нефтегазовой сферы (рис. 3.2).  Рис. 3.2 - Эффект дня недели для ежедневной доходности Характеристики регрессии «эффекта дня недели» представлены в таблице 3.6. Таблица 3.6 - Значения коэффициентов регрессии при исчислении «эффекта дня недели»
В частности, стоит отметить статистическую значимость с вероятностью 90% «эффекта среды», когда доходность в этот день недели выше, чем в другие дни. Доходность в пятницу имела отрицательные значения. Календарные эффекты зависят от особенностей протекания процессов торговли на конкретном фондовом рынке и свидетельствуют о различиях в структуре предоставления информации в течение рабочих дней. Итак, была построена модель поведения участников фондового рынка второго эшелона на основе рационального и иррационального подхода. Были выделены основные закономерности и особенности поведения участников фондового рынка второго эшелона. В процессе реализации 3 главы был построен прогноз влияния деятельности участников фондового рынка на стоимость акций компаний второго эшелона. Заключение Таким образом, такой источник формирования финансово-инвестиционных ресурсов, как эмиссия ценных бумаг играет важную роль в формировании финансового потенциала инвестиционной деятельности предприятий. Развитие рынка ценных бумаг в сочетание с эффективной эмиссионной политики предприятий может значительно повысить финансовый потенциал инвестиционной деятельности предприятий в РФ. К повышению данного потенциала приведет к увеличению активности инвесторов на фондовом рынке, повышение инвестиционной привлекательности отечественных предприятий и их ценных бумаг и привлечения иностранных инвесторов на финансовый рынок РФ. Нынешнее состояние нефтяной промышленности России характеризуется сокращением объемов прироста промышленных запасов нефти, снижением качества и темпов их ввода; сокращение объемов разведочного и эксплуатационного бурения и увеличением количества бездействующих скважин; повсеместном переходе на механизированный способ добычи при резком сокращении фонтанизирующих скважин; отсутствием некоторого значительного резерва крупных месторождений; необходимостью вовлечения в промышленную эксплуатацию месторождений; расположенных в необустроенных и труднодоступных районах; прогрессирующим техническим и технологическим отставанием отрасли; недостаточным вниманием к вопросам социального развития и экологии. В рамках работы были проанализированы ряд организаций и влияния дивидендной политики на стоимость акций. Было определено, что ставка дивиденда, хоть и имеют значения в рамках инвестиционной привлекательности, однако существенную роль на стоимость акций оказывают другие факторы. Так же было определено, что цена не нефть на влияет на котировку акций ведущих нефтедобывающих организаций. Подытоживая сказанное, можно сделать вывод, что специфика задач, которые стоят перед каждым конкретным акционерным обществом в процессе его развития, отличие внутренних и внешних условий их деятельности не позволяют выработать единую модель формирования дивидендной политики, которая должна была универсальный характер. Однако использование предложенного выше методического инструментария в значительной мере будет способствовать обоснованию управленческих решений по взвешенной эффективной дивидендной политики акционерного общества. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||