Оценка эффективности инвестиций

• Название: Оценка эффективности инвестиций
• Дата: 20.10.2022
• Размер: 0.8 Mb.
• Имя файла: 189300.rtf
• Тип: Курсовая; #745293
• страница: 1 из 2

Курсовая работа

на тему: «Оценка эффективности инвестиций»


Введение
Переход к рынку потребовал серьезной перестройки системы управления национальной экономикой, поставил перед ее производственными звеньями огромный комплекс принципиально иных проблем, с которыми она ранее не сталкивалась.

Адаптация к новым условиям – процесс весьма болезненный для всех без исключения звеньев народного хозяйства. И это касается как производственной сферы, так и всей обслуживающей инфраструктуры.

К числу фундаментальных понятий рыночной экономики относятся так называемые инвестиции – «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов». Инвестиции – это один из самых важных и дефицитных ресурсов любой национальной экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать выпускаемые и поставляемые на продажу товары, увеличивать количество действующих рабочих мест, повышать занятость населения, что в конечном итоге способствует повышению уровня жизни населения.

Очень важно знать, как лучше распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами, уметь рассчитать их эффективность, выбрать лучшие варианты вложений, прогнозировать их последствия.

Целью работы является получение практических навыков при выполнении расчетов, на основании которых принимается инвестиционное решение о целесообразности организации производства продукции.


Описание исходной ситуации
Фирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в таблице 1.
Таблица 1. Исходные данные

Год	Индекс показателей по годам
	Капитальные вложения	Объем производства	Цена за единицу	Постоянные затраты (без амортизации)	Переменные затраты	Налоги	Ликвидационная стоимость
0-й	1
1-й	1,8
2-й	2,3
3-й	1,9
4-й
5-й		1	1	1	1	1
6-й		1,08	1,06	1,03	1,05	1,18
7-й		1,15	1,11	1,05	1,08	1,36
8-й		1,21	1,15	1,07	1,12	1,5
9-й		1,26	1,2	1,09	1,17	1,74
10-й		1,3	1,24	1,11	1,19	2
11-й		1,33	1,27	1,12	1,22	2,2
12-й		1,35	1,29	1,14	1,24	2,3
13-й		1,36	1,3	1,15	1,27	2,3
14-й		1,1	1,33	1,16	1,29	1,8
15-й		0,8	1,35	1,18	1,32	1,05	1

Значения капитальных вложений (К), объема производства (N_пр), цены (Д), постоянных затрат (С_пос), переменных затрат (С_п), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (q_H) для единичного индекса приводятся в таблице 2.
Таблица 2

К (млн. грн.)	Nпр (млн. м2)	Ц (грн./м 2)	Спос, (млн. грн./ год)	Сп (грн./м г)	H (млн. грн./ год)	L (%от общей стоимости)	qнн (в долях единицы)
8,6	15,75	7,08	35,5	2,33	16,6	10,0	0,227

Определить показатели внутренней нормы доходности, чистого приведенного дохода, рентабельности инвестиций, срока окупаемости инвестиций и объекта. Расчет последних двух показателей подтвердить графиком окупаемости. Установить экономическую целесообразность организации производства пластмассовых строительных оболочек.

В процессе строительно-монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка (инвестирование проекта будет осуществляться из расчета 60% из кредитных средств и 40% за счет собственных средств). По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течение четырех лет следующими долями (%):

по истечении первого года пользования кредитом – 30;

по истечении двух лет – 25;

по истечении трех лет – 25;

по истечении четырех лет – 20.

За пользование кредитом предприниматель должен платить банку за первый год 22% используемой в течение года суммы, за второй – 26; за третий – 32 и за четвертый – 35%.

Установить, как изменится эффективность проекта при использовании предприятием кредита коммерческого банка. Сделать вывод о влиянии кредита на эффективность инвестиций.
Оценка эффективности инвестиций без учета кредита
Заполнение исходно-информационной части таблицы (первые семь столбцов) производится путем умножения индекса показателя на его величину при единичном индексе. Например, при определении капитальных вложений для первого года необходимо индекс показателя (1,8) умножить на 8600. Результат (15480) проставляется в первой строке 2-го столбца. Затем требуется определить цену товара для седьмой строки. Тогда индекс цены для соответствующей строки умножается на показатель для единичного индекса (1,11*7,08=7,859). Полученный результат проставляется в таблицу. Аналогичным образом заполняются все клетки первых семи столбцов.

Три последних столбца таблицы рассчитываются по соответствующим формулам. При этом два первых столбца – это промежуточная информация, которая используется для определения чистой прибыли (последний столбец). Именно эта информация совместно с данными о величине капитальных вложений по годам инвестиционного периода (2-й столбец) и будет использоваться для расчета всех необходимых показателей предпринимательского проекта. Покажем, как определяются все показатели последних трех столбцов таблицы (на примере пятой строки).

Первый показатель – себестоимость единицы продукции (С):
С = С_п+ С_пос/ N = 2,33 + 35,5/15,75 = 4,58 грн. / м².
Второй показатель – балансовая прибыль предприятия (Пб).
П_б = N (Ц – С) = 15,75 (7,08 – 4,58) = 39,38 млн. грн.
Третий показатель – чистая прибыль (Д):
Д= П_б – Н= 39,38 – 16,6 = 22,78 млн. грн.
Аналогичным образом заполняются все остальные клетки последних трех столбцов таблицы. Полученные результаты, необходимые для дальнейших расчетов, сведем таблицу 3, характеризующую затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (в тыс. грн.).
Таблица 3.

Год	Капитальные вложения (К), млн. грн.	Объем производства (Nпр), млн. м2/год	Цена (Ц), грн./м2	Постоянные затраты (Спос), млн. грн./год	Переменные затраты (Сп), грн./м2	Налоги (Н), млн. грн./год	С, грн./м2	Пб, млн. грн./год	Д, млн. грн./год
0-й	8,6
1-й	15,48
2-й	19,78
3-й	16,34
4-й
5-й		15,75	7,08	35,5	2,33	16,6	4,584	39,313	22,713
6-й		17,01	7,5048	36,565	2,4465	19,588	4,596	49,477	29,889
7-й		18,1125	7,8588	37,275	2,5164	22,576	4,574	59,489	36,913
8-й		19,0575	8,142	37,985	2,6096	24,9	4,603	67,449	42,549
9-й		19,845	8,496	38,695	2,7261	28,884	4,676	75,809	46,925
10-й		20,475	8,7792	39,405	2,7727	33,2	4,697	83,578	50,378
11-й		20,9475	8,9916	39,76	2,8426	36,52	4,741	89,046	52,526
12-й		21,2625	9,1332	40,47	2,8892	38,18	4,793	92,293	54,113
13-й		21,42	9,204	40,825	2,9591	38,18	4,865	92,941	54,761
14-й		17,325	9,4164	41,18	3,0057	29,88	5,383	69,885	40,005
15-й		12,6	9,558	41,89	3,0756	17,43	6,400	39,788	22,358

Таблица 4. Затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (в тыс. грн.).

Инвестиционные вложения	Год	Чистая прибыль
8600	0-й
15480	1-й
19780	2-й
16340	3-й
	4-й
	5-й	22713
	6-й	29889
	7-й	36913
	8-й	42549
	9-й	46925
	10-й	50378
	11-й	52526
	12-й	54113
	13-й	54761
	14-й	40005
	15-й	22358

1) Определим показатель внутренней нормы доходности.

Его расчет строится на основе равенства инвестиционных вложений и чистой прибыли, которые приводятся к нулевому моменту времени с помощью операции дисконтирования:

искомая внутренняя норма доходности равна – q= 0,30169. При такой норме суммарный доход и суммарные инвестиционные вложения, приведенные к началу инвестиционного проекта, будут равны и составят 39574 тыс. грн.

2) Определим показатель чистого приведенного дохода (NPV):
где
Д_i – доход предприятия в i-м году жизненного цикла объекта;

Ki – капиталовложения в объект в i-м году;

Т – жизненный цикл объекта от начала строительства до конца его эксплуатации, в годах;

q_H– норма дисконтирования затрат к началу строительства объекта

Таким образом, чистый приведенный доход от реализации предпринимательского проекта составляет 22116 тыс. грн.

3) Определим показатель рентабельности инвестиций.

Из предыдущего расчета получено:

суммарный чистый приведенный доход равен 65316 тыс. грн.;

суммарные приведенные инвестиции равны 43200 тыс. грн.

Используя эти данные, можно определить искомый показатель рентабельности инвестиций как отношение дохода к инвестициям, т.е. 65316/43200 = 1,512. Это значит, что проект при своей реализации позволит полностью вернуть все инвестированные средства и плюс к этому получить доход в размере 51,2% всей инвестированной суммы.

4) Определим срок окупаемости инвестиций и реализуемого объекта.

Рассчитаем сумму капитальных вложений по исходным данным:
,
где t_0K– срок окупаемости инвестиций.

∑ К_г =8600+15480+19780+16340 = 60200 тыс. грн.

Определим нарастающим итогом чистую прибыль предприятия: к концу 5-го года чистая прибыль составит 22713 тыс. грн., к концу 6-го – 22713 + 29889 = 52602 тыс. грн., к концу 7-го года – 22713 + 29889 + 36913 = 89515 тыс. грн.

Если нанести на график полученную информацию о вложениях и чистой прибыли предприятия нарастающим итогом, то легко установить, что срок окупаемости инвестиций составит чуть больше шести лет, а точнее – 6,2 года.

На рисунке очень отчетливо видно, что линия, отражающая чистую прибыль предприятия, пересечет горизонтальную линию инвестиций, а следовательно, превысит ее после шести с небольшим лет от начала инвестиционного проекта.


Рис. 1 Срок окупаемости вложений в проект
Таким образом, все необходимые показатели инвестиционного проекта определены и можно сделать вывод о целесообразности его реализации, ибо все важнейшие параметры эффективности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход, рентабельность инвестиций и сроки окупаемости) значительно лучше нормативных значений.