Курсовая работа. Оценка вероятности банкротства организации

• Название: Оценка вероятности банкротства организации
• Анкор: Курсовая работа
• Дата: 28.04.2023
• Размер: 195.16 Kb.
• Имя файла: Курсовая работа.docx
• Тип: Курсовая; #1095286
• страница: 4 из 9

1.3. Методики анализа банкротства

В современном мире существует множество методик анализ вероятности банкротства предприятия.

В этой работе мы детально рассмотрим следующие методики:

1. 
   Модель Альтмана.
   
2. 
   Модель Таффлера.
   
3. 
   Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
   

Z-модель Альтмана – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

В основе формулы лежит комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия. Изначально формула была предложена Альтманом в 60-х годах прошлого века. Позже, автор предложил вариации данной формулы с учетом отраслевых особенностей организаций. 4-х факторная Z-модель Альтмана используется для непроизводственных предприятий (акции которых не котируются на бирже). Формула четырехфакторной модели выглядит следующим образом:

Z-score = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4 (1.1)

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы

T2 = Нераспределенная прибыль / Активы

T3 = EBIT / Активы

T4 = Собственный капитал / Обязательства

Интерпретация полученного результата: 1.1 и менее – «Красна» зона, существует вероятность банкротства предприятия; от 1.1 до 2.6 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается; 2.6 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства.

Для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) используется 5-тифакторная Z-модель Альтмана. Формула пятифакторной модели Альтмана такая:

Z-score = 0.717T1 + 0.847T2 + 3.107T3 + 0.42T4 + 0.998T5 (1.2)

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы

T2 = Нераспределенная прибыль / Активы

T3 = EBIT / Активы

T4 = Собственный капитал / Обязательства

T5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного результата: 1.23 и менее – "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия; от 1.23 до 2.9 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается; 2.9 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

Из-за отраслевых особенностей, различия экономик разных стран, модель Альтмана следует использовать с осторожностью, не возлагая на нее больших надежд (особенно в российских условиях).

Модель Таффлера – методика прогнозирования банкротства предприятий на основе его финансовых показателей, предложенная в 1977 году британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Данная модель была разработана ими по результатам тестирования более ранней модели Альтмана на данных отчетности британских компаний как более соответствовавшая новым экономическим реалиям. Четырехфакторная модель Таффлера имеет следующий вид:

Z = 0,53Х₁ + 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16Х₄ (1.3)

где

Х₁ – отношение прибыли от продаж до уплаты налога к сумме текущих обязательств;

Х₂ – отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств;

Х₃ – отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов;

Х₄ – отношение выручки к общей сумме активов.

Итоговое значение Z интерпретируется следующим образом. Если величина Z больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы стабильное финансовое положение, если меньше 0,2 – существует значительная вероятность банкротства.

Модель Сайфуллина-Кадыкова – это формула для прогноза возможного банкротства предприятия на основе его финансовых данных. Российские экономисты постарались адаптировать модели предсказания банкротства к условиям отечественной экономики. Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили следующую формулу:

R=2К₁+0.1К₂+0.08К₃+0.45К₄+К₅ (1.4)

где:

К₁ – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К₂ – коэффициент текущей ликвидности;

К₃ – коэффициент оборачиваемости активов;

К₄ – рентабельность продаж;

К₅ – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия считается высокой; если R>1 – низкой. Автоматически рассчитать этот показатель можно по данным бухгалтерской отчетности в программе для финансового анализа.

Недостатком этой и других упрощенных моделей финансового анализа является то, что подобные модели не учитывает отраслевых особенностей предприятия и полагаются исключительно на усредненные нормальные значения финансовых показателей.

В заключении отметим, что каждая из приведенных моделей демонстрирует различную степень вероятности банкротства, это обусловлено, прежде всего тем, что при расчете используются различные показатели деятельности компании. Стоит подчеркнуть, что применение зарубежных методик к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают российскую специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе).