Ооо пятерочка Финанс Облигационный заем
 Скачать 443.97 Kb.
|
|
5.7. Стратегия Стратегия развития Пятерочки нацелена на продолжение динамичного роста продажи рентабельности бизнеса за счет открытия новых и увеличения товарооборота существующих магазинов, дальнейшего повышения качества обслуживания покупателей, с целью сохранения лидирующих позиций на рынке и максимизации стоимости Группы. Главными элементами стратегии Группы являются реализация программы расширения сети, предусматривающей строительство новых магазинов Пятерочка по собственному проекту в спальных плотно населенных районах Москвы, Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области, в непосредственной близости от транспортных магистралей увеличение объемов продаж с целью улучшения условий поставки от поставщиков, в том числе более низких закупочных цени удлинения сроков товарных кредитов увеличение количества и доли товаров под торговыми марками, принадлежащими Группе, в общем объеме продаж оптимизация логистических процессов с целью сокращения сроков обработки товарных потоков и снижения затратна логистику. Для решения этой задачи будут введены в эксплуатацию вторая очередь распределительного складского комплекса в Санкт-Петербурге в 2005 г. и первая очередь складского комплекса в Московской области в 2006 г. Кроме того, продолжится внедрение информационных технологий с целью автоматизации всех процессов Пятерочка Финанс по приемке, складированию, обработке, комплектованию заказов и доставке товаров в магазины, а также завершится обновление транспортного парка компании. 5.8. Финансовые результаты Пятерочка готовит комбинированную и консолидированную финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета (МСФО). В следующей таблице представлены основные данные бухгалтерского баланса Пятерочки, подготовленные в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета, по состоянию на 31 декабря 2002—2004 гг. (млн долл. США. Показатель 2002 2003 2004 Оборотные активы 44 83 172 Внеоборотные активы 90 162 241 Отложенные налоговые активы 1 1 3 Собственный капитал 67 105 166 Долгосрочные кредиты и займы 3 12 39 Отложенные налоговые обязательства 8 10 12 Долгосрочные обязательства по финансовой аренде 0 1 4 Краткосрочные кредиты и займы 7 10 33 Прочие краткосрочные обязательства 51 108 163 Источник финансовая отчетность предприятия по МСФО В следующей таблице представлены основные данные отчета о прибылях и убытках Группы за 2002—2004 гг. (млн долл. США. Показатель 2002 2003 2004 Выручка 493 760 1 106 Операционная прибыль 32 45 97 Чистая прибыль 29 34 74 Источник финансовая отчетность предприятия по МСФО Основные факторы роста выручки Группы в 2004 г. (по сравнению с 2003 г открытие новых магазинов увеличение получаемых франчайзинговых платежей увеличение продаж существующих магазинов. Основные факторы роста прибыли Группы в 2004 г. (по сравнению с 2003 г увеличение выручки от продаж на 46%; увеличение франчайзинговых платежей. Дочерние компании Группы готовят аудированную финансовую отчетность в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ). Финансовая отчетность основных дочерних компаний Группы за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета, прилагается к настоящему Меморандуму. Следующая таблица отражает основные финансовые показатели операционных компаний Группы по РСБУ по состоянию на 31 декабря 2004 г. (млн руб. Пятерочка Финанс Компания ООО «Агроторг» ООО «Агроаспект» 2003 2004 2003 2004 Выручка 5 066 17 246 3 583 15 154 Прибыль от продаж 54 1 826 121 1 179 Чистая прибыль 15 548 8 129 Собственный капитал 22 525 6 136 Активы 3 170 5 106 1 637 3 534 Источник финансовая отчетность компаний по РСБУ замес г. Следующая таблица отражает основные финансовые показатели компаний Группы, занимающихся предоставлением складских и транспортных услуг, по РСБУ по состоянию на 31 декабря 2004 г. млн руб. Компания ЗАО «Агро-Стар» ЗАО «Агро-Авто» 2003 2004 2003 2004 Выручка 8 320 1 934 6 121 860 Прибыль от продаж 42 52 (8) 61 Чистая прибыль 31 8 7 7 Собственный капитал 30 12 5 12 Активы 2 703 630 1 297 216 Источник финансовая отчетность компаний по РСБУ замес г. Следующая таблица отражает основные финансовые показатели компаний Группы, являющихся владельцами недвижимости, по РСБУ по состоянию на 31 декабря 2004 г. (млн руб. Компания ЗАО «Цейзер» ЗАО «РемтрансАВТО» 2003 2004 2003 2004 Выручка 110 118 92 161 Прибыль от продаж 16 27 15 41 Чистая прибыль 9 16 20 21 Собственный капитал 39 45 385 406 Активы 1 489 1 723 1 351 2 573 Источник финансовая отчетность компаний по РСБУ замес г. 5.9. Финансовые обязательства Основным источником финансирования капиталовложений Группы являются собственные средства. Общая сумма финансовой задолженности по состоянию на 31 декабря 2004 г. составляла 72 млн долл. США. На 31 декабря 2004, 2003 и 2002 г.г. общая сумма основных средств переданных Группой в залог в обеспечение обязательств Группы по кредитам составила 38 млн.долл, 20 млн.долл. и 5 млн.долл. соответственно. На 31 декабря 2004, 2003 и 2002 г.г. общая сумма товарных запасов, переданных Группой в залог в обеспечение обязательств Группы по кредитам составила 39 млн.долл, 5 млн.долл. и 10 млн.долл. соответственно. Общая сумма обязательств по будущим арендным платежам на 2005 год (см. также п. 5.4. Операционная деятельность) по состоянию на 31 декабря 2004 г. составляет 32 млн долл. США. В случае возникновения необходимости в текущей ликвидности Группа может воспользоваться кредитными линиями, открытыми в крупнейших российских банках и дочерних структурах Пятерочка Финанс иностранных банков. Основные банки-партнеры компании Промышленно-строительный банк, Райффайзенбанк, Сбербанк. На 31 декабря 2004 г. общий лимит заключенных кредитных соглашений составлял 92 млн долл. США, в то время как фактическая задолженность по этим соглашениям составила 63 млн долл. Следующая таблица отражает график погашения задолженности по долгосрочным кредитам Группы по состоянию на 31 декабря 2004 г. без учета обязательств по арендным платежам (в млн долл. США. Показатель 2005 2006 2007 2008—2009 Общая сумма задолженности 3 17 7 14 Источник Пятерочка 5.10. Инвестиции Основными направлениями инвестиций Пятерочки являются строительство новых магазинов строительство складских помещений для собственных нужд приобретение торгового и холодильного оборудования для оснащения магазинов. Ниже представлена общая стоимость инвестиционной программы Пятерочки в 2002—2004 гг. млн дол. США. Показатель 2002 2003 2004 Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности 54 72 133 Источник Пятерочка Инвестиции в строительство осуществляются в основном за счет собственных средств. Кроме того, Пятерочка использует среднесрочные заемные ресурсы в виде целевых инвестиционных кредитов от ведущих российских банков (см. также п. 5.9. Финансовые обязательства. Пятерочка Финанс 23 6. Краткий обзор отрасли розничной торговли Поданным Федеральной службы государственной статистики (ФСГС), оборот розничной торговли в России в 2004 г. составил около 193 млрд долл. США. Темп роста розничного оборота в 2004 г. в долл. США) составил около 20%. При этом оборот сегмента розничной торговли продуктами питания в 2004 г. составил, по нашим оценкам, около 45% от общего объема розничного рынка, а темп роста объемов торговли продуктами питания в 2004 г. составил порядка 10%. Безусловно, крупнейшим розничным рынком России является Москва — один из двухосновных рынков Пятерочки. По результатам 2003—2004 гг., объем розничной торговли в Москве составлял около 30% от общего объема розничной торговли в России. Для этого имеется целый ряд причин доходы населения Москвы в среднем превышают общероссийские как минимум вдвое больший по сравнению с другими регионами процент населения, принадлежащий к среднему классу развитая система дистрибуции обеспечивает наилучшую структуру логистики для предприятий розничной торговли. Вторым по привлекательности городом для реализации проектов розничной торговли является Санкт-Петербург (другой ключевой рынок Пятерочки) с населением 4,6 млн чел, четвертый по количеству населения город Европы после Москвы, Парижа и Лондона, и со среднедушевым доходом, превосходящим общероссийские показатели более чем на 30%. 6.1. Торговый формат Несмотря на активное развитие торговых сетей в России в последние годы, объем продаж в современных форматах торговли (гипермаркетах, супермаркетах, мягких и жестких дискаунтерах) пока не превосходит 20% от общего объема розничной торговли в стране. При этом структура продаж в Москве и Санкт-Петербурге значительно отличается от других регионов в силу намного большей распространенности современных торговых форматов. Рост объемов продаж в современных форматах розничной торговли происходит в основном за счет сокращения доли открытых рынков, а также магазинов, не принадлежащих к торговым сетям. Следующая таблица показывает распределение покупателей, которые совершали покупки хотя бы один разв неделю, по форматам торговли в 2003-2004 гг. в Москве (% от общего количества покупателей, сумма больше 100%, так как можно было дать несколько ответов. Торговый формат 2003 2004 Изменение Магазин с обслуживанием через прилавок Рынок 55% 48% —7% Дискаунтер Супермаркет Магазин с самообслуживанием 32% 28% —4% Гипермаркет 14% 14% — Cash & carry Источник GfK, Пятерочка Санкт-Петербург был местом введения значительной части форматов розничной торговли в России и, как следствие, является более зрелым рынком по сравнению с другими регионами, в том числе Москвой. Кроме того, следует отметить, что доходы населения Санкт-Петербурга по объему и структуре намного более схожи с доходами населения российских регионов, чем с доходами населения Москвы. Пятерочка Финанс Следующая таблица показывает распределение покупателей, которые совершали покупки хотя бы один разв неделю, по форматам торговли в 2004 г. в Санкт-Петербурге (% от общего количества покупателей. Торговый формат 2004 Дискаунтер 74% Магазин с обслуживанием через прилавок 35% Рынок 29% Киоски, павильоны 27% Специализированный продуктовый магазин 21% Cash & carry 19% Магазин с самообслуживанием 19% Гипермаркет 18% Супермаркет 8% Источник GFK, Пятерочка Таким образом, на наиболее сформировавшемся рынке России формат дискаунтера является предпочтительным для большей части покупателей. В Санкт-Петербурге частота упоминания дискаунтера как одного из основных мест совершения покупок, превзошла следующий по популярности формат почти вдвое. Как показывает мировой опыт, формат дискаунтера является привлекательным для покупателей в силу нескольких основных причин гарантированное качество продуктов, продающихся в дискаунтной сети, по сравнению с товарами на открытых рынках. более привлекательный по сравнению с открытыми рынками торговый формат число потенциальных покупателей супермаркетов не превышает 10% от общего населения страны в силу высоких торговых наценок (в среднем — 30—35% от оптовой цены. Кроме того, как показывают независимые исследования общественного мнения, около 62% опрашиваемых респондентов-москвичей не используют или редко используют автомобиль для совершения покупок. Аналогичный показатель для жителей Санкт-Петербурга — 67% опрошенных. В 2003—2004 гг. до 80% совокупного торгового оборота продуктами питания приходилось на долю открытых рынков и небольших продуктовых магазинов. Эта цифра показывает потенциал развития формата дискаунтеров, которые являются прямыми конкурентами этих форматов торговли. Следует также отметить, что местные власти (в особенности, в Москве) предпочитают поддерживать современные форматы торговли за счет открытых рынков. В частности, в Москве в период с 1999 по 2004 г. количество открытых рынков сократилось более чем вдвое. Основная причина предпочтения современных форматов торговли открытым рынкам — значительное повышение собираемости налогов при открытии магазина торговой сети по сравнению с открытыми местами торговли. С другой стороны, власти Москвы не способствовали открытию гипермаркетов в районах плотной застройки, поэтому гипермаркеты открывались за пределами МКАД, что ощутимо сокращает возможность их использования для потенциальных покупателей. Следующая таблица отражает долю Группы на российском рынке розничной торговли по сравнению с другими компаниями отрасли розничной торговли в 2002—2003 гг. (вот общего объема продаж современными форматами торговли. Пятерочка Финанс Наименование 2002 2003 Пятерочка 20,4% 19,5% Метро 11,9% 15,2% Седьмой континент 9,8% 10,9% Рамстор 10,4% 10,9% Перекресток 11,7% 9,3% Магнит 11,7% 9,1% Ашан 3,7% 6,7% Копейка 7,5% 6,7% Лента 4,5% 4,5% Патерсон 3,5% 3,8% Источник Пятерочка 6.2. Краткая характеристика основных конкурентов Среди 10 крупнейших розничных сетей России в формате дискаунтера работают 4 сети Пятерочка, Магнит, Дикси и Копейка. Крупнейшая из конкурирующих сетей по количеству собственных магазинов торговая сеть Магнит имеет всего 1 магазин в Москве ив Санкт-Петербурге. Магнит (Тандер) Торговая сеть жесткого дискаунтера Магнит — крупнейшая в России по количеству магазинов (1 002 по состоянию наконец г. Компания была организована в Краснодаре в 1994 г. и первоначально занималась оптовыми поставками косметики и бытовой химии. Со временем Тандер приступил к открытию магазинов розничной сети в формате жесткого дискаунтера (те. предлагающих около 1,5 тыс. торговых наименований) в регионах России. Дог. компания не имела ни одного магазина в Москве и Санкт-Петербурге. Основная стратегия компании при этом осталась прежней — развитие торговой сети в малых и средних городах России. Копейка Копейка была основана в 1993 г. как оптовый поставщик импортной продукции. Первый розничный магазин торговой сети Копейка был открыт в Москве в 1998 г. По своему формату Копейка в целом больше всего схожа с Пятерочкой — на площади 800—1 000 кв. метров компания продает 2 500— 3 000 товарных наименований по конкурентным ценам, рассчитанным на покупателей со средним доходом (50—350 долл. США в месяц. Также, как и у Пятерочки, магазины Копейки находятся в спальных, плотно населенных районах крупнейших городов. Стратегия компании — развитие торговой сети в городах с населением свыше 50 тыс. человек. С 2001 г. сеть развивает другой формат, более напоминающий супермаркет (Копейка Супер) — ассортимент таких магазинов составляет до 8 тыс. торговых наименований. Однако основной упор развития компании остается прежним — мягкий дискаунтер. По состоянию наконец г. торговая сеть компании включала 53 магазина. Дикси Дикси — сеть жестких дискаунтеров, в основном представленных в Москве и Санкт-Петербурге. По состоянию наконец г. сеть насчитывала 66 магазинов в Москве и Московской области ив Санкт-Петербурге. Пятерочка Финанс 26 7. Приложения 1. Бухгалтерская отчетность ООО «Агроторг» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. 2. Бухгалтерская отчетность ООО «Агроаспект» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. 3. Бухгалтерская отчетность ЗАО «Агро-Стар» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. 4. Бухгалтерская отчетность ЗАО «Агро-Авто» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. 5. Бухгалтерская отчетность ЗАО «Цейзер» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. 6. Бухгалтерская отчетность ЗАО «РемтрансАВТО» (Форма №1 и №2) за 2004 г, подготовленная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета с приложениями. Пятерочка Финанс 27 7.1. Отчетность ООО «Агроторг» на 31 декабря 2004 г. Бухгалтерский баланс ООО «Агроторг» на 31 декабря 2004 г, тыс. руб. Код На начало отчетного периода Наконец отчетного периода АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 7 437 21 186 Основные средства 120 310 377 349 387 Незавершенное строительство 130 444 647 593 713 Долгосрочные финансовые вложения 140 1 231 204 20 Отложенные налоговые активы 145 481 3 778 Прочие внеоборотные активы 150 — 164 Итого по разделу I 190 1 994 145 968 249 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 205 551 575 932 в том числе сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 139 880 затраты в незавершенном производстве 213 1 222 1 851 готовая продукция и товары для перепродажи 214 165 087 519 105 расходы будущих периодов 216 39 104 54 096 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 63 537 368 604 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 271 941 185 372 в том числе покупатели и заказчики 241 20 293 66 656 Краткосрочные финансовые вложения 250 494 340 2 698 223 Денежные средства 260 108 736 162 429 Прочие оборотные активы 270 31 831 146 791 Итого по разделу II 290 1 175 935 4 137 351 БАЛАНС 300 3 170 080 5 105 600 ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 3 108 16 848 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 18 471 507 801 Итого по разделу III 490 21 579 524 649 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 147 807 692 848 Отложенные налоговые обязательства 515 2 993 6 751 Прочие долгосрочные обязательства 520 39 206 65 379 Итого по разделу IV 590 |