6кшг5нкуекув. Конспект. Отчет о доходах и расходах
 Скачать 1.28 Mb.
|
|
Финансовая устойчивость – это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны. Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении. Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Финансовая устойчивость абсолютная Нормальная финансовая устойчивость МПЗ ≤СОС + ККЗ, недостающая часть средств компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Высокая степень финансовой зависимости Коэффици ент зависимос ти К ф.з= Заемный капитал Активы Менее 0,5 Степень зависимости организации от привлеченных заемных средств,т.е сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. МПЗ ≥ СОС + ККЗ В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Коэффици ент финансово й устойчивос ти (к-т постоянн ого актива) Кф.у=Собс.Кап. + Долгоср.обяз-ва Активы 0,7 чем он выше, тем выше фин. устойчивос ть Доля формирования капитала за счет долгосрочных источников средств Коэффици ент финансово го рычага (фин.левер и дж) К ф.р= Заемный капитал Собственный капитал Значение менее 0,7. Превышение значения зависимос ть от внешних источников средств Финансовая активность предприятия по привлечению заемных средств Положительные 1. Отсутствие просроченной задолженности по денежным обязательствам 2. Высокая оборачиваемость оборотных активов 3. Ускорение периода инкассирования дебиторской задолженности 4. Рост чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности 5. Положительная динамика прибыли от продаж 6. Рост рентабельности продаж 7. Высокий удельный вес собственных источников средств Коэффициен т маневреннос ти собственного капитала КМСК=Собс.Капитал + Долгоср.обяз-ва – Внеоборотные активы Собственный капитал 0.2-0.5 чем выше значение к верхней границе, тем выше возможность финн. маневра в организации Доля собственного капитала направленная на финансирование внеоборотных средств Коэффициен т обеспеченност и оборотных активов собственным и средствами КСОС=Собс.Капитал + +Долгоср.обяз-ва – Внеоборотные активы Оборотные активы 0,1 Доля формирования оборотных активов за счет собственного капитала Коэффициен т обеспеченност и запасов собственным и оборотными средствами КЗАП=Собс.Капитал + Долгоср.обяз-ва – Внеоборотные активы Запасы 0,6-0,8 (>=1) Доля формирования за счет собственного капитала; значение этого показателя на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации 8. Достаточность собственного капитала для финансирования внеоборотных активов и менее ликвидной части оборотных средств Отрицательные: 1. Наличие просроченной дебиторской задолженности 2. Неблагоприятное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью 3. Низкий уровень собственного капитала 4. Низкий уровень платежеспособности, обусловленный снижением доли высоколиквидных оборотных средств 5. Замедление оборачиваемости оборотных средств 6. Снижение объемов продаж 7. Удорожание себестоимости единицы производимой продукции. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ Важная роль анализа денежных потоков обусловлена рядом причин: денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности; оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала; оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом; -рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов. Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и неттоизменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Денежные средства — это наиболее ликвидная часть активов организации, представляющая собой наличные и безналичные платежные средства в российской и иностранной валюте; легкореализуемые ценные бумаги, а также платежные и денежные документы. Эквиваленты денежный средств – это краткосрочные высоко ликвидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменению стоимости. Операционная деятельность. В «отчете о движении денежных средств» показываются: притоки и оттоки от основной деятельности предприятия. Инвестиционная деятельность – деньги, которые надо инвестировать, чтобы бизнес работал: покупка или продажа основных средств или других компаний. Финансовая деятельность – деньги, которые финансирует развитие бизнеса: деньги, взятые в кредит, деньги от выпуска акций, деньги на выплату кредитов и займов( иногда процентные выплаты, хотя часто они указываются в операционной деятельности), деньги потраченные на выплату дивидендов и т.д. прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка; косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.и косвенного методов составления отчета движения денежных средств Баланс движения денежный средств в начале периода Баланс движения денежный средств в начале периода +деньги полученные от клиентов Чистая прибыль за отчетный период - деньги, уплаченные поставщикам 1. Корректировка прибыли + расходы по процентам (начисленные); доходы в виде дивидендов и % (начисленные) прибыль от выбытия актива + убыток от выбытия актива + амортизация -деньги уплаченные работникам 2.Корректировка оборотного капитала - увеличение запасов - увеличение дебиторской задолженности + увеличение кредиторской задолженности -проценты по полученным по кредитам 3.Выплаты сторонам участвующие в деятельности компании на долгосрочной основе - выплаченные проценты выплаченные дивиденды выплаченные налоги +проценты по выданным займам +/- прочие поправки =Движение денежных средств от основной деятельности - приобретение активов: основных средств, НМА, акций, облигаций + продажа активов + полученные гос.субсидии =Движение денежных средств от инвестиционной деятельности + полученный займ, выпущенные облигации, суммы полученный от эмиссии - погашение займов Амортизация не представляет собой денежный расход, предполагающий выплату денежных средств. В отчете о прибылях и убытках она вычитается, таким образом необходимо убрать ее влияние, прибавив сумму амортизации к прибыли. Основываясь на такой же логике, можно сделать вывод, что убыток от продажи долгосрочного актива (возникающий по причине недоначисления амортизации) требует обратного прибавления к прибыли. Увеличение запасов означает уменьшение денежных средств - средства были потрачены на приобретение запасов. 4. Увеличение дебиторской задолженности означает, что суммы, не полученные от дебиторов, увеличились, таким образом мы не получили денежные средства и они меньше чем должны быть. Если мы платим кредиторскою задолженность, балансовое ее значение уменьшается, т.е. у нас у нас уменьшаются деньги в кассе или на счете. Анализ отчета о движении денежных средств № Операционна я деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность Комментарии 1 Положительн ый денежный поток Положительный денежный поток (компания готовиться для крупных вложений) Положительн ый денежный поток Компания получает деньги от основной деятельности, от продажи активов и от привлечения финансирования для того чтобы накопить денежные средства. Компания имеет высокую ликвидность и, возможно готовиться приобрести другую компанию 2 Положительн ый денежный поток Отрицательный денежный поток Отрицательн ый денежный поток Успешно работающая компания, использующая деньги от основной деятельности, чтобы приобрести внеоборотные активы и погасит займы. 3 Положительн ый денежный поток Положительный денежный поток Отрицательн ый денежный поток Денежных средств от операционной деятельности не хватает, поэтому, возможно, продаются активы, для погашения займов Наверное неблагоприятная ситуация в компании. 4 Положитель ный денежный поток Отрицательный денежный поток Положительн ый денежный поток Успешно работающая компания которая привлекает заемные средства и использует деньги от основной деятельности для расширения 5 Отрицательн ый денежный поток Положительный денежный поток Положительн ый денежный поток Компания для поддержания операционной деятельности продает свои активы и привлекает плюсом заемные средства или проводит эмиссию акций (что достаточно редкое явление) 6 Отрицательн ый денежный поток Отрицательный денежный поток Положительн ый денежный поток Компания СТАРТАП. Компания быстро развивается, но недостаток денежных средств от основной деятельности и приобретение основных средств покрывает привлечение долгосрочных займов. 7 Отрицател ьный денежны й поток Положительный денежный поток Отрицательн ый денежный поток Плохое положение в компании. Компания компенсирует недостаток денежных средств от основной деятельности необходимости выплат по займам путем продажи своих внеоборотных активов. 8 Отрицател ьный денежны й поток Отрицательный денежный поток Отрицательн ый денежный поток Компания в плохом положении. Компания использует резерв для того, чтобы покрыть недостаток денежных средств от основной деятельности, для погашения займов и приобретения внеоборотных активов. (скорее всего идет модернизация, т.к. приобретаются ОС) Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли (или убытка) и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции (товаров, работ, услуг), а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на фондовых биржах и пр.). Финансовый результат - обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности хозяйствующего субъекта на определенных стадиях (этапах) его формирования. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются: оценка динамики и структуры показателей прибыли за анализируемый период в целом по организации, а также по направлениям деятельности, по структурным подразделениям; факторный анализ показателей прибыли и рентабельности и выявление внешних и внутренних факторов на формирование финансовых результатов; анализ финансовых результатов от прочей реализации, инвестиционной и финансовой деятельности и выявление факторов и причин изменения показателей; анализ формирования и распределения прибыли; оценка динамики показателей рентабельности и анализ факторов, воздействующих на уровень использования средств; анализ затрат, произведенных организацией, и затрат на рубль товарной продукции; оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности; выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности; Валовая прибыль - представляет собой разницу между нетто-выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг и себестоимостью этих продаж без условно постоянных управленческих расходов и затрат по сбыту (коммерческих расходов). Маржинальная прибыль — это превышение выручки над переменными затратами на производство продукции, которое позволяет возместить постоянные затраты и получить прибыль. Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного года); Чистая экономическая прибыль - это прибыль, остающаяся после вычитания всех расходов из общего дохода организации. Номинальная прибыль - это прибыль, обозначенная в финансовой отчетности, которая соответствует балансовой прибыли. Реальная прибыль — это номинальная прибыль, скорректированная на инфляцию. Для определения реальной прибыли номинальная прибыль соотносится с индексом потребительских цен. Нераспределенная прибыль представляет собой конечный финансовый результат отчетного периода за вычетом налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение договоров. По своему содержанию соответствует чистой прибыли. Капитализированная прибыль - это часть чистой прибыли, направленная на увеличение собственного капитала (активов) организации. Она является источником расширенного воспроизводства. Потребляемая прибыль – часть чистой прибыли, которая расходуется на выплату дивидендов. Налогооблагаемая прибыль (разность между валовой прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которые периодически пересматриваются) Для анализа дивидендного дохода рассчитываются следующие коэффициенты: EPS - показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию. Рассчитывается EPS по следующей формуле: EPS = Прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям Количество обыкновенных акций 1.Коэффициент дивиденда: Коэффициент дивиденда = дивиденд на акцию средняя рыночная цена акции Низкая доходность: компания оставляет себе значительную часть прибыли для реинвестирования; Высокая доходность: компании присущ либо высокий риск или медленный рост. 2.Покрытие дивиденда: Покрытие дивиденда = EPS Дивиденды на акцию. Этот показатель свидетельствует о надежности дивиденда или степени удержания прибыли. Изменения происходят по причине сохранения размера дивиденда при снижении прибыли. 3.Коэфиициент P/E: Коэффициент P/E = Средняя рыночная цена акции EPS В данном случае, чем выше коэффициент, тем лучше: коэффициент отражает доверие рынка. Повышение прибыли на акцию вызывает увеличение коэффициента P/E 4. Доходность акции: Доходность акции = EPS/Средняя рыночная цена акции Этот индекс показывает дивидендную доходность в случае, если нет удержания прибыли. Он позволяет сопоставлять компании, имеющие разную дивидендную политику, и иллюстрирует, скорее, рост, чем прибыль. 5. Чистые активы на акцию: Чистые активы на акцию =Чистые активы/Количество акций Это «грубый» показатель стоимости компании. Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу и его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов и их элементам. Показатель рентабельности отражает, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, расходов и т.д. Виды показателей рентабельности подразделяются на три основные группы: рентабельность продукции; рентабельность собственного капитала; рентабельность активов предприятия. Маржинальный анализ прибыли и рентабельности. Для анализа прибыли от реализации отдельных видов продукции в странах с развитыми рыночными отношениями используется следующая формула: П = Q(p – b) – А где b- переменные затраты на единицу продукции; А – постоянные затраты на весь объем продаж. Методом цепных подстановок рассчитываются влияние данных факторов. Добавленная экономическая стоимость (EVA) - реальная экономическая прибыль, которая принадлежит акционерам после вычета всех операционных расходов (включая налоги) и финансовых издержек. Часто в экономической литературе используется другой термин «Экономическая прибыль» (EP). EVA вычисляется на основании следующей формулы: EVA = NOPAT - Kw * C где NOPAT - чистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты процентов (Net Operating Profits After Taxes); Kw - средневзвешенная цена капитала (WACC); C - стоимостная оценка капитала. Виды банкротства предприятий: Реальное банкротство. Характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Техническое банкротство. Характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванной существенной просрочкой его дебиторской задолженности и ее размер превышает размер кредиторской задолженности, а сумма активов превосходит объем финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении не приводит к юридическому банкротству. Умышленное банкротство. Характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц, заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявлены факты преследуются в уголовном порядке. Влечет наложение административного штрафа в размере от сорока до пятидесяти минимальных размеров оплаты труда или дисквалификацию на срок от одного года до трех лет. Фиктивное банкротство. Характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы задолженности. Пятифакторная модель Э. Альтмана Существует две разновидности: Оригинальная и усовершенствованная. Усовершенствованная модель - для промышленных и непромышленных предприятий. Для непромышленных предприятий: Z=6,56X1 + 3,26X2+ 6,72X3+ 1.05X4+ 6,89X5, где X1- чистый оборотный капитал / активы X2 – резервный капитал+ нераспределенная прибыль / активы X3 –Прибыль до налогообложения – проценты к уплате / активы X4 – капитал и резервы / пассивы X5 – выручка / активы В зависимости от полученного значения можно судить об угрозе банкротства: если менее 1.1 – высокая угроза; В интервале 1,1 – 2,6 – зона неведения; Более 2,6 – низкая угроза банкротства. Четырехфакторная модель Иркутской ГЭА. Учеными была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: R = 8,38*К1+ К2+0,054* К3+0,63* К4, где: К1 - оборотный капитал/актив; К2 - чистая прибыль/собственный капитал; К3 - выручка от реализации/актив; К4 - чистая прибыль/интегральные затраты. Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением «Модели R» Значение R Вероятность банкротства, % Меньше 0 Максимальная (90-100%) От 0 до 0,18 Высокая (60-80%) От 0,18 до 0,32 Средняя (35-50%) От 0,32 до 0,42 Низкая (15-20%) Больше 0,42 Минимальная (до 10%) |