анализ компании. Пример. Отчетности пао Группа лср
 Скачать 65.14 Kb.
|
|
Отчет о движении денежных средств (ОДДС) Денежный поток от операционной деятельности негативный из-за влияния изменений в оборотном капитале. Увеличение запасов, дебиторской задолженности, а также снижение кредиторской задолженности снижают денежный поток компании. Инвестиционный поток тоже в отрицательной зоне из-за приобретения основных средств (незавершённые жилые комплексы) и роста выданных другим компаниям займов. Финансовая деятельность позволила получить положительные денежные потоки, так как объем поступления средств превысил их погашение. Тем не менее, чистый денежный поток оказался в отрицательной зоне и снизил денежные средства компании на балансе по итогам 2021 года.
Задание 2 1. Рентабельность Компания демонстрирует высокие для отрасли показатели рентабельности. Рентабельность валовой прибыли составила 40%, операционной – 24%. Рентабельность чистой прибыли выросла на 2 п. п. Рентабельность активов и задействованного капитала осталась на уровне прошлого года, рентабельность активов растет за счет роста чистой прибыли, а не активов, что свидетельствует об эффективности бизнеса.
2. Оборачиваемость Оборачиваемость дебиторской задолженности компании – 120 дней, + дней по сравнению с прошлым годом. Компания медленнее получает деньги и услуги от своих должников, что негативно сказывается на денежном потоке. Оборачиваемость кредиторской задолженности компании превышает оборачиваемость дебиторской и составляет 185 дней, сократившись на 35 дней к прошлому году. Оборачиваемость кредиторской задолженности должна снижаться для более эффективного управления финансовым циклом. Запасы оборачиваются более двух лет, так как в запасах компании находятся жилые комплексы, требующие длительного строительства. Оборачиваемость запасов в днях увеличилась в 2021 году, что свидетельствует о превышении темпа роста запасов над темпом роста выручки.
3. Ликвидность Абсолютная ликвидность компании значительно снизилась из-за уменьшения денежных средств. Тем не мнее, около полвины текущих обязательств покрываются денежными средствами. Оборотных активов за исключением запасов целиком хватает на погашение краткосрочных обязательств. Текущая ликвидность растет – оборотные активы почти в 3 раза больше текущих обязательств.
4. Финансовая устойчивость Группа ЛСР сильно зависит от заемных средств, так как их почти в 2 раза больше собственных средств, что в теории считается не совсем оптимальным соотношением. Однако специфика отрасли оправдывает высокую долговую нагрузку ввиду наличия проектного финансирования. Активов компании достаточно для погашения долга. Чистый долг по отношению к операционной прибыли значительно возрос в 2021 году из-за роста долга и снижения денежных средств, однако показатель находится менее 3, что считается уровнем комфортной долговой нагрузки.
5. Инвестиционная привлекательность Соотношение рыночной стоимости компании к ее балансовой стоимости в 2021 году менее 1, то есть компания недооценена рынком. Кроме того, снизилось соотношение цена к прибыли на акцию из-за того, что котировка в 2021 года значительно упала, а прибыль выросла. Инвесторы могут ожидать восстановления цен акций группы ЛСР до прежних уровней и приобрести акции «с дисконтом». Market-to-Book – отношение оценки фондового рынка стоимости компании к инвестициям владельцев.
6. Выводы ПАО «Группа ЛСР» обладает устойчивым финансовым положением, демонстрируя высокую в отрасли рентабельность и рост чистой прибыли. Компания обладает комфортным уровнем ликвидности, благодаря чему все текущие обязательства могут быть быстро погашены. Долговая нагрузка компании растет и подходит к пороговой отметке в 3х, поэтому компании следует быть осторожнее в увеличении долговой нагрузки. Рост запасов и большое количество незавершенных проектов на текущий момент выводят денежные потоки в отрицательную зону, что не очень хороший признак на долгосрочном горизонте. Кроме того, компании следует поработать над оборачиваемостью кредиторской задолженности – с точки зрения денежных потоков будет лучше, если кредиторская задолженность будет оборачиваться медленнее дебиторской. С точки зрения инвестиционной привлекательности, котировки компании находились на низком уровне относительно их справедливой стоимости, что дает потенциал роста капитализации в дальнейшем. |