рынок ценных бумаг. Билеты. Перераспределение финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам путем куплипродажи ценных бумаг
 Скачать 49.61 Kb.
|
|
19. Облигации: сущность, свойства, виды, стоимость Облигация – эмиссионная ЦБ, свидетельствующая об отношениях займа между эмитентами облигации (заемщиками) и владельцами облигации (кредиторами) Облигации закрепляют права кредитора: Право на возврат суммы займа (номинальная облигация) Возврат займа должен произойти в установленный срок Право на получение процентного дохода (процент от номинальной стоимости облигации) Преимущества облигаций по сравнению с другими долговыми инструментами прямой канал финансирования гибкий финансовый инструмент могут размещаться открытым способом среди большого числа заранее неизвестных инвесторов, в том числе на фондовой бирже обеспечение диверсификации источников привлеченных ресурсов. Недостатки облигаций по сравнению с другими долговыми инструментами длительная и дорогостоящая процедура эмиссии значительные риски эмитента обязанность эмитента раскрывать информацию Облигация – срочная ЦБ По категории эмитента: государственные, корпоративные По сроку обращения: краткосрочные (до года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет) По порядку погашения: погашается единовременно, погашается по частям, погашается досрочно По форме дохода: купонные (процентные), бескупонные (дисконтные) По форме удостоверения прав владельцем: документарные на предъявителя, бездокументарные (именные), документарные на предъявителя с обязательным централизованным хранением в депозитариях Номинальная стоимость: сумма займа, которую эмитент получает от приобретения облигации Рыночная цена: может быть больше, меньше, равной номинальной стоимости. Чем ближе дата погашения, тем рыночная цена становится ближе к номинальной стоимости Курс: процентное отношение цены облигации к ее номиналу Купон облигации: доход, выплачиваемый по облигации. Купонный доход - это установленный эмитентом процент от номинальной стоимости бумаги, который выплачивается ее владельцу. Платит этот процент компания-эмитент, выпустившая их с целью привлечения денег. 20. Вексель: общая характеристика, виды, обязательные реквизиты Вексель – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. Простой вексель (соло-вексель) — это ничем не обусловленное (безусловное) обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе, и только в нем. Простой вексель выписывает сам плательщик, и он по существу является его долговой распиской. Переводный вексель (тратта) — это письменный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю). Передаточная функция заключается в том, что, проставляя индоссамент, переносят все права по векселю на новое лицо, которое имеет право требовать от при погашении векселя сумму, указанную в векселе, и проценты по нему. Гарантийная функция индоссамента проявляется в том, что посредством передаточной надписи плательщика индоссант не только переуступает принадлежащее ему право на получение вексельной суммы, но и сам становится перед индоссатом в положение вексельного должника, отвечающего за платеж по векселю. Участники вексельного обращения: Простой вексель (соло-вексель) Векселедатель Векселедержатель (м. б. несколько) Переводной вексель (тратта) Векселедатель Векселедержатель – ремитент (м. б. несколько) Плательщик (трассат) Способы указания срока векселя По предъявлении – оплачивается при его предъявлении. Вексель должен быть предъявлен к платежу в течение одного года со дня его составления Во столько-то времени от предъявления – определяется либо датой акцепта, либо датой протеста Во столько-то времени от составления На определенный день Вексель, срок платежа по которому не указан рассматривается как подлежащий к оплате по предъявлении Обязательными реквизитами простого векселя являются: Наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен Простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму Наименование того, кто должен платить (плательщика) Срок платежа Указание места, в котором должен быть совершен платеж Наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен Дата и место составления векселя Подпись того, кто выдает вексель (векселедателя) 21. Виды операций с векселями Индоссамент — передаточная надпись на ценной бумаге, удостоверяющая переход всех или части прав по этому документу к другому лицу. Индоссат – лицо, получающее права по ценной бумаге от другого лица (индоссанта) Аваль – вексельное поручительство другого лица (или лиц), которое гарантирует оплату векселя полностью или только части суммы, указанной на векселе. Цессия – уступка прав требования или иного имущества. Через цессию передаются права требования долга Учет векселей – покупка банком векселей у векселедержателя до наступления срока платежа по ним с выплатой вексельной суммы за минусом дисконта Посреднические операции: Авалирование – выдача аваля Домициляция – операция по оплате векселя на основе договора Инкассирование – операция по предъявлению векселя к оплате по договору с векселедержателем Отступное — денежная сумма или иная имущественная ценность, уплатой которой должник освобождается от исполнения обязательств. Новация — это соглашение сторон о замене старого обязательства новым. 22. Доходность ценных бумаг Доходность ценной бумаги – это отношение рыночной цены акций (и других бумаг) к годовой прибыли акционера. Когда инвестору нужно понять качество прибыли, он соотносит её величину со стоимостью конкретного актива. Полученный результат показывает доходность — она иллюстрирует, насколько выгодными могут оказаться вложения. Дивиденды АО вправе по результатам 1го квартала, полугодия, 9 месяцев, всего фин. года принимать решения и объявлять о выплате дивидендов по акциям Решения о выплате и размере дивидендов, а также дате закрытия реестра принимает общее собрание акционеров Дивидендная доходность — это отношение выплачиваемых дивидендов к цене акции. Доходность акции Текущая доходность показывает дивидендную доходность на текущий момент времени – т. е. это отношение выплаченных дивидендов к актуальной стоимости данной акции Дтек = Див. за год / цена покупки * 100% Полная доходность учитывает не только полученные дивиденды, но и доход от изменения котировок акции Дполн = (Див. за весь срок владения / цена покупки) * (165 / срок владения) * 100% Доходность облигаций - способность приносить доход на вложенный капитал На доходность облигаций влияют: ключевая ставка ЦБ РФ; рыночная цена; срок погашения; налоги; уровень рейтинга. Виды доходности облигаций Купонная доходность (или ставка купона) Текущая доходность Доходность к погашению Доходность к продаже Купонная доходность (или ставка купона) показывает, какой процент от номинала облигации эмитент будет платить в год. Рассчитывается, если: облигация куплена по номиналу; сразу, как она вышла на рынок; планируется держать до погашения. Текущая доходность учитывает купонную ставку и реальную цену приобретения бумаги на рынке. Рассчитывается, если: облигация куплена на короткий срок; планируется продать ее задолго до погашения. Дт = купонный доход / цена покупки * 100 Доходность к продаже учитывает не только купонный доход и реальную цену покупки, но и планируемую цену погашения. Рассчитывается, если: планируется держать облигацию продолжительный срок и использовать купонный доход и тратить на собственные нужды. Доходность к погашению считывается, если облигация находится во владении до даты погашения 23. Производные ценные бумаги: понятие, виды, свойства На фондовом рынке наряду с куплей-продажей акций и облигаций осуществляется торговля производными финансовыми инструментами от этих ценных бумаг, или еще их называют деривативами. Производные ценные бумаги (деривативы) — финансовый инструмент, созданный на основе определенной ценной бумаги (акции, облигации) используемый для снижения рисков. Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права или обязательства (фьючерсные контракты, опционы и др.), возникающие в связи с изменением цены базисного актива (акций и облигаций). Производные финансовые инструменты представляют собой финансовые инструменты, удовлетворяющие одновременно следующим требованиям: их стоимость меняется в результате изменения базисной; для их приобретения не требуется первоначальных инвестиций или требуются небольшие первоначальные инвестиции; расчеты по ним осуществляются в будущем. Производная ценная бумага (дериватив) дает ее владельцу право или накладывает на него обязательство на приобретение, продажу или обмен какого-либо имущества в будущем по предварительно оговоренной цене. Стоимость производных ценных бумаг обычно зависит от изменений стоимости базового имущества. Другими словами, цена производной ценной бумаги зависит от колебаний цены другого финансового инструмента. Может существовать неограниченное количество видов производных ценных бумаг, поэтому и условия сделок с такими ценными бумагами могут быть самыми разными. Прежде чем инвестировать в производные ценные бумаги, необходимо основательно вникнуть в суть сделки и связанные с ней риски. Классическими и наиболее простыми производными ценными бумагами являются опцион и фьючерс. Опцион дает право на приобретение или продажу ценной бумаги в будущем по предварительно оговоренной цене. Фьючерс означает обязанность приобрести или продать ценную бумагу в будущем по предварительно оговоренной цене. Фьючерс — сделка на срок (срочная сделка), объектом которой является не наличный товар, а стандартный контракт, содержащий обязательства купить или продать определенное количество товара в течение определенного периода времени. В сделках с деривативами присутствует определенная доля спекуляции, поскольку их успех зависит от движения цен в будущем, которое невозможно точно прогнозировать. Из этого и проистекает более высокая степень риска, связанного со сделками на рынке деривативов, и, как следствие, необходимость тщательного изучения сути сделки. 24. Ипотечные ценные бумаги: сущность, свойства, виды Ипотечные ценные бумаги – разновидность ЦБ, которые являются средством рефинансирования инвестиций в жилищные объекты, приобретаемые посредством ипотеки. Возврат средств инвестору осуществляется в меньший срок, по сравнению со сроком погашения суммы ипотечного кредита. Данные бумаги обеспечены пулами уже выданных ипотечных кредитов и поэтому считаются надежными. Покупателей ипотечных облигаций устраивает их низкая доходность. Ипотечными ценными бумагами являются облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Облигации с ипотечным покрытием — это облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия. Учет и хранение имущества, составляющего ипотечное покрытие, а также контроль за его распоряжением осуществляется специализированным депозитарием. Одним из главных отличий облигаций с ипотечным покрытием от облигаций с залоговым обеспечением является более сложная структура имущества, выступающего предметом залога (ипотечного покрытия), а также ее непостоянный характер. Ипотечное покрытие может включать в себя: обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и (или) об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, в том числе удостоверенные закладными; денежные средства в иностранной и отечественной валюте; государственные ценные бумаги, недвижимое имущество. Ипотечный сертификат участия — это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего его лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие. Ипотечный сертификат участия удостоверяет одинаковый объем прав, в том числе одинаковую долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие. Он не является эмиссионной ценной бумагой, выпускается в бездокументарной форме и не имеет номинальной стоимости. Цель ипотечных ценных бумаг – это сведение к минимуму рисков несвоевременного возврата заемных средств при вложениях в строительство по ипотеке. Существует три вида ипотечных ценных бумаг: облигация с ипотечным покрытием – ценная бумага, исполнение обязательств по которой осуществляется под залог ипотечного покрытия; ипотечный сертификат участия – именная ценная бумага, которая удостоверяет долю владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие; закладная – именная ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на получение исполнения по обязательству, которое обеспечивается залогом недвижимости. В РФ наиболее распространенным видом ипотечной ценной бумаги является закладная. Сама закладная может быть предметом залога. Ипотечные ценные бумаги характеризуются надежностью, прозрачность, долгосрочностью. Секьюритизация — финансовый термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путем выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.). 25. Закладная: понятие и признаки, форма и содержание, права владельца Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Закладная подлежит обязательной государственной регистрации. Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой, без представления других доказательств существования этих обязательств; право залога на имущество, обремененное ипотекой. Закладная может быть выдана при обязательном соблюдении трех условий: основное обязательство должно быть выражено в денежной форме; при заключении договора ипотеки указывается сумма долга по ипотечному договору либо критерии, по которым можно будет однозначно установить размер задолженности; в ипотечном договоре должен присутствовать пункт о выпуске закладной. Закладная – это ценная бумага, залогом по которой могут быть следующие объекты: квартиры, жилые дома и их части; недостроенные объекты; земельные участки; гаражи, садовые дома, дачи и прочие строения потребительского назначения; суда внутреннего плавания, морские и воздушные суда, Применение закладной чрезвычайно популярно среди кредитных организаций, которые специализируются на заключении ипотечных операций. На практике это происходит следующим образом. Банк, выдающий ипотечный кредит, прописывает в договоре обязательное условие его получения - оформление закладной. После того как в официальных органах состоялось государственная регистрация права собственности, кредитная организация становится полноправным владельцем закладной. Через некоторое время банк накапливает некое количество этих закладных (их еще называют пулом), а потом продает одним пакетом. 26. Инвестиционный пай как ценная бумага. Права владельцев. Обращение инвестиционного пая Инвестиционный пай (пай) — это именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, т. е. погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объем прав. Учет прав владельцев инвестиционных паев (реестр) ведется независимой организацией, ведущей реестр владельцев паев. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот фонд, если правилами доверительного управления этим фондом предусмотрена выплата такого дохода, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда). Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверение инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается. Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда. Инвестиционные паи свободно обращаются по завершении (окончании) формирования фонда. Специализированный депозитарий, регистратор, аудиторская организация не могут являться владельцами инвестиционных паев. |