рынок ценных бумаг. Билеты. Перераспределение финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам путем куплипродажи ценных бумаг
 Скачать 49.61 Kb.
|
|
9. Брокеры на рынке ценных бумаг Брокер — юридическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем (на фондовой, товарной, валютной биржах) Брокеры — специалисты специализированных компаний, имеющие соответствующие лицензии и торгующие по поручениям клиентов за комиссионное вознаграждение. Брокеры выполняют связующую роль между эмитентом и инвесторами. Маржинальные сделки - сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем: покупка ценных бумаг (Long) при отсутствии денежных средств; продажа ценных бумаг (Short), несмотря на их отсутствие в портфеле. Основные функции брокера состоят в следующем: открытие счета, который в дальнейшем используется для торговли ценными бумагами и другими активами; ведение учета денежных средств и активов, находящихся в распоряжении клиента; регистрация сделок, проведенных участников фондового рынка; информирование последнего о текущем состоянии счета; прием и реализация заявок на куплю-продажу ценных бумаг; проведение операций посредством перевода денежных средств и отражения активов на счету клиента; составление отчетной документации о деятельности клиента, включая совершенные сделки, движение активов и денег; выдача справок о финансовых результатах деятельности, наличии в собственности активов и уплате налогов. Отдельным направлением работы брокера становится оказание консультационных услуг. Эта деятельность не находится под жестким контролем государства и базируется на добровольном сотрудничестве с потенциальным клиентом. 10. Дилеры на рынке ценных бумаг Дилер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг за свой счет и в своих интересах. Дилер может назначать цены покупки и продажи, то есть осуществлять котировку ценных бумаг. Дилеры — специалисты, которые, совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени, используя собственные средства на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Он зарабатывает на рынке ценных бумаг за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Требования к дилеру размер его собственных средств должен составлять не менее 3 млн. рублей, у него должны быть контроллер или служба внутреннего контроля, отлаженная система управления рисками. Отличительные особенности дилера принимает на себя дополнительные обязательства, связанные с публичным объявлением цены покупки или продажи ценных бумаг, и гарантирует в указанный срок исполнить указанные сделки по заявленной цене (функция маркет-мейкера); являясь квалифицированным инвестором в силу закона, может свободно приобретать ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, или иностранные ценные бумаги, имеющие режим обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Маркетмейкер – фирма брокер/дилер, берет на себя риск приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж. Маркетмейкеры действуют на биржевом и внебиржевом рынке как непосредственные участники сделок. Функции маркет-мейкера Посредник Источник своевременной информации Создатель котировок Определение цены открытия Баланс рынка Стакан котировок – это специальная таблица торгового терминала, в которой отображаются ближайшие продавцы и ближайшие покупатели в режиме онлайн. Биржевой спрэд – разница между ценой, объявленной ближайшим продавцом и ценой, назначенной ближайшим покупателем. Чем меньше значение спрэда, тем лучшей ликвидностью обладает инструмент, и наоборот, чем спрэд шире, тем биржевой актив менее ликвиден. Форекс-дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах: Форекс-дилеры предлагают обычным людям поучаствовать в игре на рынке форекс: предугадать, что произойдет с курсом одной валюты по отношению к другой, и заключить сделку с форекс-дилером. Если прогноз сбывается, клиент зарабатывает – дилер выплачивает ему деньги. Если нет, то дилер, наоборот, списывает определенную сумму со счета клиента. Требования: иметь доступ в интернет и торговый терминал - специальную программу на компьютере или мобильное приложение. 11. Доверительное управление на рынке ценных бумаг Доверительный управляющий осуществляет доверительное управление от своего имени и за вознаграждение ценными бумагами и денежными средствами клиента. Деятельность ДУ деятельность по доверительному управлению паевыми инвестиционными фондами; деятельность по доверительному управлению негосударственными пенсионными фондами; деятельность по управлению ценными бумагами частных и институциональных инвесторов. Обязанности доверительного управляющего Принимать в ДУ активы учредителя управления и осуществлять управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя); Совершать сделки с активами учредителя управления от своего имени, указывая при этом, что он действует в качестве доверительного управляющего; Организовать и вести учет активов учредителя управления отдельно от имущества доверительного управляющего; Представлять учредителю управления отчетность о деятельности доверительного управляющего по управлению активами учредителя управления; Проявлять должную заботливость об интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя) при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами; Принимать меры по выявлению и контролю конфликта интересов, а также предотвращению его последствий. Инвестиционный профиль учредителя управления – инвестиционные цели учредителя управления на определенный период времени и риск возможных убытков, связанных с доверительным управлением, который учредитель управления способен нести за тот же период времени, определяемые доверительным управляющим из сведений, полученных от учредителя управления. Вознаграждение ДУ: Плата за управление Премия за успех Дополнительное вознаграждение за досрочный вывод активов 12. Депозитарии на рынке ценных бумаг Депозитарий – оказывает услуги по хранению ЦБ, учету и переходу прав на них. Депозитарий — профессиональный участник РЦБ, который оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может выступать только юридическое лицо. Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг и учет прав на них, называется депонентом, а договор именуется депозитарным (или договором о счете депо). Депозитарий: Проведение депозитарных операций, включая открытые и ведение счетов, регистрацию перехода прав на ЦБ, обременение ЦБ обязательствами Центральный депозитарий Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» 13. Регистраторы на рынке ценных бумаг Регистратор – оказывает услуги по идентификации владельцев именных ЦБ путем ведения реестра владельцев. Реестр – совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и с использование эл. БД, которая обеспечивает идентификацию зарегистрированных лиц, а также позволяет получать и направлять информацию зарегистрированным лицам. Формы для ведения реестра: анкета, распоряжение, поручение. Регистраторы (специализированные регистраторы) – это юридические организации, осуществляющие по договору с эмитентом деятельность по ведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Реестр — список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им бумаг. Держателем реестра может быть эмитент. Однако если число владельцев ценных бумаг превышает 50, то эмитент не вправе вести реестр и должен заключить договор с организацией, выполняющей функции регистратора. В реестр могут вноситься не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных держателей ценных бумаг. Порядок перехода прав собственности по ценным бумагам определен законодательно. Осуществление и передача прав, удостоверенных ценными бумагами, происходят путем закрепления прав в специальном реестре. При этом фиксация прав может осуществляться с помощью бумажных носителей, а также компьютерных записей. Номинальный держатель — это лицо, которое держит ценные бумаги, не являясь их владельцем, от своего имени в интересах другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники РЦБ. Номинальные держатели регистрируются в реестре по поручению владельца. Операции с ценными бумагами между владельцами бумаг одного номинального держателя не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является. В то же время регистратор имеет право требовать от номинального держателя предоставления списка владельцев ценных бумаг, держателем которых он выступает. Регистратор обязан по требованию владельца или номинального держателя представить ему выписку из реестра по его лицевому счету. Выписка — это документ, в котором указывается владелец лицевого счета, вид и количество принадлежащих ему ценных бумаг, а также иная информация, относящаяся к этим бумагам на дату его составления. Регистратор также обязан предоставить зарегистрированным в реестре владельцам и номинальным держателям, владеющим более 1% голосующих акций эмитента, по их требованию данные из реестра о других владельцах бумаг с указанием количества, категории и номинальной стоимости принадлежащих им бумаг. Деятельность по ведению реестра не допускает совмещения ее с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ. 14. Ценная бумага как объект инвестиций. Инвестиционные качества ценных бумаг Ценная бумага – это финансовый инструмент (в документарной и бездокументарной форме), закрепляющий определенные обязательственные и иные права владельца ценной бумаги. Документарная ЦБ – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых невозможны без его предъявления. Бездокументарная ЦБ – обязательные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав. ЦБ как особый товар может участвовать в хозяйственном обороте наряду с деньгами и материальными объектами, т.е. ценные бумаги можно: Покупать и продавать; Передавать взаймы; Предоставлять в залог; Обменивать; Передавать по наследству, в дар. Инвестиционные свойства: Ликвидность – способность быть быстро проданной (превращаться в деньги) Доходность – способность приносить доход на вложенный капитал Рискованность Ценная бумага обладает инвестиционным качеством, т.е. она пригодна для инвестиций, если она характеризуется: Высокой ликвидностью Низким риском Средней или низкой доходностью 15. Классификация ценных бумаг по основным признакам Документарная ЦБ – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых невозможны без его предъявления. Бездокументарная ЦБ – обязательные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав. Права по ЦБ могут принадлежать: Предъявителю ЦБ (ЦБ на предъявителя) Названному в ЦБ лицу (именная ЦБ) Названному в ЦБ лицу, которое само может осуществлять эти права или назначить своим распоряжением другое управомоченное лицо (ордерная ЦБ). По форме выпуска: эмиссионная ЦБ характеризуется следующими признаками: Закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению Размещаются выпусками Имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения Неэмиссонные ЦБ – выпускаются поштучно или небольшими партиями без государственной регистрации. По сути отражаемых экономических отношений: Долговые – свидетельствуют об отношениях кредитования и характеризуют долю их владельца в заемных средствах эмитента ЦБ Долевые – выражают отношения совместного владения каким-либо имуществом, соответственно характеризуют участие в собственных активах эмитента Производные – дают право купить или продать какой-либо актив, в том числе ценную бумагу, в определенный срок и по определенной цене (обл. с ипотечным покрытием, опцион эмитента, рос. депозитарная расписка) 16. Классификация ценных бумаг. Предъявительские, именные, ордерные ценные бумаги Права по ЦБ могут принадлежать: Предъявителю ЦБ (ЦБ на предъявителя) Названному в ЦБ лицу (именная ЦБ) Названному в ЦБ лицу, которое само может осуществлять эти права или назначить своим распоряжением другое управомоченное лицо (ордерная ЦБ). Именные – требующие идентификации владельца и занесения сведений о нем в реестр эмитента; Имя владельца указано и зарегистрировано, любые действия с ценной бумагой. Пример: именные акции, именные облигации. На предъявителя – переход прав на них может производиться без установления личности владельца. Владельцем является держатель ценной бумаги, её предъявитель. Пример: акция, облигация, вексель на предъявителя, сберегательный сертификат. Ордерные – владелец может передать данную ценную бумагу любому другому лицу на исполнение требуют идентификации. Пример: вексель, чек, коносамент. 17. Классификация ценных бумаг. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. По форме выпуска: Эмиссионная ЦБ (акции, облигации) характеризуется следующими признаками: Закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению Размещаются выпусками Имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения Их главные отличия от неэмиссионных ЦБ сводятся к 3 пунктам: массовый выпуск; активное обращение; строгий учет государством. Из этого следует, что к категории неэмиссионных относятся документы, не подлежащие массовому выпуску и обязательной регистрации. Неэмиссонные ЦБ – выпускаются поштучно или небольшими партиями без государственной регистрации. (вексель, чек) 18. Акции: сущность, свойства, виды, стоимость Акция – это именная, эмиссионная ЦБ, свидетельствующая о внесении ее вкладчиком (акционером) своей доли в УК АО. Акция дает акционеру права: Право на получение части прибыли АО в форме дивиденда Право на участие в управлении АО путем голосования на Собрании акционеров Право на часть имущества, остающегося после ликвидации АО Право на продажу акции Свойства акции как долевой ЦБ Акция удостоверяет, что акционер является совладельцем АО Акция не имеет срока обращения Акция как собственник АО несет ответственность по обязательствам АО, но эта ответственность ограничена за пределами внесенной доли Обыкновенные акции Дают право голоса на собрании акционеров (1А = 1голос) Размер дивидендов заранее неизвестен, он зависит от наличия и величины прибыли АО, а также дивидендной политики АО Привилегированные акции Не дают права голоса на Собрании акционеров Дивиденд выплачивается в фиксированном размере Дают преимущественные права при получении дивидендов Выпуск не обязателен Типы ПА: Конвертируемые – которые могут быть обменены на обыкновенные акции Кумулятивные (накопительные) – дивиденды начисляются, но не выплачиваются владельцу (как бы накапливаются). Акция предоставляет право голоса на период начисления дивидендов С преимуществом в очередности получения дивидендов Эмиссионная и номинальная цены – цены первичного рынка Номинальная стоимость – денежная сумма, которая отражает приходящуюся на эту акцию долю уставного капитала организации, выпустившей данную ценную бумагу Эмиссионная стоимость – цена, по которой акция продается на первичном рынке, т. е. эмитируется. Рыночная цена – цена вторичного рынка – наиболее вероятная предполагаемая цена при возможной продаже акций, когда стороны сделки действуют свободно (без принуждения) и разумно. Ликвидационная стоимость представляет собой сумму, которую держатель получит при ликвидации компании эмитента или распродажи активов |