финансовый менеджмент. Практическое занятие по теме 2
 Скачать 38.77 Kb.
|
|
Задача 2. Компания предпринимает попытки усовершенствования системы контроля за запасами. Исходя из запланированного объема реализации годовая потребность в сырье составляет 75 000 единиц Стоимость размещения одного заказа составляет 8 тыс. руб., издержки хранения 1,2 тыс. руб. Рассчитайте: а. оптимальный размер заказа (EOQ); б. количество размещений заказов на сырье в год; в. определите средний размер запаса; г. определите совокупные затраты на хранение и доставку сырья; д. предположим, что компания решила поддерживать страховой запас в объеме 80 единиц. Каковы в этом случае средний запас и совокупные затраты на доставку и хранение запаса? А. оптимальный размер заказа=2*8000*75000/1200=1000 ед. Б. количество заказов на сырьё в год=75000/1000=75 заказов. В. средний размер запаса= 1000/2 = 500 ед. Г. совокупные затраты на хранение и доставку сырья=1200*(1000/2+80) +8000*75000/(1000+80) = 1251555.56 рублей или 1251.56 тыс. рублей. Д. Затраты увеличились на 1251.56-1200=1.56 тыс.рублей Задача 3. Компания делает запас сырья ценой в 4 долларов за единицу партиями объемом 200 единиц каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 10 единиц в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 25 долларов, а затраты на хранение составляют 12,5% от стоимости сырья. Рассчитайте: а. оптимальный размер заказа (EOQ) и экономический эффект перехода от текущей политики закупок к политике, основанной на EOQ. б. Рассчитайте EOQ, если поставщик соглашается снизить стоимость сырья при условии, что заказ будет сделан большими партиями. Условия таковы:
А. оптимальный размер заказа без скидки – 500 ед. оптимальный размер заказа со скидкой 10% - 527 ед. оптимальный размер заказа со скидкой 15% - 512 ед. Б. если поставщик соглашается снизить стоимость сырья при условии, что заказ будет сделан большими партиями, то оптимальный объём заказа составит без скидки 500 ед., при скидке 10 % при объеме заказа от 600 до 999 ед. - 527 единиц, при скидке 15 % при объеме заказа более 1000 ед. - 512 ед. Задача 4. Имеется информация об объемах реализации в течении 6 месяцев (в тыс. руб.):
В течение этого полугодия поведение клиентов в отношении оплаты не менялась и осуществлялась в следующем порядке: 20% клиентов производили оплату в течение текущего месяца; 30% клиентов производили оплату в следующем за текущим месяцем; 50% клиентов оплачивают в течение второго месяца, следующего за текущим. Задание: а. Определите величину дебиторской задолженности на конец марта и конец июня. б. Предположим, что в квартале 90 дней. Определите однодневный товарооборот и оборачиваемость дебиторской задолженности (OДЗ) в днях за I и II кварталы. в. Составьте классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на 30 июня, используя следующий диапазон: 0 – 30; 31 – 60 и 61 – 90 дней. г. Составьте ведомость непогашенных остатков по данным за II квартал на 30 июня по следующей форме:
А. дебиторская задолженность на конец марта= 150.5 тыс. рублей дебиторская задолженность на конец июня= 198 тыс. рублей Б. оборачиваемость дебиторской задолженности=52 дня В.
* – в марте оплачено 100% январской реализации, 50% (30%+20%) февральской и 20% мартовской; в июне оплачено 100% апрельской реализации, 50% майской и 20% июньской реализации. Г.
Задача 5. В настоящем компания осуществляет продажу в кредит на условиях «1/10 чистых 30» при этом величина потерь по безнадежным долгам составляет 1% от общего объема реализации. Из 99% (в денежном выражении) клиентов, оплачивающих товар, 50% пользуются скидкой и производят оплату на 10-й день, остальные 50% на 30-й день. Общий годовой объем реализации компании составляет 2 млрд. руб., величина переменных затрат 75% от объема реализации. Финансирование дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии на условии 10% годовых. Кредитный менеджер рассматривает возможность изменения условий кредита на «2/10 чистых 40». Он полагает, что в этом случае годовой объем реализации возрастет до 2,5 млрд. руб. В то же время потери по безнадежным долгам увеличатся в 2 раза и составят 2% от нового объема реализации. Ожидается, что 50% клиентов, оплачивающих товар, захотят воспользоваться скидкой и произведут оплату на 10-й день, тогда как остальные 50% оплатят на 40-й день. Задание: а. Определите период оборачиваемости дебиторской задолженности в условиях текущей и предлагаемой кредитной политики. б. Найдите величину прироста дебиторской задолженности и прироста прибыли от продаж. Следует ли компании изменить условия продажи в кредит? А. Период обращения дебиторской задолженности при текущей политике= 50%*10 + 50%*30 = 20 дней Период обращения дебиторской задолженности при текущей политике=50%*10 + 50%*40 = 25 дней Б. Величина прироста дебиторской задолженности (ΔДЗ) в случае увеличения объема реализации определяется по формуле ΔДЗ = (ОДЗ1 – ОДЗо) (Во/ 360) + Кмп[ОДЗ1 (В1 – Во)/ 360], где ОДЗ0,1 - средний срок оборота при старой и новой кредитной политике соответственно, дни, Во,1 – выручка от реализации при старой и новой кредитной политике соответственно, тыс. рублей, Кмп – коэффициент маржинальной прибыль (маржинальная прибыль/выручка от реализации). ∆ДЗ= (25-20)*(2000000/360)+(0.75*25*(2500000-2000000))/360 = 53819.44 Изменение прибыли от продаж определить по формуле: ∆П=(S1-S0)*(1-V)-g*∆ДЗ-(B1*S1-B0*S0)-(D1*S1*P1-D0*S0*P0), где S1 и S0 – прогнозируемый после изменения кредитной политики и фактический объем реализации, рублей; V – доля переменных затрат, в долях от объема реализации; B1,B0 – предполагаемый и текущий процент безнадежных долгов,%; D1,D0 – предполагаемый и текущий процент торговой скидки,%; P1, P0 – доля объема реализации со скидкой в валовой объеме реализации до и после изменения кредитной политики, %; g – цена инвестиций в дебиторскую задолженность, %; ∆П=(2500000-2000000)*(1-0.75)-0.1*53819,43-(0,02*2500000-0,01*2000000)-(0.02*2500000*0.5-0.01*2000000*0,5)=74618.07 руб. Вывод: величина прибыли положительная, это означает, что изменения условий продаж приемлемые. Определим прирост дебиторской задолженности ∆ДЗ=(DSОN-DSО0)*(S0/360)+(V*DSO0*(SN-S0))/360) ∆ДЗ=(25-20)*(2500000/360)+((0,75*20*(2000000-2500000))/360)=13888,88 рублей. ∆П=(2500000-2000000)*(1-0,75)-0.1*13888.88-(0.02*2500000-0,01*2000000)-(0.02*2500000*0.5-0.01*2000000*0.5)= 78611.11 рублей. Вывод: условия продажи в кредит изменить можно, т.к. объём прибыли увеличился. Практическое занятие по теме 4 Задача 1. Руководство фирмы рассматривает возможность инвестирования 10 млн. руб. в трудосберегающее оборудование. Ожидается, что срок эксплуатации оборудования составляет четыре года и его использование позволит снизить затраты на оплату труда на 4 млн. руб. в год. Налог на прибыль составляет 20% и в ее учетной политике используется метод равномерного начисления амортизации. Каким будет денежный поток (после уплаты налогов) от реализации инвестиционного проекта с первого по четвертый год? Если минимально приемлемая для фирмы ставка доходности этого проекта (рыночная ставка капитализации) равна 15% годовых, стоящее ли это вложение капитала? Чему равны IRR и NPV проекта? чистая приведенная стоимость = -10 +3.7 / (1+0.15)1+ 3,7 / (1+0.15)2+ 3.7 / (1+0.15)3+ 3.7 / (1+0.15)4= 0.57 млн. рублей. внутренняя норма доходности = 17.76% вывод: чистая приведенная стоимость составила 0.57млн.рублей, внутренняя норма доходности составила 1776%, следовательно, проект выгодный. Задача 2. Компания TTK рассматривает проект производства нового продукта. Продукт имеет шестилетний срок жизни. Выручка и прогнозируемая посленалоговая прибыль по новому продукту приведены в таблице:
Проект требует инвестиций в оборудование в размере 600 тыс. руб. Половина средств занимается под 12% годовых. Приведенный в таблице расчет чистой прибыли учитывает вычет амортизационных отчислений и погашение кредита, но не отражает платежи по заемному капиталу. Расчет амортизации осуществляется линейным способом (по 100 тыс. руб. ежегодно). В конце 6 года предполагается продать оборудование по цене 200 тыс. руб. Чистый оборотный капитал, необходимый для поддержания нового продукта оценивается в 10% от выручки. Ставка налога на прибыль 20%. Оцените свободные денежные потоки по рассматриваемому проекту Свободные денежные потоки отсутствуют, компания будет испытывать нехватку средств на протяжении пяти лет, и только на последнем году срока жизни будет положительный остаток денежных средств, и то, за счет продажи оборудования на 200 тыс. рублей. Задача 3.Руководство Healthy Hopes Supply Corporation планирует инвестировать 500 000 долл. в новый завод по производству одноразовых пеленок. Срок работы завода – четыре года. Ожидаемый объем продаж составляет 600 000 долл. в год при цене 2 долл. за одну пеленку. Постоянные затраты, исключая амортизационные отчисления, составляют 200 000 долл. в год, а переменные издержки – 1,2 долл. на единицу продукции. Оборудование завода полностью износится через четыре года (при использовании метода равномерного начисления амортизации), и по окончании срока эксплуатации его остаточная стоимость будет равна нулю. Минимально приемлемая ставка доходности проекта равна 15% годовых, корпорация платит налог на прибыль по ставке 34%. Найдите следующие значения. а. Уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю б. уровень продаж, при котором для инвестиций в размере 500 000 долл. ставка доходности (рассчитанной по чистой прибыли) составит 15%. в. IRR, NPV и период окупаемости капиталовложений (рассчитанный обычным способом, так и на основе дисконтирования денежных потоков), если ожидаемый объем продаж составляет 600 000 единиц в год г. Уровень продаж, при котором NPV будет равна нулю. д. График поступлений дисконтируемых амортизационных отчислений. А. уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю=406250 ед. Б. уровень продаж, при котором для инвестиций в размере 500 000 долл. ставка доходности (рассчитанной по чистой прибыли) составит 15% =548295.5 ед. или 1096591$ В. внутренняя норма доходности=29% чистая приведенная стоимость=148936.6$ период окупаемости капиталовложений=2,2 года Г. уровень продаж, при котором чистая приведенная стоимость будет равна нулю=501198 ед. или 1002397$. Д.
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||