|
ДЛЯбакалавров13. Практикум по финансовому менеджменту ижевск, 2013 г. Содержание
Для успешной деятельности организации необходим учет фактора риска. В отечественной литературе принято выделять производственный, коммерческий и финансовый риски. Применительно к последним и применяет финансовый менеджер различные управленческие подходы.
Таблица 7.1
Различные точки зрения на понятие «финансовый риск»
Автор
|
Определение
|
Ковалев В.В.
|
Финансовый риск - риск, обусловленный структурой источников средств
|
Серегин Е.Г.
|
Финансовый риск – это риск, возникающий при проведении финансовых операций
|
Балабанов И.Т.
|
Финансовые риски – это спекулятивные риски, предполагающие возможность получения как положительного, так и отрицательного результата. К особенностям финансового риска относится вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами
|
Лапуста М.Г., Шашукова Л.Г.
|
Финансовый риск – риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства. К финансовому риску относятся валютный риск, кредитный риск, инвестиционный риск.
|
Стоянова Е.С.
|
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств). Финансовые риски подразделяются на два вида:
-риски, связанные с покупательной способностью денег,
- риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
|
Подходы к управлению риском
Адаптивный
Активный
Консервативный
Рис.7.1. Подходы к управлению рисками с точки зрения своевременности
принятия решений и минимизации потерь
Таблица 7.2
Подходы к управлению рисками с точки зрения своевременности
принятия решений и минимизации потерь
Подходы к управлению рисками с точки зрения своевременности принятия решений и минимизации потерь
|
Активный
|
Предусматривает максимальное использование менеджером средств управления рисками для минимизации их последствий. При этом подходе все хозяйственные операции осуществляются после проведения мероприятий по предупреждению возможных финансовых потерь.
|
Адаптивный
|
Основан на учете в процессе управления сложившихся условий хозяйствования, а само управление рисками осуществляется в ходе проведения хозяйственных операций.
|
Консервативный
|
Управляющие воздействия на финансовые риски начинаются после наступления рискового события, когда предприятием уже получен ущерб. В этом случае целью управления является локализация ущерба в рамках какой-либо одной финансовой операции или одного подразделения.
|
Таблица 7.3
Описание должности риск-менеджера
Выявление и оценка всех корпоративных рисков
|
Оценка вероятности убытка вследствие этих рисков
|
Выбор оптимального метода защиты от убытков
|
Работа со страховыми агентами, брокерами, консультантами, представителями страховых компаний
|
Руководство программой предотвращения убытков, включая планирование с целью минимизации убытков от ожидаемых кризисов
|
Руководство программой предотвращения убытков, включая планирование с целью минимизации убытков от ожидаемых кризисов
|
Ведение надлежащей отчетности по всем аспектам страхового администрирования
|
Постоянная оценка и учет всех изменений в деятельности компании
|
Отслеживание новых методов в области управления рисками
|
Проведение периодических аудиторских проверок программы управления рисками, чтобы удостовериться, что все риски выявлены и покрыты
|
Таблица 7.4
Классификация финансовых рисков
Критерий классификации
|
Виды финансовых рисков
|
По проявлению во времени
|
1Постоянный финансовый риск
2Временный финансовый риск
|
По уровню финансовых потерь
|
1Допустимый финансовый риск
2Критический финансовый риск
3Катастрофический риск
|
По комплексности исследования
|
1Простой финансовый риск
2Сложный финансовый риск
|
По характеризуемому объекту
|
1Риск отдельной финансовой операции
2Риск различных видов финансовой деятельности
3Риск финансовой деятельности предприятия в целом
|
По совокупности исследуемых инструментов
|
1Индивидуальный финансовый риск
2Портфельный финансовый риск
|
По источникам возникновения
|
1Внешний финансовый риск
2Внутренний финансовый риск
|
По возможности страхования
|
1Страхуемый финансовый риск
2Нестрахуемый финансовый риск
|
Таблица 7.5
Методы управления рисками
Метод
|
Содержание
|
Уклонение
|
Отказ от реализации проектов с повышенным уровнем риска
Отказ от осуществления отдельных финансовых операций
Отказ от использования заемного капитала в больших объемах
Отказ от использования денежных средств в краткосрочных финансовых вложениях и т.д.
|
Передача риска
|
Передача риска путем страхования
С использованием договора поручительства
Путем заключения договора факторинга
Путем заключения биржевых сделок и т.п.
|
Распределение
|
Диверсификация портфеля ценных бумаг
Диверсификация депозитного портфеля
Диверсификация валютного портфеля и т.п.
|
Лимитирование
|
Разработка внутренних нормативов
|
Локализация
| |
Компенсация
|
Создание системы резервов
Привлечение внешних ресурсов и т.п.
|
Таблица 7.6
Методы оценки финансовых рисков
Методы
|
Качественные
|
Количественные
|
Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления.
|
При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-статистическими методами:
- оценки вероятности ожидаемого ущерба,
- использование дерева решений,
- анализом финансовых показателей деятельности предприятия и др.
|
Метод использования аналогов предусматривает поиск и использование сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. При его использовании применяются базы данных о риске аналогичных проектов или сделок. Полученные данные обрабатываются для получения зависимостей в законченных проектах с целью учета потенциального риска нового проекта или операции.
|
Статистический метод изучает статистику потерь и прибылей на предприятии за определенный промежуток времени, устанавливает величину и частоту получения определенного результата, на основе этого составляется прогноз на будущее. Количественно риск может быть оценен с помощью следующих показателей экономической статистики:
- размах вариации,
- дисперсия,
-среднеквадратическое (стандартное) отклонение,
- коэффициент вариации и др.
|
Таблица 7.7
Показатели, используемые для оценки доходности и риска
Показатель
|
Формула
|
Средняя ожидаемая доходность актива
|
 = 
|
Дисперсия актива
|
σ² = 
|
Стандартное отклонение актива
|
σ = 
|
Коэффициент вариации
|
|
Средняя ожидаемая доходность портфеля
|
|
Дисперсия портфеля
|
σp
|
Стандартное отклонение портфеля
|
σp =
|
Коэффициент корреляции для портфеля, состоящего из двух активов
|
r = 
|
Ковариация для портфеля, состоящего из двух активов А и B
|
COV=  *
|
Бета коэффициент ценной бумаги
|
|
Бета коэффициент портфеля
|
βр = 
|
Ожидаемая доходность эффективного портфеля (модель САРМ)
|
|
Ожидаемая доходность ценной бумаги (модель САРМ)
|
|
Коэффициент эффективности У.Шарпа
|
SD = 
|
Коэффициент риска
|
Kp = 
|
Размах вариации
|
R = kmax-kmin
|
|
|
|
Скачать 0.5 Mb.