НПФ. Правовой статус, проблемы становления и развития негосударственных пенсионных фондов в рф
 Скачать 242.75 Kb.
|
2.2. Анализ динамики финансовых показателей деятельности негосударственных пенсионных фондовВ пользу НПФ очень веский аргумент - его доходность, как правило, превышает доходность Пенсионного фонда. К концу 2017 года негосударственным пенсионным фондам удалось заработать в среднем около 35% годовых. Рентабельность индивидуальных фондов в течение нескольких лет реформ часто достигала или даже превышала 50%. Это связано с тем, что в соответствии с Федеральным законом № 111 «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» у НПФ больше инструментов инвестирования, чем у Пенсионного фонда, который через государственную управляющую компанию Внешэкономбанк инвестирует исключительно в государственные ценные бумаги. Средства накопительной части «молчаливых людей» ежегодно обесцениваются, поскольку рентабельность Внешэкономбанка существенно ниже индекса инфляции. В самом начале пенсионной реформы эксперты оценивали потенциальную доходность фондов под управлением Внешэкономбанка в 7-10% годовых, но на практике она оказалась намного ниже. В 2017 году доходность составила 5,98% годовых при инфляции 11,9%. Это означает, что сбережения будущих пенсионеров, находящихся под контролем государства, обесценились в 2017г. На 5,92%. Это худший показатель за последние четыре года. За весь период пенсионной реформы среднегодовая доходность составила всего 5,98% годовых, а инфляция за тот же период составила 11,1%. По итогам последних четырех лет доходность пенсионных вложений Внешэкономбанка только за 2015 год. превысила уровень инфляции (на 1,28%). Таблица 1.
В ближайшие 10-15 лет потери будут весьма значительными. При этом показатели частных управляющих компаний и НПФ только в 2016 году в среднем превышали 20%, и более половины таких компаний смогли достичь показателей, равных 25-40%. К началу 2018 года общее количество граждан, выбравших НПФ в качестве страховщика обязательного пенсионного страхования, составило около 2 млн человек, а сумма пенсионных накоплений, перечисленных в НПФ, достигла 20 млрд рублей. Для нашей страны это очень низкий показатель. Однако в кризисной ситуации Внешэкономбанк с его консервативной стратегией оказывается «на пике» своих позиций. Таким образом, частные управляющие компании в 2018 году проигрывают Внешэкономбанку по результатам инвестирования пенсионных накоплений. По состоянию на конец октября 2018 года только 24 из 55 частных управляющих компаний опубликовали отчетность за третий квартал, из которых только две - Vika и Trifix - показали положительную доходность (4,18 и 2,36% соответственно). Средняя рентабельность остальных компаний - минус 24% годовых. Окончательные данные вряд ли существенно повлияют на общую картину. Национальная ассоциация пенсионных фондов (НАПФ) предлагает изменить правила учета финансовых вложений НПФ. В частности, учитывать стоимость инвестиционных портфелей НПФ не по текущей стоимости ценных бумаг, а по балансовой стоимости. НАПФ считает, что данная мера улучшит отчетность НПФ и не спровоцирует отток средств клиентов обратно в государственную управляющую компанию Внешэкономбанк. Внешэкономбанк опубликовал данные о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений за 9 мес. 2018 г. За отчетный период он заработал для "молчунов" 1,97 % годовых(4), инфляция за тот же период составила 10,6 %, по итогам первых двух кварталов показатель доходности составил 4,85% годовых. За предшествующие 12 месяцев результаты инвестирования оказались на уровне 3,18 % годовых, за три года - 5,25 % годовых. Несмотря на положительную рентабельность, показанную по итогам девяти месяцев в абсолютном выражении, стоимость чистых активов под его управлением в третьем квартале снизилась на 3,7 млрд рублей. и составил 350 млрд руб. Убыток от переоценки активов составил 6 млрд рублей, но часть его была компенсирована получением купонного дохода по облигациям. И хотя результаты Внешэкономбанка сложно назвать оптимистичными, в условиях кризиса консервативная стратегия дает определенные преимущества. Инвестиционная декларация НПФ определяется при заключении договора. Негосударственный пенсионный фонд имеет возможность быстро реагировать на изменения инвестиционной среды, изменяя размер пенсионных накоплений, отправляемых в ту или иную управляющую компанию, что особенно удобно в период кризиса. По состоянию на 20 января 2019 года 136 из 218 НПФ, действующих в России, имеют право выступать в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию. По итогам 2020 года рынок НПФ впервые с 2014 года может столкнуться с уменьшением объема взносов по договорам негосударственного пенсионного обеспечения. И если 6 лет назад объем поступлений все еще значительно превышал выплаты для НКО, то к концу 2020 года выплаты практически полностью нейтрализуют приток новых средств на рынок. За 9 месяцев 2020 года 10 крупнейших фондов по объему обязательств перед НКО (аккумулируют около 90% всех взносов) привлекли на 9,5% меньше взносов, чем за аналогичный период прошлого года. Отрицательная динамика взносов, в первую очередь, связана с сокращением поступлений от корпоративных пенсионных программ. Уменьшение поступлений взносов от юридических лиц наблюдается в половине из 10 крупнейших фондов. Негативная динамика связана не столько с оптимизацией расходов компаний на фоне пандемии (эффект от нее мы еще можем увидеть в будущем), сколько с последствиями затяжного кризиса в отрасли. В корпоративном сегменте НПО уже несколько лет наблюдается стагнация. Количество работодателей, готовых профинансировать будущее повышение пенсий своих сотрудников, в стране практически не растет. Основной приток вкладов на рынок обеспечивают несколько десятков крупных предприятий с государственным участием, и уровень проникновения пенсионных программ во многих из них уже достиг своего предела. Темпы роста взносов для НПО в последние годы едва покрыли уровень инфляции. При этом выплаты росли более быстрыми темпами. По итогам 9 месяцев 2020 года общие выплаты 10 крупнейших фондов увеличились более чем на 6%, вплотную приблизившись к объему привлеченных взносов. Продолжение текущей тенденции может вскоре привести к чистому оттоку средств с рынка НКО. В связи с уменьшением возможности полного финансирования корпоративных пенсий для сотрудников работодатели стараются активнее вовлекать персонал в процесс накопления. Переориентация на паритетные пенсионные планы может дать некоторый толчок рынку. В то же время положительное влияние этого фактора, скорее всего, прослеживается только в долгосрочной перспективе. Индивидуальные пенсионные планы - один из немногих драйверов, которые могут если не подтолкнуть рынок НПО, то, по крайней мере, компенсировать сокращение взносов в корпоративном сегменте в этом году. Несмотря на сложности продвижения таких продуктов и их низкую рентабельность, фонды вынуждены двигаться в этом направлении. Развитие ИПП остается практически единственным источником пополнения активов розничных НПФ. Рынок OPS «заморожен», OPS остановлен, активность переходных кампаний подавлена. По нашим оценкам, объем отчислений по ИПП за 9 месяцев 2020 года составил около 13 млрд рублей (+ 50% к аналогичному периоду прошлого года). Примечательно, что всплеск происходит на фоне падения располагаемых доходов населения и карантинных мер, существенно снижающих посещаемость в банках, которые являются основным каналом продаж такой продукции. Пока сегмент занимает небольшую долю рынка (15-20% вкладов), есть перспективы для дальнейшего роста. Несколько лет назад уже были попытки продвинуть индивидуальные пенсионные планы, но развить этот успех не удалось. Сейчас рекордно низкие процентные ставки по депозитам играют в пользу ИПП, заставляя граждан искать более привлекательные инструменты для сбережений. Также стоит отметить, что сами продукты НПФ стали более конкурентоспособными с точки зрения гибкости сроков и условий возврата выкупных сумм. Теперь они встроены в банковские экосистемы, что упрощает общение, продажи и взносы. Кроме того, размер комиссии по ИПП обычно существенно ниже, чем по другим альтернативным продуктам банков. Благодаря этому потенциальная доходность ИПП может быть выше. Конечно, успех программ ИПП и всего сегмента НПО во многом будет зависеть от предстоящих реформ пенсионной системы. Охват рынка по-прежнему в основном ограничен узким сегментом продуктов для состоятельных клиентов банка. И пока еще невозможно сделать добровольные пенсионные продукты поистине массовым явлением в долгосрочной перспективе без введения дополнительных стимулов (дополнительных налоговых льгот, системы гарантий, элементов софинансирования). |