НПФ. Правовой статус, проблемы становления и развития негосударственных пенсионных фондов в рф
 Скачать 242.75 Kb.
|
2.3. Проблемы развития негосударственных пенсионных фондов РФСегмент негосударственных пенсионных фондов рынка коллективного инвестирования в России достаточно значительный, на нем накоплено около 3,5 трлн рублей, что составляет 3,7% ВВП 4. Эти фонды показывают доходность, превышающую уровень инфляции, на рынке наблюдается тенденция к увеличению пенсионных накоплений и пенсионных резервов, наблюдается рост количества застрахованных лиц и участников негосударственных пенсионных фондов. Однако мировой рынок пенсионных активов составил 38 триллионов долларов, из которых 26 триллионов долларов находятся в управлении пенсионных фондов. 5. Таким образом, для российского рынка характерен низкий уровень пенсионных активов по сравнению с другими странами. По относительным показателям, а именно по отношению пенсионных активов к ВВП, российский рынок также характеризуется низкими значениями. В международной практике отношение пенсионных активов к ВВП составляет 62%6. Таким образом, если ориентироваться на этот показатель и размер ВВП России, который в 2016 году составил 86 043,6 млрд руб., То размер пенсионных активов в России должен составить 53 347 032 млрд руб. Таким образом, наблюдается значительное отставание от относительных показателей мирового рынка. Развитие рынка НПФ - один из важнейших механизмов привлечения средств в экономику. Следует отметить, что негосударственные пенсионные фонды - это механизм для привлечения долгосрочных финансовых ресурсов или длинных денег. Этот факт подчеркивает особую важность сегмента НПФ на рынке коллективных инвестиций. Эксперты и исследователи рынка отмечают, что именно в результате привлечения долгосрочных ресурсов эта группа инвесторов финансирует масштабные инфраструктурные проекты в развитых странах7. Важность развития негосударственных пенсионных фондов определяется не только необходимостью долгосрочного притока денег в экономику и социальной функцией НПФ, но и тенденцией роста капитализации эмитентов и снижением волатильности. на рынке, что также связано с инвестициями НПФ. Рост пенсионных фондов снижает волатильность и стабилизирует фондовый рынок8. В последние годы сегмент пенсионных фондов глобального рынка коллективных инвестиций претерпел существенную трансформацию, в первую очередь, за счет демографических изменений: во всем мире наблюдается старение населения, что приводит к увеличению количества пенсионеров и увеличению числа пенсионеров. бремя обеспечения пенсионных выплат на трудоспособное население. По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), с 2013 по 2015 год более трех четвертей (26 из 34) стран-участниц организации проводили реформы пенсионной системы, в 9 странах эти реформы затронули большинство Население. Так, правила индексации пенсии меняются: реформируется порядок ее выплаты, устанавливаются новые коэффициенты индексации пенсий, а в некоторых странах индексация заморожена (Греция, Бельгия). Повсеместно повышается и пенсионный возраст: 30 из 34 стран-участниц ОЭСР прибегли к этой мере. Одним из направлений реформ также является повышение ставок пенсионных взносов: к этой мере прибегли власти Канады и Франции. Наконец, требования для досрочного выхода на пенсию ужесточаются, чтобы сократить количество пенсионеров и снизить пенсионное бремя9. Увеличение количества пенсионеров и, как следствие, пенсионная нагрузка на работающее население приводит к сокращению выплат в рамках солидарных пенсионных систем. В этих условиях чрезвычайно важно развивать частное пенсионное обеспечение и негосударственные пенсионные фонды, которые являются формой коллективного инвестирования. Получение дохода от вложения средств позволяет снизить нагрузку на работающее население и обеспечить более высокие выплаты пенсионерам. В пенсионной системе России наблюдаются те же явления, что и в других странах: старение населения, увеличение количества пенсионеров. Однако для российской пенсионной системы характерна гораздо меньшая роль накопительной части - ее увеличение является одной из целей реформирования пенсионной системы. Тенденции на мировом рынке пенсионных накоплений, а также дефицит российского бюджета вынуждают государственные органы проводить реформы в сфере пенсионного обеспечения, что сказывается на деятельности НПФ как инвесторов. Реформирование рынка пенсионных накоплений и ужесточение требований мегарегулятора приводят к значительному сокращению количества фондов, что создает волнения среди участников негосударственных пенсионных фондов. Пенсионная система России отличается крайней нестабильностью - за 15 лет она менялась 3 раза10. На данный момент планируется внести новые изменения в формирование накопительной части пенсии. Также следует отметить, что при нынешнем существовании накопительной пенсии фактически она заморожена с 2015 года. Все это снижает доверие граждан к негосударственным пенсионным фондам как инвестиционному институту и приводит к снижению интереса и уверенности населения к коллективным инвестициям в целом. По мнению представителей саморегулируемой организации ANPF, на эффективность НПФ негативно влияют постоянные реформы пенсионной системы, и увеличение инвестиционных возможностей НПФ должно стать значимым направлением развития, что должно привести к положительному результату как для государства в виде притока длинных денег, и для граждан, которые получат более высокую доходность11. В настоящий момент пенсионная система России ожидает следующего этапа пенсионной реформы, которая окажет прямое влияние на сегмент негосударственных пенсионных фондов. Так, к 2019 году планировалось перейти на систему индивидуального пенсионного капитала, при которой обязательные взносы работодателя будут заменены добровольными взносами работников с возможной доплатой работодателя и участием бюджета. В рамках данной пенсионной системы граждане будут делать самостоятельные накопления на пенсию: отчисления работодателя в Пенсионный фонд России в размере 22% от заработной платы будут дополнены взносом граждан в размере до 6% от заработной платы. Стоимость выплаты - индивидуальный пенсионный капитал. Текущие предложения подразумевают автоматическое подключение граждан к системе и возможность отказа от нее12. Важным аспектом является тот факт, что ИПК рассматривается в грядущей реформе как пенсионные накопления, согласно заявлениям представителей Министерства финансов РФ и Центрального банка РФ. Так, замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что ИПК - «это модернизированное ОПС со всеми вытекающими отсюда последствиями»13. Другими словами, у индивидуальных предпринимателей должны оставаться пенсионные накопления. Пенсионные накопления имеют ряд ограничений по активам для инвестирования, например, они могут быть вложены только в акции самого высокого котируемого списка, также ими управляют только управляющие компании. Кроме того, существует система гарантий пенсионных накоплений. Однако на данный момент нет уверенности в деталях реформы. Многие эксперты отмечают в качестве факторов успешной реализации концепции IPC и развития рынка коллективных инвестиций в целом государственную поддержку этой кампании и значительную кампанию по разъяснению и привлечению внимания общественности к новой реформе. Таким образом, по оценке «Эксперт РА», при успешном использовании этих факторов будет привлечено дополнительно 20–30 млрд рублей. При консервативном сценарии эксперты прогнозируют, что новых вкладов практически не будет. В целом перспективы рынка негосударственных пенсионных фондов оцениваются положительно, в том числе в сравнении с динамикой накоплений «молчаливых людей» под управлением ВЭБа, которые, согласно прогнозу Аналитического кредитного рейтингового агентства в г. 2020 г., оказались в два раза ниже пенсионных накоплений в НПФ. К концу 2017 года прогнозируется рост пенсионных накоплений на 15,5%. Также будет увеличение пенсионных резервов - по прогнозам АКРА, они превысят 1,8 трлн руб., То есть по сравнению с 2016 годом будет прирост почти на 800 млн руб14. Однако следует отметить, что на эти темпы роста могут существенно повлиять возможные новые требования регулятора. Существенная роль в росте до 2020 года отводится индивидуальному пенсионному капиталу, в рамках которого интерес к НПФ будет возрастать среди граждан с высокой финансовой грамотностью. По подсчетам аналитиков, в 2020 году средний счет клиента НПФ составлял 101400 рублей15 Одной из будущих проблем развития рынка негосударственных пенсионных фондов аналитики считают продолжение тенденции консолидации и концентрации. Основная угроза этой тенденции - снижение конкуренции. Финансовые группы, сформированные в результате консолидации, могут увеличить нагрузку на Агентство по страхованию вкладов, если ему придется вмешаться из-за проблем в этих группах16. Одним из значимых направлений развития НПФ, о котором много говорят участники рынка, является снятие ограничений на маркетинг и обеспечение доступности различных инструментов для привлечения клиентов, которые не могут быть использованы негосударственными пенсионными фондами, но активно используютсяиспользуются другими участниками рынка17 На данный момент НПФ не могут использовать другие методы привлечения клиентов, кроме обещаний высокой доходности, в то время как банки и страховые компании - другие финансовые институты, которые в значительной степени конкурируют с НПФ, - используют различные специальные ставки, дополнительные бонусы и прогнозируемую доходность. Это направление развития действительно представляется очень перспективным для повышения привлекательности сектора негосударственных пенсионных фондов для индивидуального инвестора, поскольку основная цель маркетинговых ограничений - обеспечение защиты прав и интересов застрахованных лиц - достигается. из-за высоких требований мегарегулятора к фондам. Таким образом, негосударственные пенсионные фонды являются одним из значимых сегментов рынка коллективных инвестиций. Однако как в абсолютном выражении, так и по относительному отношению пенсионных активов к ВВП российский рынок отстает от среднемирового, что свидетельствует о наличии значительного горизонта роста для этого рынка. Рассматривая проблемы сегмента негосударственных пенсионных фондов на российском рынке коллективных инвестиций, необходимо отметить нестабильность законодательной и нормативной базы, которая снижает доверие страхователей к данной отрасли. Также НПФ в своей деятельности в значительной степени ограничены по сравнению с другими финансовыми учреждениями, и эти ограничения распространяются не только на активы для инвестирования, но даже на маркетинг их продуктов. Основным драйвером развития сегмента негосударственных пенсионных фондов может стать введение индивидуального пенсионного капитала. Эта реформа также может рассматриваться как фактор риска и может отпугнуть граждан, уставших от пенсионных реформ. Однако в целом участники рынка положительно оценивают его влияние на НПФ. Таким образом, по оценке АКРА, к 2020 году размер накопленных пенсионных накоплений и резервов в НПФ приблизится к отметке 5,5 трлн рублей. 1 http://uisrussia.msu.ru/docs/http/www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/bea/bulletin/2004/bea622004bull/ bea622004bull380.htm 2 http://uisrussia.msu.ru/docs/http/www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/bea/bulletin/2004/bea622004bull/ bea622004bull410.htm 3 Негосударственные пенсионные фонды: реальность и перспективы//Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ – 2006. - № 11 (299). 4 Будущее пенсионного рынка: фонды готовятся к ИНК- Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)- [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: https://raexpert.ru/researches/npf/2017/ 5TowersWatson «GlobalPensionAssetStudy 2017» [Электронныйресурс]. -Режимдоступа- URL:https://www.willistowerswatson.com/en/insights/2017/01/global-pensions-asset-study- 2017 6Towers Watson «Global Pension Asset Study 2017» [Электронныйресурс]. -Режимдоступа- URL: https://www.willistowerswatson.com/en/insights/2017/01/global-pensions-asset-study- 2017 7Тропина Ж.Н. Роль негосударственных пенсионных фондов в инвестиционном процессе. ВестникИЭАУ. 2016г.№15. 8X. Gabaix, P.Gopikrishnan,V. Plerou, H.E.Stanley; Institutionals Investors and Stock Market Volatility; TheQuarterly Journal фоof Economics, May 2006 9 Кувшинова О. Накопление пенсионных проблем // Газета "Ведомости" №4231, 2016 3 10Заргарян И.В., Колобаев О.М. Основные изменения в пенсионном законодательстве - НАПФ- [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: http://www.napf.ru/files/81226 11 Негосударственные пенсионные фонды вкладывают более 50% инвестиций в проекты, которые улучшают качество жизни россиян- АНПФ- [Электронный ресурс]. — Режим 4 доступа.-URL:http://all-pf.com/press-center/news/negosudarstvennye-pensionnye-fondy- vkladyvayut-bolee-50-investitsiy-v-proekty-kotorye-uluchshayut-ka/ 12Финансовые власти доработали идею индивидуального пенсионного капитала- РБК- [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: http://www.rbc.ru/finances/24/05/2017/59248dd89a79477e81577d24 13Усов И. Накопить, но не потратить // Газета "Ведомости" №4238, 2017 5 14Российская пенсионная система: прогноз до 2020 года- Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство - [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: https://www.acra- ratings.ru/research/219 15Российская пенсионная система: прогноз до 2020 года- Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство - [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: https://www.acra- ratings.ru/research/219 16Российская пенсионная система: прогноз до 2020 года- Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство - [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: https://www.acra- ratings.ru/research/219 17Интервью с Олегом Бялошицким, генеральным директором НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления»- Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)- [Электронный ресурс]. — Режим доступа.-URL: https://raexpert.ru/editions/byaloshickiy_bpr_2017/ |