Предмет, метод макроэкономического анализа. Макроэкономические агенты и рынки
 Скачать 0.66 Mb.
|
|
Часть платежного баланса, отражающая экспорт и импорт товаров, называется торговым балансом страны. Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует сальдо торгового баланса (чистый экспорт) Im>Eх – пассивное сальдо ТБ Ex>Im – активное сальдо ТБ Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами отражает операции с реальными и финансовыми активами. Счет операций с капиталом включает операции по переводу активов из одной страны в другую: инвестиционные гранты, предоставленные на строительство дорог, аэропортов; списание задолженности правительству. Положительное сальдо СОК определяется как чистый приток капитала в страну. Вывоз капитала возникает при дефиците СОК, когда расходы на покупки активов за границей выше доходов от их продажи за рубеж В финансовом счете отражаются операции, связанные с куплей-продажей активов и изменением обязательств между резидентами и нерезидентами: ссуды и займы, прямые и портфельные инвестиции и др. Отрицательное сальдо по ФС показывает чистое увеличение иностранных активов резидентов / или чистое снижение их иностранных обязательств Положительное сальдо по ФС означает чистое снижение иностранных активов резидентов / или рост их обязательств перед нерезидентами Отражение операций в ПБ на основе двойной записи  Макроэкономическая роль платежного баланса: Y=C+I+G+Xn Xn= Y-(C+I+G) Xn – разница между совокупными доходами (ВВП) и совокупными расходами резидентов данной страны Xn>0 – страна производит больше, чем потребляет Xn<0 – страна потребляет больше, чем производит Преобразуем: Xn=Y-C-T+T-G-I, S=Y-C-T- частные сбережения, Sа =T-G -гос. сбережения- профицит госбюджета Sn=S+Sa- национальные сбережения Xn=(Y-C-T)+(T-G)=Sn-I Xn+(I-Sn)=0 Существует связь между внешнеторговыми потоками товаров и услуг и финансовыми потоками на рынке капиталов Xn+(I-Sn)=0 Если I>Sn, то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа за счет притока капитала или предоставления займов. Займы позволяют импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. Xn<0. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Если I I-Sn – характеризует счет операций с капиталом и финансовыми инструментами и показывает объем инвестиций, финансируемых за счет иностранных займов Xn - отражает счет текущих операций Т.е. СТО и СОК уравновешивают друг друга. Дефицит баланса по текущим операциям финансируется чистым притоком капитала. Активное сальдо счета текущих операций сопровождается чистым оттоком капитала Если счет текущих операция и счет операций с капиталом не уравновешивают друг друга, тогда в качестве балансирующей статьи выступает Резервные активы Резервы представляют собой высоколиквидные внешние финансовые активы, находящиеся под контролем органов денежно-кредитного регулирования страны и имеющиеся в наличии для удовлетворения потребностей в финансировании ПБ страны. К ним относятся: наличная иностранная валюта, остатки средств в банках- нерезидентах на кор-х и текущих счетах, в краткосрочных депозитах, ликвидные ЦБ иностранных правительств, активы в МВФ. Финансирование потребностей ПБ при помощи резервов осуществляется через интервенции на валютных рынках. Функции: увеличение или уменьшение объема ликвидных средств, необходимых для урегулирования неравновесия платежей между страной и остальным миром; поддержание доверия к национальной валюте. ↓Резервов ЦБ учитывается со (+), т.к. предложение иностранной валюты ↑ ↑Резервов отражается со (-), т.к. предложение иностранной валюты ↓ Xn+ (I-Sn) =∆R Xn показывает, насколько в целом увеличиваются чистые внешние активы страны. Т.е. если совокупные расходы страны меньше дохода (Y-(C+I+G)>0) и чистый экспорт >0, увеличиваются ее ликвидные требования к внешнему миру. Положительное сальдо счета текущих операций (Xn >0) означает чистое увеличение иностранных валютных резервов и отток капитала из страны. Страна выступает кредитором. Если совокупные расходы страны превышают доход (Y-(C+I+G)<0) и чистый экспорт <0, увеличиваются ликвидные требования иностранцев к данной стране. Отрицательное сальдо счета текущих операций (Xn < 0) означает уменьшение иностранных валютных резервов и приток капитала в страну. Страна выступает заемщиком. 35. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА И ЕГО ВИДЫ. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК. ППС Валюта с итальянского означает стоимость Денежная единица, лежащая в основе денежной системы государства – национальная валюта Денежные знаки зарубежных стран, кредитные и платежные документы, используемые в международных расчетах – иностранная валюта. Номинальный обменный (валютный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте называется валютной котировкой. Прямая котировка - когда за единицу принимается национальная денежная единица . Обратная котировка – когда за единицу принимается иностранная валюта . Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценивании (удешевлении) нац. валюты. Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании нац валюты Реальный обменный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. Реальный обменный курс - это относительная цена товаров, произведенных в двух странах.   ef-номинальный обменный курс иностранной валюты ( в прямой котировке, руб. за 1 дол.) P*-уровень цен за рубежом ( в иностранной валюте) Р- уровень внутренних цен (в национальной валюте) еd- номинальный обменный курс национальной валюты ( в прямой котировке, дол. за 1 руб.) Реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение РОК означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Повышение РОК свидетельствует, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность Паритет покупательной способности (ППС) - это уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них. Гипотеза паритета покупательской способности: Густав Кассель шведский экономист: закон единой цены может быть применен и к международным рынкам, т.е. …товары, являющиеся объектом международной торговли, в условиях совершенной конкуренции не могут одновременно продаваться в различных странах по разным ценам. В долгосрочном периоде цены на товары, предназначенные для международного обмена и исчисленные в одной и той же валюте, должны быть одинаковыми. В долгосрочном периоде номинальный обменный курс изменится так, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным и был равен 1.  e –номинальный обменный курс Р* - уровень цен за границей Р- уровень цен на внутреннем рынке Теория абсолютного ППС: номинальный обменный курс есть относительный уровень цен в двух странах. не все товары и услуги вовлекаются в сферу международной торговли (гостиничные услуги, ЖКХ) транспортные издержки, внешнеторговые барьеры, контроль за движением каптала и др. товары – дифференцированные продукты, т.е. не полностью взаимозаменяемые. Теория относительного ППС: изменение в уровне номинального обменного курса валют двух стран за определенный период времени должно быть пропорционально относительному изменению уровня цен, т.е. разнице в темпах инфляции.  et- и еt-1 – номинальный обменный курс нац валюты (в прямой котировке) в период времени t и t-1 πd и πf – темпы инфляции внутри страны и за рубежом . Факторы, определяющие валютный курс: Изменение вкусов потребителей Относительное изменение в доходах Относительное изменение цен Изменение относительных реальных процентных ставок. Спекуляции Валютная конвертируемость - способности национальных валют к обмену. Важнейшими составляющими валютной конвертируемости являются: свобода и многосторонность внешнеэкономических операций; легальная возможность использования данной национальной валюты в международных платежах; свобода приобретения иностранной валюты на внутреннем / внешнем рынке, продажа ее за любую другую валюту по рыночному курсу; отсутствие валютных ограничений по основной массе текущих операций как для резидентов, так и нерезидентов. Валюта по степени конвертируемости: 1. свободно конвертируемые валюты (СКВ 2.частично конвертируемые валюты, 3. неконвертируемые (замкнутые) валюты, Валютный рынок. DS (кривая спроса на $) имеет отрицательный наклон: чем выше курс $ (соответственно ниже курс рубля), т.е. чем больше рублей стоит 1$, тем меньше спрос на $ со стороны импортеров, т.к. импортные товары становятся дороже на российском рынке и объемы импорта сокращаются.  |