Основные принципы Бреттон-Вудской системы: 1. Основу системы образовывало золото, однако единственной валютой, имевшей золотое содержание стал доллар США. Остальные валюты приравнивались к доллару, и через него к золоту. Было установлено золотое содержание доллара — $ 35 = 1 тройской унции = 31,1 г. Так национальная валюта — доллар США — стал мировой резервной валютой, главным средством международных расчетов. В рамках Британской империи такую же роль играл фунт стерлингов. Остальные страны предпочитали держать резервы в валюте, а не в золоте, что было более удобно для международных расчетов. 2. Валютные курсы были фиксированными, твердыми, центральные банки стран поддерживали стабильный курс своей валюты по отношению к доллару с помощью валютных интервенций в пределах ± 1%. Такой диапазон колебаний зависел от спроса и предложения валюты на мировом рынке. В период 1971—1973 гг. действовал диапазон ± 2,25%. 3. Вместе с тем, курсы валют можно было теперь изменять более широко, в пределах 10%, посредством девальвации и ревальвации, исключавшихся при системе золотого стандарта (изменение валютного курса свыше 10% требовало согласия Международного валютного фонда). Такие «одноразовые» корректировки (± 10%) разрешались лишь при «фундаментальном неравновесии платежного баланса», однако данный термин так и не получил четкого определения. 4. Важными звеньями новой системы стали Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. МВФ, в частности, создавался для предоставления странам-членам кредитов для покрытия дефицитов платежных балансов, разработки рекомендаций по оздоровлению финансов, для контроля за соблюдением валютных паритетов и принципов самой Бреттон-Вудской системы. Основными причинами краха Бреттон-Вудской системы стали: - 1. Поддержание фиксированных валютных курсов требовало от стран проведения единой экономической политики, что оказалось невозможным из-за разницы в целях развития каждой страны.
- 2. Возросшие темпы инфляции, неодинаковые в разных странах, оказывали существенное влияние на динамику курсов валют.
- 3. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы новым реалиям, сформировавшимся в 60-е гг. Система была построена на принципе американоцентризма, тогда как успешно сформировались новые центры — Западная Европа и Япония, усиливались межгосударственные противоречия. Кроме того, система не была рассчитана на появление в мировой экономике большого количества развивающихся стран, освободившихся от колониальной зависимости. Стоимость доллара по отношению к другим валютам вследствие избыточного предложения долларов неминуемо должна была бы упасть, но в условиях фиксированных курсов МВФ предписывал центральным банкам стран покупать избыточное предложение долларов. Банк Англии был вынужден продавать фунты, чтобы скупить «лишние» доллары с рынка.
- 4. «Парадокс резервной валюты», который состоит в том, что постепенно сформировался большой рынок евродолларов, или «долларов без родины». Для того, чтобы национальная валюта какой-либо страны стала резервной, она должна быть доступной для других стран, что возможно лишь при том, что платежный баланс страны-эмитента сводится с дефицитом, т.е. она печатает деньги для других стран. Мировой рынок наводнили «доллары без родины», которые как бы жили своей самостоятельной жизнью, никогда не возвращаясь в США. Одновременно система могла функционировать только при условии, что золотой запас США достаточен для обмена всех долларов, предъявляемых всеми зарубежными банками, на золото. Однако чрезмерное количество долларов за границей США, дефицитность их платежного баланса, перемещения значительных масс долларов между странами в 70-е гг. вызывали сомнения в надежности доллара и бегство от него. Страны-держатели резервной валюты стремятся обменять ее на золото. Война во Вьетнаме, активная эмиссия денег США усилили несоответствие золотого запаса и количества долларов в мире.
- 5. Активная роль ТНК в развитии валютного кризиса. ТНК сосредоточили 40% промышленного производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых операций ТНК придали кризису Бреттон-Вудской системы огромный размах и глубину.
Ямайская валютная система плавающих валютных курсов. Новая валютная система была создана в 1976 г. на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка). Основными принципами новой валютной системы стали: 1. Связь с золотом юридически была ликвидирована — ни одна валюта не имеет золотого содержания и не обменивается на золото. Страна самостоятельно выбирает режим валютного курса, но ей запрещается делать это через золото. Однако фактически такая связь сохраняется, т.к. значительную часть своих резервов центральные банки держат именно в золоте. В свою очередь, МВФ вернул 777,6 т. золота старым членам фонда в обмен на их национальные валюты по цене 35 ед. SDR за 1 тройскую унцию. Такое же количество золота было продано МВФ на открытых аукционах в 1976—1980 гг. 2. Новая система стала полицентричной, т.е. основанной не на одной, а на множестве валют. Практика показала, что национальная валюта несовершенна в роли резервной валюты, поэтому целесообразно заменить ее коллективной. На роли таких валют выдвинулись SDR — Special Drawing Rights, Специальные Права Заимствования (СПЗ) и ECU — European Currency Unit (ЭКЮ). |
Скачать 250.87 Kb.