Корпоративные финансы. Реферат. Реферат по дисциплине Корпоративные финансы на тему Формирование оптимальной структуры оборотных активов и факторы, ее определяющие

• Название: Реферат по дисциплине Корпоративные финансы на тему Формирование оптимальной структуры оборотных активов и факторы, ее определяющие
• Дата: 17.01.2018
• Размер: 102.05 Kb.
• Имя файла: Корпоративные финансы. Реферат.docx
• Тип: Реферат; #34412

Федеральное агентство по рыболовству

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Астраханский государственный технический университет»

Разработка и предоставление образовательных услуг в области среднего, высшего и дополнительного профессионального образования,
послевузовского образования; воспитательная и научно-исследовательская работа сертифицированы DQS и ГОСТ Р по ISO 9001:2008

Реферат

по дисциплине: «Корпоративные финансы»

на тему: «Формирование оптимальной структуры оборотных активов и факторы, ее определяющие»
Выполнила:

студентка гр. ДФЭФБ-42

Кадырмамбетова Гузель
Проверил:

доц. Смирнова Е.В.

Реферат с учётом ответа заслуживает оценку: ____________________


Астрахань 2017

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные средства. Они включают запасы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность. Они вместе с основными средствами участвуют в создании продукта труда. Благодаря оборотным активам предприятия обеспечивается бесперебойный процесс производства.

Оборотные средства предприятия призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечить своевременность и полноту расчетов. Недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности платить по своим обязательствам и к банкротству.

В настоящее время актуальность исследования управления оборотными средствами предприятия не вызывает сомнения, так как от эффективности управления ими зависит устойчивое развитие предприятия и получение прибыли. Одним из существенных моментов при управлении активами является формирование рациональной структуры оборотных средств.

Наличие у предприятия достаточных оборотных средств оптимальной структуры, а также высокая эффективность их использования – необходимые предпосылки для его успешной деятельности в современных условиях. Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотных средств предприятия. Инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают хозяйственников изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, повышать эффективность их использования.

Предприятие в случае эффективного управления оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.

1. Понятие оборотных активов и их классификация

Оборотные активы - активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих операционную деятельность и полностью потребляемых или реализуемых в течение одного операционного цикла (если операционный цикл меньше года, то полностью потребляемых или реализуемых в течение 12 месяцев с отчетной даты).  В экономической литературе чаще всего встречается следующее определение рассматриваемой экономической категории. Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Понятие оборотных средств определяется их экономической сущностью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Раздел 2 бухгалтерского баланса «Оборотные активы» объединяет разные статьи, включающие оборотные средства (текущие активы). В составе оборотных активов различают:

- Запасы (в т.ч. сырье, материалы, готовая продукция, товары отгруженные и др.).

- Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

- Дебиторская краткосрочная и долгосрочная задолженность.

- Краткосрочные финансовые вложения.

- Денежные средства (в т.ч. касса, расчетный и валютный счета и пр.)

- Прочие оборотные активы.

Основными характеристиками оборотных активов являются: структура, ликвидность, объем, источники и структура финансирования, риски.

Структура оборотных активов определяется их классификацией.

1. По источникам финансирования различают:

- валовые оборотные активы (финансируются как за счет собственного, так и заемного капитала);

- чистые оборотные активы (финансируются за счет долгосрочных источников - собственного и долгосрочного заемного капитала);

- собственные оборотные активы (финансируются за счет только собственного капитала, могут называться собственными оборотными средствами);

2. По характеру участия в производственном процессе различают:

- оборотные активы, участвующие в операционном (производственном) цикле (который начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции);

- оборотные активы, участвующие в финансовом цикле (который начинается с момента оплаты поставщикам сырья и материалов и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию);

3. По следованию за динамикой объема производства в составе оборотных активов различают:

- постоянную (системную) часть, потребность в которой относительно постоянна в течение всего операционного (или финансового) цикла;

- переменную (варьирующую) часть, потребность в которой может изменяться в течение всего операционного (или финансового) цикла;

4. По объектам вложения различают:

- денежные средства;

- краткосрочные финансовые вложения;

- дебиторскую задолженность;

- материально-производственные запасы.

Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

2. Анализ структуры оборотных активов

Оборотные активы, являясь одним из экономических ресурсов организации, влияют на ее производственные возможности. Вместе с тем оборотные активы характеризуются более высоким уровнем ликвидности, чем другие виды материальных ресурсов, поэтому они во многом определяют степень ликвидности и финансовой устойчивости самой организации. Анализ оборотных активов позволяет уточнить выводы о финансовой устойчивости организации на основе анализа состава, структуры и стратегии финансирования оборотных активов.

В процессе анализа оборотных активов целесообразно рассмотреть их динамику в сравнении с динамикой выручки и четыре варианта их структуры.

1. Структура оборотных активов по элементам. Элементы оборотных активов:

- запасы и НДС по приобретенным ценностям;

- дебиторская задолженность;

- краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Для обоснования показателей оптимальной структуры оборотных активов можно воспользоваться ограничениями по коэффициентам ликвидности, а именно: ограничениями по коэффициенту абсолютной ликвидности (0,2), промежуточной ликвидности (0,7), текущей ликвидности (2). Исходя из этих соотношений, доля запасов и НДС в структуре оборотных активов должна быть равной 65%, доля дебиторской задолженности - 25%, доля краткосрочных финансовых вложений и денежных средств - 10%.

2. Структура оборотных активов по ликвидности. С точки зрения ликвидности оборотные активы можно разделить на:

- неликвидные активы - затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, налог на добавленную стоимость (особенно если это НДС по приобретенным внеоборотным активам), дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, выданные авансы;

- ликвидные активы - сырье, материалы и другие аналогичные ценности, готовая продукция и товары для перепродажи, отгруженные товары, прочие запасы и затраты, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев (кроме выданных авансов), прочие оборотные активы;

- высоколиквидные активы - краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Для оптимальной структуры оборотных активов представляется, что неликвидные активы не должны превышать 30-40% суммы оборотных активов, ликвидные - должны составлять 50-60%, высоколиквидные - приблизительно 10%.

3. Структура по сферам приложения. Оборотные активы, совершая кругооборот, переходят из сферы обращения в сферу производства и далее опять в сферу обращения в соответствии с формулой: Деньги - Товар Деньги.

Оборотные активы, находящиеся в сфере производства (оборотные производственные фонды), включают:

- запасы сырья, материалов и других материальных ценностей;

- затраты в незавершенном производстве;

- расходы будущих периодов.

Оборотные активы, пребывающие в сфере обращения (фонды обращения):

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- готовая продукция и товары для перепродажи;

- отгруженные товары;

- дебиторская задолженность;

- краткосрочные финансовые вложения;

- денежные средства.

4. Структура по нормируемости. В зависимости от степени нормируемости различают нормируемые оборотные средства (запасы сырья, материалов и иных аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовую продукцию, товары для перепродажи и отгруженные товары) и ненормируемые оборотные средства (расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы).

В процессе оценки результатов анализа необходимо сравнивать темпы прироста составляющих оборотных активов с темпом прироста выручки. Можно предполагать наличие проблем в организации в случаях превышения темпов прироста оборотных активов над темпами прироста выручки. Например, если запасы сырья увеличиваются более высокими темпами, чем выручка, то это может быть признаком наличия избыточных запасов, роста материалоемкости продукции, значительного роста цен на сырье (превосходящего общий рост цен), а также неэффективной работы службы снабжения. Чрезмерный рост затрат в незавершенном производстве может свидетельствовать о проблемах в сфере производства, сверхнормативных простоях, нарушении производственного цикла. Чрезмерный рост запасов готовой продукции является первым признаком снижения конкурентоспособности продукции, что в будущем может привести к падению объема продаж и снижению финансовых результатов.

3. Формирование оптимальной структуры оборотных активов

Один из важнейших вопросов – это определение оптимальной величины оборотных средств, например объема складских запасов. Чтобы найти оптимальную обеспеченность оборотными средствами предприятия используются специальные методы (ABC-анализ, модель Уилсона и пр.). Решением этой проблемы занимается теория управления запасами и логистика (например, концепция «Точно-в-срок» стремится к минимизации складских запасов чуть ли не до нулевого уровня).

Оптимальная величина оборотных средств – это такой их уровень, при котором с одной стороны обеспечивается бесперебойный процесс производства продукции и ее реализации, а с другой стороны не возникают дополнительные и неоправданные издержки.

Оптимальной считается структура 65% - запасы, 30% - дебиторская задолженность, 5% - денежные средства. Поэтому при анализе структуры оборотных активов и изменений строк внутри раздела II «Оборотные активы» следует принимать во внимание именно эту структуру. Причем соответствие структуры оборотных активов оптимальной имеет большее значение, чем плюсы и минусы в изменениях отдельных строк. Например, если запасы увеличились за отчетный период, и их доля в структуре оборотных активов возросла с 40% до 60%, то на указанный возможный минус «затоваривание склада» не стоит обращать внимание при анализе. В данном случае увеличение запасов следует оценить позитивно, так как их доля в структуре оборотных активов приблизилась к оптимальной. И наоборот – если в результате какого-либо изменения структура активов отдалилась от оптимальной, не следует писать о возможных плюсах такого изменения. Гораздо важнее тот отрицательный факт, что структура активов отдалилась от оптимальной.

Здесь, однако, стоит отметить, что данная структура оборотных активов является оптимальной для крупного или среднего производственного предприятия. К примеру, у туристической фирмы она вряд ли будет такой – в этом виде бизнеса больших объемов запасов просто не может быть. Но соответствие баланса этой структуре стоит проверять на любом предприятии.

Под оптимальной структурой оборотных активов понимается такое распределение ресурсов между отдельными статьями, при котором удельный вес каждой статьи способствует поддержанию ликвидности предприятия.

Под ликвидностью материального блага понимается его способность быстро и без особых потерь в стоимости превратиться в деньги.

В составе оборотных активов самой ликвидной статьей являются свободные денежные средства, т.е. денежные средства, не связанные в каких-либо активах и предназначенные для текущих платежей. Денежные средства, имеющие целевое направление, аккумулируются в резервах и фондах предприятия и фиксируются в пассиве баланса - в составе собственного капитала.

Второй по ликвидности статьей оборотных активов являются краткосрочные финансовые вложения, под которыми понимаются легкореализуемые государственные краткосрочные ценные бумаги (казначейские векселя, краткосрочные государственные облигации). Краткосрочные государственные ценные бумаги представляют собой вложения с минимальным уровнем риска, так как их обеспечением служит вся платежеспособность страны. При соблюдении присущей краткосрочным государственным ценным бумагам низкой доходности время их реализации на биржевом рынке крайне незначительно, что позволяет отнести их к эквивалентам денежных средств.

Третьей по ликвидности статьей оборотных активов является дебиторская задолженность, которая образуется в результате продажи продукции предприятия с отсрочкой платежа, т.е. на условиях коммерческого кредита.

Самой низкой ликвидностью из оборотных активов обладают материально-производственные запасы.

Главной целью управления активами предприятия, в том числе и оборотными средствами, является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем, эти задачи в определенной мере противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности денежные средства должны быть вложены в различные оборотные и внеоборотные активы, с заведомо более низкой, чем деньги, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у предприятия постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных средств фактически изъятых из оборота для текущих платежей.

Таким образом, важной задачей в части управления оборотными средствами является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания соответствующих размеров и структуры оборотных активов.

Как известно, критерием эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот.

4. Факторы определяющие структуру

Объем оборотных активов должен быть оптимальным, т.е. соответствовать потребностям предприятия в текущем периоде. Потребности предприятия в оборотных активах определяются на стадии финансового планирования и отражаются в соответствующих бюджетах, входящих в состав годового финансового плана, в том числе бюджета реализации, производства, расходов на материалы и т.д.

Факторы, влияющие на структуру оборотных активов и принципы управления ими:

1. Сфера деятельности компании. Если компания управляет недвижимостью и получает доход от сдачи ее в аренду, то объем оборотных активов по отношению к валюте баланса компании будет минимальным. В то же время финансово-экономическое состояние производственных и торговых предприятий во многом зависит от эффективного управления объемом запасов и размером дебиторской задолженности.

2. Стадия развития компании. Каждая компания в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объемов продаж. От того, на каком из этапов развития находится компания, зависят объем и структура ее оборотных активов.

3. Условия работы с контрагентами. Размер оборотных активов зависит от географического расположения поставщиков и покупателей, а также от условий поставки.

4. Инфляция. К примеру, если ожидается резкий рост цен на сырье, то оправдано создание завышенных запасов при условии, что инфляция будет значительно выше затрат на хранение.

5. Сезонные колебания. Продукция некоторых компаний в силу различных причин подвержена сезонному росту и спаду продаж.

6. Конкуренция. В условиях жесткой конкуренции компании стараются предоставить большую отсрочку платежа своим клиентам, создать такие условия, чтобы на складе всегда был товар, который может потребоваться покупателю, и т.д.

А также на объем оборотных активов оказывают влияние:

1) прогнозные объемы производства и реализации;

2) прогнозная стоимость сырья и материалов, необходимых для запланированного объема производства и реализации;

3) длительность операционного и финансового цикла;

4) прогнозный объем дебиторской задолженности и проч.

Оптимальный объем оборотных активов складывается под влиянием двух противоположных тенденций:

1) стремления избежать недостатка;

2) стремления избежать избытка.

Как недостаток, так и избыток оборотных средств имеют негативные последствия. Недостаток оборотных активов в целом означает неспособность предприятия полностью погасить краткосрочные обязательства. Избыток оборотных активов означает неэффективное распределение ресурсов, следствием которого может стать потеря прибыли в будущих периодах. Определение оптимального объема оборотных активов сводится к принятию решения о соотношении величины оборотных активов (с учетом их ликвидности) и краткосрочных обязательств с учетом очередности их погашения. Предприятие должно поддерживать оптимальный объем денежных средств в течение всего текущего периода, чтобы максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оборотные средства представляют собой совокупность материальных и денежных ценностей, которые находятся в постоянном кругообороте предприятия, меняют свою материальную форму в течение одного цикла и полностью переносят свою стоимость на оказываемые услуги. Органическим свойством оборотных средств является их постоянное движение, которое совершается в форме кругооборота – последовательной смены их функциональных форм в производстве. Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Эффективное их использование является важным условием успешной деятельности предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ оборотных активов предприятия, целью которого является повышение эффективности управления оборотными средствами.

В работе была определена сущность оборотных активов предприятия. В частности, было рассмотрено определение оборотных активов с различных точек зрения, также были классифицированы оборотные активы по различным признакам. В ходе работы была рассмотрена политика управления оборотными активами, которая заключается в формировании и использовании необходимого объема и состава оборотных активов.

В процессе формирования и использования оборотных активов предприятий необходимо учитывать влияние факторов на их объем, структуру и на эффективность использования. Установлено, что определяющее влияние на все составляющие оборотных активов имеют следующие факторы: законодательная база регулирования, состояние развития экономики, уровень конкуренции в отрасли, профессиональный уровень персонала, конкурентоспособность предприятия, учетная политика, организационная культура. Это позволяет сделать вывод о необходимости учета этих факторов при выборе политики управления оборотными активами.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая: Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (в ред. от 28.12.2013 г.) // "Собрание законодательства РФ", 29.01.1996, N 5

2. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402-ФЗ // "Парламентская газета", N 54, 09-15.12.2011,

3. Баканов М.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2016. 416 с.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. К.: Ника-Центр. 2013.350 с.

5. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Изд-во ТРТУ, 2014. 112 с.

6. Жиделева В. В. Экономика предприятия - М: ИНФРА-М, 2013. 133 с.

7. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – М.: Проспект, 2015. 239 с.

8. Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алггоритмы, показатели - М.: Проспект, 2015. 1000 c.

9. Ковалева А.М. Финансы - М.: Финансы и статистика, 2005. 384 с

10. Когденко В.Г. Экономический анализ - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2014. 394 с.

11. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 471с

12. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2015. 400с

13. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – М: ИНФРА-М, 2016. 536 с.

14. Сергеев, И. В. Экономика организации (предприятия) - М.: Издательство Юрайт, 2015. 511 с.

15. Тарасевич Л.С. Теория корпоративных финансов - М. : Высшее образование, 2007. 237 с.

16. Устюжанина Е. В. Корпоративные финансы; Дело, Академия народного хозяйства – М: 2015. 672 c.

17. Шеремет А. Д. Финансы предприятий. М.: ИНФРА- М , 2013. 373 с.

18. Шуляк П. Н. Финансы предприятия. -М.: ИТК «Дашков и К», 20013. 624 с.

19. Щербина А.В. Финансы организаций. Ростов-на-Дону: Феникс, 2014. 506 с.