Оценка эффективности проекта. Оценка и эффективности проекта. Задан для ср. Решение Рассчитываем номинальные чистые денежные потоки 0

• Название: Решение Рассчитываем номинальные чистые денежные потоки 0
• Анкор: Оценка эффективности проекта
• Дата: 15.03.2023
• Размер: 285 Kb.
• Имя файла: Оценка и эффективности проекта. Задан для ср.doc
• Тип: Решение; #993305

Вариант 2

Задание 1. Руководство предприятия рассматривает возможность выпуска нового ассортимента продукции (в дополнение к существующему). Ожидается, что внедрение нового ассортимента потребует инвестиций в размере 700 000 руб. в первой год проекта и еще 1 млн. руб. во второй год проекта. В третий год проекта ожидается чистый денежный поток 250 000 руб., в четвертый год – 300 000 руб., в пятый год – 350 000 руб., а затем с шестого по одиннадцатый годы - 400 000 руб. Рассчитайте ДЧД, ДКР, ДСО при годовой инфляции 10%.

Решение:

1. Рассчитываем номинальные чистые денежные потоки:

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ЧДП	-700000	-1000000	250000	300000	350000	400000	400000	400000	400000	400000	400000

2. Дефлируем денежные потоки:

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ЧДП	-700000	-1000000	250000	300000	350000	400000	400000	400000	400000	400000	400000
ИИ	1	1,1	1,21	1,331	1,464	1,611	1,772	1,949	2,144	2,358	2,594
ДЧДП	-700000	-909091	206612	225394	239055	248369	225790	205263	186603	169639	154217

3. Рассчитываем дефлированный чистый доход:

ДЧД= -700000-909091+206612+225394+239055+248369++225790+205263+186603+169639+154217= 251851
4.Расчитаем дефлированный коэффициент рентабельности:

ДКР=(206612+225394+239055+248369++225790+205263+186603+169639+154217):(700000+909091) = 0,016
5.Рассчитаем дефлированный срок окупаемости:

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ЧДП	-700000	-1000000	250000	300000	350000	400000	400000	400000	400000	400000	400000
ИИ	1	1,1	1,21	1,331	1,464	1,611	1,772	1,949	2,144	2,358	2,594
ДЧДП	-700000	-909091	206612	225394	239055	248369	225790	205263	186603	169639	154217
НДЧДП	-700000	-1609091	-1402479	-1177085	-938030	-689661	-463871	-258608	-72005	97634

169639:12=14137

(169639-97534): 14137=5

ДСО= 9 лет и 5 месяцев

Задание 2. Руководство предприятия рассматривает возможность замены двух устаревших агрегатов на новые, более эффективные. Специалисты предприятия определили, что соответствующие приростные дефлированные чистые денежные потоки этого инвестиционного предложения по замене оборудования будут иметь следующий вид:

Шаги
0	1	2	3	4	5	6	7	8
- 404 424	86 890	106 474	91 612	84 801	84 801	75 400	66 000	92 400

Каков ЧДД этого проекта, если R = 12%.

Решение:

1.Рассчитаем дисконтированные денежные потоки для каждого шага:

ДДП₀=-404424:(1+0,12)⁰=-404424

ДДП₁=-86890:(1+0,12)¹=77580

ДДП₂=-106471:(1+0,12)²=84880

ДДП₃=-91612:(1+0,12)³=65208

ДДП₄=-84801:(1+0,12)⁴=53893

ДДП₅=-84801:(1+0,12)⁵=48118

ДДП₆=-75400:(1+0,12)⁶=38200

ДДП₇=-66000:(1+0,12)⁷=29855

ДДП₈=-92400:(1+0,12)⁸=37319
2.Рассчитаем чистый дисконтированный доход:

ЧДД=(-404424+77580+84880+65208+53893+48118+29855+37319)=30629
Вывод: ЧДД>0, следовательно, вложения в проект более выгодны (прибыльны), чем вложения в депозит

Задание 3. Исходные данные в табл.

Показатели	Проекты
	А	Б
Срок реализации, лет	4	4
Инвестиционные оттоки, тыс. руб. Шаг 0	5500	6000
Операционные оттоки, тыс. руб. Шаг 1 Шаг 2 Шаг 3	350 350 350	400 400 400
Притоки (выручка), тыс. руб.: Шаг 1 Шаг 2 Шаг 3	5 000 5 000 5 000	5 500 5 500 5 500

Инфляция - 5%, R = 9%

Рассчитать показатели ЧД, КР, СО, ЧДД, КП и выбрать проект с лучшими значениями показателей.

Решение:

1. Рассчитываем номинальные чистые денежные потоки проектов:

Проект А:

	0	1	2	3
ИО	(5500)
ОО		(350)	(350)	(350)
П		5000	5000	5000
ЧДП	-5500	4650	4650	4650

Проект Б:

	0	1	2	3
ИО	(6000)
ОО		(400)	(400)	(400)
П		5500	5500	5500
ЧДП	-5000	5100	5100	5100

2.Дефлируем денежные потоки для проекта А:

	0	1	2	3
ЧДП	-5500	4650	4650	4650
ИИ	1	1,05	1,1025	1,157
ДЧДП	-5500	4429	4218	4019

3.Рассчитаем чистый доход для проекта А:

ЧД_А= -5500+4650+4650+4650=8450
4.Дефлируем денежные потоки для проекта Б:

	0	1	2	3
ЧДП	-6000	5100	5100	5100
ИИ	1	1,05	1,1025	1,157
ДЧДП	-6000	4857	4626	4408

5.Рассчитаем чистый доход для проекта Б:

ЧД_Б= -6000+5100+5100+5100=9300
6. Рассчитаем коэффициент рентабельности:

КР_А=(4650+4650+4650):5500=2,54

КР_Б=(5100+5100+5100):6000=2,55
7.Рассчитаем срок окупаемости для проекта А:

	0	1	2	3
ЧДП	-5500	4650	4650	4650
НЧДП	-5500	-850	3800

4650:12=388

(4650-3800):388=2

СО_А= 1 год 2 месяца
8.Рассчитаем срок окупаемости для проекта Б:

	0	1	2	3
ЧДП	-6000	5100	5100	5100
НЧДП	-6000	-900	4200

5100:12=425

(5100-4200):425=2

СО_А= 1 год 2 месяца
9. Рассчитаем дефлированный чистый доход:

ДЧД_А= -5500+4429+4218+4019=7166

ДЧД_Б= -6000+4857+4626+4408=7891
10.Рассчтаем дефлированный коэффициент рентабельности:

ДКР_А=(4429+4218+4019):5500=2,30

ДКР_Б=(4857+4626+4408):6000=2,32
11.Рассчитаем дефлированный срок окупаемости для проекта А:

	0	1	2	3
ДЧДП	-5500	4429	4218	4019
НДЧДП	-5500	-1071	3147

4019:12=335

(4019-3147):335=3

ДСО_А=2 года 3 месяца
12.Рассчитаем дефлированный срок окупаемости для проекта Б:

	0	1	2	3
ДЧДП	-6000	4857	4626	4408
НДЧДП	-6000	-1143	3483

4408:12=367

(4408-3483):367=3

ДСО_Б=2 года 3 месяца

13. Рассчитаем дисконтированные денежные потоки для каждого шага проекта А:

ДДП₀=--5500:(1+0,09)⁰=-5500

ДДП₁=4650:(1+0,09)¹=4266

ДДП₂=4650:(1+0,09)²=3914

ДДП₃=4650:(1+0,09)³=3591
14. Рассчитаем чистый денежный доход проекта А:

ЧДД_А=(-5500+4266+3914+3591)=6271
15. Рассчитаем дисконтированные денежные потоки для каждого шага проекта Б:

ДДП₀=--6000:(1+0,09)⁰=-6000

ДДП₁=5100:(1+0,09)¹=4679

ДДП₂=5100:(1+0,09)²=4293

ДДП₃=5100:(1+0,09)³=3938
16. Рассчитаем чистый денежный доход проекта Б:

ЧДД_Б=(-6000+4679+4293+3938)=6910
17.Рассчитаем внутреннюю норму прибыли:

ВНП_А=(-5500:(1+ВНП)⁰)+ (4650:(1+ВНП)¹)+ (4650:(1+ВНП)²)+ (4650:(1+ВНП)³)=0

ВНП_А=53,27%

ВНП_Б=(-6000:(1+ВНП)⁰)+ (5100:(1+ВНП)¹)+ (5100:(1+ВНП)²)+ (5100:(1+ВНП)³)=0

ВНП_Б=53,52%
18.Рассчитаем коэффициент прибыльности проекта А:

КП_А=(4266+3914+3591):5500=2,14

Вывод: КП > 1, следовательно, вложение в проект А более прибыльное, чем вложение в депозит
19.Рассчитаем коэффициент прибыльности проекта Б:

КП_Б=(4679+4293+3938):6000=2,15

Вывод: КП > 1, следовательно, вложение в проект А более прибыльное, чем вложение в депозит
Сводим результаты расчетов в таблицу:

	ЧД	КР	СО
Проект А	8450	2,54	1 год 2 месяца
Проект Б	9300	2,55	1 год 2 месяца
	ДЧД	ДКР	ДСО
Проект А	7166	2,30	2 года 3 месяца
Проект Б	7891	2,32	2 года 3 месяца
	ЧДД	ВНП	КП
Проект А	6271	53,27%	2,14
Проект Б	6910	53,52%	2,15

Вывод: по всем показателям, экономически более привлекателен проект Б.


Задача 1. Оценки возможной годовой доходности инвестирования в обыкновенные акции предприятия приведены в табл.

Вероятность наступления	0,1	0,2	0,4	0,2	0,1
Возможная доходность (%)	- 10	5	30	55	70

а) Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение?

б) Предположим, что параметры относятся к нормальному распределению вероятностей. Какова вероятность, что доходность окажется нулевой или меньше? Меньше 10%? Больше 40%?

Решение:

Вероятность наступления, Pi	0,1	0,2	0,4	0,2	0,1
Возможная доходность (%), Ri	- 10	5	30	55	70
Ожидаемая доходность (мат. ожидание доходности), R	-0,01	0,01	0,12	0,11	0,07	0,3
Дисперсия, G2	0,016	0,0125	0	0,0125	0,016	0,057

1. Рассчитаем математическое ожидание доходности (ожидаемая доходность):


2. Рассчитаем дисперсию:


3.Рассчитаем стандартное отклонение:


4. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 0:

4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0-0,3=-0,7 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)

4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,7:0,239=-2,929

4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется отрицательной или нулевой, равна 0,19% (заштрихованная область, отстоящая на 2,929 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 0,19% всей площади распределения вероятностей).
5. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 10%:

4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,1-0,3=-0,2 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)

4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,2:0,239=-0,837

4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется меньше 10%, равна 21,19% (заштрихованная область, отстоящая на 0,837 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 21,19% всей площади распределения вероятностей).
5. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется больше 40%:

4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,4-0,3=0,1 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)

4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =0,1:0,239=0,418

4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется больше 40%, равна 34,46% (заштрихованная область, отстоящая на 0,837 стандартных отклонений вправо от ожидаемой доходности, составляет примерно 34,46% всей площади распределения вероятностей).

Задача 2. Предприятие планирует приобрести ценную бумагу со следующим распределением вероятностей возможных значений годовой доходности.

Вероятность наступления	0,1	0,2	0,3	0,3	0,1
Возможная доходность (в долях единицы)	- 0,20	0,00	0,20	0,40	0,50

а) Каковы ожидаемая доходность и ее стандартное отклонение?

б) Велик ли риск того, что доходность упадет ниже ожидаемой? Ответ поясните.

Решение:

Вероятность наступления, Pi	0,1	0,2	0,3	0,3	0,1
Возможная доходность (%), Ri	- 0,20	0,00	0,20	0,40	0,50
Ожидаемая доходность (мат. ожидание доходности), R	-0,02	0	0,06	0,12	0,05	0,21
Дисперсия, G2	0,014	0,006	0,000	0,015	0,010	0,046

1. Рассчитаем математическое ожидание доходности (ожидаемая доходность):


2. Рассчитаем дисперсию:


3.Рассчитаем стандартное отклонение:


4. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 10%:

4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,1-0,21=-0,11 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)

4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,11:0,214=-0,514

4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется отрицательной или нулевой, равна 30,85% (заштрихованная область, отстоящая на 0,514 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 30,85% всей площади распределения вероятностей).

Задача 3. Ожидаемые доходности и стандартные отклонения доходности обыкновенных акций предприятий «А» и «В» приведены в табл. Их ожидаемый коэффициент корреляции равен (-0,35)



Рассчитайте риск и доходность портфеля на 70% состоящего из акций предприятия «А» и на 30% - из акций предприятия «В».

Решение:

	Ri	wi	Rp	Gi	wiGi
A	0,10	0,3	0,003	0,05	0,015
B	0,06	0,7	0,042	0,04	0,028
			0,047		0,043

1.Рассчитаем доходность портфеля:


2.Рассчитаем риск портфеля (стандартное отклонения портфеля):



Задача 4. Обыкновенные акции D, E и F характеризуются следующими показателями ожидаемой доходности, стандартного отклонения и взаимной корреляции:

Обыкновенная акция	Ожидаемая доходность	Стандартное отклонение	Корреляция
D	0,09	0,02	Между D и Е_0,6
E	0,17	0,16	Между D и F_0.8
F	0,14	0,08	Между Е и F_0.4

Какими будут ожидаемая доходность и стандартное отклонение портфеля на 30% составленного из акций D, на 40% - акций Е и на 30% - акций F?