Основы финансового анализа №1. Рынок капиталов
 Скачать 63.65 Kb.
|
|
Практическое задание к теме 2 Задание 1. Составьте логическую схему: «Взаимосвязь между различными видами финансовых рынков». Вставьте в схему следующие виды рынков: финансовый рынок, рынок капиталов, биржевой рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг, денежный рынок, международный рынок ценных бумаг, национальный рынок ценных бумаг, первичный рынок ценных бумаг, региональный рынок ценных бумаг, рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок, межбанковский рынок, рынок кредитных ресурсов, рынок инвестиционных кредитов, уличный рынок ценных бумаг, фондовый рынок, рынок инвестиций, валютный рынок, страховой рынок, рынок FOREX, рынок spot, рынок forward, рынок государственных ценных бумаг, рынок ипотечного кредитования, рынок драгоценных металлов. Можете дополнить схему другими видами рынков. Представьте иерархию рынков и их взаимосвязь при помощи стрелок и уровней.
Задание 2. Определите распределение функций между участниками финансового рынка. Заполните таблицу, вписав в соответствующие клетки краткую характеристику каждой функции (цель, метод).
Задание 3. Опишите краткосрочные (практические) тенденции, наблюдаемые на отечественном финансовом рынке (его сегменте). Вид рынка (сегмент финансового рынка) – на ваш выбор: фондовый, валютный, кредитный, денежный страховой. Дайте оценку этих тенденций и перспектив развития рынка, выделите проблемные моменты. Постройте 2-4 графика по статистическим или прогнозным данным. Найдите официальные документы стратегического характера, определяющие направления и задачи развития данного рынка в РФ, приведите из них цитаты, цифры. Укажите в ответе, какие органы и организации занимаются данными вопросами в России, за рубежом. Ответ: Рассмотрим итоги 2018 года на российском фондовом рынке и перспективы на 2019 год. В 2018 году на мировых фондовых площадках наблюдалось большое количество негативных событий и потрясений: введение нескольких пакетов антироссийских санкций, валютные колебания, высокая волатильность нефтяных котировок, ужесточение риторики ФРС США, замедление темпов глобального экономического роста, давление на развивающиеся рынки и торговые конфликты. Несмотря на это, годовая доходность индекса МосБиржи достигла 12%1. Таблица 1. Годовая доходность индекса МосБиржи с 2000 по 2018 гг.
Проиллюстрируем эти данные графически (рис. 1).  Рис. 1. Годовая доходность индекса МосБиржи с 2000 по 2018 гг. Российский рынок начал 2018 год на мажорной ноте и только за первый месяц вырос на 8,5%. Однако уже в начале февраля рост рынка замедлился, и индекс МосБиржи растерял часть потенциала на фоне коррекции на западных площадках. 5 февраля 2018 года индекс Dow Jones опустился на 1175,21 пункта, что стало максимальным падением в пунктах в рамках одного дня за все время наблюдения индекса. В свою очередь, индекс волатильности VIX за один день продемонстрировал рекордный за всю историю рост на 115%. В совокупности за первые 9 дней февраля американский индекс S&P 500 снизился на 7,2%, в то время как российский рынок – лишь на 4,1% за счет поддержки со стороны растущих цен на нефть. 18 марта состоялись выборы президента России, по итогам которых Владимир Путин был избран на второй срок. Также в марте рейтинговое агентство S&P повысило суверенный рейтинг РФ до «BBB-» со стабильным прогнозом. 9 апреля стало «черным понедельником» для российского фондового рынка, когда США ввели санкции против 14 российских бизнесменов и 17 чиновников. За один день индекс МосБиржи просел на 8,3%. Наиболее негативное влияние от введенных мер испытали компании «En+», «Русал», «Полюс золото», а также крупнейший банк страны «Сбербанк», поскольку он является кредитором большинства компаний, попавших в санкционный список. Однако к концу апреля индексы уже восстановились и продолжили покорять максимумы. 16 июля состоялась первая встреча Дональда Трампа и Владимира Путина в Хельсинки, которую оба лидера назвали продуктивной. 24 июля в третьем чтении Госдума приняла закон о повышении НДС до 20% с 1 января 2019 года. В результате данного нововведения ЦБ РФ прогнозирует, что инфляция в России в 2019 году может повыситься до 5,5% годовых. Также 24 июля был принят законопроект о налоговом маневре в нефтяной отрасли. Согласно тексту документа, с 2019 по 2024 гг. экспортная пошлина на нефть и нефтепродукты снизится с текущих 30% от цены нефти до нуля, а НДПИ соразмерно вырастет. Перенос налоговой нагрузки из экспортных пошлин в НДПИ позволит увеличить налогооблагаемую базу и принесет госбюджету дополнительные доходы в размере 1,6 трлн руб. в течение последующих 6 лет. Однако последствия для бизнеса могут быть неоднозначными, поскольку налоговая реформа лишает НПЗ таможенной субсидии, вследствие чего снижается чистая рентабельность нефтепереработки2. В таблице 2 представим динамику индекса МосБиржи в 2018 году. Таблица 2. Динамика индекса МосБиржи в 2018 году
Представим эти данные графически (рис. 2).  Рис. 2. Динамика индекса МосБиржи в 2018 году В конце июля подошел к концу дивидендный сезон, когда компании выплачивали дивиденды по итогам 2017 года. В этом году дивидендный сезон в России принес инвесторам одни из самых высоких дивидендов за последние годы. Дивидендная доходность индекса МосБиржи с мая по июль 2018 года составила 3,9%, а годовая доходность превысила 5%. Из 52 компаний, выплачивавших дивиденды, 17 компаний закрыли дивидендный гэп в первые два торговых дня после отсечки, и еще 16 компаний – до середины сентября. 9 августа помощник президента Андрей Белоусов предложил план по изъятию сверхдоходов у компаний металлургического, горнодобывающего и химического секторов, что негативно отразилось на котировках акций компаний. Тем не менее, инициатива не была принята в том виде, в котором она была предложена. 8 и 27 августа вступили в силу новые антироссийские санкции на госдолг и поставки товаров и оборудования двойного назначения из США, но рынок никак не отреагировал на эти новости, поскольку ожидаемые события уже были заложены в цене индекса. В начале октября индекс МосБиржи достиг исторического максимума выше отметки 2500 пунктов на фоне удорожания нефти до рекордных 5,6 тыс. руб. за баррель. Одновременно с этим 9-10 октября на американских площадках наблюдалась коррекция в результате ужесточения денежно- кредитной политики ФРС и роста доходности 10-летних гособлигаций США до максимума за последние 7,5 лет в 3,26% годовых. Косвенными причинами краткосрочной просадки также стали опасения относительно торговых противоречий между КНР и США и снижение прогноза роста мировой экономики в 2018-2019 гг. на 0,2 п.п. до 3,7% в год3. Российский рынок за этот период отметился умеренной просадкой, показав себя лучше американских и европейских индексов. 4 ноября США ввели ограничения на экспорт иранской нефти, но это практически не отразилось на динамике цен на «черное золото». 30 ноября - 1 декабря проходил саммит G20 в Аргентине, в рамках которого Пекин и Вашингтон договорились об отсрочке повышения таможенных пошлин на китайские товары на сумму $200 млрд с 10% до 25% на 90 дней. 5-7 декабря проходил саммит стран-участниц ОПЕК, по итогам которого было принято решение продлить сделку ОПЕК+ на следующие полгода и сократить добычу нефти на 1,2 млн баррелей в сутки, чтобы не допустить избытка предложения нефти на рынке и поддержать цены на углеводороды. Можно ожидать, что 2019 год также окажется нелегким для российского фондового рынка. Прежде всего, сохранится неопределенность на мировых финансовых рынках на фоне торговых противоречий (маловероятно, что они будут решены в ближайшее время), замедления экономического роста развивающихся экономик и выхода Великобритании из состава ЕС. Все это может косвенно повлиять на российский рынок и сформировать внешний фон с негативным оттенком. Если цены на нефть приостановят стремительное падение и зафиксируются на уровне $55-60 за баррель, то нефтегазовый сектор может оказать поддержку российскому фондовому рынку, как это было в I полугодии 2018 года. 1 https://cbr.ru/content/document/file/71220/main_directions.pdf 2 https://cbr.ru/statistics/?PrtId=finr 3 https://qbfin.ru/analytics/reviews/rossiyskiy-fondovyy-rynok-itogi-polugodiya/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
