Ских коммерческих банков Features and modern forms of investment activity of Russian commercial banks
 Скачать 131.84 Kb.
|
|
Токуев Марат Мурадинович Аспирант Всероссийская государственная налоговая академия Министерства Финансов Российской Федерации E-mail: muhammad939@mail.ru Особенности и формы инвестиционной деятельности современных россий- ских коммерческих банков Features and modern forms of investment activity of Russian commercial banks Аннотация: В современном мире, базирующемся на рыночных основах, основной кредитной формой является банковская ссуда, одной из разновидно- сти которой выступают инвестиции коммерческих банков. Наиболее общая классификация банковских инвестиций – инвестиции в экономические активы и инвестиции в финансовые активы, которые, в свою очередь, дифференциру- ются по инвестиционным объектам. Abstract: In the modern world which is based on market bases, the basic credit form is the bank loan, as one of which version investments of commercial banks act. The most general classification of bank investments – investments into economic ac- tives and investments into financial actives which, in turn, are differentiated on in- vestment objects. Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная политика, коммерческий банк, инвестиционный банк, инвестиционная деятельность, банковские норма- тивы, производственные инвестиции, финансовые инвестиции, реальные инве- стиции, инвестиции в собственную деятельность. Keywords: investments, the investment policy, commercial bank, investment bank, investment activity, bank specifications, industrial investments, financial in- vestments, real th investments, investments into own activity. В настоящее время не существует однозначного толкования инвестиций. Под инвестициями понимаются как все направления размещения финансовых ресурсов коммерческих банков, представляющие собой активные банковские операции, так и размещение денежных средств на определенный срок (срочные операции). И в том, и в другом случае коммерческие банки преследуют цель получения дохода. Однако такое понимание представляется не совсем точным, соответствующим истинной природе инвестиций. Согласно определению, данному в «Современном экономическом словаре» Б.А. Райзберга, инвестиции представляют собой «долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения прибыли». [1] Соответственно банковскими инвестициями являются только те активные и срочные операции, которые направлены на эффективное развитие производства, т.е. имеющие производительную направленность. Поэтому инвестиционная деятельность коммерческих банков, с одной стороны, направлена на увеличение доходов банка, с другой – на достижение прироста общественного капитала. Инвестиционная деятельность коммерческих банков, работающих в Рос- сийской Федерации, осуществляется в соответствии с рядом законов. Одним из основных законов, регламентирующих банковскую инвестиционную деятель- ность, является Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Рос- сийской Федерации». [2] Другим нормативным документом, регламентирующим инвестиционную деятельность коммерческих банков, является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». [3] Данным законом посредством регламентации основных ви- дов деятельности участников финансового (банковского) рынка определяются направления инвестиционной деятельности современных российских банков. Так, наличие у банка лицензии на осуществление брокерской и дилерской дея- тельности позволяет ему совершать операции купли-продажи ценных бумаг в интересах клиентов; имея лицензию на доверительное управление, банк полу- чает право осуществления за определенное вознаграждение доверительного управления как ценными бумагами, так и денежными средствами своих вклад- чиков, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов на рынке цен- ных бумаг» [4] также имеет отношения к инвестиционной деятельности банка, устанавливая условия предоставления банком услуг инвесторам, не являющим- ся профессиональными участниками; требования, предъявляемые к банкам, предоставляющим услуги на рынке ценных бумаг; условия размещения эмис- сионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке цен- ных бумаг; меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, а также ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов. Российским законодательством, в отличие от зарубежного, не устанавли- вается понятие инвестиционного банка и соответственно не проводится разгра- ничение банков на коммерческие и инвестиционные (в зарубежной практике инвестиционные банки осуществляют долгосрочные финансовые вложения в промышленность, проводят операции с ценными бумагами как за свой счет, так и за счет средств клиента). Поэтому российские банки представляют собой универсальные кредитные организации, которым предоставляются возможно- сти самостоятельного выбора приоритетных направлений деятельности. Однако законодательством установлен строгий контроль и достаточно жесткое регулирование банковской, в том числе, инвестиционной деятельности. Так, Центральным Банком (Банком России) установлены определенные обяза- тельные требования к величине уставного капитала коммерческих банков, к ве- личине собственного капитала, который должен соответствовать норматива Н1. Кроме того, Банк России рядом нормативов ограничивает инвестиционные возможности достаточно значительного количества коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Ограничивающими инвестиционную деятельность коммерческих банков являются и установление Банком России показателя Н12, регламентирующего норматив использования собственного банковского капитала для приобретения акций других юридических лиц; требования ФК ЦБ, предъявляемые к кредит- ным организациям, претендующим на получение лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг. Несмотря на схожесть инвестиционного и коммерческого банков, прояв- ляющейся в том, что они оба связывают инвесторов с заемщиками финансовых ресурсов, между ними существует ряд различий. Представляется возможным выделить следующие направления отличий: размещение ресурсов, ассорти- ментные предпочтения банка, направления специализации. Коммерческий банк, заключая кредитные договора с заемщиками, размещает финансовые ресурсы; инвестиционный же банк покупает у различных эмитентов ценные бумаги, спо- собствуя тем самым притоку финансовых ресурсов для развития эмитента. По ассортиментной линейке коммерческий банк, стремясь к диверсификации вло- жений, отдает предпочтение краткосрочным и более мелким проектам, тогда как инвестиционный – крупным проектам и долгосрочным инвестициям. Спе- циализация коммерческого и инвестиционного банков также существенно ра- зится – если первый специализируется на традиционных для банка операциях, в том числе, кредитных, то второй – на видах инвестиционной деятельности, к которым относятся проектное финансирование, андеррайтинг, привлечение финансирования, инвестиционное консультирование и т.д. Представляется возможным выделить ряд факторов, влияющих на дея- тельность коммерческих банков на российском инвестиционном рынке: 1. Низкая инвестиционная привлекательность значительного количества современных предприятий. Невысокая рентабельность свидетельствует о большом риске инвестиционных вложений, т.к. успешное развитие этих пред- приятий как за счет реинвестирования прибыли, так и за счет эмиссии ценных бумаг маловероятно. 2. Результатом неразвитости российского фондового рынка банковский кредит становится одной из основных форм поддержки инвестиционных проек- тов. 3. Ограничения, устанавливаемые для банков государством, в том числе, Центральным Банком (Банком России), по оказанию услуг финансового кон- сультанта. 4. Неразвитость российского рынка финансовых инструментов. Как в экономической литературе, так и в банковской практике, формы инвестиционной деятельности коммерческих банков классифицируются на ос- нове общих критериев систематизации инвестиционных видов. Однако пред- ставляется возможным выделить ряд особенностей банковской инвестиционной деятельности, заключающейся в следующей классификации ее видов: - реальные инвестиции; - финансовые инвестиции; - производственные инвестиции; - инвестиции, направленные на собственное развитие банка. Данную классификацию целесообразно представить в виде следующей схемы: Данную классификацию целесообразно представить в виде следующей схемы: Рис.1 – Классификация и формы банковских инвестиций * * Источник: Собственные разработки автора. Наиболее востребованными формами инвестиционной деятельности со- временных коммерческих банков в российской банковской практике являются производственные и финансовые инвестиции. Производственные инвестиции, осуществляемые посредством предостав- ления инвестиционных кредитов, а также различных способов участия в фи- нансировании инвестиционных проектов, представляют собой форму участия банка в капитальных затратах хозяйствующих субъектов. Вложение средств в инвестиционный проект экономически весьма выгодно для банка – он получает не только прибыль, как при кредитовании, но и возможность участия в управ- лении предприятием (как создаваемым, так и модернизируемым). Такая воз- Банковские инвестиции Реальные инвестиции Финансовые инвестиции Производственные инвестиции Инвестиции в соб- ственную деятель- ность банка Недвижимость Кредит Лизинг Драгоценные ме- таллы Имущественные и интеллектуальные права Кредит Создание и разви- тие материально- технической базы Ценные бумаги Срочные депозиты в других банках Долевое участие Инвестиционные кредиты Создание но- вого произ- водства Модернизация производства НИОКР Развитие матери- ально-технической базы Инвестиции в рекламу Инвестиции на соответствие банка нормативам ЦБ РФ Кредит Лизинг Кредит Лизинг Кредит Лизинг Кредит можность появляется у банка вследствие приобретения им права долевой соб- ственности (пакет акций) на имущество предприятия или заключения договора об участии управления, на основании которого, в том числе, осуществляется инвестирование проекта. Инвестируемому предприятию также выгодно со- трудничество с банком – получая необходимые ресурсы на условиях участия банка, оно получает и заинтересованность данной кредитной организации в ус- пешном осуществлении проекта, которая обеспечивает всестороннюю помощь в его реализации. Однако стоит отметить, что банковский контроль над инвестируемым предприятием может иметь и отрицательные последствия, связанные с тем, что значительное сосредоточение у банка собственности производственных пред- приятий снижает надежность финансовой системы, увеличивая банковские риски. Для предотвращения столь негативных последствий нормативно- правовые акты Российской Федерации существенно ограничивают участие коммерческих банков в деятельности предприятий. Эти ограничения связаны со следующими положениями: - запрет банкам заниматься производственной, страховой, торговой дея- тельностью, установленный на законодательном уровне; - ограничение участия коммерческих банков в капитале предприятий, в соответствии с которым банки могут иметь в нем только до 25% собственных средств; - ограничение до 10% банковского капитала вложений в приобретение акций одного хозяйствующего субъекта; - нормативы Центрального Банка РФ, ограничивающие участие банка в финансово-промышленных группах. Финансовые инвестиции коммерческих банков, в отличие от производст- венных инвестиций, направлены преимущественно на инвестирование посред- ством ценных бумаг и инвестиционных кредитов. С развитием российского фондового рынка вложения в ценные бумаги, включающие в себя долговые обязательства (векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, де- позитные сертификаты и т.д.), долевые ценные бумаги, представленные акция- ми предприятий, а также производные ценные бумаги, становятся все более по- пулярной формой инвестирования. Современная российская банковская прак- тика показывает, что коммерческие банки осуществляют данный вид инвести- рования как за счет собственных средств, так и за счет средств и по поручению вкладчиков. При этом Центральный Банк (Банк России) в целях связывания из- лишней ликвидности использует депозиты, в которые, в частности, коммерче- ские банки осуществляют финансовые вложения. Другая форма финансовых инвестиций – инвестиционный кредит - осно- вана на предоставлении целевого долгосрочного кредита, направленного на производственные цели, на характерных для кредитования условиях (платно- сти, срочности, возвратности). Однако в отличие от производственных инве- стиций банк не приобретает право на совместную хозяйственную деятельность или долевое участие. Инвестиционным кредитам свойственны высокие риски, для уменьшения которых банки предъявляют к заемщикам ряд дополнительных требований – финансовые гарантии надежных банков или правительства, высо- коликвидный залог. В связи со сложностью получения производственных инвестиций практи- чески единственной формой получения необходимых финансовых ресурсов яв- ляются реальные инвестиции, представляющие собой капитальные вложения в производственную деятельность. Федеральный закон «Об инвестиционной дея- тельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [2] к капитальным вложениям относит инвестиции, осуществляемые в форме нового строительства, реконструкции, модернизации производства, технического перевооружения действующих предприятий. Соответственно ре- альные инвестиции составляют следующие группы: - обязательные инвестиции, направленные на то, чтобы предприятие мог- ло продолжать свою деятельность (например, изменение условий труда работ- ников предприятия до соответствующих нормативных показателей, установ- ленных законодательством; проведение экологической политики предприятия и т.д.); - инвестиции, направленные на повышение эффективности деятельности предприятия и соответственно его конкурентоспособности, имеющие своей це- лью создание условий для снижения производственных затрат, осуществляемое посредством модернизации оборудования, совершенствования применяемых технологий, организации труда; - инвестиции, направленные на расширение производства, позволяющие предприятию в рамках существующего производства увеличить его объемы; - инвестиции, направленные на организацию новых проектов, в результа- те которых организовывается производство совершенно новой продукции или услуг. Кроме того, реальное инвестирование осуществляется в формах вложе- ний в недвижимость, драгоценные металлы, интеллектуальные и имуществен- ные права. Доход от вложений в недвижимость составляют как прирост рыноч- ной стоимости, так и арендная плата. Однако такой вид инвестирования эффек- тивен для крупных банков, т.к. отличается значительным сроком окупаемости и соответственно требует значительных долгосрочных источников для инвести- рования. Инвестирование в драгоценные металлы также не подразумевает по- лучение достаточно быстрой прибыли, т.к. увеличение рыночной стоимости осуществляется только с истечением определенного времени. Инвестиции в собственную деятельность банка, зависящие от задач, ко- торые банк планирует осуществить, представляется возможным классифициро- вать по следующим направлениям: - инвестиции, направленные на развитие банковской материально- технической базы, обучение персонала; - инвестиции, направленные на расширение услуг и клиентской базы бан- ка (проведение маркетинговых исследований, разработка и внедрение новых банковских продуктов, организация и проведение рекламных кампаний и т.д.); - инвестиции, направленные на достижение соответствия нормативам, ус- танавливаемым Центральным Банком РФ к тем или иным видам деятельности. Основным показателем эффективности инвестиций в собственную дея- тельность служит получение банком более высокого рейтинга и соответственно улучшение его финансового состояния. Какой бы инвестиционной политики не придерживался коммерческий банк, соотношение форм инвестиций должно учитывать весь комплекс влияю- щих на них факторов, а также объединенный критерий вложения средств (так называемый «Треугольник «доходность – риск – ликвидность» [5]), выражаю- щийся в том, что с увеличением доходности возрастает риск инвестиций и уменьшается их ликвидность. Библиографический список 1. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный эко- номический словарь - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2006 - 495 с. 2. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39-ФЗ (в редакции от 18.07.2011 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляе- мой в форме капитальных вложений» // Российская газета – 2011 - 20 июля. 3. Федеральный закон от 22.04.1996 г. №39-ФЗ (в редакции от 11.07.2011 г.) «О рынке ценных бумаг» // Российская газета – 2011 – 13 июля. 4. Федеральный закон от 3.05.1999 г. №46-ФЗ (в редакции от 4.10.2010 г.) «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг» // Российская газета – 2011 – 5 мая. 5. Игонина Л.Л. Инвестиции / Под ред. д.э.н., проф. В.А. Слепова – М.: Экономист, 2005 – 478 с. |