Валютка доклад. Современные тенденции развития мировых валютных рынков
 Скачать 21.48 Kb.
|
|
Современные тенденции развития мировых валютных рынков Международные валютные рынки являются важнейшими звеньями мировой финансовой системы международных экономических отношений. Рост валютных операций в мире проходит на фоне глобальных изменений в соотношении торговых и финансовых сделок. В общем объеме безналичных платежей доля платежей по сделкам на товарных рынках постоянно снижалась, а на финансовых рынках неуклонно росла. Большая часть платежей стала приходиться на валютные сделки. Их развитие обусловливалось процессами либерализации национальных валютных рынков и интернационализации мирового хозяйства. Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах. В начале 90-х годов около половины международных валютных сделок осуществлялось на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-Йоркском, Токийском. Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долларов. Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31 % рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента – Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте – Токио, на третьем – Нью-Йорк. Наконец, Лондон самый большой нетто-экспортер финансовых услуг – 8,1 млрд. долл. (1997 год). Второе место у Германии, третье – США. Япония замыкает список из девяти крупнейших финансовых центров90. Современным валютным рынкам присущи следующие основные особенности и тенденции: •усиление интернационализации валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкое использование электронных средств связи и осуществление операций и расчетов с ними; •унифицированная техника валютных операций и расчеты, осуществляемые по корреспондентским счетам банков; •распространение валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков; •спекулятивные и арбитражные операции, намного превосходящие валютные операции, связанные с коммерческими сделками. Число их участников резко возросло и включает в себя не только банки и транснациональные корпорации, но и другие юридические и физические лица; •нестабильность курсов валют; •преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров; •высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20 % – на иные финансовые институты (компании-диллеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16 % – на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. В середине 90-х годов, например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70 % оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне – 68 %. Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС). Рынок, на котором продаются и покупаются финансовые активы, называется финансовым рынком. Финансовый рынок посредством своих институтов, выступающих как финансовые посредники, направляет потоки денежных средств от их собственников (инвесторов, кредиторов) к тем, кто в них нуждается (эмитентам, заемщикам), а также способствует обмену финансовыми активами по их рыночной цене. Финансовый рынок по виду отношений, возникающих между участниками, и типу объектов сделок можно разделить на рынок банковских кредитов (ссуд), рынок ценных бумаг, валютный и страховой рынки. Осуществление внешнеэкономической деятельности участниками экономических отношений невозможно без такой части финансового рынка, как валютный рынок. Все части финансового рынка неразрывно связаны между собой, взаимодействуют и дополняют друг друга. Их единство обусловлено общностью участников, посредников и конъюнктуры. Важной частью валютного рынка является Forex (FOReign Exchange Mаrket). Фактически Forex— огромный обменный пункт, обслуживающий мировую торговлю. Рынок сформировался в 70-е годы ХХ века при переходе от системы фиксированных к системе плавающих обменных курсов валют. Потребности покупки и продажи валют связаны с осуществлением международных сделок и зарубежных инвестиций. Курсы валют определяются исходя из спроса и предложения, основных экономических и политических событий и т. д. Объем ежедневных торговых операций на Forex может составлять 3 трил. долларов. Для сравнения: на фондовом рынке США обращается менее 10 млрд. долларов в день. В отличие от фондового рынка, где не всегда можно произвести покупку или продажу ценных бумаг в нужный момент, на валютном рынке постоянно присутствуют готовые покупатели или продавцы. То есть Forex отличается более высокой ликвидностью. Дополнительный плюс международного валютного рынка — развитая инфраструктура. Forex отличается от других финансовых рынков тем, что здесь не существует центральной биржи. Он функционирует посредством компьютерной сети, узлами которой являются банки, торгующие валютами друг с другом. Отсутствие центрального узла позволяет рынку Forex работать круглосуточно, переводя с течением суток основную свою деятельность из одного финансового региона мира в другой. Все торги на Forex осуществляются через пять основных мировых валют: доллар США, евро, английский фунт, швейцарский франк и японскую иену. По сути, работа на Forex сводится к простой формуле: купи дешевле — продай дороже. Как правило, деньгами здесь признается доллар, а все остальные валюты (евро, английский фунт, швейцарский франк и японская иена) — товар, на доллары покупаемый или продаваемый. На подобном принципе и основана работа обычных обменных пунктов, где за рубли можно купить доллары и наоборот. В каком-то смысле участник рынка Forex становится тем самым «менялой», зарабатывающим на разнице в котировках валют. Итак, работа на Forex — совершение валютных операций по покупке и продаже с целью получения прибыли за счет изменения во времени курсов валют. Фактически каждая валюта имеет двухстороннюю котировку — на покупку и на продажу. В зависимости от того, повышается или понижается ее курс, можно открыть длинную позицию (на покупку) или короткую позицию (на продажу) и получить прибыль. Валютный курс на рынке Forex состоит из двух чисел: bid (бид) и ask (аск). Это цены спроса и предложения, или покупки-продажи, по аналогии с обменным пунктом. Например, EUR/USD = 1,2434/1,2438, то есть 1 евро можно купить за 1,2438 доллар, а продать — за 1,2434. Последние цифры написания валютного курса — это пункты (points), которые еще называются пипсами (рips). 1 пипс равен 0,0001 единицы валюты (кроме иены — здесь пипс равен 0,01). Spread (спред)— разница между ask и bid. В нашем случае — 4 пункта (пипса). Курс меняется постоянно. Непрофессионал может и не заметить этого, тогда как трейдеры (профессиональные участники рынка) даже на незначительных колебаний курса могут заработать большие деньги. Размер этих колебаний, как уже говорилось в самом начале, зависит от многих факторов, главные из которых — экономическая и политическая ситуация в мире или отдельном регионе. Участие мелких и средних инвесторов в торговле на Forex возможно благодаря посреднической деятельности дилинговых компаний. Во многих странах средние и мелкие инвесторы имеют выход на мировой валютный рынок, используя в своих операциях суммы от 10 тыс. долларов. Дилинговая компания (компания-посредник) предоставляет клиентам кредитную линию или так называемое «кредитное плечо», в несколько раз превышающее сумму депозита. Как правило, игроки получают от компании-посредника «кредитное плечо» в размере 1:100. благодаря этому игрок продает или покупает валюту, к примеру, на 100 тыс. долларов, рискуя при этом 1 тыс. долларов. Иными словами, собственный капитал инвестора составляет всего 1–5 % от суммы проводимых им операций. Большинство мелких и средних инвесторов работают на рынке Forex благодаря «кредитному плечу». Дело в том, что при работе на Forex для получения прибыли приходится спекулировать контрактами, кратными 100 тыс. долларов (меньшие суммы на мировом валютном рынке просто не оперируют). Безусловно, такая сумма есть далеко не у каждого, а те, у кого она есть, вряд ли решат ею рискнуть. Поэтому для более массового доступа на рынок и предоставляется «кредитное плечо». С 1 тыс. долларов при 100-кратном «плече» клиент работает так же, как будто имеет 100 тыс. долларов, т. е. получает кредит 99 тыс. долларов под залог в 1 тыс. долларов. Данную услугу клиенту оказывает дилинговая компания, но деньги клиенту одалживает банк, с которым у дилинговой компании заключен договор. История становления валютного рынка России, условно разделяется на несколько ключевых этапов. Как известно, до 90-х годов функционирование как валютного рынка, так и всей сферы внешней торговли, находилось под контролем государства, поэтому базирующегося на обменных операциях между торгующими и покупающими валюту рынка, как такового не существовало. После распада СССР, в частности в 1992 году операции с валютами узаконили (Закон в России «О валютном регулировании и валютном контроле»). Чуть позже начал активно развиваться и внутренний рынок валют России – учредили и создали целых 6-ть межбанковских бирж валют, получивших лицензию от Центробанка, позволяющую организовывать и проводить торги валютами других государств. Сегодня на валютном рынке, в сфере последних происходящих в России экономических, а также политических событий, доля национальных операций с валютами значительно снизилась и составляет приблизительно 0,8% от всего мирового валютного рынка. Также такое падение связано с возникновением проблем в зоне Евросоюза (ситуация с Грецией, понижение рейтингов Италии и тому подобное). Поэтому начинает расти спрос на валюты, являющиеся своего рода «убежищами» — швейцарский франк, доллар США, валюта Японии и некоторые другие. К большому сожалению, валюту России на данном этапе к таким активам отнести нельзя. Из всего вышеизложенного, получаем вывод – на сегодняшний день роль рубля, как одной из определяющих курса развития и тенденций мирового рынка валют очень мала. Но в то же время рублевый сегмент рынка обладает определенным макроэкономическим потенциалом в перспективе. Как показывают данные «Банка международных расчетов», за последние 10-12 лет доля рублевых операций на мировом рынке, выросла практически в 3 раза. Оценивая структуру нынешнего валютного рынка России можно увидеть, что ключевая роль в транзакциях отведена все тому же доллару США, что связано с достаточно высокими долями контрактов именно в этой валюте. Касательно позиций евро-валюты, то по причине неблагоприятной обстановки складывающейся в ряде стран Еврозоны, доля Евро на валютном рынке России будет оставаться приблизительно на занимаемом сейчас месте. Поэтому, по мнению многих специалистов, на национальном рынке валют основные транзакции все же будут проводиться с использованием долларов. |