Реферат по теме Сравнительная характеристика венчурного финансирования и проектного кредитования. реферат. Сравнительная характеристика венчурного финансирования и проектного кредитования
 Скачать 258.57 Kb.
|
1 2 Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» (Финансовый университет) Департамент финансовых рынков и банков Реферат по дисциплине «Деньги, кредит, банки» на тему: «Сравнительная характеристика венчурного финансирования и проектного кредитования» Москва 2019 Введение Важной частью экономического и технологического прогресса является внедрение и реализация инновационных идей и проектов. На старте инновационные проекты испытывают острую необходимость в привлечении финансовых ресурсов. Это связано с тем, что разработкой инноваций занимаются, в основном, стартапы и малый бизнес. Как мы знаем, инновации – это всегда очень рискованные проекты. Крупные компании зачастую не могут позволить себе рисковать в силу высокой бюрократизации или возможности менее рискованного вложения денег. Стартапы проявляют большую готовность к рискам, но они не имеют достаточного количества финансовых ресурсов на реализацию конкретных инновационных проектов. В случае, если для запуска проекта недостаточно собственных средств, необходимо привлечение стороннего капитала. Для данных целей существует венчурное финансирование и проектное кредитование. Понятие венчурного финансирование происходит от англ. слова «venture», которое переводится на русский язык как «рискованное начинание». Венчурное финансирование – это долгосрочное рискованное вложение денежных средств в проекты, которые находятся на стадии формирования идеи с перспективой получения прибыли от успешной реализации. Источниками венчурного финансирования являются венчурные фонды, частные инвесторы, инвестиционные корпорации, небольшие инвестиционные компании. Венчурное финансирование может быть предоставлено бизнес-ангелами – физическими и юридическими лицами, инвестирующими часть собственных средств в инновационные компании на самых ранних этапах развития инвестиционных проектов. Объем инвестиций бизнес-ангелов, предоставленных одной компании, может составлять от нескольких десятков тысяч до миллиона евро. Бизнес-ангельское инвестирование является важнейшим элементом новой экономики – экономики знаний как высшего этапа развития постиндустриальной и инновационной экономики. Инвестируя собственные средства в высокотехнологичные проекты, бизнес-ангелы закладывают фундамент благополучия для себя и своих партнеров. Начала венчурных инвестиций было положено в Кремниевой долине. К этому процессу были причастны такие гиганты, как Intel, Microsoft, Apple и др. С помощью венчурных инвестиций была запущена популярная социальная сеть Twitter – на начальных этапах разработчики привлекли около 57 миллионов долларов венчурных инвестиций1. Twitter удалось покорить интернет-аудиторию и прочно обосноваться в нише социальных сетей. Капитализация компании в настоящий момент составляет 14 миллиардов долларов, что характеризует Twitter как успешный проект, созданный с помощью привлечения венчурных инвестиций2. Приведем схематичное изображение процесса венчурного финансирования с указанием его участников.  Схема венчурного финансирования Рассмотрим характеристики венчурного финансирования: - венчурный капитал создает финансовую основу для дальнейшего развития организации, создания современной научно-технической базы, разработки и внедрения инновационных технологий, их коммерциализации; - венчурное финансирование включает в себя не только предоставление финансовых ресурсов, но и управленческую и консультационную поддержку, которые не менее важны в рамках запуска инновационного проекта организациями, не имевшими ранее подобного опыта. Это происходит потому, что инвестор имеет высокий уровень заинтересованности в результатах проекта, он становится фактически деловым партнером учредителей организации; - в течение периода развития организации, инвесторы не требуют возмещения предоставленного капитала или выплаты процентов по нему; - инвестирование капитала в высокотехнологичные отрасли дает возможность инвесторам получать прибыль, многократно превышающую возможную прибыль в других отраслях и секторах бизнеса; - высокотехнологичные компании имеют возможность получить венчурное финансирование на ранних этапах развития проекта, когда риск инвестирования в данный проект наиболее высок. Вышеприведенные характеристики являются положительными. Если говорить о недостатках венчурных инвестиций, то прежде всего нужно сказать о том, что в случае неуспеха инновационного проекта капитал, вложенный инвестором, не возвращается за счет активов, имущества организации. Как показывает статистика, инвестор с вероятностью около 40% потеряет вложенные деньги. Еще в 30% случаев инновационный проект будет находиться в точке безубыточности и лишь в 30% случаев организация получит прибыль3. При положительном исходе инвестор также получит прибыль, так как основная цель венчурного финансирования – поддержка роста бизнеса путем предоставления финансовых ресурсов в виде определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или пакет акций организации. Не всегда находится инвестор, который готов вложить требуемую сумму денег на развитие инновационного проекта. В таком случае организации вынуждены прибегать к кредитованию. Кредиторам нелегко решиться на выдачу кредита под инновационные проекты, для этого зачастую используется проектное кредитование. Проектное кредитование — это разновидность кредитов, которые выдаются на реализацию новых коммерческих проектов, например на открытие нового предприятия, внедрение новой продукции или новых технологий, открытие торговой точки и т. п. При проектном кредитовании банки предъявляют определенные требования к заемщику – заемщик должен предоставить бизнес-план и технико-экономическое обоснование проекта. Банки назначают наблюдателя, который должен следить за ходом реализации проекта и его соответствием бизнес-плану. Бизнес-план представляет собой стандартный документ, в котором подробно обоснована концепция инновационного проекта и приведены его основные параметры. Бизнес-план является руководством для практической деятельности в рамках инвестиционного проекта. При предоставлении проектного финансирования в крупных размерах банки зачастую финансируют проект «вскладчину», формируя кредитный синдикат или пул и предоставляя синдицированный кредит от нескольких кредиторов4. Объектом кредитования становится не сама организация - инициатор, а инвестиционный проект, который реализуется специально созданной проектной компанией. Взаимоотношения между кредитором (банками) и заемщиком (проектной компанией) определяются на договорной основе. Характеристики проектного финансирования: - проектное финансирование является кредитной операцией по своей сущности; - источником погашения задолженности по кредиту являются доходы от инновационной деятельности; - риски распределяются между заемщиком и кредитором, причем кредитор имеет ограниченное право перевода ответственности за погашение кредита на заемщика; - кредитор участвует в распределении прибыли организации от инновационной деятельности в соответствии с долей рисков, которые он несет; - чем раньше кредитор начнет участвовать в реализации проекта, тем выше будут его риски, но в то же время при благоприятном исходе повышаются и потенциальные доходы кредитора (при прочих равных условиях). Процесс осуществления проектного финансирования со всеми его участниками удобно рассматривать в виде схемы.  Схема проектного кредитования При сравнении венчурного финансирования и проектного кредитования становится очевидно, что эти два способа существенно отличаются друг от друга и используются в разных ситуациях. Венчурное финансирование представляется более рискованным механизмом для получения финансовых ресурсов в связи с тем, что оно является беззалоговым, не включающим в себя какую-либо кредитную историю. Проектное кредитование выдается на основе бизнес-плана и технико-экономического обоснования проекта, в то время как венчурное финансирование имеет неизвестные вводные данные – различные венчурные организации/инвесторы могут предъявлять разные требования. Распределение рисков между участниками проектного кредитования является преимуществом перед венчурным финансированием. Большая, чем при венчурном финансировании, свобода действий также можно отнести к преимуществам проектного кредитования. В случае с проектным кредитованием назначается наблюдатель от банка, который не имеет возможности проводить определенные решения и блокировать инициативы, а при венчурном финансировании – в аппарат организации вводится менеджер-управленец, который принимает активное участие в принятии управленческих решений. Проектное финансирование включает в себя привлечение не только кредитов, но и дополнительных инвестиций, в то время как при венчурном финансировании организация-инициатор инноваций находится под опекой инвестора. Это может быть как положительной, так и отрицательной чертой – в зависимости от того, в каком положении находится организация, как быстро продвигается реализация инновационного проекта, в каких отношениях организация находится с кредитными учреждениями, имеет ли положительную кредитную историю. 1 2 |