Сущность и принципы управления корпоративными финансами.. Сущность и принципы управления корпоративными финансами
 Скачать 256 Kb.
|
1.3 Принципы организации финансов корпорацииЗначение корпоративных финансов заключается в эффективном построении экономических отношений по поводу финансовой деятельности, эффективного использования финансовых ресурсов и их дополнительному привлечению. В связи с этим, построение таких отношений должно строиться на определенных принципах. Среди основных принципов, на которых строятся корпоративные финансы, Р.В. Приходько и М. Абд Асаад выделяют следующие. Принцип самофинансирования корпоративных финансов выражается в том, что корпорация усиливает материальную ответственность за соблюдение расчетной, кредитной, налоговой дисциплины, а также договорных обязательств. Средства, вложенные в развитие корпорации, должны окупаться за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Это в свою очередь обеспечит минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего компании собственного капитала. В таком случае предприятие финансирует простое воспроизводство из своих источников и оплачивает налоги в бюджет. Реализация принципа хозяйственной самостоятельности предполагает, что хозяйствующие субъекты самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования и направления вложения финансовых ресурсов с целью последующего извлечения прибыли независимо от формы собственности. В организациях может вводиться материальная ответственность за ведение хозяйственной деятельности и ее результаты. Формы организации материальной ответственности бывают индивидуальными и коллективными. При индивидуальной форме каждое материально-ответственное лицо несет индивидуальную материальную ответственность на основании заключенного договора. В ситуации с коллективной материальной ответственности в качестве ответственных лиц выступает коллектив. Наличие принципа материальной заинтересованности организации в результатах своей деятельности обусловлено основной целью коммерческой деятельности – извлечением прибыли. В рамках данного принципа формируется и функционирует система повышения эффективности работы организационной структуры и отдельных подразделений компании. Наиболее эффективно данный принцип реализуется путем организации специализированных подразделений организации, которые стимулируют и поощряют эффективность работы руководителей среднего звена и различных подразделений организации. Принцип финансового контроля является одним из наиболее значимых принципов организации корпоративных финансов. Он является следствием контрольной функции финансов и основывается на ней. Финансовый контроль представляет собой систему действий, которые осуществляют специальные отделы организации с целью контроля за соблюдением норм права в процессе образования, распределения и использования финансовых ресурсов для своевременного получения полной и достоверной информации о ходе реализации принятых управленческих финансовых решений. Таким образом, проведение финансового контроля позволяет выявить отклонения от запланированных параметров финансовой политики организации и устранить их. Деятельность организации, так или иначе, сопровождается рисками, которые приводят к необходимости формирования финансовых резервов. Это реализуется за счет работы принципа обеспечения финансовыми резервами. Финансовые резервы могут образовывать и хозяйствующие субъекты других форм собственности, но уже по своему усмотрению8. Принцип финансового планирования направлен на повышение эффективности финансового управления путем разработки планов на краткосрочную и долгосрочную перспективы. Преимущества финансового планирования в том, что оно стимулирует управленческую деятельность, обеспечивает руководство компании необходимой информацией, обеспечивает координацию действий между структурными подразделениями и способствует выявлению множества будущих проблем. В дополнение к уже названным, Савельева Е.В. называет принцип разделения источников формирования оборотных средств на собственные и заемные. Автор отмечает, что в отдельных отраслях хозяйства деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства. К примеру, в отраслях с сезонным характером производства, таких как пищевая промышленность, сельское хозяйство и некоторые другие, чаще привлекаются средства из заемных источников формирования оборотных средств. В отраслях же с несезонным характером производства (тяжелая промышленность, транспорт) в составе источников образования оборотных средств используются преимущественно собственные оборотные средства, а именно средства хозяйствующих субъектов9. Подводя итоги, можно отметить, что корпоративные финансы являются важным звеном финансовой системы страны и выполняют распределительную и регулятивную функции. Подходы к определению корпоративных финансов можно условно разделить на экономический и управленческий. Корпоративные финансы определяют, как систему экономических или денежных отношений и как науку (ее сферы), предметом которой являются экономические аспекты деятельности предприятий. Среди основных принципов, на которых строятся корпоративные финансы, выделяют такие, как принцип самофинансирования, хозяйственной самостоятельности, материальной ответственности, материальной заинтересованности в результатах своей деятельности, финансового контроля, обеспечения финансовыми резервами, финансового планирования, разделения источников формирования оборотных средств на собственные и заемные. Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность предприятия. 2 АНАЛИЗ ПРАКТИЧЕСКИХ АСПЕКТОВ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕКТОРЕ НА ПРИМЕРЕ ООО «ПРОМГРАЖДАНСТРОЙ» 2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО «Промгражданстрой» Общие сведения (по состоянию на 1 сентября 2018 г.): Полное вознаграждение юридическое наименование: анализируемом Общество с ограниченной компаниями ответственностью "Промгражданстрой" Руководитель: Генеральный директор амортизация Ознобихин Антон Николаевич, уставной предприятия капитал - 15 тыс., услуг количество учредителей – 1. Юридический адрес ООО "Промгражданстрой" – город Екатеринбург, ул. Онуфриева 10. Основной вид деятельности не указан, зарегистрировано 10 дополнительных видов деятельности. Имеются бюджетирования различные дополнительные правление виды деятельности (см. таблицу 2.): Таблица 2 - Дополнительные данный виды деятельности внедрению по ОКВЭД
Структура управления ООО «Промгражданстрой» - линейно-функциональная. Линейно-функциональная структура - это наиболее распространенный вид иерархических структур. Это структура органов управления, состоящая из линейных подразделений, осуществляющих в организации основную работу и обслуживающих функциональных подразделений. При линейно-функциональном управлении линейные звенья принимают решения, а функциональные подразделения информируют и помогают линейному руководителю вырабатывать и принимать конкретные решения. В таблице 3 отражены основные направления управленческой деятельности на данном предприятии и их составляющие. Таблица 3 - оценки Управленческая дают деятельность ООО «Промгражданстрой» и ее составляющие
Оценим экономический потенциал предприятия, выполнив сравнительный анализ динамики основных экономических показателей деятельности предприятия: балансовой прибыли, выручки от продаж и капитала (активов) организации (см. таблицу 4). Количественная оценка эффективности текущей деятельности предприятия, уровень эффективности использования ресурсов, обеспечение заданных темпов роста считаются удовлетворительными, если выполняется следующее оптимальное соотношение показателей:  ., (1)где: PR - балансовая прибыль (прибыль до уплаты налога), N – выручка, К – капитал предприятия. Таблица 4 - Сравнительный предприанализ динамики основных экономических обычно показателей деятельности показывает предприятия тыс. руб.
На повышения анализируемом предприятии рост сложилась следующая проводиться ситуация: ∆PR(45,7%) < ∆N(60,36%) < ∆K(53,09%). Иллюстрацией оборотность указанной ситуации коэффициент служит рис. 2.  Рисунок 2 - Динамика занимают основных результативных инвестиционной показателей деятельности предприятия верного в относительных величинах В таблице 5 приведены основные экономические показатели ООО «Промгражданстрой» за 2015 - 2017 гг. Данные взяты из отчета о финансовых результатах за 2015 - 2017 гг. и проанализированы в динамике. Таблица 5 - Основные показатели хозяйственной деятельности ООО «Промгражданстрой», за 2015-2017 гг. тыс.руб.
Анализируя показатели абсолютного прироста в динамике за три года понимаем, что: 1. Выручка за последние три года уменьшается. 2. Вместе с выручкой снижается себестоимость проданных товаров, работ, услуг, следовательно, делаем вывод, что обороты от реализации товаров, работ, услуг уменьшаются. 3. Увеличиваются управленческие и прочие расходы. 4. Уменьшаются прочие доходы, за исключением однократного увеличения прочих доходов в 2017 году в связи с продажей товарно-материальных ценностей в рамках одной крупной сделки. Анализируя показатели темпов роста, видим, что темпы роста выручки намного меньше темпов роста управленческих и прочих расходов, и в последствие, это оказывает влияние на уменьшении темпов роста чистой прибыли за год. Проведенный анализ показал, что эффективность деятельности ООО «Промгражданстрой» была более высокой в 2015 году, чем в 2017. Как отрицательную тенденцию стоит отметить снижение показателей чистой прибыли, прибыли и выручки от продаж, увеличение управленческих и прочих расходов. На данном предприятии наблюдается чёткая тенденция. а) обороты предприятия уменьшаются (в связи с уменьшением выручки и себестоимости продаж); б) управленческие и прочие расходы предприятия увеличиваются, что говорит о неэффективном использовании имеющихся средств предприятия, в) при этом прибыль предприятия уменьшается, в большей степени из-за уменьшения выручки и увеличения управленческих и прочих расходов. Чистая прибыль в 2016 году составила 990 тыс. рублей, что на 71,84% ниже, чем в 2015 году, а чистая прибыль в 2017 году уменьшилась по сравнению с 2016 годом на 77,78%. Итого чистая прибыль с 2015 года по 2017 год уменьшилась на 93,74%. Данный фактор оказывает сильное отрицательное воздействие на финансовую устойчивость компании, что приведет к уменьшению собственного капитала. Имущество ООО «Промгражданстрой», составляет совокупность оборотных средств, внеоборотных активов, фондов, а также иных ценностей, стоимость которых отражена на его балансе. Обязательства предприятия представлены кредиторской задолженностью поставщикам и подрядчикам, а также задолженность по привлечённым займам. Анализ имущества ООО «Промгражданстрой» и имеющихся обязательств в динамике за 2015-2017гг представлен в таблице 6. Таблица 6. Имущество и обязательства ООО «Промгражданстрой» за 2015 - 2017 гг. тыс. руб.
Анализируя показатели абсолютного прироста в динамике за три года замечаем, что: 1. Основные средства предприятия уменьшаются, закупка новых основных средств не производится, 2. Материальные запасы увеличивается, ввиду неэффективной работы подразделения закупок и приобретения излишних запасов, 3. Увеличение дебиторской задолженности (частичное уменьшение), в связи с отсутствием должного контроля и управления дебиторской задолженностью, 4. Снижение кредиторской задолженности и заёмных средств вызвано отсутствие у руководства предприятия привлечение заёмных средств и инвестиций. На основании проведённого анализа показателей за несколько лет в динамике, выявляем следующие причины:
2.2 Оценка управления структурой финансового капитала ООО «Промгражданстрой» Осуществим факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия, используя факторную «модель Дюпона», опираясь на алгоритм расчета и приведенную ниже таблицу (см. таблицу 6).  (….)где:  - рентабельность собственного капитала  ;  - чистая прибыль; - собственный капитал;  - активы предприятия (валюта изменение баланса);  - выручка от реализации;  - рентабельность продаж;  - ресурсоотдача ( );  - мультипликатор собственного капиталаТаблица 6 Факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия тыс. руб.
Данные расчёты показывают, что на прибыльность деятельности предприятия наиболее весомое влияние оказывает неэффективное использование собственного капитала и ресурсов предприятия, в т.ч. выручки от реализации. Проанализируем анализ активов и пассивов ООО «Промгражданстрой»: активы и пассивы предприятия ООО «Промгражданстрой» за последние три года 2015, 2016, 2017 годы по данным бухгалтерского баланса ООО «Промгражданстрой»состоят из: а) активов: - основные средства (представлены в основном оборудованием, инструментами для строительства, транспртными средствами), - запасы (представлены строительными материалами, инструментами), - дебиторская задолженность (состоит в основном из задолженности покупателей и заказчиков за выполненные работы и услуги по строительству в соответствии с условями заключённых договоров), - денежные средства (представлены денежными средствами на расчётном счёте и в кассе организации), - прочие оборотные активы (состоят из суммы НДС, подлежащего возмещению из бюджета), б) пассивов: - кредиторская задолженность (состоит из задолженности перед поставщиками и подрядчиками за оказанные услуги, поставленное оборудование, материальные запасы, выполненные работы по договорам субподряда, а также задолженности сотрудникам организации по выплате заработной плате и страховым взносам в бюджет Российской Федерации), - заёмные средства (представлены краткосрочными займами, полученными у учредителей организации на текущую деятельность). Динамика абсолютного прироста и анализ темпов роста активов и пассиов предприятия ООО «Промгражданстрой» за последние три года 2015, 2016, 2017 годы по данным бухгалтерского баланса ООО «Промгражданстрой» представлена в таблице 7. Таблица 7. Динамика активов и пассивов ООО «Промгражданстрой» тыс. руб.
В процессе анализа активов ООО «Промгражданстрой», в первую очередь, отметим изменение их состава и структуры (см. таблицу 8). Таблица 8. Состав, структура и динамика активов ООО «Промгражданстрой» за 2015 - 2017 г. тыс. руб.
Рассмотрим структуру и динамику структуры источников капитала на анализируемом предприятии (см. таблицу 9). Таблица 9. Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «Промгражданстрой» за 2015 - 2017 гг. тыс. руб.
Из таблицы 9 видно, что в ООО «Промгражданстрой»: - за анализируемый период 2015-2016 гг. немалую часть источников капитала ООО «Промгражданстрой» занимает собственный капитал, что обеспечивает предприятию финансовую устойчивость, но не дает независимости от инвесторов - к 2017 году наметилась отрицательная тенденция к снижению доли собственного капитала, что привело к повышению зависимости хозяйствующего субъекта от внешних инвесторов. - за 2016 - 2017 гг. в составе источников формирования активов растет доля в ООО «Промгражданстрой» происходило замораживание заемных средств в составе оборотных активов, причем наименее ликвидных. По результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Промгражданстрой» выявлено снижение экономических показателей деятельности за последние три года (2017, 2016, 2015 годы), а именно: 1. Снижение выручки от реализации. 2. Снижение чистой прибыли (приводит к снижению собственного капитала предприятия). 3. Низкая ликвидность баланса (приводит к низкой платёжеспособности предприятия в целом). 4. Увеличение запасов. 5. Увеличение дебиторской задолженности (приводит к отвлечению денежных средств предприятия на безвозмездное финансирование покупателей, невостребованных материальных запасов). | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||