Корпоративные финансы. Контрольная корп финансы. 1. Принципы организации финансов. Основные принципы организации финансов предприятий
 Скачать 57.27 Kb.
|
|
Содержание 1. Принципы организации финансов. Основные принципы организации финансов предприятий: самостоятельность в области организации финансово-хозяйственной деятельности, самофинансирование, материальная заинтересованность и материальная ответственность, деление средств на собственные и привлеченные, обеспечение финансовыми резервами. 1.1. Самостоятельность предприятия определяется его статусом юридического лица, имеющего ряд признаков: обособленность имущества (наличие самостоятельного баланса), ответственность по обязательствам этим имуществом, наличие расчетного счета в банке. Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получения прибыли. Направления инвестирования денежных средств могут быть связаны как с основными видами деятельность предприятия по производству продукции (работ, услуг), так и с чисто финансовыми вложениями. Предприятия могут объединять финансовые ресурсы в рамках совместной деятельности. Используя принадлежащие им денежные средства, предприятия не могут быть полностью свободными от обязательств перед обществом и государством. Независимо от организационно-правовых форм и форм собственности все предприятия участвуют в финансировании социальных внебюджетных фондов и доходов бюджетов различных уровней. 1.2. Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы. Каждое предприятие должно покрывать свои текущие и капитальных затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих продукцию с высокими затратами на производство и не обеспечивающих достаточный уровень ее рентабельности. При временной недостаточности средств потребность в них может я за счет краткосрочных ссуд финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случаях убытков, неплатежеспособности и банкротстве предприятий. 1.4. Принцип материальной заинтересованности в результатах финансово-хозяйственной деятельности основан на необходимости финансировать свои расходы и развивать производство за счет роста прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. банка и коммерческого кредита. 1.3. Принцип ответственности предприятий за результаты своей 2. Организация финансовой работы хозяйствующего субъекта. Управление финансами хозяйствующего субъекта в реальном секторе экономики является одним из основных направлений управленческой деятельности. Тем самым обеспечивается решение текущих вопросов финансирования производства и реализации продукции, задач по выживанию в конкурентной борьбе, стабилизации финансового положения, минимизации расходов и максимизации прибыли, рентабельной деятельности и увеличения объема продаж. Решение названных вопросов и задач возлагается на соответствующее структурное подразделение. В зависимости от масштабов деятельности, управленческой иерархии, формы собственности и других возможных факторов финансовая работа может быть сосредоточена в соответствующей финансовой службе (финансовом отделе, финансовой дирекции, финансовом управлении и т.п.), либо функции по финансовому управлению могут быть переданы в подразделения других служб (бухгалтерия, финансово-сбытовой отдел, планово-экономический и т.п.). Деятельность финансовой службы должна обеспечить финансовую стабильность, доступность и достаточность финансовых ресурсов, имидж надежного партнёра на рынке и аккуратного плательщика налоговых и других взносов, хорошую кредитную историю и конкурентную позицию. Кроме того, Финансовая служба должна быть активным пользователем современных информационных сетей и технологий, использовать новейшие разработки компьютерного программного обеспечения, с целью скорейшего принятия оперативных финансовых решений по управлению денежными потоками. В крупных корпорациях финансовая работа усложняется, поскольку управляемые денежные потоки обусловлены не только производственной и финансовой деятельностью, но инвестиционным взаимодействием с другими институтами и организациями. Расширение финансовых возможностей означает, как правило, участие в капитале других предпринимательских структур, активизацию деятельности на фондовом рынке, в структурных преобразованиях соответствующего сегмента рынка, участником которого является корпорация. В этом случае в составе финансовой службы выделяются специальные отделы или финансовые специалисты узкого профиля (финансовый аналитик, инвест-менеджер, риск-менеджер, антикризисный менеджер и т.п.) на которых возлагаются специфические функции управления в конкретной сфере финансового менеджмента. Ответственность за финансовое состояние хозяйствующего субъекта, оперативное управление финансами, определение политики в области финансов возлагается на руководителя финансовой службы (финансового директора). Кроме того, он отвечает за неукоснительное соблюдение законодательства, регулирующего финансовую деятельность субъекта, разрабатывает принципы построения финансовой и кредитной политики, а также принимает участие в построении системных основ учетной, налоговой, инвестиционной, социальной и других видов политики, реализуемых субъектом хозяйствования. На руководителя финансовой службы возлагается обязанность представления достоверной оперативной финансовой информации высшему руководству организации о финансовом положении, состоянии оборотных средств и финансовых результатах, аналитических отчетов и заключений для принятия тактических и стратегических решений. Финансовая служба тесно взаимодействует с производственными и коммерческими подразделениями. Организуемая финансовая работа осуществляется по трём основным направлениям: финансовое планирование, оперативная финансовая работа и контрольно-аналитическая работа. Направления финансовой деятельности предполагают определённое распределение работ и обязанностей внутри финансовой службы. С этой целью создаются отдельные группы (подразделения, ответственные за определённый участок финансовой деятельности. Организационная структура финансовой службы, разработана с учетом закреплённых за каждой группой функций, которые определяют её специализацию и целенаправленную деятельность. Вместе с тем, «горизонтальный» менеджмент предполагает тесное взаимодействие каждой из групп, поскольку базы данных и оперативная информация являются общими, позволяют координировать деятельность, входящих в структуру службы. Финансовое планирование является важной функцией системы управления финансами. Именно на этой стадии задаются объемы и пропорции, показатели и нормативы. Потребность в ресурсах и источники его обеспечения. Достижение поставленных целей и решение предусмотренных задач становится возможным благодаря выполнения плана - осуществленной совокупности действий, выполненных в определённой последовательности, с соблюдением соответствий затрат и результатов. Следовательно, разрабатываемые прогнозы и планы выступают важнейшими инструментами реализации финансовой политики хозяйствующего субъекта. Финансовое планирование, имеющее в своей основе анализ достигнутого и научное обоснование предстоящих результатов, увеличивает возможности информационного обеспечения субъекта хозяйствования, координации действий в складывающихся условиях. Плановая финансовая работа в организации призвана решать следующие задачи: · построение финансовых прогнозов развития и динамики финансовых результатов; · разработка обоснованных проектов финансовых планов; · разработка планов краткосрочного и долгосрочного кредитования с обоснованием с обоснованием потребности в заемных средствах и эффективности кредитуемых мероприятий; · планирование оборотных средств, определение потребности в них (нормирование) и источников её покрытия; · выбор и оценка источников финансирования инвестиционной деятельности анализ эффективности проектов; · разработка оперативных финансовых планов, включая кассовые планы движения наличности; · планирование финансовых результатов и общей эффективности хозяйствования; · определение рентабельности собственного и совокупного капитала на предстоящий период; · выявление резервов увеличения доходов и способов их мобилизации. Большую роль в организации эффективной деятельности финансовой службы играет контрольно-аналитическая работа. Она позволяет своевременно вскрыть недостатки и определить пути их устранения, оценить степень выполнения финансовых планов и оперативно внести необходимые коррективы при нарушении заданных пропорций, вскрыть и мобилизовать имеющиеся внутрихозяйственные резервы. Особое внимание при этом обращается на состояние и эффективность использования оборотных средств, основного финансового инструмента управления денежными потоками. Являясь составной частью единого механизма управления, финансовая служба тесно взаимодействует с другими функциональными структурами и службами - бухгалтерией, службой продаж (отдел сбыта), службой маркетинга, отделом снабжения, управлением (отделом) производства, планово-экономической службой и т.п. Синтезируя результаты и определяя стоимостную оценку всем происходящим производственным и коммерческим процессам в организации (корпорации) финансовая служба принимает непосредственное участие в формировании финансового результата - цели хозяйствования любой коммерческой структуры. Финансовые работники корпорации как правило отделены от собственности, не являются владельцами бизнеса, а исполняют порученные управленческие обязанности на условиях заключенного контракта. Возникают так называемые агентские отношения, когда в качестве агентов, представителей собственников (акционеров) выступают менеджеры, а собственники (акционеры) в качестве принципалов. Отношения сторон предполагают, что агенты (финансовые менеджеры) будут руководствоваться в своей деятельности требованиями и пожеланиями собственников (акционеров). Однако здесь могут иметь место определённые противоречия в представлениях о рациональном, поскольку собственники бизнеса не имеют возможности его повседневного контроля, не обладают оперативной информацией о состоянии дел и меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме того, менеджеры могут иметь собственные исключительные интересы (рост заработной платы, социальные проблемы, статусность, карьерный рост и т.п.), не соответствующий представлениям собственников о развитии корпорации. С этой целью собственники корпорации могут предусматривать различные плановые мероприятия поощрительного характера, связывающие положительную динамику в развитии корпорации с ощутимыми поощрениями для менеджеров. Например, рост курса акций корпорации может сопровождаться ростом вознаграждения управленцев и возможные противоречия могут заметно сглаживаться. 3. Инвестиционная политика организаций, факторы, определяющие её содержание. Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости. Рассмотрим кратко каждый из восьми основных этапов разработки общей инвестиционной политики предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития. Поэтому она должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Такая политика формируется в составе общей финансовой стратегии предприятия как самостоятельный ее блок. Этот блок является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия — неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего стратегического его набора. Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости. Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы: 1) Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде 2) Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка 3) Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью 4) Обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений 5) Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования 6) Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе 7) Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе 8) Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия 4. Оборотный капитал, оборотные средства, оборотные активы корпорации. Кругооборот оборотного капитала. Оборотным капиталом называется часть капитала, которая изменяет свою натурально-вещественную форму и полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла. Оборотные средства – это размер (в денежном выражении) оборотных фондов и фондов обращения, способных обеспечить поддержку текущей производственно-коммерческой деятельности предприятия. Оборотные средства формируются, чтобы покупать сырье для выпускаемой продукции, обеспечивать продажи, оплачивать труд сотрудников. Оборотные активы – это активы, которые служат или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение нормального операционного цикла организации (если он превышает 1 год). Многие оборотные активы используются одномоментно при отпуске их в производство (например, сырье и материалы). Полный цикл оборотных средств — это время их движения, которое зависит от продолжительности процесса производства и сбыта продукции на предприятии. Кругооборот оборотных средств — непрерывный процесс оборота капитала; он представлен на рис. 1.  рис.1 Круговорот оборотных средств 5. Налогообложение организаций. Определение налога. Принципы налоговой системы России. Правовые основы налогообложения. Налогообложение — это система распределения доходов между физическими или юридическими лицами и государством. Налоги — обязательные, безвозмездные платежи, взимаемые с организаций и физических лиц в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований. Под налогом понимается обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований. Принципы налоговой системы РФ можно представить в виде следующих основных правил, характерных для построения любой налоговой системы. К ним можно отнести, в частности, следующие: 1) обязательность; 2) определенность; 3) справедливость; 4) рациональность; 5) денежная оценка; 6) гибкость; 7) стабильность; 8) однократность. Согласно ст. 57 Конституции РФ, которая считается отправной точкой налогового права, каждый обязан платить законно установленные налоги и сборы. Именно словосочетание «налоги и сборы» в последующем было использовано в Налоговом кодексе РФ. В самом общем виде систему налогов и сборов можно определить как перечень, список налогов и сборов, взимаемых на территории России. Однако вольно или невольно законодатель вложил различное содержание в конституционно-правовое и налоговоправовое понятие налогов и сборов, что предопределяет многие практические проблемы, связанные с правовым регулированием отдельных обязательных платежей. До принятия в 1993 г. Конституции РФ в законодательстве в качестве систематизирующего понятия использовались понятия «налоговая система» и собственно «налог». Легальная дефиниция налоговой системы сводилась к совокупности налогов, сборов, пошлин и других платежей, взимаемых в установленном порядке (ст.2 Закона РФ от 27 декабря 1991 г. № 2118-1 «Об основах налоговой системы в Российской Федерации) 6. Понятие выручки от реализации. Методы определения момента от реализации. Планирование объема продаж и доходов организации. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) включает в себя денежные средства либо иное имущество в денежном выражении, полученное или подлежащее получению в результате реализации товаров, готовой продукции, работ, услуг по ценам, тарифам в соответствии с договорами. Моментом реализации продукции считается либо факт поступления выручки на счета предприятия в банках (при безналичных расчетах) или в кассу предприятия (при расчетах наличными деньгами), либо факт отгрузки продукции (товаров), выполнения работ, оказания услуг и предъявление покупателю (заказчику) расчетных документов. Метод определения момента реализации продукции (работ, услуг) выбирает само предприятие исходя из условий хозяйствования и заключенных договоров. Выбор этого метода является одним из важнейших элементов учетной политики предприятия. Планирование и прогнозирование объемов продаж и поступлений выручки от реализации основывается на учете двух факторов: 1) емкости освоенного рынка продаж выпускаемой продукции и возможностей его расширения; 2) производственных мощностей предприятия, позволяющих выпускать такой объем продукции, который востребован рынком. Обоснованное прогнозирование объемов продаж продукции и поступлений доходов имеет особую важность в финансовом планировании, так как от этого зависит расчет финансовых результатов деятельности предприятия, а соответственно и реальность большей части стратегических и тактических решений по развитию бизнеса. Планирование выручки от реализации продукции не завершается расчетом объемов ее поступлений, а продолжается в процессе выполнения плана путем оперативного регулирования плана с учетом изменений рыночной ситуации. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) является основным источников доходов предприятий. От ее поступлений зависят возможности финансирования плановых затрат, своевременность выплаты заработной платы персоналу, погашения обязательств перед поставщиками, банком, государственным бюджетом. Контроль за поступлением выручки от реализации базируется на оперативных планах реализации продукции, которые составляются на каждый месяц с разбивкой по дням нарастающим итогом с начала месяца. Оперативный план поступлений выручки от реализации продукции должен рассчитываться на основе оперативных планов ее производства, поступлений изделий на склад готовой продукции, отгрузки и с учетом условий оплаты, предусмотренных договорами с покупателями. Только такой обоснованно составленный план позволяет реально оценивать величину ежедневных поступлений денежных средств и оперативно реагировать на возможные отставания. 7. Финансовая стратегия – сущность, задачи и содержание. Финансовая стратегия компании — это часть корпоративной стратегии развития, внутренний нормативный документ компании, в котором определены стратегические цели и задачи, основные направления финансовой деятельности и ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей. Целью финансовой стратегии является результативное и эффективное формирование и использование финансовых ресурсов, управление финансовыми потоками, обеспечивающее достижение стратегических целей компании, финансовую устойчивость и безопасность. К основным задачам финансовой стратегии относят: обеспечение финансовой эффективности и формирования оптимального портфеля бизнес- направлений с точки зрения доходности и риска; увеличение активов компании, в том числе финансовых ресурсов, и рационализацию их структуры; обеспечение ликвидности финансовых ресурсов и финансирования функциональных стратегий, крупных программ и портфеля проектов; обеспечение финансового взаимодействия дочерних и зависимых обществ и эффективного финансового контроля; развитие системы управления финансами и др. Финансовая стратегия компании обеспечивает формирование оптимального портфеля бизнес-направлений с точки зрения доходности, прибыли и риска, а также реализацию финансового взаимодействия заинтересованных юридических и физических лиц для достижения стратегических целей развития. Различают следующие основные этапы разработки и реализации финансовой стратегии компании: 1) анализ реализации предыдущей финансовой стратегии компании; 2) анализ возможностей и угроз, сильных и слабых сторон финансовой деятельности; 3) комплексная оценка стратегической финансовой позиции компании; 4) формирование стратегических целей и задач финансовой деятельности компании; 5) разработка показателей результативности и эффективности финансовой деятельности (КПЭ в области финансов); 6) выбор и принятие основных стратегических финансовых решений в области учетной, налоговой, амортизационной, инвестиционной и дивидендной политик, управления основным капиталом, оборотными активами, кредиторской и дебиторской задолженностью, заемными средствами, текущими издержками, обеспечения взаимосвязи бюджетов всех уровней, согласования финансовых КПЭ с КПЭ стратегии развития компании; 7) оценка, согласование и утверждение разработанной финансовой стратегии; 8) реализация финансовой стратегии; 9) организация мониторинга, контроля и учета реализации финансовой стратегии. Важность финансовой стратегии определяется тем, что финансово- экономические показатели отражают практически все виды деятельности компании и определяют возможности направлений развития компании. Например, финансовые показатели выручки и прибыли компании основаны на положениях маркетинговой стратегии. 8. Определение цены капитала. Капитал компании формируется за счет различных источников, привлечение которых связано с определенными затратами. Совокупность затрат на привлечение всех задействованных источников финансирования, выраженная в процентах к величине привлеченного капитала, называется ценой (стоимостью) капитала компании. В зависимости от цены выделяют несколько составляющих капитала: 1) бесплатный капитал – источником является текущая задолженность (кредиторская за товары, работы и услуги; по заработной плате; по уплате налогов); цена отсутствует – при определении оптимальной структуры капитала обычно во внимание не принимается; 2) заемный капитал – капитал, привлеченный из внешних источников на условиях срочности, возвратности и платности; различные виды заемного капитала могут иметь разную цену, но принцип определения един для всех видов заемного капитала; 3) собственный капитал – капитал, привлеченный из собственных источников; понятие цены различно для каждого источника и определяется по установленным правилам. Определение общей стоимости (цены) капитала производится в несколько этапов: 1) идентификация всех источников капитала компании; 2) определение цены каждого источника в отдельности; 3) определение средневзвешенной цены капитала на основании удельного веса каждого источника в общей сумме инвестированного капитала. На основании цены капитала далее осуществляется разработка мероприятий по оптимизации капитала и формированию его целевой структуры. Обычно рассчитывается с использованием формулы модели ценообразования капитальных активов: Стоимость собственного капитала = Безрисковая норма доходности + Ожидаемая премия за риск Стоимость собственного капитала = Безрисковая норма доходности + Бета × (Рыночная норма доходности – безрисковая норма доходности) 9. Процесс финансового планирования и его основные этапы. Процесс финансового планирования включает в себя следующие этапы: 9.1. Анализ финансовой ситуации. Анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Основное внимание уделяется таким показателям, как: - объем реализации; - затраты; - размер полученной прибыли. Проведенный анализ дает возможность оценить финансовые результаты деятельности предприятия и определить проблемы, стоящие перед ним. 9.2. Разработка общей финансовой стратегии предприятия. Идет разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности предприятия. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру бизнес-плана в том случае, если он разрабатывается на предприятии. 9.3. Составление текущих финансовых планов. На этом этапе идет уточнение и конкретизация основных показателей прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов. 9.4. Корректировка, увязка и конкретизация финансового плана. Происходит состыковка показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми предприятием. 9.5. Осуществление оперативного финансового планирования. Осуществляется путем разработки оперативных финансовых планов фирмы. 9.6. Выполнение финансового плана. Осуществление текущей, производственной, финансовой и прочей деятельности предприятия, определяющей конечные финансовые результаты деятельности в целом. 9.7. Анализ и контроль выполнения плана. Определение фактических, конечных, финансовых показателей деятельности, сопоставление их с запланированными показателями, выявление причин и следствий отклонений от плановых показателей, разработка мер по устранению негативных явлений. Важно помнить, что максимальной эффективности можно добиться только при последовательном выполнении всех этапов процесса финансового планирования, так как они взаимосвязаны. Исходный этап планирования - прогнозирование основных направлений финансовой деятельности, осуществляемое в процессе перспективного планирования, которое определяет задачи и параметры текущего финансового планирования. База для разработки оперативных финансовых планов формируется на стадии текущего финансового планирования. 10. Понятие и состав финансовых ресурсов корпорации. Финансы корпораций – составная часть единой системы финансов. Финансы выражают систему денежных отношений, регулируемых государством в целях формирования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей. Благодаря финансам осуществляются многообразные процессы перераспределения стоимости общественного продукта во всех звеньях народного хозяйства и в непроизводственной сфере. Распределение (перераспределение) стоимости ВВП сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов. Таким образом, финансовые ресурсы составляют материальную основу финансов. Финансовые ресурсы образуются у хозяйствующих субъектов (предприятий и корпораций) из выручки от продажи товаров (работ, услуг), а у государства – за счет налогов и сборов, взимаемых с юридических лиц и граждан в бесспорном порядке. Финансовые ресурсы – это совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала. Финансовые ресурсы корпорации – это денежные доходы и поступления, находящиеся в ее распоряжении, формируемые за счет собственных и приравненных к ним средств, путем мобилизации на денежном рынке и рынке капитала, а также в порядке перераспределения через бюджетную и кредитную системы. Формирование финансовых ресурсов корпорации начинается в момент ее создания путем передачи учредителями (участниками) организации определенных материальных и нематериальных вкладов. Закрепив имущество за юридическим лицом, учредитель (участник), как правило, теряет право собственности на данное имущество, и, соответственно, оно возникает у вновь созданного юридического лица. После государственной регистрации юридического лица данные вклады приобретают правовую форму уставного (складочного) капитала, паевого либо уставного фонда. Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы. 1) собственные средства корпорации; 2) заемные средства; 3) привлеченные средства; 4) средства государственного бюджета. |