Тема Инвестиции и инвестиционная деятельность с экономической точки зрения, инвестициями следует считать только средства, направленные на воспроизводство реального капитала
 Скачать 0.55 Mb.
|
|
—Оптимальный портфель обеспечивает максимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска и обеспечивает минимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности —Оптимальный портфель обеспечивает минимальную ожидаемую доходность для минимального уровня риска и обеспечивает максимальный риск для некоторого максимальной ожидаемой доходности —Оптимальный портфель обеспечивает минимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска и обеспечивает максимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности Принцип диверсификации состоит в том, что: —нельзя вкладывать все деньги в одни активы —надо поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле на уровне, достаточном для проведения высокодоходных сделок При выборе портфеля инвестор должен учитывать следующие характеристики —необходимую доходность —стандартное отклонение и ожидаемую доходность —возможный убыток —спрос и предложение Принцип формирования портфеля, заключающийся в распределении средств по различным видам активов в целях снижения рисков называется: —обеспечением ликвидности —оптимизацией дохода —диверсификацией Для того чтобы минимизировать риск по портфелю: —необходимо распределить средства между различными видами инвестиций —необходимо избегать инвестиции в ценные бумаги с большой степенью корреляции (ковариации) Суть диверсификации по Марковицу состоит в следующем: —для снижения риска по портфелю достаточно распределить средства между большим количеством ценных бумаг —для снижения риска по портфелю необходимо распределить средства между инвестициями, имеющими минимальную корреляцию —для снижения риска по портфелю достаточно распределить средства между ценными бумагами, имеющим наибольшую корреляцию Укажите правильное утверждение в отношении диверсификации портфеля инвестиций: —Портфель с 10 бумагами диверсифицирован в два раза лучше, чем портфель с 5 бумагами. —диверсификация по Марковицу означает распределение средств между инвестициями, имеющими максимальную корреляцию —уменьшение риска достигается за счет диверсификации Получение высоких доходов за счет купли-продажи активов, когда они недооценены - это цель: —консервативного портфеля —специализированного портфеля —агрессивного портфеля Под риском в портфельной теории понимается: —возможность понести убытки —возможность недополучить прибыль —неопределенность результата инвестирования Процесс, направленный на снижение риска по основному инструменту, путем открытия противоположной позиции по тому же инструменту называется: —Диверсификацией —Хеджированием —Страхованием —Оптимизацией дохода Инвестиционный риск, который вызывается событиями, относящимися к компании (эмитенту) (например, слияния, поглощения, менеджмент, новые контракты и пр.), называется: —Систематическим —Диверсифицируемым —Недиверсифицируемым Рыночный риск финансового актива измеряется: —дисперсией —средним квадратическим отклонением —коэффициентом вариации —бета-коэффициентом Арбитражный портфель удовлетворяет следующим требованиям: 1)он не должен увеличивать общую стоимость основного портфеля; 2)его ожидаемая доходность должна быть равна нулю; 3)он должен быть чувствителен к риску; 4)его ожидаемая доходность должна быть положительной; 5)он должен быть нечувствителен к риску; 6)он не должен уменьшать общую стоимость основного портфеля: —1, 4, 5,6 —4, 5, 6 —2, 3, 6 —1, 2, 3 К систематическим видам риска на рынке ценных бумаг относятся: 1)финансовый риск; 2)риск ликвидности; 3)риск покупательной способности; 4)риск процентной ставки; 5)инфляционный риск: —1, 2, 5 —3, 4 —2, 3, 5 —2, 4 Корреляция между ценными бумагами, составляющими портфель, позволяет измерить степень: —Ликвидности портфеля —Диверсификации портфеля —Надежности портфеля —Доходности портфеля Инвестор пытается оценить различные варианты изменения экономической ситуации и как это может сказаться на доходности оцениваемой акции. Определить ожидаемую доходность такой акции. — —13,8% —11,7% —15,2% Инвестор сформировал портфель из 3 акций А, B,С и вычислил их ожидаемые доходности: E (ra) = 0,11; E (rb) =0,12; E ( rc ) = 0,14 и веса Wa =0,2; Wb = 0,3; Wc = 0,5. Определить ожидаемую доходность портфеля. —0,128 —1,100 —0,360 —0,154 Если бета-коэффициент инвестиционного портфеля равен +2, то это означает, что: —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля уменьшится на 2% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля уменьшится на 0,5% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля увеличится на 2% —при увеличении ожидаемой доходности рыночного портфеля на 1% доходность инвестиционного портфеля увеличится на 0,5% В рыночной модели бета-коэффициент показывает изменчивость ожидаемой доходности ценной бумаги относительно: —биржевого индекса —доходности рыночного портфеля —доходности эффективного портфеля —средней доходности портфеля из одной ценной бумаги Диверсификация портфеля ценных бумаг приводит: —к уменьшению риска —к увеличению доходности портфеля —к усреднению риска Модель доходности финансовых активов описывает зависимость между: —дисперсией возможных исходов и ожидаемой доходностью актива —рыночным риском и требуемой нормой доходности финансовых активов, представляющих собой хорошо диверсифицированный портфель —рыночной оценкой акционерного капитала и стоимостью бессрочного аннуитета —корреляциями инвестиционных инструментов Компенсировать неудачи одних инструментов за счет повышения доходности других могут: —Отрицательно коррелированные вложения —Положительные коррелированные вложения —Учет коэффициента риска и премии —Коэффициент бета —Отрицательный коэффициент бета Отрицательное значение фактора "бета": —Свидетельствует о том, что курс данной ценной бумаги меняется в направлении, противоположном движению рынка —Свидетельствует о том, что курс ценной бумаги меняется в одном направлении с движением рынка —Не имеет смысла —Свидетельствует об отсутствии корреляции инвестиционных инструментов В современной портфельной теории акцент делается на: —Межотраслевую диверсификацию —Корреляции доходности инвестиционных инструментов —Построение сбалансированного портфеля состоящего из оптимального числа финансовых инструментов —Ценных бумагах хорошо известных компаний Фактор "бета" более полезен при объяснении колебаний в доходности: —Портфеля —Ценной бумаги —Любых инвестиционных инструментов —недвижимости фактор "бета" - это: —Мера недиверсифицируемого риска —Мера диверсифицируемого риска —Показатель доходности финансового актива —показатель меры доходности портфеля Согласно общепринятому мнению, минимальное число финансовых инструментов в портфеле, достаточное для устранения диверсифицируемого риска, равно: —8 – 20 —25 - 30 —30 - 50 —100 Внутренними характеристиками инвестиционного инструмента являются: —Вид, эмитент инвестиционного инструмента —Политические события —Показатели «бета-фактора» —Количество инвестиционных активов Значение фактора "бета", равное 2, свидетельствует: —О вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком —О вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком —О вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля в направлении, противоположном движению рынка —О вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в направлении, противоположном движению рынка Пассивный стиль управления – это: —Купить и продать —Купить и держать —Прогнозирование возможных доходов —Свопинг Тема 4. Оптимизация инвестиционного портфеля Модель Г. Марковица применима теоретически только для случая, когда инвестирование предполагается на один холдинговый период —нет, это предположение верно только для модели У. Шарпа —да, это является одним из допущений модели Г. Марковица —нет, так как модель Г. Марковица разрабатывалась для инвестирования на несколько холдинговых периодов Для оценки инвестором эффективности вложения денег в портфель акций в модели Г. Марковица используются параметры: —ожидаемая доходность и темп инфляции —ожидаемая доходность и дисперсия доходности акций портфеля —ковариация и коэффициент корреляции доходности акций портфеля —дисперсия доходности акций портфеля и темп инфляции Под "границей эффективных портфелей" в модели Г. Марковица понимают: —совокупность портфелей, обеспечивающих минимальный риск при любой заданной величине ожидаемой доходности портфеля —совокупность портфелей, для которых дисперсия случайных ошибок минимальна —прямую линию, соответствующую линейному регрессивному уравнению —линию, обеспечивающую оптимальное соотношение параметров регрессии Согласно теории Марковица, оптимальный портфель обязательно должен быть эффективным —да —нет, так как это зависит от отношения конкретного инвестора к риску —нет, так как в определенных условиях инвестор может в качестве оптимального выбирать и неэффективный портфель —нет, так как при высоких уровнях корреляции это условие может не выполняться Ковариация двух случайных переменных равна —корреляции между ними, умноженной на произведение их ожидаемой доходности —корреляции между ними, умноженной на произведение их стандартных отклонений —соотношению произведения доли начальной стоимости портфеля бумаги и ожидаемой доходности бумаги к затратам на инвестирование Нулевая корреляция между доходностью двух ценных бумаг означает, что: —если одна ценная бумага имеет относительно высокую доходность, то и другая ценная бумага имеет относительно высокую доходность —если одна ценная бумага имеет относительно высокую доходность, то другая ценная бумага имеет относительно низкую доходность —доходности двух ценных бумаг статистически не зависят друг от друга Диверсификация эффективна по Марковицу, если средства распределяются среди: —активов, корреляция доходности у которых минимальна —долевых и долговых ценных бумаг —государственных и корпоративных ценных бумаг Отрицательная корреляция между доходностями двух акций означает, что: —если у одной ценной бумаги доходность растет, то и у другой ценной бумаги растет —если у одной ценной бумаги доходность растет, то у другой ценной бумаг доходность падает —доходности двух ценных бумаг не связаны друг с другом Принцип достаточной ликвидности состоит в том, что ... —нельзя вкладывать все деньги в одни активы —надо поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле на уровне, достаточном для проведения высокодоходных сделок —надо поддерживать соотношение между высоконадежными и рискованными ценными бумагами, позволяющее избежать убытков Под ожидаемой доходность E(r) отдельной акции в модели Марковица понимается: —взвешенная величина доходностей акций, где весами служат доли начальной инвестиционной суммы —средняя величина доходностей акций, при которой сумма случайных ошибок равняется нулю —средняя арифметическая величина наблюдавшихся ранее значений доходностей акций —значение доходности акции, при котором дисперсия случайной ошибки минимальна В модели Марковица предполагается, что цены акций изменяются случайным образом: —нет, поскольку в модели Марковица предполагается, что цены акций могут иметь корреляционную связь —да, но только в модели Марковица предполагается, что это справедливо лишь для привилегированных акций —да —нет, так как в модели Марковица предполагается, что изменение цен акций детерминировано Инвестор, решая задачу Марковица по построению границы эффективных портфелей должен вычислить: —коэффициенты и регрессионной модели —веса акций портфеля —минимальную дисперсию портфеля —ожидаемую норму отдачи портфеля В основе метода Шарпа лежит метод линейного регрессионного анализа. Назовите величины связывающие уравнение линейной регрессии в данной модели: —дисперсии случайных ошибок акций портфеля —доходности конкретной акции портфеля и доходности рыночного портфеля —ожидаемой доходности портфеля и дисперсии портфеля —доходности рыночного портфеля и дисперсию доходностей рыночного портфеля Если коэффициент корреляции равен -1, то: —значения переменных движутся в точно противоположных направлениях —переменные никак не соотносятся друг с другом —значения 2-х переменных изменяются абсолютно синхронно Кривые безразличия определяют отношения инвестора к: —ожидаемой доходности и ликвидности —достаточной ликвидности и риску —стандартному отклонению и ожидаемой доходности —ожидаемой доходности и достаточной ликвидности Свойством кривых безразличия является: —все портфели, лежащие выше кривой безразличия, являются оптимальными —все портфели, лежащие ниже кривой безразличия, являются достижимыми —все портфели, лежащие на кривой безразличия, являются равнозначными Ковариация двух случайных переменных А и В равна +1. В случае снижения доходности ценной бумаги А: —доходность ценной бумаги В упадет —доходность ценной бумаги В вырастет —доходность ценной бумаги В не изменится Оптимальный портфель находится в точке: —пересечения достижимого множества и эффективного множества —касания двух кривых безразличия —пересечения двух кривых безразличия —касания кривой безразличия и эффективного множества Тема 5. Инвестиционный проект как объект управления Инвестиционные проекты подлежат экспертизе до их утверждения, если источником финансирования капитальных вложений являются: —средства федерального бюджета —заемные средства —привлеченные средства —экспертизу проходят все проекты Инвестиционный проект является приемлемым для инвестора, если его внутренняя норма прибыли: —положительна —больше 1 —больше рентабельности, приемлемой для инвестора Планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения это: —инвестиционный проект —хеджирование —эмиссия —капитализация При оценке новых инвестиционных проектов инфляцию необходимо учитывать: —только при прогнозе движения денежных средств —только при определении ставки дисконта —допущения инфляции должны быть одинаковы для движения денежных средств и ставок дисконта Инвестиционный проект следует принять, если: —показатель рентабельности меньше 1 —показатель рентабельности больше 1 —показатель рентабельности равен 1 Инвестиционный проект следует принять, если —коэффициент эффективности равен 1 —коэффициент эффективности меньше 1 —коэффициент эффективности больше 1 Первой стадией проектного цикла является: —разработка (подготовка) проекта —экспертиза проекта —оценка результатов —формулировка проекта —осуществление проекта Расставьте по порядку стадии проектного цикла: 1) разработка (подготовка) проекта, 2) экспертиза проекта, 3) оценка результатов, 4) формулировка проекта, 5) осуществление проекта —4, 1, 2, 5, 3 —3, 1, 2, 5, 4 —1, 4, 3, 2, 5 Под термином «проект» понимается комплект документов, содержащих формулирование цели инвестиционной деятельности —нет, так определяется понятие инвестиционный проект, а не проект —да —да, но только для долгосрочных проектов Если принятие проекта А не воздействует на потоки денег по другому проекту В, то такие проекты: —независимые —альтернативные —замещают друг друга —комплиментарные Руководство компании решило возвести новый цех и столовую для своих рабочих. Рассматриваемые проекты: —независимые —комплиментарные —связаны отношениями замещения —альтернативные Фирма располагает 150 тыс руб. Имеются три проекта А, В, С стоимостью 60 тыс.руб., 80 тыс.руб. и 90 тыс.руб. Из этих проектов можно считать зависимыми: —А и В —А и С —Все эти проекты зависимые Если принятие инвестиционного проекта приводит к снижению доходов по другому проекту, то такие проекты являются: —независимыми —альтернативными —замещающими друг друга —комплиментарными Проекты строительства завода по производству оконных рам и цеха по производству оконного стекла являются, скорее всего: —независимыми —замещающими друг друга —комплиментарными —альтернативными Инвестиционный проект, срок реализации которого составляет 4 года, является: —краткосрочным —среднесрочным —долгосрочным —проектом с ограниченным сроком реализации Имеется инвестиционный проект, срок реализации которого рассчитан на 8 лет. Данный тип проекта относится к: —среднесрочному —долгосрочному —с ограниченным сроком реализации —краткосрочному Строительство газопровода Ямал - Западная Европа по масштабности можно отнести: —к глобальным проектам —к народнохозяйственным проектам —к крупномасштабным проектам —к локальным проектам Строительство аквапарка по основной направленности можно отнести: —к коммерческим проектам —к социальным проектам —к экологическим проектам —к народнохозяйственным проектам Инвестиционная фаза проекта может предшествовать прединвестиционной фазе. —да, если финансирование проекта производится из бюджетных средств —да, если это социальный проект —нет —да, если это экологический проект Заключение договоров с подрядчиками осуществляется на: —прединвестиционной стадии инвестиционного проекта —инвестиционной стадии инвестиционного проекта —операционной стадии инвестиционного проекта —ликвидационной стадии инвестиционного проекта Вложение денег с целью изменения структуры оборотных средств осуществляется на: |