Теоретические особенности концепции корпоративного управления
 Скачать 198.05 Kb.
|
|
ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ КОНЦЕПЦИИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ 1.1. Понятие и сущность корпоративной формы управления хозяйственной деятельностью 1.2. Исследование методологических положений корпоративного управления 1.3 Анализ методов оценки экономической эффективности корпоративного управления 2. АНАЛИЗ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА ООО ЦНИПИ «Старк» 2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО ЦНИПИ «Старк» 2.2 Оценка эффективности корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк» 2.3 Проблемы корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк» 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ООО ЦНИПИ «СТАРК» 3.1. Разработка мероприятий по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк» 3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ ВВЕДЕНИЕ Глобализация мирового экономического пространства характеризуется обострением конкурентной борьбы как на внутреннем рынке, так и на международном уровне. Современной тенденцией развития отечественной экономики становится формирование большого количества корпоративных образований, в основном в форме акционерных обществ. Сегодня бизнес развитых стран уже давно осознал важность совершенствования корпоративного управления, поэтому от эффективности функционирования и квалификации управленческого аппарата, внедрения новых принципов корпоративного управления и участия предприятий корпоративного сектора в политической и социальной жизни страны зависит уровень ее экономического развития. Одной из главных проблем повышения уровня корпоративного управления является отсутствие единой методики, позволяющей оценить эффективность корпоративного управления. Проблема корпоративного управления обусловлена также неурегулированностью корпоративных отношений. Следовательно, не теряет актуальности вопрос практического внедрения принципов корпоративного управления на предприятиях, что повысит эффективность системы корпоративного управления хозяйствующих субъектов. Корпоратизация экономики России стала основной причиной необходимости поиска инструментов и механизмов (контракты, организационный дизайн, нормативное регулирование) формирования системы отношений и взаимодействия участников корпоративной структуры и защиты интересов различных групп стейкхолдеров, связанных с ее деятельностью. В международной практике такая система получила название корпоративного управления (corporate governance), в основе которой положены содержательные особенности понятия «корпоративная структура», в частности наличие обособленности прав собственности от прав управления корпоративной структурой вследствие того, что ее собственность распределена между значительным количеством стейкхолдеров. Проблемы корпоративного управления в последние годы привлекают все большее внимание ученых и предпринимателей-практиков. Многочисленные авторы исследуют разные стороны корпоративного управления и вопросы, связанные с поиском эффективных механизмов управления корпоративными структурами. И если раньше понятие «корпоративное управление» было несколько размытым и ассоциировалось с наиболее оптимальными практиками организации деятельности корпоративных структур, то начиная с конца ХХ века оно более глубоко встроилось во внутрикорпоративное сознание, и означает соответствие лучшим стандартам (принципам, кодексам) налаживания корпоративных отношений, основанных на подотчетности, справедливости, прозрачности и независимости. Учитывая все возрастающую актуальность данного вопроса, подтверждаемую существованием огромного количества публикаций по данной проблематике в РФ и за рубежом, а также перманентным появлением корпоративных скандалов в разных странах мира (например, Enron (2001 г.), WorldCom (2002 г.). ), «Siemens» (2004 г.), «Volkswagen» (2005 и 2015 г.), «Deutsche Bank» (2006 г.), «Olympus» (2010 г.), «Banco Espírito Santo» (2014 г.). ), «Facebook» (2018 г.) [30] и т.п.), существует значительное количество подходов как к трактовке, так и к пониманию сущности корпоративного управления. Научная новизна исследования заключается в создании собственного понятия корпоративного управления на основании агрегации и сравнительного анализа российских и зарубежных ученных, формировании модели по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк». Теоретическая значимость исследования заключается в авторском толковании понятия и сущности корпоративного управления на основании сравнительного анализа российских и зарубежных ученных. Практическая значимость исследования заключается в формировании модели по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк», которая может быть апробирована на предприятия. Объектом исследования выступает корпоративное управление. Предметом исследования является отношения, возникающие в процессе корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости организации. Целью работы является разработка совершенствования корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости организации на основании анализа эффективности корпоративного управления. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: - представить понятие и сущность корпоративной формы управления хозяйственной деятельность; - провести исследование методологических положений корпоративного управления; - проанализировать методы оценки экономической эффективности корпоративного управления; - представить организационно-экономическую характеристику ООО ЦНИПИ «Старк»; - дать оценку эффективности корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк»; - выявить проблемы корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк»; - разработать мероприятия по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк»; - оценить эффективность предложенных мероприятий. В работе исследованы метод сравнения для определения понятия и сущности корпоративной формы управления хозяйственной деятельностью, метод анализа и синтеза для исследования методологических положений корпоративного управления, графический метод для представления анализ методов оценки экономической эффективности корпоративного управления, эмпирические методы исследования для оценки эффективности корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк» и выявления проблем корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк», метод прогнозирования в разработке мероприятий по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк» и оценке эффективности предложенных мероприятий. Значительным теоретико-методологическим вкладом в развитие вопросов корпоративного управления и исследования принципов корпоративного управления есть работы таких ученых, как, в частности, Беликов И., Вербицкий В. [6], Иванова Е. А., Шишикина Л. В. [9], Уильямсон О. [17], Шаститко А.Е. [18], Чараева М.В. 27], Черненко В.А. [28]. Ими проанализированы, исследованы международный и мировой опыт внедрения национальных принципов (кодексов) корпоративного управления. Учитывая эволюционный характер принципов корпоративного управления, следует отметить, что они требуют постоянного пересмотра и совершенствования в соответствии с потребностями настоящего. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. В первой главе рассмотрены вопросы теоретических аспектов корпоративного управления в разрезе понятия и сущности корпоративной формы управления хозяйственной деятельность, исследования методологических положений корпоративного управления и анализа методов оценки экономической эффективности корпоративного управления. Во второй главе проведен анализ корпоративного управления на ООО ЦНИПИ «Старк», в работе представлена организационно-экономическая характеристика ООО ЦНИПИ «Старк», дана оценка эффективности корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк» и выявлены проблемы корпоративного управления в ООО ЦНИПИ «Старк». В третьей главе разработаны мероприятия по совершенствованию экономической эффективности корпоративного управления на основе оценки рыночной стоимости ООО ЦНИПИ «Старк» и оценка эффективности предложенных мероприятий. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ КОНЦЕПЦИИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ 1.1. Понятие и сущность корпоративной формы управления хозяйственной деятельностью Для изучения сущности корпоративного управления следует учитывать интересы владельцев корпоративных прав, однако эти интересы исследуются через развитие и функционирование корпораций как основных объектов управления. На сегодняшний день и в экономической, и в правовой литературе существует определенная неопределенность с понятием «корпорация» [2; 20; 24; 33 и др.]. Следует отметить, что это понятие не ново и А. Смит в своем труде «Исследования о природе и причинах богатства народов» применял эту категорию в понимании акционерной формы организации предпринимательства. Многие специалисты считают, что современное понимание этой категории происходит из США и введено в экономическую жизнь вследствие его глобализации. При некоторых отличиях в правовых базах развитых стран корпоративная форма имеет общие черты. Так, экономисты и юристы США в основу понятия «корпорация» возлагают правовую форму бизнеса, который отделен от конкретных владеющих им лиц. При этом понятие «корпорация» жестко отделяется от частного предприятия и обществ, формируемых за счет объединения лиц, а не капиталов [21; 22]. К объединениям принадлежат полное и коммандитное общество (по законодательству США и Великобритании). В объединениях капиталов доминирует имущественный элемент – для участия нужно внести имущественный взнос. В то время как персональные объединения предполагают непосредственное участие в управлении, представительстве, осуществлении функций по производству, неперсональные объединения такого участия не предусматривают и базируются на объединении капиталов. Компания имеет право юридического лица и более адекватное отражение получает в форме акционерного общества. Анализ существующей экономико-правовой базы позволяет выделить корпоративную форму капитала как обособленную, по которой владельцы имеют ограниченную ответственность. При всех отличиях в правовых базах развитых стран основная разграничительная линия между корпоративным и некорпоративным сектором состоит в отделении функций распоряжения и ограниченной ответственности. В российской правовой базе понятие корпорации существенно отличается от принятого в мировой практике. В соответствии с Гражданским кодексом РФ корпорацией признается договорное объединение, созданное на основе сочетания производственных, научных и коммерческих интересов объединившихся предприятий с делегированием ими отдельных полномочий централизованного регулирования деятельности каждого из участников органам управления корпорации. К сожалению, по этому определению суть такой формы объединений, полномочия их участников и реальные возможности понять очень трудно [1]. Поэтому следует соблюдать общепринятое в экономической литературе определение корпоративного управления как управления корпорациями, которые, в свою очередь, представлены в основном акционерными обществами. Следовательно, объектами корпоративного управления обязательно являются акционерные общества, а также часть обществ с ограниченной ответственностью, в которых управление отделено от собственности. По сравнению со странами с развитой рыночной экономикой, где понятие «корпорация» имеет четкие границы и критерии определения, в РФ отсутствует его аналог, в результате чего не совсем понятен перечень субъектов, на которых должна быть введена система корпоративного управления. Как отмечают отдельные отечественные исследователи, используемое в отечественном законодательстве понятие корпорации существенно отличается от подобного понятия, используемого в других странах. В частности, в странах англо-саксонской системы права понятие «корпорация» приравнивается к понятию «юридическое лицо», на которое также налагается ограничение соответствия присущим признакам, которые определяются законодательством таких стран. В результате Дементьева А. Г. констатируtт, что, к сожалению, сейчас существует еще мало систематизированных экономических исследований по вопросу, какие формы предпринимательских объединений можно отнести к корпорации [8, с. 47], что обосновывает необходимость проведения исследований в данном направлении, несмотря на появление некоторых научных работ отечественных авторов, появившихся в последние годы. В то же время, с позиции исследуемой проблематики более актуальным вопросом является не обоснование сущности понятия «корпорация» и поиск его аналогов исходя из существующего состояния развития отечественного законодательства, а установление объектов корпоративного управления, в частности, определение тех видов предприятий, которые могут быть отнесены к корпоративным. структур, между участниками которых возникают специфические корпоративные отношения Соответственно, корпорацией считается лишь один из видов объединений предприятий – корпоративное, а не конкретный субъект хозяйствования, подобный предпринимательским корпорациям (правовая форма организации предпринимательской деятельности), которые выделяются в других странах мира. Как следствие, значительное количество отечественных исследователей-экономистов (Кочетков Г. Б [12, с. 207], Капелюшников Р.И. [10, с. 67], Ибрагимова, Д. Т. [19], . В. Г. Антонова [11, с. 10]), идя вопреки нормам национального законодательства, рассматривают понятие «корпорация» как синоним понятия «акционерное общество» или «предприятие акционерного типа». Несколько иной точки зрения по пониманию сущности корпорации согласно действующему законодательству придерживаются исследователи в сфере юриспруденции (Нестеренко А.Н. [13, с. 25]), включая в состав корпораций кроме акционерных обществ также и отдельные виды хозяйственных обществ (общества с ограниченной и дополнительной ответственностью). Таким образом, если рассматривать корпоративное управление только по понятию «корпорация», это не будет соответствовать существующей мировой общепринятой практике по реализации корпоративного управления. Поэтому объектом применения корпоративного управления не могут рассматриваться только корпоративные хозяйственные объединения предприятий, поскольку вне остаются как корпоративные предприятия, так и другие виды объединений. Кроме того, в Федеральном Законе РФ «О государственном регулировании рынка ценных бумаг» в определении корпоративного управления отмечается, что «это система отношений, которая определяет правила и процедуры принятия решений по деятельности хозяйственного общества ...» [4], то есть отмечается именно то, что таким объектом применения есть хозяйственные общества, в состав которых относятся: - акционерные общества; - общества с ограниченной ответственностью; - общества с дополнительной ответственностью; - полные общества; - коммандитные общества[3]. При этом не у всех из перечисленных хозяйственных обществ происходит распределение прав и обязанностей между органами его управления и собственниками, что делает невозможным использование ими системы корпоративного управления. К тому же, согласно такой позиции, данная система не касается различных видов объединений предприятий [5]. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах», а также других нормативно-правовых, методических рекомендаций и документов в этой сфере, что свидетельствует о том, что представители данной структуры рассматривают определяющим объектом корпоративного управления именно акционерные общества. Ряд отечественных исследователей (Веснин В.Р. [7, с. 20], Орехов С. А. [14, с. 16], Райзберг Б. А. [15]) к объектам корпоративного управления относят акционерные общества, а также те виды хозяйственных обществ, в которых субъекты, которым принадлежит данное общество, отделены от управления им. Отдельные исследователи, к примеру, Ричард Б. вообще придерживаются еще более либерального подхода, подчеркивая, что корпоративное управление касается власти в организации какой-либо правовой формы, а не только в корпорации, которая отождествляется с открытым акционерным обществом [16, с. 81]. Однако такой подход также предусматривает распространение корпоративного управления на субъектов, осуществление которого на них невозможно, например, на частном предприятии. С целью устранения терминологической путаницы по использованию понятия «корпорация» вследствие несоответствия его трактовки с этим понятием в РФ и других странах мира, предложено для обозначения объекта корпоративного управления использовать понятие «корпоративные структуры». В современных условиях корпоративное управление можно рассматривать как сложный комплекс связанных между собой механизмов различной природы: организационно-правовых, экономических, мотивационных, социально-психологических, каждый из которых имеет специфический набор рычагов, мер, форм влияния на деятельность корпорации, оказывающих ее уникальным явлением. Предприятия корпоративного типа: акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью являются основной формой предпринимательских структур, обеспечивающих развитие рыночной экономики, что подтверждается как мировым, так и отечественным опытом. Обеспечение успешной деятельности корпораций состоит в их доступе к инвестиционным ресурсам. В то же время они не могут рассчитывать на доверие инвесторов и поступления внешнего финансирования, если не будут приняты меры по внедрению эффективного корпоративного управления, в частности надлежащей защиты прав инвесторов, надежных механизмов управления и контроля, открытости и прозрачности в своей деятельности. Понятие «корпоративное управление» широко используется в экономической литературе, что объясняется распространенной формой корпоративного ведения хозяйства и собственности, а также необходимостью управления ею в Российской Федерации. Корпоративное управление как категория также представляет собой сложную систему экономических отношений, включающую много внутренних и внешних элементов. Однако нужно иметь в виду, что такое понятие, как «корпоративная собственность», не используется в законодательно-правовой базе РФ, хотя нашло применение такое понятие, как «корпоративные права». В то же время термин «корпоративное управление» применяется довольно часто. На сегодняшний день не существует единого определения корпоративного управления ни в зарубежной, ни в отечественной научной литературе [19; 23; 25-26; 29; 48]. Часто под корпоративным управлением понимают общий менеджмент, не точно определяющий его сущность [32; 37; 46]. Иногда корпоративное управление представляют как систему органов управления или совокупность организационно-правовых норм [34; 38; 39]. На наш взгляд, корпоративное управление следует учить в нескольких его измерениях. Прежде всего, корпоративное управление следует рассматривать как управление корпоративными правами. Такое определение наиболее общее, поскольку управление корпоративными правами касается всех их владельцев, а ими является значительная часть людей в мире, в том числе граждане РФ. В широком понимании корпоративные права представляют собой право собственности на долю (пай) в уставном капитале корпорации, включая права на управление, получение соответствующей доли прибыли такого лица, а также доли активов в случае его ликвидации в соответствии с действующим законодательством. Согласно Федеральному закону РФ «Об акционерных обществах» корпоративные права – это совокупность имущественных и неимущественных прав акционера – владельца акций общества, вытекающих из права собственности на акции, включающие право на участие в управлении акционерным обществом, получение дивидендов и активов акционерного общества в случае его ликвидации в соответствии с законом, а также другие права и правомочия, предусмотренные законом или уставными документами. Мировой опыт указывает на множество владельцев тех или иных видов корпоративных прав. Например, в США владельцами акций является значительное количество граждан (более 25 млн чел.), в общей сложности более 50 млн. американцев владеют ценными бумагами корпораций, банков, муниципальных и государственных органов. Только в Швеции акциями владеет каждый второй гражданин, в США и Англии – больше, чем каждый пятый, в Японии держателем акций является каждый седьмой [31]. В результате приватизации в Российской Федерации и в связи с созданием новых хозяйственных обществ корпоративного типа владельцами корпоративных прав стали миллионы граждан. Так, в 1999 г. было получено более 90% эмиссии приватизационных имущественных сертификатов общим количеством 46 млн шт. и около 30 % эмиссии компенсационных сертификатов [40]. Общее количество граждан РФ имели корпоративные права, было очень большим и составило более 20 млн чел. [41]. Кроме того, владельцами корпоративных прав были и есть также юридические лица и государство. Если брать корпоративные права как наиболее общий объект корпоративного управления, то его можно охарактеризовать так: корпоративное управление представляет собой процессы регулирования владельцем движения его корпоративных прав с целью получения прибыли, управления корпоративным предприятием, возмещения расходов через получение доли имущества при его ликвидации, возможных спекулятивных операций по корпоративным правам [42]. Следовательно, корпоративное управление осуществляется отдельными гражданами, государственными органами, а также на уровне отдельных предприятий – эмитентов корпоративных прав. Субъектами корпоративного управления выступают непосредственные собственники корпоративных прав: граждане, юридические лица, государство. Эти субъекты являются владельцами корпоративных прав и осуществляют регулирование их движения. Однако субъектами выступают не только собственники. Поскольку нормы управления создается государством, существует институт финансового посредничества, а также менеджмента, участвующих в корпоративном управлении, регулируя более или менее важные его направления. В то же время, можно считать, что участниками управленческих корпоративных отношений являются также работники корпоративных предприятий. Да, в законодательстве многих стран, касающихся деятельности корпоративных предприятий, есть положение о роли работников таких предприятий в принятии решений. Норма об участии в голосовании представителей трудовых коллективов введена в законодательную базу РФ относительно акционерных обществ. Поэтому с точки зрения регулирования движения корпоративных прав четко определены субъекты корпоративного управления [43]: - отдельные граждане – владельцы корпоративных прав; владельцы и менеджмент отдельного предприятия – эмитента корпоративных прав или их владельца (предприятия также могут являться владельцами корпоративных прав); - государственные и негосударственные органы, осуществляющие прямое или опосредованное регулирование движения корпоративных прав и деятельности предприятий, в частности, хозяйственных обществ, а также являются собственниками как целостных имущественных объектов, так и корпоративных прав. Особую роль в перечне субъектов корпоративного управления играет институт менеджеров. Как правило, в мировой экономической литературе категория «корпоративное управление» используется в более конкретном смысле как управление корпорациями в интересах собственников. Поэтому важным моментом, влияющим на изучение корпоративного управления в общем плане (как управление корпоративными правами), является то, что сложно выделить такую особенность корпоративного управления, как отделение функций управления от собственности. В то же время такую существенную особенность корпоративного управления подчеркивают специалисты по этой проблематике. Поэтому корпоративное управление, которое мы рассматриваем как регулирование владельцами движения их корпоративных прав, достаточно общее. Оно конкретизируется при условии, когда осуществляется разделение функций распоряжения от самой собственности на корпоративные права. Кроме того, следует конкретизировать такое разделение функций. В мире существует развитый институт посредничества, благодаря которому владелец корпоративных прав передает значительную часть своих прав в управление профессионалам. Это могут быть дилерские и брокерские компании, другие финансовые посредники, регулирующие движение корпоративных прав в интересах владельцев. Движение корпоративных ценных бумаг или паев зависит от эффективности деятельности предприятий эмитентов. Поэтому, исследуя особенности корпоративного управления, обязательно следует иметь в виду специфику управления этими предприятиями (корпорациями) с точки зрения согласования интересов собственников и менеджмента [49]. Итак, изучение проблематики корпоративного управления осуществляется с учетом интересов владельцев корпоративных прав, исследуемых, в свою очередь, через развитие и функционирование предприятий – эмитентов корпоративных прав. Исходя из этого, надо помнить, что корпоративное управление не оторвано от общего менеджмента, оно представляет собой один из его базовых элементов и определяет прежде всего согласование отношений собственников и менеджеров. Корпоративное управление выделилось на определенном историческом этапе социально-экономического развития, когда произошло отделение функций управления от собственности и когда начали возникать организационные формы хозяйствования, получившие название акционерных обществ или корпораций. Корпоративное управление рассматривает осуществление хозяйственных операций работниками и управление менеджерами исходя из наибольшей эффективности деятельности корпорации не только с точки зрения менеджмента организации, но и ее владельцев. Является фактом, что не всегда интересы собственников и корпорации (как предприятия) совпадают. Поэтому корпоративное управление в системе общего менеджмента направлено на получение конечного результата, как наиболее оптимальное согласование интересов субъектов корпоративных отношений – собственников, менеджеров, работников, общества. Эти интересы, как правило, разные, их согласование в корпорациях осуществляется через реализацию полномочий и ответственности. Разную роль в деятельности корпорации могут играть разные органы управления [44]: -общее собрание, - наблюдательные советы (советы директоров), - правление (исполнительные директора), - ревизионные органы. Создание четкой системы взаимодействия этих органов является первоочередной задачей и объектом корпоративного управления. В то же время, такое управление во многом зависит от среды, которая создается в результате целенаправленной деятельности государственных органов по законодательно-нормативному обеспечению корпоративной деятельности. Следовательно, субъектами корпоративного управления выступают владельцы корпоративных прав и некоторые государственные и негосударственные регулятивные органы, менеджмент, работники корпоративных предприятий, участвующие в корпоративном управлении, регулируя более или менее важные направления, финансовые посредники. Поведение владельцев корпоративных прав и других субъектов корпоративного управления изучается через их интересы в получении дивидендов, влияние на принятие решений в корпорациях голосованием, методы и формы приобретения и лишения ими своих ценных бумаг. Реализация корпоративных прав не осуществляется сама по себе, оторвана от других объектов корпоративного управления. Поэтому предметом корпоративного управления являются два других уровня – корпоративное предприятие и формы и методы государственного регулирования корпоративного сектора и государственной собственности в нем [45]. Следует учитывать, какую важную роль играет регуляторная среда, создаваемая в результате целенаправленной деятельности государственных органов по законодательно-нормативному обеспечению корпоративной деятельности. Предлагаемый подход, предусматривающий выделение понятия «корпоративные структуры», как отечественного аналога зарубежного понятия «корпорация», учитывает эволюционное развитие данной формы организации предпринимательской деятельности, поскольку предполагает включение в его состав как хозяйственных обществ, так и их объектов. единений. Как отмечают на этот счет Tat-kei Lai, Lei A.C.H., Song F.M. [35], на сегодняшний день можно выделить простые формы объединения в виде самостоятельных обособленных организаций – монокорпорации, и групповые формы объединения – поликорпорации, которые являются следующим этапом развития простых форм и для которых характерно использование договорных или имущественных инструментов координации корпоративных отношений. Таким образом, существование различных трактовок понятия корпорация является одним из источников возникновения альтернативных подходов к пониманию сущности корпоративного управления. В то же время, несмотря на поливариантность взглядов исследователей относительно сущности корпоративного управления, сегодня определение данного понятия приведено как в отечественном законодательстве, а также приводится в «Принципах корпоративного управления», принятых организацией экономического сотрудничества и развития (2015), что является результатом длительного поиска лучших практик корпоративного управления в мире. Общества в Российской Федерации могут формировать систему корпоративного управления в соответствии с общепринятыми в мире Принципами корпоративного управления ОЭСР [7]. Это позволяет констатировать, что отечественные корпоративные структуры могут сформировать собственную систему корпоративного управления на основании двух подходов к его пониманию – отечественного и принципов ОЭСР. Так, согласно отечественному подходу, корпоративное управление – это система отношений, которая определяет правила и процедуры принятия решений по деятельности хозяйственного общества и осуществления контроля, а также распределение прав и обязанностей между органами общества и его участниками по управлению обществом. 1.2. Исследование методологических положений корпоративного управления Корпоративное управление определяет структуру, посредством которой устанавливаются целые компании, а также способы достижения этих целей и мониторинг результатов деятельности [36]. Таким образом, корпоративное управление (corporate governance) – это не совокупность средств влияния на хозяйственную деятельность корпоративной структуры, а совокупность взаимоотношений, которые должны быть построены таким образом, чтобы были достигнуты основные цели самой корпоративной структуры с учетом баланса интересов с ее стейкхолдерами. Проанализировав существующие варианты возможности определения объекта корпоративного управления, то есть наполнение понятия «корпоративные структуры», установлена необходимость отнесения к его составу отдельных видов хозяйственных обществ и объединений предприятий, которые соответствуют набору критериев по осуществлению корпоративного управления. В состав таких критериев можно отнести следующие: 1. Распределение прав собственности и прав управления корпоративной структурой. Этот критерий является одним из определяющих при отнесении предприятий к корпорациям в зарубежных странах, вследствие чего в отдельных случаях происходит отклонение интересов субъектов управления корпорацией от ее собственников, для устранения которых необходимо введение действенной системы корпоративного управления, позволяющей сформулировать набор правил и процедур регулирования корпоративных отношений Исходя из данного критерия, отдельные виды хозяйственных обществ и объединений предприятий не могут быть включены в состав корпоративных структур, например, частные предприятия, полные и коммандитные общества, ассоциации, консорциумы. Вышеприведенные критерии заложены в определении понятия «корпоративное управление», приводимого в отечественном законодательстве [5], а также в «Принципах корпоративного управления» [12, с. 9], принятых организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) (2015), является одним из наиболее распространенных инструментов унификации корпоративного управления в мире. 2. Возможность внедрения обычных инструментов корпоративного управления. Исходя из того, что понятие «корпоративное управление» имеет зарубежное происхождение, при его применении на отечественных предприятиях следует учитывать возможность внедрения на них тех инструментов корпоративного управления, которые сегодня эффективно используются в практике корпораций в разных странах мира. Невозможность их применения из-за определенных особенностей той или иной организационно-правовой формы управления предприятием или их объединением следует также считать одной из причин невозможности их включения в состав корпоративных структур. Например, для тех хозяйственных обществ, которые не относятся к акционерным, невозможно уменьшение оппортунистического поведения менеджмента за счет выплаты им премий акциями корпорации, возникающими в результате осуществления их допэмиссии. Для корпоративных структур в условиях настоящего более важно не то, как они управляются, а каким образом у них налажено корпоративное управление. Основные отличия между системой корпоративного управления и корпоративного менеджмента можно определить на основе анализа их определяющих характеристик (табл. 1). Таблица 2. Основные характеристики системы корпоративного управления и корпоративного менеджмента
Важное значение с позиции усовершенствования учетно-аналитического обеспечения корпоративного управления есть понимание сущности последнего, поскольку от его определения зависят объемы задач и направления дальнейшего усовершенствования бухгалтерского учета и экономического анализа. На сегодняшний день учеными предлагается значительное количество вариантов взаимодействия системы корпоративного управления и корпоративного менеджмента, наличие которых обосновывается существованием различных моделей корпоративного управления (инсайдерская, аутсайдерская). Система корпоративного управления отличается от системы корпоративного менеджмента тем, что если последняя касается обеспечения эффективной текущей деятельности корпоративной структуры путем использования различных видов управленческих инструментов, то корпоративное управление сосредоточено на дальнейшем развитии, которое достигается путем реализации политик и процедур по ограничению или направлению деятельности разных субъектов, обеспечивающих достижение баланса интересов между основными участниками корпоративной структуры [47]. Если использование управленческих инструментов направлено на повышение эффективности хозяйственной деятельности корпоративной структуры путем повышения значений показателей сокращения расходов и увеличения доходов, то политики и процедуры корпоративного управления применяются для устранения существующих и потенциальных конфликтов интересов между всеми участниками корпоративной структуры и другими стейкхолдерами, а также для минимизации возможности совершения мошеннических действий. Обычно политики и процедуры корпоративного управления касаются таких сфер, как финансовая деятельность, заключение контрактов, деятельность бухгалтерской службы и службы внутреннего аудита, дивидендная политика и т.д. Данные системы не иерархически подчинены друг другу, а имеют разных субъектов и объекты, однако являются взаимоотносительными в части управленческой компоненты корпоративной структуры и реализации ее стратегических целей [53]. Посредством подсистемы стратегического управления осуществляется оценка соответствия между выбранной корпоративной структурой стратегией и интересами владельцев и других заинтересованных стейкхолдеров, представленных в совете директоров, оценка эффективности управленческой и хозяйственной деятельности. На основе анализа особенностей отечественного корпоративного законодательства и с целью устранения противоречий во взглядах исследователей относительно понимания сущности понятия «корпорация» обоснована целесообразность использования понятия «корпоративные структуры», в состав которого включаются отдельные виды хозяйственных обществ и объединений предприятий, отвечающих набору критериев осуществление корпоративного управления (распределение прав собственности и прав управления корпоративной структурой; возможность применения традиционных инструментов корпоративного управления) [54]. Учитывая существующую поливариантность подходов исследователей к пониманию сущности корпоративного управления, обоснованно определять его как совокупность взаимоотношений, которые должны быть построены таким образом, чтобы достигнуты основные цели самой корпоративной структуры с учетом баланса интересов с ее стейкхолдерами [55]. Преимущественное распространение в мире получили две управленческие системы корпоративного регулирования, которые сложились исторически и экономически в тех или иных странах и характеризуют основные подходы к проблеме полномочий и соответственно принятия решений и реализации прав собственности. Эти системы получили названия инсайдерских и аутсайдерских. Считается, что в странах континентальной Европы и Японии существует преимущественно инсайдерская система корпоративного управления, в США и Великобритании - аутсайдерская. Такое разграничение основывается на уровнях концентрации корпоративной собственности и применении двухуровневых или одноуровневых систем управления. Однако наличие тех или иных систем корпоративного управления не снимает существование одинаковых проблем. Такими проблемами являются обеспечение интересов мелких инвесторов, противоречия между кратко- и долгосрочными интересами инвесторов, а также между исполнительными и не исполнительными директорами, между группами инвесторов, в том числе государственными и иностранными. Опыт зарубежных стран показывает, что нормы корпоративного управления, которые складывались в развитых странах веками, не являются постоянными, они усовершенствуются, а в чем-то и унифицируются. Процессы глобализации экономики не могли обойти такую ее важную сферу, как корпоративное управление. Поэтому решением лидеров Большой семерки Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) до середины 1999 г. было поручено разработать комплекс международных стандартов корпоративного управления. При этом не предполагалось создать единый и обязательный для всех стран кодекс или сборник корпоративных норм, но часть стандартов, положительно зарекомендовавших себя практикой, считать полезными для применения всеми странами. На сегодняшний день ОЭСР разработала и предложила общие принципы корпоративного управления. Понятно, что они дают только общие подходы к проблематике корпоративного управления, касающиеся того, что должна обеспечивать система корпоративного управления в целом. Конкретно отмечается пять принципов, в частности система корпоративного управления должна [61]: 1) защищать права акционеров; 2) обеспечивать одинаковое отношение к акционерам; 3) регулировать деятельность заинтересованных лиц в управлении корпорацией; 4) обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации и ее прозрачность; 5) обеспечивать стратегическое руководство обществом путем четкой регламентации обязанностей руководящих органов. В целом, общая часть их нашла отражение в законодательной базе и уже используется, однако они имеют определенную специфику. Практика показала, что в Российской Федерации в 90-е годы на начальных этапах формирования рыночной экономики сформировалась смешанная система корпоративного управления с ощутимыми аутсайдерскими чертами. Это было вызвано значительным количеством мелких держателей корпоративных прав за счет разгосударствления государственных предприятий [60]. Однако последние два десятилетия существенно скорректировали данный процесс развития корпоративного сектора в РФ и теперь уже можно утверждать о преимуществе инсайдерской системы корпоративного управления, которая требует соответствующего анализа ее положительных и негативных сторон. По нашему мнению, такое стремительное изменение систем связано в первую очередь с коррумпированностью власти, рейдерством, несоблюдением основного принципа корпоративного управления (получение владельцами корпоративных прав части прибыли – дивидентов). Важными элементами изучения следует считать особенности корпоративного управления, развитие коллегиальности при принятии решений, контроль за исполнением уже принятых решений, права и обязанности исполнительных и не исполнительных директоров, права работников, права мелких акционеров, соотношение прав исполнительных и неисполнительных директоров и другие черты управления , которые оказывают существенное влияние на экономико-социальное состояние корпораций [59]. Важен тот факт, что для Российской Федерации, которая длительное время не имела своей корпоративной культуры и управления, чрезвычайно актуально создание своей корпоративной системы регулирования, которая должна не копировать полностью системы других стран, а отражать социально-экономические особенности развития нашего общества. В настоящее время неоспоримо то, что такая система должна формироваться в соответствии с европейскими традициями и отражать положительный опыт, приобретенный в ведущих системах корпоративного управления. Для эффективной защиты прав акционеров и заинтересованных лиц система корпоративного управления должна обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации по всем важнейшим вопросам, относящимся к акционерному обществу, включая его финансовое состояние, результаты деятельности, собственность и управление [58]. Кроме этого, система корпоративного управления должна обеспечивать стратегическое руководство компанией, эффективное наблюдение за деятельностью исполнительных директоров со стороны Наблюдательного совета, а также отчетность этого Совета перед компанией и акционерами [56]. Проблемы развития корпоративного сектора освещены учеными в различных аспектах, таких как правовое регулирование отношений, формирование информационного поля корпораций, управление финансовыми ресурсами корпораций, управление развитием корпораций и гармонизация интересов участников корпоративного управления, развитие системы корпоративных отношений, которая позволяет в полной мере использовать все преимущества акционерной формы собственности Корпорация – это организационная структура, объединяющая необходимые ресурсы для производства товаров и услуг населению. Такая форма хозяйствования в условиях экономической нестабильности и изменчивости имеет определенные преимущества [57]: – минимизирует финансовый риск акционеров вследствие исключения по действующему законодательству их ответственности перед кредиторами общества за пределами капитала, размещенного в акциях; – способствует выгодному получению инвестиций; – позволяет осуществлять предпринимательскую деятельность после смены состава акционеров; – предлагает работникам участие в распределении доходов и позволяет владельцам корпораций успешно реализовывать стратегические планы на основе коллективных интересов и т.д. Таким образом, корпоративное управление – это управление организационно-правовым полем бизнеса, оптимизацией организационных структур, построение внутрифирменных отношений предприятия в соответствии с принятыми целями. Такой взгляд на сущность корпоративного управления отражает взаимосвязь корпоративного управления и интегрированными корпоративными структурами [1]. Целями корпоративного управления являются повышение эффективности функционирования корпорации и создание баланса интересов заинтересованных сторон. Достижение этих двух целей стимулирует благосостояние и развитие общества, создает и поддерживает деловую среду, максимизирует прибыль и прибыльность инвестиций, обеспечивает долгосрочный рост производительности. Соблюдение требований международных стандартов гарантирует соответствие интересов корпораций, инвесторов и общества, ограничивая злоупотребление властью, перекачку активов, финансовые и моральные риски, растрату корпоративно управляемых ресурсов, которые могут быть вызваны корыстным поведением корпоративных инсайдеров в ущерб инвесторам и обществу. В конце концов проблема эффективности сводится к корпоративной ответственности и эффективной защите интересов инвесторов и общества. Корпоративное управление предприятием является системой взаимоотношений, которая регулирует правила и процедуры принятия управленческих решений, касающихся деятельности предприятия и осуществления контрольных процедур, а также распределения прав и обязанностей между подразделениями в соответствии с предприятием. Его эффективность заключается в повышении уровня конкурентоспособности и прибыльности предприятия благодаря обеспечению равновесия влияния и баланса участников корпоративных отношений, финансовой прозрачности и внедрению правил эффективного менеджмента и надлежащего финансового контроля. 1.3 Анализ методов оценки экономической эффективности корпоративного управления Основными показателями эффективности корпоративного управления на предприятии являются показатели, отражающие степень соблюдения на предприятии принципов корпоративного управления, характеризующие результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия и отражающие риски корпоративного управления. В условиях быстрых изменений рыночной среды, неустойчивости состояния отечественной экономики большое значение приобретает необходимость видения компаниями целей своего стратегического развития. Эффективными инструментами достижения целей и решения поэтапных задач становятся методы стратегического управления предприятием. Аналитический этап этого процесса включает в себя исследование различных факторов внешней и внутренней среды компании. Эффективным аналитическим инструментом, по нашему мнению, могут выступать рейтинги корпоративного управления, кредитные рейтинги и подобные им другие средства ранжирования предприятий. Целью определения рейтингов является, как правило, ознакомление всех заинтересованных игроков рынка с своевременной и достоверной информацией об уровне и перспективах развития корпоративного управления определенного предприятия, группы предприятий, отрасли. Использование рейтингов корпоративного управления может рассматриваться руководством компаний, инвесторами и другими заинтересованными лицами как элемент информационного обеспечения процесса принятия стратегических решений. Под информационным обеспечением стратегического управления компанией мы будем понимать совокупность информационных ресурсов, методов и средств, предназначенных для принятия стратегических управленческих решений. Соответственно главным компонентом такой совокупности является стратегическая информация. По мнению Лозовского Л. Ш., основными чертами стратегической информации, в отличие от других сведений, являются следующие [15, с. 229-230]: - ориентированность не столько «внутрь» организации, сколько на ее внешнюю и промежуточную среду; - анализ информации в условиях репрезентативной вероятности; - прогнозный характер результатов обработки информации; - велика вероятность субъективного толкования информативных показателей; - межфункциональный характер информации (необходимость информационного обеспечения отдельных бизнес-процессов), что приводит к необходимости оперирования большими объемами аналитической и финансовой информации. Ввиду содержания этих особенностей можно утверждать, что рейтингам корпоративного управления в целом присущи указанные черты, и, следовательно, их следует рассматривать как важный элемент информационного обеспечения стратегического управления компанией. Рейтинг корпоративного управления можно характеризовать как оценку эффективности реализации корпоративного управления компании с помощью определенных критериев на основе экспертных методов исследования. Следовательно, рейтинг корпоративного управления становится источником информации, позволяющей участникам финансового рынка получить обобщенную информацию о состоянии корпоративного управления конкретной компании, отрасли и т.д. Существует ряд методических подходов к оценке качества корпоративного управления, принятых использовать в процессе рейтингования (табл. 3). Таблица 3 Основные рейтинги корпоративного управления
Продолжение таблицы 3
Основным недостатком рейтингов корпоративного управления, как и всех результатов исследований, основанных на экспертных методах, есть субъективность оценок привлеченных для аналитической работы специалистов. Однако ее уровень можно существенно снизить, неукоснительно соблюдая основные правила и методологию рейтингования, обеспечивая при этом независимость и профессионализм оценок. Представленные выше рейтинги в основном основываются на методиках, изложенных в рекомендациях Международной организации комиссии по ценным бумагам (IOSCO), Принципах корпоративного управления ОЭСР и т.д. Как можно увидеть, рейтинг агентства «Эксперт-Рейтинг» базируется исключительно на публичной информации, то есть они дистанционны и могут определяться и обнародоваться независимо от пожеланий оцениваемых компаний. Это особенно важно в условиях нашей страны, когда система рейтингования корпоративного управления еще недостаточно распространена, а те предприятия, которые все же решаются на оценку собственного состояния, в основном относятся к крупным компаниям банковского сектора, металлургической, машиностроительной, пищевой и химической промышленности, транспорта и мобильной связи. В основном же отечественные акционерные общества не имеют ни рейтинга, ни кодекса корпоративного управления, что очень препятствует движению этих компаний к внешним рынкам и формированию высокого уровня инвестиционной привлекательности. Что касается применяемых шкал оценивания, то следует отметить, что два из официально признанных на рынке рейтинговых услуг агентств («Эксперт-Рейтинг» и «Кредит-Рейтинг») используют Национальную рейтинговую шкалу, а это способствует уменьшению уровня субъективности оценок. Параметры оценки в описанных рейтинговых методиках в целом соответствуют друг другу, но Эксперт-Рейтинг также учитывает параметры корпоративной социальной ответственности, которые в последнее время очень ценятся потенциальными инвесторами. Принято считать, что инвесторы, собственники и другие участники рынка внимательно наблюдают за изменением рейтингов и, принимая решения о дальнейшей деятельности компании, в том числе ее стратегического развития, в значительной степени ориентируются именно на выводы рейтинговых агентств. Однако важно учитывать, что рейтинги корпоративного управления отражают точку зрения составителя рейтинга на нефинансовые риски, связанные с определенной компанией, что должно способствовать определению справедливой стоимости ее акций и принятию обоснованных управленческих решений. Очевидно, что из-за неодинаковой подходов агентств к рейтингованию одно и то же предприятие может занимать разное место в рейтингах. Соответственно, принимая во внимание полученные оценки, руководству компаний и другим заинтересованным субъектам следует учитывать соответствие критериев, которые легли в основу того или иного рейтинга, целям, которые ставят перед собой пользователи рейтинговой информации. Основных пользователей рейтинговой информации в зависимости от сферы ее применения можно разделить на внешние и внутренние. К внешним следует отнести группы государственных органов, инвесторов, кредиторов, поставщиков, конкурентов, клиентов. Соответственно среди внутренних потребителей выделяются группы руководителей, собственников и работников предприятия. Каждая из указанных целевых групп в результате ознакомления с рейтингом заинтересована в получении достоверной и своевременной информации о состоянии и перспективах развития исследуемой компании. При этом для каждой группы представленная информация имеет неодинаковую ценность и выполняет различные функции в зависимости от целей, стоящих перед данными пользователями. Приведем основные функции, которые могут выполнять рейтинг корпоративного управления для внутренних пользователей и, соответственно, влияющих на решения руководителей предприятия в сфере стратегического управления [25]: 1. Для владельцев рейтинги корпоративного управления: - являются показателем оценки финансово-хозяйственного состояния предприятия по основным компонентам рейтинга; - является индикатором оценки правильности выбранной стратегии деятельности и ориентиром для дальнейших действий; - создает стимулы к внедрению процессных инноваций, совершенствованию контроля качества управления, учета и других сфер деятельности компании; - является инструментом привлечения внешних инвестиционных ресурсов и расширения клиентской базы; - характеризует уровень защиты интересов миноритарных собственников от влияния крупных акционеров; - при положительном значении свидетельствует о потенциальном повышении стоимости капитала предприятия; - является дополнительным инструментом защиты от нежелательного поглощения. 2. Для руководителей рейтинги корпоративного управления: являются базой сравнения с деловыми партнерами и конкурентами с целью позиционирования на рынке и разработки оптимальных управленческих решений; - может выступать действующим элементом рекламной кампании предприятия и одним из ключевых факторов формирования его имиджа в отношениях с общественностью; - облегчает доступ к кредитным ресурсам; - предоставляет дополнительные возможности для привлечения новых высококвалифицированных трудовых ресурсов и стимулы к дальнейшему сотрудничеству со стороны имеющихся специалистов. 3. Для работников рейтинги корпоративного управления: - отражают реальное положение и характеризуют тенденции развития предприятия, являются индикатором целесообразности сотрудничества с ним; - при положительных значениях мотивирует к повышению «корпоративного духа», производительности и креативности. Что касается внешних пользователей рейтингов, то использование данных рейтинговых агентств дает основания для анализа перспектив дальнейшего сотрудничества с оцениваемым предприятием инвесторам, партнерам, клиентам и т.п. Следует заметить, что интерес инвесторов в совместной работе с компанией является важным фактором стратегического управления. При этом необходимо разделять рисковые инвесторы, традиционные портфельные инвесторы и стратегические инвесторы [19]. Для рисковых инвесторов рейтинги корпоративного управления особого значения не имеют – они склонны к высоким рискам из-за потенциальной высокой доходности проектов, поэтому на качество управления и устойчивость предприятия могут не обращать особого внимания – для них более важны другие факторы, которые делают их взаимодействие с компанией. или менее привлекательным. Для традиционных портфельных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, некоторых инвестиционных фондов) зависимость между качеством корпоративного управления, высокими рейтингами и ростом курсовой стоимости акций компании от качества корпоративного управления не очевидна. Основным недостатком рейтинга корпоративного управления, как и всех результатов исследований, основывающихся на экспертных методах, остается субъективность оценок привлеченных для аналитической работы специалистов. Учитывая тот факт, что рейтинги могут составляться по разным методикам, с привлечением разных по доступности источников, ориентироваться на разную целевую аудиторию, компании исходя из своих стратегических целей могут достигать необходимых показателей своей деятельности, ориентируясь на сложившиеся рейтинговыми агентствами критерии. При этом необходимо учитывать, что не существует идеальной модели оценки деятельности и состояния предприятий, поэтому при выборе ориентиров дальнейшего развития компаниям, возможно, следует разработать собственную модель оценки своей эффективности, учитывая как количественные, так и качественные показатели уровня корпоративного управления, финансового состояния и социально-экономического развития Список использованной литературы «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 25.02.2022) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2022) Кодекс корпоративного поведения: распоряжение ФК ЦБ России № 421/Р от 04.04.2002. Кодекс корпоративного управления: письмо ЦБ РФ № 06-52/2463 от 10.04.2014г. О кодексе корпоративного управления: письмо ЦБ РФ от 10.04.14 № 06- 52/2463. Приказ Минфина России от 06.05.1999 N 33н (ред. от 06.04.2015) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99» (Зарегистрировано в Минюсте России 31.05.1999 N 1790) Беликов И., Вербицкий В. Корпоративное управление, его стандарты и их внедрение // Общество и экономика. — 2019. — 221 с. Веснин В.Р. Корпоративное управление: учеб. пособие / В.Р. Веснин, В.В. Кафидов. – М.: Инфра-М, 2021. – 272 с. Дементьева А. Г. Основы корпоративного управления: учебное пособие / А. Г. Дементьева. – М.: Магистр, 2021. – 575 с. Иванова Е. А., Шишикина Л. В. Корпоративное управление: учебное пособие / Е. А. Иванова, Л. В. Шишикина; под ред. Проф. В. Ю. Наливайского. — Ростов н/Д.: «Феникс», 2020.- 256с. Капелюшников Р.И. Экономическая теория прав собственности. - М.: ИМЭМО АН СССР, 2020. – 185 c Корпоративное управление: учебное пособие для вузов / Под ред. В. Г. Антонова. - М.: Форум, 2021. – 288 с. Кочетков Г. Б., Супян В. Б., Корпорация: Американская модель / Г. Б. Кочетков, В. Б. Супян. – СПб.: Питер, 2021. – 320 с. Нестеренко А.Н. Экономика и институциональная теория. - М.: Эдиториал УРСС, 2002. – 416 c.10. Попов Е.В. Институты. - Екатеринбург: Ин-т экономики УрО РАН, 2021. – 712 c. Орехов С. А. и др. Корпоративный менеджмент: учебное пособие для вузов / С. А. Орехов, В. А. Селезнев, Н. В. Тихомирова; под ред. С. А. Орехова. - М.: Дашков и К, 2021. – 440 с. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. - М.: ИНФРА-М, 2021. – 512 с. Ричард Б., Стюарт М., Принципы корпоративных финансов / Б. Ричард, М. Стюарт / Пер. с англ. Н. Барышниковой. - М.: ЗАО «ОлимпБизнес», 2021. – 1008 с. Уильямсон О. Экономические институты капитализма. - СПб.: Лениздат, 2021. – 456 c. Шаститко А.Е. Новая институциональная экономическая теория. / 4-е изд. - М.: ТЕИС, 2020. – 823 c. Ибрагимова, Д. Т. Основные подходы к определению понятия «корпоративное управление» / Д. Т. Ибрагимова. — Текст : непосредственный // Новый юридический вестник. — 2018. — № 5 (7). — С. 10-13. Коваленко Б.Б. Институты публичного и частного владения собственностью в условиях самоорганизации корпоративного предпринимательства. Особенности российской пищевой промышленности // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент. 2019. № 2. – С. 100-111. Кудрявцева А. С. Кодекс корпоративного управления как источник корпоративного права [Текст] / А. С. Кудрявцева // Актуальные проблемы права: материалы VI Междунар. науч. конф. (г. Москва, декабрь 2017 г.). — М.: Буки-Веди, 2017. — С. 29-31. Попов Е.В. Институты. - Екатеринбург: Ин-т экономики УрО РАН, 2021. – 712 c. Приходько Р.В., Абд Асаад Мансур Содержание и принципы управления корпоративными финансами // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент. 2016. № 1. – С.70-77. Савенкова, И. В. К вопросу о понятии и сущности корпоративного управления / И. В. Савенкова, Н. В. Ивнева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2021. — № 4 (51). — С. 298-301. Самылин А.И., Шохин Е.И. Оценка денежных потоков и стоимости предприятия // Бизнес в законе. – 2019. № 2. – С.264-266. Скипин Д.Л., Быстрова А.Н., Кутырева Е.В., Труфанова К.Н. Корпоративное мошенничество: сущность, риски и влияние на экономическую безопасность биз-неса// Российское предпринимательство. – 2017. – № 22. – c. 3605-3614. Чараева М.В. Современные траектории в исследовании корпоративных финансов (По страницам учебного пособия Чараевой М.В. «Корпоративные финансы»)// Вестник Университета Российской академии образования. Издательство: Университет РАО (Москва), – 2018, №3. – С.92-97. Черненко В.А. Концептуальные подходы при исследовании корпоративных финансов // Kant. – 2016. № 4(21).– С.201-210. David T. Tan, Larelle Chapple, Kathleen D. WalshCorporate fraud culture: Re-examining the corporate governance and performance relation// Accounting and Finance. – 2015. – p. 24. Haifeng Hu, Bin Dou, Aiping WangCorporate Social Responsibility Information Dis-closure and Corporate Fraud – “Risk Reduction” Eect or “Window Dressing” Eect?// Sustainability. – 2019. – № 4. – doi: 10.3390/su11041141.1 Imoniana J.O., Murcia F.D. // Qualitative Report. – 2016. – № 1. – p. 143-162. Li L., McMurray A., Xue J., Liu Z., Sy M.Industry-wide corporate fraud: e truth behind the Volkswagen scandal// Journal of Cleaner Production. – 2017. – p. 338. Robin BanerjeeWho Cheats and How? Scams, Fraud and the Dark Side of the Corporate World// New Delhi. – 2015. – p. 338. Shabir Ahmad, Rosmini OmarBasic corporate governance models: a systematic review// International Journal of Law and Management. – 2016. – № 1. – p. 73-107. Tat-kei Lai, Lei A.C.H., Song F.M.e impact of corporate fraud on director-interlocked rms: Evidence from bank loans// Journal of Business Finance and Accounting. – 2019. – № 1-2. – p. 32-67. Оmaz Wood Jr., Ana Paula Paulino da CostaCorporate Frauds as Criminal Business Models: An Exploratory Study// underbird International Business Review. – 2015. – doi: 10.1002/tie. Белых В.С. О корпорации, корпоративных отношениях и корпоративном праве, 2010 / В.С. Белых // [Электронный ресурс] . – Режим доступа: «Интернет портал по безопасности», режим доступа: http://secandsafe.ru/pravovaya_baza/blogi/yurid- icheskaya_ bezopasnost/o_korporacii_korporativnyh_otnosheniyah_i_korporativnom_prave (дата обращения: 01.12.2022). Большой энциклопедический словарь [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.vedu.ru/bi- gencdic/30323/(дата обращения: 15.12. 2022). В чем разница между компанией и корпорацией [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://vchemraznica.ru/v-chem-raznica-mezhdukompaniej-i-korporaciej/(дата обращения: 05.12.2022). Выкуп акций по требованию акционеров (принудительный выкуп акций) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.auroraconsult.ru/services/issuer/info/forced_buyout.html (дата обращения: 12.12. 2022). Капитализация российских компаний МосБиржи [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://smartlab.ru/q/shares_fundamental/?field=market_cap (дата обращения: 18.11.2022). Кембриджский словарь - [Электронный ресурс]. Режим доступа: http:// dictionary.cambridge.org/ (дата обращения: 10.12.2022). Корпоративное управление [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://delatdelo.com/organizaciya-biznesa/korporativnoe-upravlenie.html (дата обращения: 15.12.2022). Корпоративное управление [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.gazprom.ru/investors/corporate-governance/ (дата обращения: 10.10.2022). Корпоративное управление в зарубежных странах [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://iqdecision.com/korporativnoe-upravlenie-vzarubez hnyh -stranah/ (дата обращения: 05.12.2022). Кузнецова Л.В. Принципы современного корпоративного управления [Электронный ресурс] / Л. В. Кузнецова. Режим доступа; 110 https://creativeconomy.ru/lib/7612 (дата обращения 14.12.22). Лидеры бизнеса: инвестиционная активность [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://raexpert.ru/ratings/expert400/2018/part3/ (дата обращения: 01.12.2022) Меликян К. А. Особенности Российской модели корпоративного управления [Электронный ресурс] / К. А. Меликян. Режим доступа; http://ekonomika.snauka.ru/2015/11/10091 (дата обращения: 20.12.2022). Национальный индекс корпоративного управления 2021 [Электронный ресурс]: Режим доступа: https://zakon.ru /blog/2021/ 12/24/opublikovan_nacionalnyj_indeks_korporativnogo_upravleniya_2021 (дата обращения: 18.11.2022). Отчетность ООО ЦНИПИ «Старк» [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rusprofile.ru/id/6630203 (дата обращения 10.10. 2022). Официальный сайт ООО ЦНИПИ «Старк» // http://instark.ru/ohrana-truda/ (дата обращения: 15.12.2022). Охрана труда ООО ЦНИПИ «Старк»// http://instark.ru/ohrana-truda/ (дата обращения: 18.12.2022). Оценка корпоративного управления в публичных акционерных обществах с участием Российской Федерации, акции которых обращаются на организованном рынке ценных бумаг 2021 год //Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) // https://www.hse.ru/mag/27364712/2018--27/218408835.html. (дата обращения 10.12. 2022) Правовое положение акционерных обществ: учебное пособие [Электронный ресурс]: Allpravo.Ru, 2021. – Режим доступа: http://www. allpravo.ru/library/doc99p/instrum1146/item1173.html (дата обращения: 10.10.2022). Принципы современного корпоративного управления ОЭСР [Электронный ресурс]. Режим доступа; http://www.oecdru.org/rusweb/rusfeder/5/5/corpor.htm (дата обращения: 15.12.2022) Российская модель корпоративного управления [Электронная версия]. Режим доступа: https://psyera.ru/3721/rossiyskaya-modelkorporativnogo-upravleniya(дата обращения: 10.10.2022). Российский институт директоров [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rid.ru/nacionalnyj-rejting/rezultaty-nrku (дата обращения 15.12.2022). Россия в цифрах. Статистический ежегодник. 2021 г. [Электронная версия] Режим доступа: www.gks.ru]; (дата обращения: 10.11.2022). Рощупкин В. Г. Понятие и механизм корпоративного управления [Электронный ресурс] / В. Г. Рощупкин. Режим доступа; http://www.imisamara.ru/wp-content/uploads/2017/03/4_Roschupkin_38-45.pdf]. (дата обращения: 10.11.2022) Сравнительные характеристики моделей корпоративного управления [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://expert.ru/ratings/ table_41474/ (дата обращения 11.12.2022). Тренды корпоративного управления [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://bizeducate.com/06/2019/korporativnoe-upravlenie-trendy-2019- goda/ (дата обращения: 15.12.2022). Что такое корпорация? [Электронный ресурс]: Режим доступа: https:// businessman.ru/new-chto-takoe-korporaciya-opredelenie-modeliprimery.html (дата обращения: 15.11.2022). |