|
|
учебник. Учебное пособие Издание 4е, переработанное и дополненное
По срокам действияоблигации бывают: краткосрочные – до 1 года; среднесрочные – от 1 года до 5 лет; долгосрочные – от 5 лет до 30 лет. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации, они разделяются на три вида: государственные; муниципальные и облигации компаний. Государственные облигации – это долговые обязательства правительства. Каждый выпуск государственных облигаций отличается датой выпуска, сроком погашения и величиной процентной ставки. В результате различают долгосрочные и краткосрочные государственные облигации. Муниципальные облигации – это долговое обязательство местных органов власти, также гарантирующие возмещение долга к определенному сроку и выплату фиксированного процента. Муниципальные облигации сочетают высокую надежность и прибыльность за счет того, что доходы на них не облагаются налогами. Облигации, выпускаемые отдельными компаниями, могут продаваться по номинальному курсу или – по эмиссионному курсу (ниже номинального). Кроме того, погашение таких облигаций может осуществляться по курсу выше номинального. Выделяется и такая разновидность, как еврооблигация – это ценная бумага, выпущенная эмитентом другой страны. Обобщая изложенное, следует сделать вывод: облигация – это тот же кредит, но взятый не у банка, а у общества. Выпуск облигаций считается предпочтительней, чем банковская ссуда, за счет долгосрочного погашения (до 30 лет). Но проценты по облигациям должны быть выше процентов по банковским вкладам, иначе облигации не будут покупать. Акция – это особая ценная бумага, дающая право ее собственнику на получение части прибыли в форме дивиденда. Некоторые виды акций дают право на участие в управлении акционерным обществом, или на часть имущества после его ликвидации. Акция – бессрочная ценная бумага и время ее действия равно времени существования акционерного общества. Любую акцию характеризуют два основных показателя: номинал акции и курс акции. Номинал акции – это нарицательная стоимость, показывающая долю этой акции в уставном капитале АО: сумма номиналов всех выпущенных акций равняется уставному капиталу АО. Номинал используется при начислении дивиденда. Курс акции – это цена, по которой акция продается или покупается на фондовом рынке. Курс акций зависит от спроса и предложения акций. Курс акций обычно сравнивают с процентом, выплачиваемым по другим формам сбережений (банковским процентом по вкладам, процентам по облигациям и др.). Если банк платит больше, владельцы денег поспешат сделать вклады, спрос на акции снизится и курс акций упадет. Поэтому курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален банковскому проценту по вкладам: Д К а = х 100%. % В настоящее время большое влияние на курс акций оказывают ожидания покупателями роста или снижения дивидендов. Эти ожидания формируются под воздействием информации о рейтинге акций. Рейтинг акции – это оценка надежности акции, которая позволяет судить о степени возможной доходности и риска, связанного с конкретным эмитентом. Такую оценку дают аналитические компании, используя свои особые символы для обозначения уровня рейтинга. По рейтингу выделяются "голубые фишки" – наиболее надежные акции, выпущенные крупными АО и обеспечивающие высокий доход. Акции имеют много разновидностей. Так, выделяются обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные (простые) и привилегированные акции различаются гарантией дохода и возможностью участия в управлении АО. Обыкновенная акция дает своему владельцу право голоса при решении важнейших вопросов на общем собрании акционеров. Сколько у акционеров простых акций – столько же у него голосов при голосовании. Простая акция несет в себе риск получения дохода. Дивиденд по обыкновенной акции не гарантирован и может быть определен лишь решением общего собрания акционеров путем голосования. Привилегированные акции – это ценные бумаги с фиксированным, заранее известным дивидендом. Кроме того, по некоторым привилегированным акциям предусматривается получение так называемых сверхдивидендов. Сверхдивиденд – это доплата к фиксированному дивиденду, зависящая от величины дивиденда по обыкновенной акции. Владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право при разделе чистого имущества акционерного общества – их акции, раньше чем обычные акции, выкупаются по рыночному курсу. Однако владельцы привилегированных акций не участвуют в управлении акционерным обществом, так как их акции не обладают правом голоса на общем собрании. Привилегированные акции бывают конвертируемые (их можно обменять на другие виды акций) и кумулятивные (при задержке выплат по ним происходит накопление дивиденда). |
|
|
Скачать 1.72 Mb.