Диана Шавешян. Управление денежными потоками

• Название: Управление денежными потоками
• Дата: 07.04.2022
• Размер: 0.74 Mb.
• Имя файла: Диана Шавешян.doc
• Тип: Курсовая; #449533
• страница: 8 из 9

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА.


3.1. Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия.
На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления формированием денежных потоков на основе научной методологии предвидения их направ­лений и видов, адаптации к общим целям экономического развития предприятия и изменяющимся условиям внешней среды. Эффективным инструментом долгосрочного управления денежными потоками предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений мак­роэкономических показателей, системы государственного регулирования денежного оборота, конъюнктуры финан­сового и товарного рынков и связанной с этим неопределенностью результатов хозяйственной деятельности выступает политика управления денежными потоками.

Политика управления денежными потоками представляет собой часть общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающая формирование приоритетных целей организации его денежного оборота и выбор наиболее эффективных путей их достижения. Политику управления денежными потоками можно представить как генеральный план действий в сфере орга­низации оборота денежных средств предприятия, определяющий приоритеты направлений и видов этих потоков, характер формирования и использования денежных ресурсов, обеспечивающих предусмотренное общее экономическое развитие предприятия. Политика управле­ния денежными потоками представляет собой системную концепцию, связующую развитие операционной, инве­стиционной и финансовой деятельности предприятия.

Актуальность разработки политики управления денежными потоками предприятия определяется рядом условий:

- интенсивности изменения факторов внешней среды предприятия;

- смена стадий жизненного цикла предприятия;

- кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия.

Основанная на новой парадигме разработка поли­тики управления денежными потоками базируется на предварительной идентификации достигнутого страте­гического уровня предприятия. В процессе такой иденти­фикации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития денежного оборота предприятия:

1) Каков уровень стратегического мышления соб­ственников, управляющих и менеджеров предприятия?

2) Каков уровень знаний менеджеров предприятия (их информативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней экономической среды?

3) Какими денежными ресурсами располагает пред­приятие, каковы возможности перспективного их фор­мирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?

4) Соответствует ли уровень деловой активности предприятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется потенциал формирования его развития, насколько полно используется потенциал формирования его денежных ресурсов?

5) Имеется ли на предприятии целостная стратеги­ческая концепция в виде миссии, общей стратегии, сис­темы функциональный стратегий; в какой мере эта стратегическая концепция структурирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?

6) Какова эффективность действующих на предприя­тии систем анализа, планирования и контроля денежных потоков; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?

7) Соответствует ли организационная структура управ­ления хозяйственной деятельностью предприятия задачам его перспективного развития?

8) Каков уровень деловой культуры менеджеров, управляющих денежными потоками, насколько тесно он корреспондирует с организационной культурой предприятия в целом.

Идентификация этих параметров позволяет непо­средственно перейти к разработке политики управле­ния денежными потоками предприятия.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что политика управления денежными средствами является частью общей экономической стратегии предприятия и представляет собой генеральный план в сфере организации оборота денежных средств предприятия. Политика управления денежными средствами определяет направления и виды денежных потоков предприятия, характер формирования и использования денежных ресурсов. Актуальность разработки политики управления денежными средствами обусловлена изменяющимися факторами внешней среды, прохождением предприятия различных стадий жизненного цикла, изменением целей развития предприятия.

3.2. Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками
Денежные средства являются наиболее дефицитным ресурсом в транзитивной экономике, и успех предприятия (корпорации) во многом определяется способностью его руководства мобилизовать и эффективно использовать денежные средства.

Управление денежными потоками включает следующие аспекты:

• учет движения денежных средств;

• анализ потоков денежной наличности;

• составление бюджета движения денежных средств;

• контроль за использованием бюджета движения денежных средств.

Оно охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом.

Управление денежными потоками особенно важно для предприятия, с точки зрения необходимости:

• 
  регулирования ликвидности баланса;
  
• 
  оптимизации состава и структуры оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений;
  
• 
  планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;
  
• 
  управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производства и реализации готовой продукции (работ и услуг);
  
• 
  прогноза экономического роста.¹
  

В основе разработки политики управления денеж­ными потоками предприятия лежат принципы системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обес­печивающих процесс разработки политики управления денежными потоками предприятия, относятся:

- рассмотрение предприятия как открытой системы, способной к самореализации. Этот принцип стратегичес­кого управления состоит в том, что при разработке по­литики управления денежными потоками предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней экономической среды. В процессе такого взаи­модействия предприятию присуще свойство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздей­ствия извне в условиях экономики рыночного типа, кото­рое рассматривается как его способность к самооргани­зации. Открытость предприятия как социальной экономи­ческой системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень форми­рования политики управления его денежными потоками;

- учет базовых стратегий хозяйственной деятельности предприятия. Являясь частью общей экономической стра­тегии предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие его операционной, инвестиционной и финан­совой деятельности, политика управления денежными потоками носит по отношению к ней подчиненный ха­рактер. Поэтому она должна быть согласована со стра­тегическими целями и направлениями всех основных видов хозяйственной деятельности предприятия. Поли­тика управления денежными потоками при этом рас­сматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им общей экономической стратегией. Система стратегий, реализацию которых призвана обеспечивать политика управления денежными потоками, может быть представлена в виде схемы (Приложение З).

- преимущественная ориентация на предприниматель­ский стиль управления. Экономическое поведение пред­приятия в стратегической перспективе характеризуется приростным или предпринимательским стилем, что фор­мирует и соответствующий стиль управления. Основу приростного стиля экономического поведениясоставляет постановка стратегических целей (включая цели политики управления денежными потоками) от достигнутого уровня хозяйственной деятельности с ми­нимизацией альтернативности принимаемых управлен­ческих решений в сфере денежного оборота предприя­тия. Основу предпринимательского стиля экономического поведениясоставляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и фор­мам хозяйственной деятельности. При этом большинство экономис­тов приходит к выводу, что предпринимательский стиль экономического поведения предприятия (и соответству­ющий базис формирования его денежных потоков) в наибольшей степени корреспондирует с новой управ­ленческой парадигмой — стратегическим управлением.

- обеспечение адаптивности разрабатываемой полити­ки к изменениям факторов внешней экономической среды. Эта адаптивность реализуется в системе общего ситуационного подхода к предстоящей хозяйственной дея­тельности предприятия, определяемого парадигмой стратегического управления. Суть этого основополагаю­щего подхода состоит в том, что все предстоящие стра­тегические изменения в объемах, направлениях, видах, формах организации денежных потоков являются про­гнозируемой или оперативной реакцией предприятия на соответствующие изменения различных факторов внеш­ней экономической среды;

- обеспечение альтернативности стратегического выбора. В основе стратегических управленческих реше­ний в сфере организации денежного оборота предприя­тия должен лежать активный поиск альтернативных вариантов формирования его денежных потоков, раз­работка соответствующих направлений политики управ­ления или формирование механизмов эффективной ее реализации. Альтернативность является важнейшей отли­чительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными эле­ментами разрабатываемой политики управления его денежными потоками;

- учет уровня хозяйственного риска в процессе вы­бора направлений политики. Практически все основные управленческие решения, принимаемые в процессе формирования политики управления денежными потоками, в той или иной степени влияют на уровень хозяйствен­ного риска (операционного, инвестиционного, финансового). В первую очередь, это связано с выбором источ­ников формирования денежных ресурсов, направлениями их расходования, определением инструментов денежных расчетов с контрагентами. В связи с различным менталитетом экономического поведения по отношению к уровню допустимых рисков на каждом предприятии в процессе разработки политики управления денежными потоками этот параметр должен устанавливаться дифференцированно;

- обеспечение увязки разработанной политики с пер­спективной организационной структурой и организацион­ной культурой предприятия. Важнейшим условием эф­фективной реализации политики управления денежными потоками являются соответствующие ей изменения орга­низационной структуры управления и организационной культуры. Эти изменения должны быть учтены в про­цессе разработки отдельных параметров политики уп­равления денежными потоками, обеспечивающих ее ре­ализуемость

Процесс разработки политики управления денеж­ными потоками предприятия осуществляется по следу­ющим основным этапам, приведенным в Приложении 4.

Таким образом, политики управления денеж­ными потоками предприятия базируется на ряде принципов, основополагающими из которых являются: предприятие рассматривается как открытая, способная к самореализации система; обеспечение увязки политики управления денежными средствами с общей стратегией развития предприятия; ориентация на предпринимательский стиль управления; учитывать влияние факторов внешней среды; наличие альтернативных вариантов для принятия решений; учет риска; обеспечения соответствия политики управления денежными средствами организационной структуре и культуре.

3.3. Направления и методы оптимизации денежных потоков

ПАО «Газпром».
Опираясь на схему «Этапы разработки политики управления денежными потоками предприятия» (приложение 4) рассмотрим один из вариантов составления политики управления денежными потоками на ПАО «Газпром».

За анализируемый период положительный денежный поток вырос на 37,14 %, что составило 1 690 715 051 тыс. руб. Динамика изменения оттока средств также выросла на 37,21 % или 1 692 635 480 тыс.руб. Таким образом, стоит отметить опережающий темп роста оттока денежных средств по сравнению с их притоком.

Приток денежных средств по текущей деятельности увеличился на 1 994 199 931 тыс. руб., что примерно в 1,5 раза больше по сравнению с прошлым годом.

Темп роста расходования денежных средств по текущей деятельности составил 45,6 %, что составило 1 580 074 923 тыс. руб.

Таким образом, чистые денежные средства от текущей деятельности в 2019 году по сравнению с 2018 годом выросли в 2 раза, что составило 414 125 008 тыс. руб.

Рассматривая движение денежных потоков по инвестиционной деятельности стоит отметить опережающий темп роста поступивших денежных средств, равный 89,14 %, относительно потраченным, темп роста которых составил всего лишь 14,54 %, что привело к незначительному увеличению отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности на 24 816 023 тыс. руб. или 3,4 %.

Негативная тенденция наблюдается в сокращении чистого денежного потока от финансовой деятельности на 391 229 414 тыс. руб., при уменьшении поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, практически в 3 раза или на 400 503 428 тыс. руб. (что и стало причиной сокращения притока денежных средств от финансовой деятельности), а так же незначительном уменьшении расходования денежных средств по финансовой деятельности примерно на 4 % или 9 274 014 тыс. руб.

Таким образом, анализируя соотношения притоков/оттоков денежных средств в разрезе видов деятельности, можно сделать вывод о том, что ПАО «Газпром» находиться в полнее нормальной ситуации, когда текущие операции покрывают потребности в новом развитии и достаточны для погашения ранее взятых на себя обязательств.

За 2018-2019 года в ПАО «Газпром» в 2,5 раза сократился чистый денежный поток за счёт резкого уменьшения поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, т.е. за счёт сокращения кредитования. Если в 2018 году основными источниками поступления денежных средств предприятия были займы и кредиты от других организаций, а также рост выручки от продажи, то в 2019 году – это выручка от продажи товаров и валюты. В структуре денежного оттока также произошло смещение акцентов в сторону роста расчётов по налогам, сборам и пошлинам, расчётам по капитальному строительству и расходам по продаже валюты. Основной деятельностью, генерирующей положительные и отрицательные денежные потоки в 2019 г. становится текущая деятельность, сместив с данной позиции финансовую. Чистый денежный поток ПАО «Газпром» получает, в основном, от текущей деятельности. Руководству следует обратить внимание на то, что предприятие перестало получать денежные средства от финансовой деятельности, а также на незначительный рост отрицательного денежного потока в инвестиционной деятельности.

Таким образом, мы видим, что особое внимание необходимо уделить управлению денежными потоками в финансовой деятельности. В качестве альтернатив решения данной проблемы необходимо уделить внимание следующим аспектам:

1. 
   при привлечении дополнительного и паевого капитала стоит как можно эффективнее размещать новые акции либо облигации на внешних рынках, тем самым сбалансировав влияние факторов между внутренними и внешними, в сторону внешних;
   
2. 
   при получении краткосрочных и долгосрочных займов, полученных в банках или у других предприятий особое внимание уделять параметрам возвратности и условиям кредитования, исключая единовременный возврат займов, что приведёт к сокращению расходования денежных средств по финансовой деятельности;
   
3. 
   также при высокой доли собственного капитала, возможно, и не существует острой обходимости в привлечении займов со стороны, а сели она и возникает не стоит забывать о том, что прежде чем взять кредит стоит рассчитать возможность его возврата и рассмотреть выгодность кредитования;
   
4. 
   при выплате дивидендов стоит рассмотреть возможность их выплаты только по привилегированным акциям, а оставшуюся часть оставить на развитие предприятия и увеличения его активов.
   

Также при разработке политики управления денежными потоками стоит учесть, что при выборе источников формирования денежных ресурсов стоит исключить «обеспечение финансовой устойчивости», поскольку финансовую устойчивость ПАО «Газпром», На основании расчётов, можно лишь с положительных сторон.

Таким образом, нам необходимо лишь обеспечить требуемый объём поступлений денежных средств, а обеспечить синхронность и сбалансированность формирования денежных потоков в инвестиционной и финансовой деятельности в размере, как минимум, 753 809 983 тыс. руб. и 70 598 477 тыс. руб. соответственно.

На последних стадиях управления денежными потоками необходимо осуществлять эффективный контроль денежных потоков предприятия. Т.е. проверять правильность целевого использования привлечённых денежных средств. Так, к примеру, в инвестиционной деятельности, выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов должна расходоваться на обновление объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальные активы, либо на капитальное строительство. Приобретение дочерних организаций должно финансироваться за счёт полученных дивидендов, либо погашений ценных бумаг и иных финансовых вложений и т.п.

Оценкой результативности разработанной политики управления денежными средствами будет являться увеличение чистого денежного потока денежных средств и их эквивалентов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации.

Актуальность темы обусловлена тем, что от полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому знание и умение использовать современные методы анализа денежных потоков и обеспечение эффективного управления ими, залог успешной деятельности любого предприятия.

Как проводится анализ эффективности управления денежными потоками рассматривается на примере ПАО «Газпром».

Анализ основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия позволяет сделать вывод о том, что за анализируемый период – 2018-2019 гг. – ПАО «Газпром» существенно улучшило свои показатели производственно-хозяйственной деятельности. Это выражается исключительно хороших значениях показателей финансового положения и результатов деятельности:

• 
  чистые активы превышают уставный капитал, при этом за последний год наблюдалось увеличение чистых активов;
  
• 
  коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
  
• 
  полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
  
• 
  коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
  
• 
  рост рентабельности продаж по валовой прибыли;
  
• 
  коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ПАО "Газпром" составляет 92%);
  
• 
  за последний год получена прибыль от продаж (895 626 110 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ([phone] тыс. руб.).
  

Анализ показателя чистой прибыли по данным "Отчета о финансовых результатах" во взаимосвязи с изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" Баланса позволяет сделать вывод, что в 2019 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 61 713 830 тыс. руб.

ПАО «Газпром» по результатам расчёта групп показателей ликвидности имеет устойчивое финансовое положение, вследствие чего не испытывает острой потребности в денежных средствах. Общая структура баланса предприятия не может быть признана удовлетворительной с точки зрения ликвидности, поскольку срочные обязательства преобладают над высоколиквидными активами, это значит, что без совершения дополнительных операций организация не сможет покрыть свои срочные обязательства. Но поскольку быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства на 712 994 466 тыс. руб., этой разницы должно хватить для покрытия и недостатка в высоколиквидных и в медленно реализуемых активах для покрытия срочных и долгосрочных обязательств. Таким образом, при обращении краткосрочной дебиторской задолженности в денежные средства и перенос её в долгосрочную в нужном соотношении может привести к тому, что баланс ПАО «Газпром» станет ликвидным, выполняя основное требование – А₁>П_1, А₂>П_2; А₃>П_3, А₄<П_4.. Показатели коэффициентов ликвидности соответствуют всем нормам, но при этом наблюдается тенденция к их уменьшению.

Таким образом, платежеспособность ПАО «Газпром» указывает на возможность хозяйствующего субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Оценка структуры, динамики и эффективности формирования и использования денежных потоков в процессе различных видов деятельности предприятия (операционной, инвестиционной и финансовой) является важным составным элементом финансового анализа деятельности предприятия. . За 2018-2019 года в ПАО «Газпром» в 2,5 раза сократился чистый денежный поток за счёт резкого уменьшения поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, т.е. за счёт сокращения кредитования. Если в 2018 году основными источниками поступления денежных средств предприятия были займы и кредиты от других организаций, а также рост выручки от продажи, то в 2019 году – это выручка от продажи товаров и валюты. В структуре денежного оттока также произошло смещение акцентов в сторону роста расчётов по налогам, сборам и пошлинам, расчётам по капитальному строительству и расходам по продаже валюты. Основной деятельностью, генерирующей положительные и отрицательные денежные потоки в 2019 г. становится текущая деятельность, сместив с данной позиции финансовую. Чистый денежный поток ПАОГ «Газпром» получает, в основном, от текущей деятельности.

Для оптимизации денежных потоков ПАО «Газпром» следует порекомендовать осуществлять оперативное и стратегическое планирование поступления и расходования денежных средств. Кроме того, ПАО «Газпром» должно в обязательном порядке пересмотреть свою политику в области инвестирования.

Исходя из произведенных расчетов, анализа работы можно сделать вывод, что в рыночных условиях данное предприятие может и в дальнейшем заниматься своей производственной деятельностью.
Желаю тебе что бы ты всегда был полон сил и энергии, хочу пожелать тебе крепкого здоровья и что бы ты всегда в своей жизни добивался всех поставленных целей.
А я в свою очередь буду стараться делать тебя еще счастливее)