ЕЭС и еврорынок. Валютная змея Европейская валютная змея
 Скачать 262.23 Kb.
|
|
Европейское экономическое сообщество— региональное интеграционное объединение двенадцати европейских государств, существовавшее с 1957 по 1993 год. Основные стадии развития европейской интеграции: Зона свободной торговли (1958—1968); Таможенный союз (1968—1986); Общий рынок (1986—1992); Экономический и валютный союз (1992-настоящее время).  Валютная змея Европейская валютная змея (European Currency Snake) - попытки сотрудничества стран ЕЭС в плане регулирования колебаний европейских валют по отношению друг к другу в период 1972-1979 гг. Ещё в 1958 г. при образовании ЕЭС странами-учредителями был установлен особый режим для валют этих стран. В отличие от всех других стран-членов МВФ, допускавших отклонение курсов национальных валют от паритетов к доллару США в пределах ±1 %, шесть стран «Общего рынка» договорились ограничить колебания курсов своих валют в пределах ±0,75 %. Данная договорённость практически исключала валютные риски во взаимной торговле, что давало определённые преимущества в конкурентной борьбе. В связи с переходом к плавающим курсам валют и с целью уменьшения риска для национальных экономик страны-члены ЕЭС договорились поддерживать валютные колебания своих национальных валют в пределах определенных согласованных лимитов до 1,125% каждая, то есть колебания одной валюты плюс колебания другой составят диапазон в размере 2,25%. У других же стран-членов МВФ колебания к доллару были установлены в диапазоне 4,5%. Этот суммарный диапазон получил название тоннеля. А диапазон колебаний в пределах 2,25 % получил название мини-тоннеля или змеи. Для удержания курсов в рамках коридора вводился механизм валютных интервенций при помощи взаимных кредитов ЦБ стран ЕЭС. Также для финансирования интервенций в апреле 1973 г. был образован Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС). Он объединил часть ресурсов национальных центральных банков и дополнительно получил средства от ЕЭС в виде уставного капитала. С самого начала на установление режима пошли лишь 6 стран ЕЭС (ФРГ, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург) из 9 тогдашних членов. В 1973 г. они отменили пределы колебаний курсов своих валют по отношению к доллару и другим валютам. Одновременно были расширены пределы взаимного колебания валют стран ЕЭС до ±2,25 %. В этом обновлённом режиме не участвовали Великобритания, Италия и Ирландия. В связи с неустойчивостью валютного положения в 1974—1976 гг. дважды вынуждена была выходить из него Франция. Дальнейшие поиски новых форм валютной интеграции привели к созданию Европейской валютной системы (ЕВС). В 1979 г. роль "змеи" заменила новая коллективная денежная единица — ЭКЮ. ЭКЮ Понятие «экю» произошло от European Currency Unit (Европейская валютная единица). На период эмиссии цена определялась согласно изменению котировок валют государств, внесенных в корзину. ЭКЮ создавалась для того, чтобы содействовать развитию интеграции процессов других меж странами Западной Европы, которые входят в состав Общего рынка. В момент перехода к Ямайской системе доллар США стал самой распространенной и востребованной валютой мира, что ставило подавляющее число стран в положение зависимости от здоровья американской экономики. В связи с этим требовалась альтернативные деньги, могущие составить конкуренцию доллару. ЭКЮ использовалась на государственном уровне в основном с целью проведения расчетов в пределах Европейского экономического сообщества, а также для выравнивания паритетов курсов валют стран-участников. ЭКЮ существовала лишь в безналичном обороте никогда не применялась для расчетов на потребительском рынке, ею нельзя было рассчитаться за коммерческие товары или услуги. Эмиссия ЭКЮ, производимая ежеквартально, фактически означала перевод на специальные счета эквивалентной суммы денег, выраженной в ней. По истечении очередного срока ранее выпущенные деньги аннулировались. Размеры эмиссии изменялись ежеквартально, исходя из объемов золотых и долларовых резервов государств, внесенных в корзину. Применялись следующие правила участия в корзине: процент устанавливался на основании экономических характеристик; ключевыми правилами считались национальный доход, доля в товарном обороте по странам ЕС; квоты пересчитывались по умолчанию через каждую пятилетку; при обновлении корзины показатели пересматривались по текущему курсу. Экю обладала признаками полноценной валюты: применение в учете среди стран ес наравне с национальными валютами; признание статуса резервной денежной единицы; выпуск осуществлялся под обеспечение валютных резервов. Функции ЭКЮ: основа для расчетов паритетов и курсов национальных валют стран — членов ЕЭС; резервный валютный актив; валютная единица совместных фондов и международных валютно-кредитных и финансовых организаций; валюта единых сельскохозяйственных цен; валюта межгосударственных расчетов центральных банков ЕЭС при проведении валютных интервенций; валюта межгосударственных займов и кредитов; валюта частных еврооблигационных займов; валюта синдицированных кредитов; валюта банковских депозитов и кредитов. С 1998 г. ЭКЮ заменяет евро. Данная валюта теперь имеет материальную форму (т.е. монеты и банкноты), используется не только на государственном уровне, но и на потребительском, применяется в качестве резервной, запасной валюты и т.д. Еврорынок Рынки евровалюты и еврооблигаций имеют преимущество в том, что они значительно меньше подпадают под регулирование законодательством страны-эмитента валюты, в том числе размер процентной ставки и требований резервирования. Евровалюта — валюта, которая размещается в форме депозита в иностранных банках, расположенных за пределами страны-эмитента данной валюты, то есть территориальное размещение банка, который принимает вложение, не совпадает с территорией, где валюта эмитирована и является законным платёжным средством. Евродоллар — доллары, помещенные их владельцами в банки за пределами США, главным образом в европейские банки, что позволяет этим банкам использовать долларовые деньги для операций на международном рынке ссудных капиталов, Евробумаги – ценные бумаги, которые эмитируются в какой-либо стране, номинируются в иностранной валюте и предназначаются для размещения за пределами этой страны - евроноты, еврооблигации и евроакции. Еврооблигации - облигации, выпускаемые международными организациями, крупными корпорациями на срок от 1 года до 40 лет в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Евроноты - среднесрочные именные облигации, которые обычно выпускаются под конкретного инвестора. Главное преимущество евронот - возможность организовать их эмиссию за несколько дней или даже часов. Выпускаются международными корпорациями на срок от 3 до 6 месяцев. Евровекселя - необеспеченные обязательства, которые не предназначены для публичного размещения и не обращаются на вторичном рынке. Как правило, евровекселя выпускаются на срок от одного года до пяти лет компаниями, платежеспособность которых не вызывает сомнений. |