ВЕНЧУРНОЕ ПРЕД-ВО в РФ. Венчурное предпринимательство в рф
 Скачать 1.45 Mb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН) Кафедра: Экономики Реферат Тема: Венчурное предпринимательство в РФ: основные проблемы и подходы к. их решению : Выполнил: Проверил: Венчурное предпринимательство в РФ: проблемы и подходы к их решению Содержание: ВВЕДЕНИЕ 1. Теоретические основы венчурного предпринимательства 1.1. Венчурное предпринимательство: понятие, специфика, особенности 1.2. Венчурное финансирование 2. История венчурного предпринимательства 2.1. Возникновение и становление венчурного бизнеса в мире 2.2. Становление венчурного бизнеса в России 3. Современное состояние венчурного предпринимательства в России 3.1. Законодательство венчурного бизнеса 3.2. Текущее состояние венчурного рынка России 3.3. Проблемы и направления активизации венчурного предпринимательства в России ЗАКЛЮЧЕНИЕ Список использованной литературы  ВВЕДЕНИЕ Венчурные инвестиции являются одним из важнейших факторов развития глобальной экономики. Существенное изменение каналов коммуникаций, информационных потоков, принципов ведения бизнеса в мировом масштабе и взаимодействия с потребителями, произошедшее за последние десятилетия, было бы невозможным без прорывных инноваций. В свою очередь, инновации стали результатом усилий предпринимателей и государства в области прогнозирования направлений научно-технического прогресса и определения оптимальных путей достижения поставленных целей. Решение важнейшей и ответственной задачи по переходу российской экономики на инновационный путь развития предполагает максимальное и эффективное использование всех возможных для этого путей и средств. Одним из важных направлений работы для достижения поставленной цели является активизация развития венчурного предпринимательства. В России летом 2016 г. начало работать Агентство по технологическому развитию, которое должно помогать бизнесу искать и внедрять инновации. Его задачи обсуждались 05.02.2016 г. на заседании Совета по модернизации экономики, которое провёл Дмитрий Медведев. Создание агентства - в списке поручений, изложенных в последнем ежегодном Послании Президента Федеральному собранию [27]. Развитие технологий и необходимость поиска новых источников роста, которые позволят преодолеть кризисные проблемы, способствуют ускоренному трансформированию деловой среды. Вопросы финансирования проектов, реализуемых с нуля, дальнейшего совершенствования регуляторов, законодательной базы и механизмов государственно-частного партнерства по-прежнему сохраняют свою актуальность. Актуальность темы работы обусловлена тем, что важность развития инновационной деятельности ни у кого не вызывает сомнений, но вопросы как эффективнее способствовать этому развитию до сих пор остаются открытыми. Целью работы является изучение роли венчурного предпринимательства в современной экономике, а также текущее состояние и тенденции его развития в России. Задачи работы: рассмотреть теоретический аспект сущности венчурного предпринимательства; изучить историю создания венчурного предпринимательства; рассмотреть особенности венчурного финансирования; изучить историю становления венчурного предпринимательства в России; рассмотреть основные проблемы развития венчурного предпринимательства в современной России; провести анализ развития венчурного бизнеса в России и выявить тенденции этого развития. Объектом исследования является роль венчурного предпринимательства в современной экономике. Предмет исследования в работе – проблемы м тенденции развития венчурного предпринимательства в России. В работе использовались следующие методы: сбор информации, ее направленное преобразование; теоретический анализ литературы по теме исследования; конкретизация, аналогия, сравнение и синтез полученной информации; обобщение. 1. Теоретические основы венчурного предпринимательства 1.1. Венчурное предпринимательство: понятие, специфика, особенности Венчур – это предприятие мелкого бизнеса, занимающееся опытно-конструкторскими разработками или другими наукоемкими работами, благодаря которым осуществляются рискованные проекты[35,37]. Венчурное предпринимательство (от англ. venture – риск) представляет собой поисковое, и потому более рисковое звено инновационной деятельности. Оно характерно для коммерциализации результатов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ в наукоёмких высокотехнологических отраслях, таких как электроника, информационные системы, биотехнологии и нанотехнологии, машиностроение и другие [15]. Венчурный бизнес является производным от науки, фундаментальной и прикладной, и появился на свет как требование экономического развития в качестве недостающего звена между наукой и производством. Венчурное предпринимательство дает возможность предприятиям выводить на рынок новые конкурентоспособные товары и услуги, нередко добиваясь лидирующего положения в своей сфере и получения высокой прибыли. Поэтому в развитых странах вложения в разработку инноваций, в том числе с привлечением венчурного финансирования, являются одним из наиболее прибыльных способов вложения капитала. Для успешного развития венчурного бизнеса необходимо [14,42]: долгосрочная государственная инновационная политика и конкретная программа финансирования венчурного бизнеса; значительные инвестиции в развитие человеческого капитала — основы создания и эффективности венчурного бизнеса; венчурные бизнесмены, которые, как правило, вырастают из венчурных менеджеров; венчурные менеджеры; развитые фундаментальная и прикладная науки, способные производить открытия, изобретения и инновации для венчурного бизнеса; современная и развитая система образования; конкурентная среда в венчурном бизнесе. Особенностью венчурного бизнеса является очень высокий интеллектуальный и профессиональный уровень венчурных бизнесменов и менеджеров. Подобных профессионалов чрезвычайно сложно вырастить. Их знания и опыт лежат на пересечении фундаментальной и прикладной наук, инновационного менеджмента, знаний высокотехнологичных производств. Поэтому программы и проекты создания национального венчурного бизнеса должны быть комплексными и системными, решающими задачи полноценного финансирования, подготовки специалистов, создания инфраструктуры, системы безопасности и пр. Создание венчурных фирм предполагает наличие следующих компонентов [32]: идеи нововведения – нового предмета торговли (технологии); общественной потребности и предпринимателя, готового на основе предложенной идеи организовать новую компанию; рискового капитала для финансирования подобных фирм. Венчурные компании работают на этапах роста и насыщения изобретательской активности и еще сохраняющейся, но уже падающей активности научных изысканий. Венчурные компании могут быть дочерними у более крупных фирм. Малые инновационные организации основывают ученые, инженеры и изобретатели, стремящиеся с расчетом на материальную наживу воплотить в жизнь достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм часто служат личные сбережения основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся идей. Поэтому приходится обращаться в одну или несколько специализированных финансовых компаний, готовых дать рисковый капитал на «раскрутку» инноваций. Для малых венчурных организаций характерна большая способность к нововведениям, чем для крупных корпораций. Инициативность и свобода в поиске, готовность к риску, сжатые сроки апробации выдвинутых оригинальных идей и предложений – это далеко неполный перечень отличительных характеристик инновационной деятельности небольших венчурных фирм [25]. Чтобы достичь намеченных целей и получить прибыль от своей инновационной деятельности, такая фирма должна соблюдать некоторые условия и отвечать определенным требованиям.[33,72]. Во-первых, необходимо четко представлять объем спроса потенциальных потребителей на новшество, его экономически выраженные преимущества перед уже существующими способами удовлетворения данной потребности. Короче, успех в известной мере гарантирован, если составлен всесторонний прогноз экономического потенциала новшество не достаточно длительную перспективу. Во-вторых, успешное развитие малой инновационной фирмы подразумевает, что ее руководители и основной персонал отвечает ряду особых требований. Все ключевые работники фирмы, как правило, имеют в ней долю участия. Немаловажен при этом возраст основателя фирмы и его личные качества, высокая работоспособность, коммуникабельность, целеустремленность. В-третьих, при ограниченности материально – финансовых ресурсов и исключительной рыночной неопределенности качество организации и управления играет огромную роль. В этих формах создается атмосфера творчества, что в сочетании с заинтересованностью ключевых работников в результатах общего дела обеспечивает быстроту и гибкость в принятии решений. Венчурные предприниматели предоставляют новым фирмам следующие услуги: - финансовые консультации; - консультации по вопросам корпоративной и маркетинговой стратегии; - новые идей относительно развития фирмы и противодействие застою; - контакты и информация о рынке; - подбор управленческого персонала для фирмы. Нередко для малых наукоемких фирм такая помощь гораздо существеннее денег [6,58]. Специфика рискового предпринимательства заключается, прежде всего, в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и обычного при кредитовании обеспечения [18,218]. Переданные в распоряжение венчурной компании ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора. Возврат вложенных средств и реализация прибыли происходит в момент выхода ценных бумаг организации на открытый рынок. Ключевым стимулом для венчурных вложений является их высокая доходность в случае удачи. Так, средний уровень доходности американских венчурных фирм составляет порядка 20% в год, что в 3 раза выше, чем в целом по экономике Америки. Однако главным стимулом вложения рискового капитала состоит в стремлении получить не предпринимательский, а учредительский доход. То есть цель капиталистов – «выращивание» подопечной фирмы до такой стадии, когда она станет приносить устойчивую прибыль. Тогда ее можно будет выгодно продать крупной корпорации либо выпустить и реализовать на фондовой бирже ее акции. Превышение рыночной стоимости своих акций над объемом первоначального вложенного в малую фирму капитала и представляет главный объект интереса рисковых капиталистов, их учредительскую прибыль. Если же компания не оправдывает ожидания венчурного капиталиста, то он может либо полностью потерять свои деньги, либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли [34,19]. Разделение совместных рисков между венчурным инвестором и предпринимателем, длительный период совместной деятельности и открытое декларирование сторонами своих целей в самом начале общей работы - слагаемые вполне вероятного общего успеха. Однако этот успех не является гарантированным. Именно такой подход представляет собой основное отличие венчурного инвестирования от банковского кредитования или стратегического партнерства [33,75] Рисковые предприятия – это своеобразная форма защиты талантов от потерь на стартовых участках инновационного процесса, когда новизна научной или технической идеи мешает ее восприятию административными руководителями фирмы. Преимущества венчурного бизнеса: гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи. Он выполняет миссию создания кластеров высоких технологий и является ведущей креативной частью волнового инновационного процесса, так сказать его системным ядром. Развитый венчурный технологический бизнес является тем базовым сектором постиндустриальной и новой экономики, который определяет способность страны удерживать конкурентоспособные мировые позиции в передовых технологиях. 1.2. Венчурное финансирование Ключевое значение для развития венчурного предпринимательства имеет венчурное финансирование, специфической характеристикой которого выступает поддержка инновационных проектов на их ранних стадиях, где очень высокая степень риска. Не случайно ранние стадии инновационных проектов называются "долиной смерти", и именно в этот период для проектов особенно важна финансовая поддержка. Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций [35,39] . В процесс венчурного финансирования входят [32]: инвесторы венчурный фонд управляющая организация фонда компания-объект финансирования Инвестор - это лицо или организация, совершающее вложения капитала с целью получения прибыли [32] Венчурный фонд – особый тип инвесторов, которые готовы вкладывать средства исключительно в инновационные проекты (стартапы), полностью осознавая, что это рискованное мероприятие с минимальным процентом успешного исхода. [29,15] Венчурный инвестор предпочитает не вмешиваться в оперативное управление, но быть активным участником стратегического управления, иметь полный доступ к информации о всех сторонах работы компании, влиять на формирование команды менеджеров. Кратко процесс венчурного финансирования можно описать следующим образом: венчурный фонд выкупает часть акционерного капитала компании-объекта инвестирования. При этом юридическое лицо – управляющая организация фонда – пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания-объект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая фирма осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ей акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной договора. Финансирование, полученное от фонда и направляемое на приобретение части акционерного капитала компании-объекта называется акционерным (equity financing), и обычно противопоставляется долговому финансированию (debt financing). Фонд может осуществлять также и долговое финансирование компании-объекта, например, путем выкупа выпущенных ею конвертируемых облигаций (подобный механизм снижает риски Фонда). Различают два основных типа фондов инвестирования инновационных проектов[29,33]: 1) Внутренний венчур – когда для финансирования нового проекта привлекаются деньги компаний или личные средства частных инвесторов. Это самая распространенная схема финансирования стартапов не только в России, но и в мире. 95% инновационных молодых проектов получают финансирование именно из частных источников. 2) Внешний венчур. Когда для финансирования новых проектов привлекают государственный капитал. Чаще всего инвестирование происходит с помощью пенсионных фондов, страховых компаний, путем привлечения средств из государственного и местного бюджетов, получения различных грантов, а также поступления от других государственных учреждений. Хоть государственное финансирование стартапов – это единичные случаи, все-таки это происходит, ведь развитие инноваций влияет на развитие экономики государства и рост ВВП. С точки зрения венчурного инвестора, в истории развития компании-объекта инвестирования можно выделить несколько стадий рис.1: [30] Бизнес-идея (seed stage) – анализ конъюнктуры рынка идеи, предложение «пилотных» образцов продукта/услуги Создание бизнеса (start-up stage) – переход к полноценному функционированию бизнеса EARLY STAGE, EARLY GROWTH - «ранний рост» стадия - компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли, происходит увеличение количества клиентов, выполняется поиск средств на развитие компании, комплектуется штатный персонал компании. На эту стадию приходится «точка безубыточности» (BEP - break-even point). Стадия роста (expansion stage) – освоение новых производственных мощностей, рост численности персонала Расширение (mezzanine stage) – завоевание доли рынка, стабилизация прибыли Стадия ликвидности (liquidity stage) или EXIT («выход») – возникновение у бизнеса реальной рыночной стоимости (выгодная возможность прямой продажи акций или проведения IPO)  Рисунок 1. Стадии развития объекта инвестирования На каждом этапе привлекаются инвесторы, наиболее заинтересованные в результатах венчурного проекта [29,35]: seed («посевная») - бизнес-ангелы, «посевные» инвесторы, «посевные» фонды, государственные фонды и гранты startup («стартап») - венчурные фонды early growth («ранний рост»), expansion («расширение») и mezzanine («промежуточная») - фонды прямых инвестиций и банковские кредиты exit («выход») - выход на фондовый рынок и эмиссия акций Венчурное финансирование может быть осуществлено уже на первых трех стадиях развития, тогда, как традиционное долговое финансирование, в лучшем случае – на трех последних. Сегодня наиболее распространена схема, когда объединенные (синдицированные) средства нескольких инвесторов поступают под управление фонда, распределяющего их между несколькими проектами. Такая диверсификация снижает общий показатель рисковой деятельности фонда, и фонд может демонстрировать хорошие результаты, даже если некоторые из его проектов окажутся не очень успешными. Для венчурного финансирования характерно приобретение контрольного пакета акций компании-объекта – часто ВФ ограничивается «блокирующим» пакетом (25%+1 акция). Общая продолжительность цикла инновационной компании от «посева» до «выхода» занимает 5-10 лет. По статистике в 91% случаев венчурные проекты гибнут в «долине смерти» по причине низкого уровня деловой подготовки команды и слабого менеджмента, и лишь в 9% случаев - из-за ошибок в НИОКР (R&D - research and development). На разных стадиях развития финансирование проекта имеет свои особенности рис.2.  |